中国国际：煤炭业黄金十年终结 电煤库存已超合理量

一位煤炭行业人士修改了微博头像，他换掉“电力央企找煤”的漫画，取而代之港口堆积如山的煤炭。

6月11日，秦皇岛港煤炭库存已经突破900万吨，距离港满负荷库存1045万吨左右越来越近。最新一期环渤海5500大卡市场动力煤平均价格768元/吨，跌至年内最低水平。全国重点电煤库存28天，超过合理库存量。

从北方港口到南方电厂，煤炭库存积压严重。煤价走低的市场预期增加，煤炭经销商和煤炭企业看不到市场回暖的迹象，恐慌情绪蔓延。有煤炭人士直呼：“煤炭企业之前的好日子恐将一去不复返了！”

与往年相比，今年的迎峰度夏压力形势有所缓和，大规模“电荒”可能不会出现。但这并不意味着“江河一片大好”，暂时的市场平静以经济下行为代价。我们更乐意见到，在经济平稳增长下的供需稳定。

秦皇岛等煤炭发运港、广州港等接卸港、重点电厂煤炭库存堆积，甚至到了“煤满为患”的程度。迎峰度夏虽已启动，但电厂购煤积极性下降。夏季是传统用煤旺季，今年难成刺激煤炭需求、煤价上涨的利好因素。

若港口库存不断增加，发改委等将组织疏港，届时市场动力煤价格下降的力度将继续扩大。

煤炭市场到底怎么了？宏观经济下行、需求减缓、水电增发、进口增加、煤炭产能集中释放等因素，让当下的煤炭行情极其疲软。“煤炭进入十年来最为平淡时期。”煤炭企业销售人士告诉记者。

从电力需求看，1~5月全社会用电量1.96万亿千瓦时，同比增长5.8%，增幅回落6.2个百分点，为近年较低水平。分地区看，全国有6个省区低于3%，5月当月有3个省区市用电负增长。

电力行业专家不禁感叹，“电力需求增速下降超过预期，特别是第二产业用电需求大幅减少。”

水电向来靠天吃饭。今年丰沛的来水拯救了水电厂，削弱了煤炭。发改委统计，3月全国水电发电量同比正增长，扭转去年9月份以来持续同比下降的态势。1-4月累计，水电发电量438亿千瓦时，同比增长0.8%，累计增速也由负转正。

国内外煤炭价格倒挂，进口煤乘机而入，国内煤炭市场防不胜防。数据显示，今年前4个月，我国累计实现煤炭进口8655万吨，同比增加3549万吨，增长69.9%，较2010年同期增加2341万吨，增长37.0%，再度创下历史同期进口新高。

从煤炭行业本身看，煤炭潜在过剩风险一直存在。到底是保价限量，还是放量降价？煤炭行业需要经过一番权衡。

煤炭行业协会数据显示，“十一五”期间煤炭行业共完成投资1.25万亿元，加上2011年的4700亿元，共计1.72万亿元。按800元/吨产能建设计算，可形成产能21亿吨，其中5亿吨转入“十三五”，“十二五”净增产能16亿吨，加上现有煤矿产能，全国煤矿总产能近期过剩的问题明显。

现阶段，煤炭贸易商和煤炭企业正积极降价销售，这是近年来未曾出现的。以往，煤炭占据上风，高煤价成就黄金(1608.90,-4.90,-0.30%)10年。10年间，煤炭行业的资产总额、产品销售收入、利润总额分别增长8.0倍、20.9倍、103.0倍。

市场变化来得太快。在短期内，煤炭市场过往的繁华不再，在煤与电的博弈中，电力一直处于下风的市场格局正在悄悄发生变化。这或许是煤炭、电力行业所未能预料到的。

但从长期看，煤炭作为基础能源的地位不会改变，极易受气候变化、经济政策变化、高耗能行业扩张等因素影响。在突发因素或者宏观调控作用下，煤炭需求回暖也极有可能。

在当前相对宽松的供需形势下，国家部门仍需强化煤电油气运综合协调，统筹安排电力生产运行，加强需求侧管理，以防止煤炭供需形势急转。

或者，借煤炭低价时机，推进能源体制改革，如完善煤电价格形成机制、推进煤电联动，正当其时。