全球市场遇月内最大暴跌 欧债危机带来新考验

距离本周初希腊支持继续执行紧缩政策的新民主党获胜已经过去一周时间，但全球金融市场警报尚未解除，美欧股市和全球大宗商品市场在北京时间22日凌晨遭遇6月份以来幅度最大的一次下跌。在欧债危机未能根本性化解、全球经济内在隐患尚未得到根本解决的情况下，包括中国在内的世界经济和金融市场还将继续迎来考验。

全球金融市场遭遇新一轮暴跌 西班牙银行危机和全球经济减速成拖累

北京时间6月22日凌晨，欧美股市遭遇希腊大选之后也是6月份以来最大幅度下挫，其中美国道琼斯指数下跌1.96%，纽约期货交易所原油期货价格下挫3.8%，黄金期货价格重挫超过2.5%，不仅中国、欧洲等主要经济体经济先行指标不及预期，西班牙银行业继续面临不稳定前景也让全球金融市场承压。

本周一(6月18日)，希腊支持继续执行紧缩政策的新民主党在大选中的获胜，曾经让全球金融市场松了一口气，在本周前三个交易日，包括中国市场在内的全球金融市场保持相对稳定，但周四全球资本市场的大幅下挫，显示出欧债危机“后遗症”可能转向西班牙银行业危机和全球经济基本面的继续恶化。

一方面西班牙银行业危机风险已经开始显露，这将成为市场面临的主要短期压力。本周以来，包括西班牙在内的部分南欧国家国债收益率继续上升，已经从侧面反映出市场的担忧。早在今年5月下旬，中国财政部副部长朱光耀就在北京科博会金融论坛上表示，在希腊问题极为突出的挑战之下，欧洲还面临着主权债务危机同金融业危机交织并存的特殊挑战，目前突出表现在西班牙银行业的不稳定方面，鉴于西班牙的经济规模，如果西班牙爆发更大的危机，那么对欧元区、对欧盟乃至整个世界都会是更大的震动。

另一方面，不仅是欧元区形势正在打击投资者信心，而且中国、欧洲、美国等主要经济体的整体前景也存在不确定性，中国、欧元区部分主要国家相继公布的主要经济先行数据显示，6月份这些经济体经济增长速度继续下滑，经济继续放缓带来的需求下降，是国际大宗商品价格短时间连续下跌的直接导火索。

希腊问题或仍将拖累欧债危机 全球经济今年减速几成定局

在短短一周时间内，希腊大选带来的积极情绪基本上在全球资本市场内消耗殆尽，对此，有专家认为，除了西班牙银行业危机和全球经济减速的影响，希腊问题没有得到根本解决仍然可能是拖累欧债危机的一个不确定因素。

分析人士指出，希腊退出欧元区的警报并未完全解除，由于未来政治上的不确定性依然很大，新组建的政府还面临着实施财政紧缩计划之后的现实问题。在希腊经济将面临长期低迷的背景下，包括减少政府公务员薪水，降低医疗、教育等公共开支，增加各种税收在内的各项紧缩政策，依然有可能导致债务危机的反复。在加入欧元区的十年时间里，希腊享受到低成本举债的巨大便利，社会经济和福利民生水平取得较大发展，在这种情况下，现在接受援助对象要求勒紧裤腰带过“苦日子”的生活，对希腊来说显然不易被接受。

从欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织等援助希腊“三驾马车”的角度看，它们与希腊关于债务危机和是否退出欧元区的博弈一开始就未停止过，不论是巨额救助方案，还是财政一体化设想，无不体现着欧元区核心国家、欧盟、金融机构等各自的利益色彩。

面对未来的严峻形势，中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，欧债处理的路径没有多余的选择。短线看，欧洲央行需要像美联储那样注入流动性；长线则靠欧元区财政整合和边缘国家的经济结构性改革，恢复竞争力。所以，下一步无论是西班牙还是意大利遇到困难，大概率地会有第三轮长期再融资计划出台。

尽管未来“出路”已经被指明，但国务院发展研究中心研究员吴庆对记者表示，欧债危机对全球经济已经显现出的影响包括，一是全球贸易规模特别是与欧洲贸易规模出现大幅下降；二是能源和金属等国际大宗商品价格出现剧烈波动；三是减缓了美国经济的复苏，美国失业率依然居高不下。

国际货币基金组织驻华代表处驻华代表穆尔塔扎·赛义德预测，虽然欧元区应当能够自己解决好自己的问题，希腊问题不应当对于欧元区产生非常致命的影响，但今年全球的经济增速可能会从去年的4%降到今年的3.5%，欧元区应当会进入一个比较严重的衰退。穆尔塔扎·赛义德认为，虽然欧债危机的前景非常不明确，但是有一点明确的，它绝对会对希腊或者世界上其他任何与欧洲有关系的国家产生影响。

商务部研究院中国对外贸易研究部副主任张莉认为，在欧债危机的长远影响下，发展中国家经济受到的影响将被放大，预计未来5至10年全球经济将处于衰退和调整中。

对中国直接影响将继续存在 对外投资应转向技术与知识产权

据国际评级机构穆迪分析称，若危机局限于欧洲，亚洲的工厂活动年增速可能放慢至5%，而一旦美国被传染，对亚洲的不利影响将放大4倍，亚洲的生产活动将萎缩8.5%。贸易不景气还会成为新兴经济体调整经济结构、产业转型升级的“拦路虎”，让正在深度变革的世界经济遭遇寒流。

欧债危机从去年四季度开始就已经通过贸易渠道影响到我国。今年前5个月，我国对欧贸易出现大幅下降态势，其中对德国、法国、意大利的出口分别下降3.4%、3%、和25.1%。外贸下降不但使得中小外贸企业订单下降盈利困难，一些龙头外贸企业也感受到较大压力。

国内制造企业海鸥卫浴主要客户为欧美高级卫浴品牌商，2011年外销收入占其总收入的八成，但今年一季度，公司净利润下滑88%。而2011年收入超过30亿元的轴承机床生产商杭州天马轴承股份有限公司也表示，预计今年上半年净利润同比下降幅度将在50%以内，其中外部客观经济影响导致市场刚性需求下降是主营业务收入下降的主因。行业内部人士指出，轴承、机床作为广泛应用于车、船、冶金矿山、机械等行业的上游产品，出现明显需求下滑不仅显示出相关生产活动的减弱，也暗显出国内外制造业衰退的大环境。

此外，金融系统安全性，以及中国持有的欧元区国家债券的安全性风险也需提前防范。但专家指出，“危”中有“机”，特别是在外汇储备丰富，且企业走出去意愿较强的情况下。

张莉认为，从德国、美国在金融危机过后积聚高科技产业能力促进制造业升级，进而拥有新兴产业源头知识产权来看，中国企业在欧债危机之时，未来出海投资的核心应该是技术和知识产权。

“这对于自主创新能力仍然薄弱的中国企业来说，比直接出海并购或者购买资源要更加有战略意义。”张莉说，“国内企业应将目光更多转向金砖国家，这样既可以避免在欧美投资可能出现损失，也可调整海外投资结构，使之更加合理化。”