华泰长城期货公司早报
铜:
昨日LME休市，国内独撑市场。受上周五外盘大跌影响，国内大幅低开后，略显支撑，但随后不久新一轮跌势展开。沪铜主力合约下跌2.87%。
现货市场，月初资金压力较小，下游有买货迹象。在价格大幅下挫后，持货商出货意愿偏强，稳定350升水之上，供应量充裕。但随着午盘价格继续下挫，下游出现犹豫，价格稍有有价无市之势。升水300至升水420元/吨。
今日LME继续休市，COMEX铜昨日探底回升，相对支撑守住。今日国内呈震荡走势，毕竟LME的缺席之中。后市来看，前期下跌过速后，金属有调整需求，但是整体环境的未改善，金属难言强势反弹，震荡下行属近期趋势行情。
-------------------------------------------------------------------------------
锌、铅:
昨日LME休市，国内独撑市场。受上周五外盘大跌影响，国内大幅低开后，略显支撑，但随后不久新一轮跌势展开。沪锌主力合约下跌1.49%，沪铅主力合约下跌1.29%。
现货市场，冶炼厂惜售，贴水幅度收窄，下游逢低买货，市场成交量出现好转。锌现货成交均价14650元，铅成交均价15025元/吨。
今日LME继续休市，昨日沪锌、沪铅跌幅小于铜，毕竟成本支撑在这个时候能控制一定得跌幅。今日国内呈震荡走势，毕竟LME的缺席之中。后市来看，前期下跌过速后，金属有调整需求，但是整体环境的未改善，金属难言强势反弹，震荡下行属近期趋势行情。
-------------------------------------------------------------------------------
铝：
行情综述：
昨日沪铝继续呈现小幅下跌行情，1209主力合约收于15865元/吨，下跌85元/吨，降幅0.53%，走出“五连阴”。成交量继续放大，较上一日增加12504手至21825手，增幅57.3%。持仓量连续放大，增加2048手至10.2万手。多空头主力分别增仓1982手和2267手。沪铝下跌趋势进一步得到确认。
昨日LME市场休市。
现货市场：
受沪铝下跌和外盘重挫打压，现货市场价格跌幅扩大。长江均价报15920元/吨，下跌40元/吨；南储均价报16030元/吨，下跌40元/吨。中铝6月下调报价100元/吨。在宏观经济不济与市场看空氛围浓郁的双重压力下，持货商恐铝价进一步下跌，出货积极。但适逢消费淡季，下游多处于观望状态，接货意愿不足，成交冷淡。
市场消息：
欧盟方面，希腊和西班牙问题继续恶化，市场对二者退出欧元区预期加大。消息称包括中国政府在内的国家和机构均已开始积极寻找方案应对可能面临的希腊退出欧元区风险。面对危机的日益恶化，期欧盟方面开始加紧推出最终的解救方案，相关系列措施的推出将可能带来短期利好。
目前，全球经济基本面仍无任何利好消息。美国上周五公布的非农就业数据远远低于市场预期。EganJones评级机构昨日将矛头对准英国，将英国的AA评级降至AA-。昨日，上证指数下跌2.7%，创2012年最大当日跌幅。
受累与美国经济复苏疲软，美元指数连日下跌，收盘价低于83，较上一日下跌0.35%。大宗商品方面，原油小幅上涨，美原油07收于83.98，上涨0.75美元/桶，涨幅0.9%。
后市展望：
受外围宏观经济恶化及国内需求不振影响，沪铝短期仍将呈现小幅震荡下跌。为应对经济恶化，各国政府可能推出一些刺激措施，届时将在短期内提振市场。目前来看，沪铝仍将震荡偏空，但由于成本支撑及原材料供应短缺，沪铝下跌幅度有限，关注15800元/吨支撑线。
-------------------------------------------------------------------------------
橡胶：
沪胶昨日大幅下挫，主力合约1209尾盘收于22305元/吨，大跌1305元/吨，跌幅达到5.53%。全天成交量亦高达631090手，持仓增加9872手，总持仓增加至143558手。
空头主力趁火打劫，在1209合约上大举增仓，增仓量高达4218手，这表明市场看空气氛已经是明确无疑。而多头主力仅增仓1780手。不过在经历如此大幅度的下行之后，空头主力是否会及时获利离场亦是未来行情变化的一个关键性因素，因目前价格已经到达一个关键性部位，沪胶能否下行突破22000元/吨成为价格走势的关键性判断标准。
国内人民币报价大幅下跌，跌幅达到350-500元/吨。外盘封盘不报，保税区下跌170-190美元/吨。现货的下跌对期货的下跌做出了进一步的确认，尽管跌幅远较期货为小。
亚洲现货大幅下跌。交易商称：“所有买家都逃走。”泰国适逢公共假期休市，没有报价。
美原油昨日继续下行。1207合约最低甚至跌至81.21美元/桶，尾盘稍稍企稳，收于84美元/桶附近。美元指数暂时中止上涨，尾盘收于82.5附近。
