永安期货：螺纹现货继续走低，过剩规格尤其疲软
要点：
◆宏观要闻：
欧央行年内首次不对称下调人民币存贷款基准利率。自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。欧洲央行降息25个基点，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。
◆现货动态：
螺纹现货继续走低，过剩规格尤其疲软，贸易环节出货较为困难，成交一单一议居多，商家囤货积极性下降，钢厂方面，收款压力有增无减，盈亏平衡处减产动力不足，反倒是终端用钢企业纷纷报出停产信息，导致对7、8月需求抱有一定预期的商家信心严重受挫。结合资本市场来看，昨日中国及欧盟降息政策基本在预期之中，现货难以受此提振形成转势，反倒是高位存在回落可能。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走高，仍处上升通道之中，近期仍处震荡走势。建议轻仓空单介入，防守放在4100。
二、日线投机操作建议
螺纹1210昨日小幅震荡走高，仍处上升通道之中，近期仍处震荡走势。建议轻仓空单介入，防守放在4100。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
一、现货报价（7月5日报价）
螺纹现货整体疲软，主流城市纷纷下调，商家心态偏悲观。
二、市场结构分析
1、期现货价差
期盘延续反弹，价差高靠，价差结构对卖保值相对有利。
期盘反弹，北京地区价差再次回到0轴上方。
受昨日期盘反弹影响，沈阳地区价差小涨。
期盘反弹但钢坯依旧低迷，价差反弹靠近500。
2、上海、沈阳及北京现货走势
近期各地现货有继续下行，并未受期盘反弹带动。
3、唐山钢坯与废钢走势
钢坯暂稳，废钢走弱，轧材企业开工意愿减弱。
4、产能利用率
粗钢产能高位回落，大厂产能短期集中缩减的可能性不大。
5、矿石内外矿与价差
矿价近日略显疲态，钢厂采购态度谨慎，报价有所回落。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
贴现率拐头向下，资金继续流入钢贸企业的意愿减弱。
7、螺纹钢社会库存
新一期螺纹钢社会库存数据小涨，去库存的偏好预期消散。
8、期货价格结构
期现结构来看，远月合约贴水扩大，但近几日变化不大。
三、市场资金动态
资金流入较多的品种是股指、豆粕。增仓比例较大的是豆粕、焦炭。资金流出较多的是玉米、PTA。减仓比例较大的是PVC、玉米。
主力合约持仓报告
周四螺纹钢持仓小幅减少，所有合约合计减少5298手，主力合约RB1210减仓9070手，远月合约RB1301增仓3688手。其中多头主力海通期货、东兴期货分别增持多单3059手、2964手。中钢期货、、鲁证期货分别减持多单1339手、1229手。空头方面，浙江永安减多增空，净空增至31353手。安信期货增持空单1421手至20531手。中银国际减持空单1122手至8884手。另外国泰君安、南华期货分别减持多单1621手、1058手。多头前二十名多单合计减少2390手至208243手，空头前二十名空单合计增加161手至227103手。多空双方在经过短暂的激烈争夺之后，部分多空主力相继减仓，多空力量有再次达到平衡的趋势。
上期所螺纹仓单目前已经全部注销。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
近期整个市场出现了大幅的反弹，部分跌幅较大品种大幅反弹。多头趋势相对较强的品种是豆粕、大豆、豆油。近期向上驱动力较强的是PTA、天胶、塑料。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、股指、燃料油。近期驱动力向下的品种只有股指。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走高。从技术指标来看，MACD探至近期高点后出现调整，红柱逐渐缩小，多头能量略有萎缩。KDJ调整至平衡位置，多空能量处于平衡态势。RSI略有回落，多头能量稍有萎缩。CCI调整至52，近期行情处于震荡偏强的走势。均线系统，MA5、MA20略有收敛，近期行情处于震荡格局，关注4200-4100之间的表现。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走高。MACD略有反弹，蓝柱继续缩减。RSI、KDJ探至平衡位置，多空能量较为平衡。CCI探至-16，显示近期行情处于略微偏弱的震荡格局。综上，螺纹1210合约近期仍处震荡走势之中。
五、结论
昨日晚间，央行年内首次不对称下调人民币存贷款基准利率，欧洲央行降息25个基点，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。外盘商品并未受到较大影响，伦铜、原油出现震荡，美元指数大幅上涨。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。近期由于微调政策的刺激，期现货价格均出现了企稳，市场人气稍有恢复。目前螺纹钢的社会库存仍然处于高位，随着小需求淡季的到来，螺纹钢库存消化的速度降低，政策调控对螺纹钢需求的刺激并未显现。若需求仍然难以恢复，那么未来螺纹钢价格仍会面临较大的压力。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走高，仍处上升通道之中，近期仍处震荡走势。建议轻仓空单介入，防守放在4100。
二、日线投机操作建议
螺纹1210昨日小幅震荡走高，仍处上升通道之中，近期仍处震荡走势。建议轻仓空单介入，防守放在4100。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
