永安期货：螺纹现货反弹力度减弱
要点：
◆宏观要闻：
周四美国股市收跌，至此5月份美股大跌。道指于8个月来的首次月线下跌。关于救援西班牙方案的报道提振了市场情绪，一度帮助今天美股反弹。消息称IMF已就援助西班牙问题展开内部讨论。美1季度GDP增速下调至1.9%。5月芝加哥PMI创近3年新低。纽约原油5月份重挫17%报每桶86.53美元。央行三周净回笼达1990亿，回购利率全线下行。
◆现货动态：
受成交延续力度不足影响，近日螺纹现货反弹力度减弱，市场需要时间去验证本轮反弹的级别，目前看商家出货议价空间有所收窄，但缺乏放大补库规模的信心，钢厂方面原材料补库依旧谨慎，即便钢坯价格快速反弹带动了轧材企业的补库意愿，但后市预期还未被经销商认可。后市需密切关注市场成交的持续性，如能在雨季来临前保持稳定，市场还有一线企稳甚至攀高希望，如成交持续性较差，则后期仍存调整可能。
操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日延续反弹走势，近期反弹幅度再度加大，建议逢反弹轻仓短空操作。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日没能延续此前连续反弹的走势，出现了震荡整理，最终以十字星报收。建议逢高适当建立空头头寸，防守位放在4150。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
螺纹现货稳中有涨，但成交持续性较弱。
二、市场结构分析
1、期现货价差
期盘短期强势，现货小幅反弹，上海地区价差逼近200。
北京价格反弹迅速，导致其价差有所回落。
沈阳地区价差昨日小幅走高，但整体表现稳定。
受期盘及钢坯现货同涨影响，昨日价差变动不大，目前仍维持偏高水平。
2、上海、沈阳及北京现货走势
现货暂稳，南北价差有所拉大，季节性因素将逐渐显现。
3、唐山钢坯与废钢走势
钢坯企稳反弹，但仍处弱势，废钢平稳，电炉开工情况并不乐观。
4、产能利用率
目前钢厂开工率依然保持高位，短时间难有较大减仓动作。
5、矿石内外矿与价差
受钢坯市场反弹带动，矿价延续小幅反弹走势，但钢厂补库态度依然谨慎。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
承兑汇票贴现率继续走低，但缺乏赚钱效应下，钢贸商利用外有资金兴趣不高。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存较上周继续下降，但从往年同期数据看，库存继续下降动能将逐渐减弱。
8、期货价格结构
期现结构来看，远月合约贴水幅度收窄，价差结构保持合理状态。
三、市场资金动态
市场资金动向：今日市场资金流入较多的品种是沪铜、PTA，近期资金持续流入铜、PTA两个品种。增仓比例较大的是PTA、塑料。棉花、白银资金流出较多。减仓幅度较大的品种是甲醇、白银。
主力合约持仓报告
周四螺纹钢持仓小幅减少，所有合约合计减少1990手，主力合约RB1210减少5744手。其中多头主力银河期货减持空单1964手，净多单增至13407手。中钢期货减持多单1990手至13148手。申万期货减多增空，净多单减至8493手。中国国际增持多单1245手至7559手，华泰长城减持空单1255手至5706手。空头方面，浙江永安增持空单2711手，同时增持多单1308手。海通期货、华元期货、东证期货分别增持空单5126手、2042手、1043手。南华期货、瑞达期货分别减持空单1575手、2871手。多头前二十名多单合计减少3388手至242015手，空头前二十名空单合计减少3510手至276460手。从持仓方面来看，多头方面部分主力在反弹中不断地减仓离场，同时空头方面也有部分主力获利离场，但仍有空头力量不断进入。从持仓变化来看，目前属于多空博弈的平衡期，需要紧密关注多空主力席位的变化情况。
交易所仓单情况
上期所螺纹仓单昨日无变化。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
从整体市场看，各个品种仍然处于弱势的格局之中，近期向上驱动力较强的品种有螺纹钢、塑料。从中长期趋势看，目前市场中最弱的几个品种是天胶、棉花、燃料油。近期空头驱动力最强的品种是燃料油、菜油、PTA。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210昨日低开后震荡走高，价格再次回到4100上方。从技术指标来看，MACD略有走平，蓝柱逐渐减少至0附近。RSI、KDJ反弹后略有下探，多头能量仍占据上峰。CCI上探后调整至63，显示近期行情强势震荡。均线系统看MA5继续上探，盘中均线系统出现缠绕。综上，螺纹1210合约近期走势偏强，短期内多头能量较强，仍需关注4100整数关口的表现。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210昨日低开后震荡走高，价格再回4100上方，成交增加、持仓略有减少。MACD形成金叉后继续上探，红柱略有增加，多头能量逐渐增加。RSI平衡位置继续走平，显示多空能量较为平衡。KDJ持续上探，多头能量近期持续增加。CCI持续反弹，目前探至53，显示出近期强势震荡的格局。价格向上突破MA5,MA5继续上探，MA5、MA20进一步收敛。综上，RB1210近期走势偏强，反弹能量有减弱迹象，关注4100附近的表现。
五、结论
本周在以基础设施建设为主的新一轮经济刺激政策影响下，商品市场以及股市均出现了较大幅度的反弹。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。近期由于微调政策的刺激，期现货价格均出现了企稳，市场人气稍有恢复。目前螺纹钢的社会库存仍然处于高位，政策调控能否有效刺激起下游对螺纹钢的需求仍需关注。若需求仍然难以恢复，那么未来螺纹钢价格仍会面临加大的压力。螺纹1210昨日低开后在4100附近出现窄幅震荡
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日延续反弹走势，近期反弹幅度再度加大，建议逢反弹轻仓短空操作。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日没能延续此前连续反弹的走势，出现了震荡整理，最终以十字星报收。建议逢高适当建立空头头寸，防守位放在4150。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