沪胶连绵不绝下跌，目前已经跌至前期所预期的关键部位22000元/吨，预计此线可能再度形成盘整振荡行情。此后行情进一步发展尤待观察。
-------------------------------------------------------------------------------
黄金：
沪期金主力合约AU1212周一上涨4.33%收于335.67元/克，日总成交量10.8万手，总持仓量减少2404手至12.84万手；纽约COMEX期金8月合约下跌0.51%收于每盎司1614美元，因周二G7财长会议前有多头进行获利了结，市场乐观情绪削弱黄金避险需求。
欧元兑美元和日圆周一自上周触及的纪录低点反弹,此前投资者削减空头押注,因期望欧洲当局将寻求在欧元区内进行更进一步的财政整合。有消息称,法国和欧盟执委会暗示支持使用欧元区永久救助基金来援助欧元区问题银行的计划，欧元受到扶助。
美元兑欧元周一大跌0.57％，投资者对周二的G7财长和央行行长会议寄予厚望，政策干预有望缓解欧债危机紧张局势。市场关注焦点未来有望转向美联储的量化宽松上，上周五令人失望的就业数据和PMI制造业数据令联储在本月推出QE3的可能性增大。金价中线依然看淡，但短期受逢低买盘支持有望偏多震荡，建议多头谨慎持有，跌破1600美元获利了结。
-------------------------------------------------------------------------------
白银：
沪期银主力合约AG1209周一上涨2.37%收于5949元/公斤，总成交量45.7万手，总持仓量减少2532手至10.95万手；COMEX白银7月合约下跌1.77%收于每盎司28美元/盎司，因周二G7财长紧急会议将讨论欧债问题，这提升市场乐观情绪并削弱白银避险需求。
七国集团(G7)财长和央行总裁将在周二举行有关紧急会议,讨论欧元区债务危机,表明全球对该地区所面临压力的警戒度提高。
美国原油期货周一反弹,此前连跌四天,且上周录得8.4%的跌幅。
美元兑欧元周一大跌0.57％，投资者对周二的G7财长和央行行长会议寄予厚望，政策干预有望缓解欧债危机紧张局势。市场关注焦点未来有望转向美联储的量化宽松上，上周五令人失望的就业数据和PMI制造业数据令联储在本月推出QE3的可能性增大。银价短期有望偏多震荡，建议多头谨慎持有，反弹目标位暂定为30美元。
-------------------------------------------------------------------------------
钢材：
昨日螺纹钢低开低走，震荡下行。早盘跳空低开于4068，一路震荡下行，最低达4020。收于4033，跌1.59%。成交123万手，为近日最高，持仓86万手。
欧盟统计局周一公布，欧元区4月PPI较前月持平，较去年同期上涨2.6%。欧元区6月Sentix投资者信心指数降至负28.9，为连续第三个月下滑，降至三年以来最低水准。
西班牙财政大臣已经开始与其他欧盟国家展开紧张谈判，试图在不向国际社会求助的前提下找到拯救西班牙银行体系的办法。德国暗示如果欧洲各国领导人愿意放弃更多主权，将重大的预算权利交由欧洲统一行使，那么德国最终会乐于支持有关发行欧洲共同债券或者组建银行业联盟的想法。
据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的最新报告，5月份，中国钢铁行业PMI指数为48.8%，比上个月回落6.9个百分点，再度回到收缩区。生产指数仍处高位，新订单指数明显回落，产成品库存指数激增，显示当前钢市整体低迷。
5月份商品房市场出现“量涨价跌”的情况。中国指数研究院的数据显示，5月全国百城住宅价格连续两个月同比下跌，连续9个月环比下跌。与此同时，伴随刚需的大量入市，在传统销售旺季的5月，不少城市的住宅成交保持上升势头，北京、上海等热点城市的成交量恢复到接近调控前的水平。
政策性因素支撑乏力下，受资本市场整体下跌拖累，沪钢昨日低开低走，重回4030价位。目前钢铁行业整体供过于求价格低迷，5月份“量涨价跌”的事实，也论证了政策微调下的“刚需回暖”无力支撑房价。第二季度国内经济见底的预期之下，基于钢铁行业基本面疲软和下游房地产表现无重大改善的前提，笔者预计近期沪钢将维持震荡下跌的格局，有望在跌破4000价位后再寻支撑。建议多头离场观望，空头暂时轻仓入市，等待时机。
-------------------------------------------------------------------------------
白糖：
外盘原糖持续疲弱，今天国内郑糖跟随大宗商品一起低开低走。白糖主力合约SR1301昨日以5886元/吨开盘，最高价5890元/吨，最低价5795元/吨，以5825元/吨收盘。下跌90点，跌幅为1.52%，成交量保持在174万手，持仓量下降至55.73万手。
主产区现货价格昨日均出现下跌，昆明、甸尾下跌50元/吨，南宁下跌40元/吨，柳州下跌30元/吨。前期现货价格一直坚挺的主要原因是由于收储将产生缺口的预期，而目前来看配额内进口、配额外进口加走私糖一同作用，使得由市场会产生缺口的担忧一去不复返，反而市场供应量的明显放大，加之外盘原糖的走势依旧十分疲弱。让糖企等销售企业对于后期的食糖销售产生较大担忧，尤此现货价格才会出现较大幅度的下跌。目前各主产区均已跌破6550元的收储价格，目前第一批50万吨的收储已经完成，我们需要密切关注第二批收储，不过介于国家有意托糖价，第二批收储的出台应该不会太慢。
主力持仓方面，主多减少8982手，主空减少3454手。多头方面，万达期货、华泰长城、中粮期货均减仓。空头方面，华泰长城、中粮期货大幅加仓。光大期货减仓10369手。从具有现货背景的期货公司来看今日持仓明显偏空。整体上来看，多头力量依然占据上风，但多、空双方的差距不大，并且持仓前三位依然是华泰长城、万达期货和中粮期货。
目前市场对于欧洲问题的担忧依然较大，并且原油价格有继续向下修正的需求，原糖将持续疲弱走势。而从国内基本面来看，走私糖、配额内进口、配额外进口使得国内供给量大增，但是食糖下游消费情况却不为乐观，但目前期货价格较现货有较大贴水，并且第二批50万吨的收储出台速度不会太慢，因此近期不宜追空，等政策利好兑现后再空较为合适，前期空单还可以继续持有。
-------------------------------------------------------------------------------
焦炭：
行情综述：
4日连焦主力1209以1850低开，由于宏观经济风险升级以及原油价格持续下挫等因素影响，化工品种集体下行，连焦亦震荡走低，午后跌幅不断扩大，尾盘收于1791。
主力合约成交增至7156手，持仓增加140至7560手，资金关注度仍有待提高。从前十大主力持仓情况看，多头小幅增持而空头小幅减持，净持仓为空单减少95至1438手，永安减持159手空单，新湖则增持空单152手，空头势力仍占据主导。
现货市场：
4日焦炭现货市场继续走弱，邢台地区局部下调10-20元/吨，准一级出厂1790元/吨，天津地区二级冶金焦下调30元/吨，后期焦炭价格仍将受较强压制。上游焦煤方面维持弱势稳定，国内焦煤供应过剩格局形成，且进口焦煤维持弱势运行态势，焦炭成本支撑因素将继续弱化。下游钢铁行业小幅反弹，后期走势仍有待观察，尽管有铁路等基建刺激政策的出台，但短期内积极作用有限，整体基本面仍处于疲态。总体看目前焦炭基本面仍无实质性利好因素。
后市展望：
受上周五原油继续大跌以及经济数据利空影响，昨日连焦随周边化工品大幅下跌，空头势力仍占据主导。基本面方面焦炭未见转好迹象，仍处于低迷态势，在焦煤成本下降与下游钢铁需求疲弱夹击下焦炭价格走势难以抬头。夜间美元指数回落，原油价格止跌，短期内恐慌杀跌气氛将有所缓解，本周欧美央行将陆续展开议息会议，市场期待宽松政策出台以缓解经济下行压力。预计连焦整体弱势格局不变，今日价格或小幅反弹，建议投资者目前观望为主，静待欧元区问题的进一步发展。
-------------------------------------------------------------------------------
PVC：
行情综述：
4日PVC以6520大幅低开，由于宏观经济风险升级以及原油价格持续下挫等因素影响，化工品种集体下行，PVC报收于跌停价6360。主力合约成交量增大至125940手，持仓量增加5064至101662手。前十主力多头增持而空头减持，净持仓为空单减少3277至9994手，中国国际减持空单1782手同时增持多单903手，总体看空头力量仍较强，但有所松动。
现货市场：
由于原油继续下挫，石脑油与乙烯维持下行态势，国内电石上周亦再次下调，华北山东电石主流下跌50元至3725元/吨，华东浙江维持3875元/吨，西北地区下调50元至3450元/吨。PVC现货市场弱势再现，价格下跌50元/吨左右，下游采购仍谨慎，询价寥寥，价格难以走出低谷。当前乙烯料方面，华东齐鲁S-1000多在7030元/吨送到，华南地区不含税在6800元/吨自提，电石料方面，华东地区PVC主流6400-6450元/吨自提，华北地区五型电石料不含税价6100-6150元/吨，华南地区为6600-6650元/吨自提。企业方面，华东齐鲁S-1000型在6850-7000元/吨送到，华南S-1000低位6950元/吨现汇自提。
后市展望：
受上周五原油继续大跌以及经济数据利空影响，昨日PVC随周边化工品跌停，空头有所获利了结。现货市场方面，PVC成本重心不断下移，房地产行业走势低迷，终端需求的改善仍不乐观，企业逐步下调出厂价。夜间美元指数回落，原油价格止跌，短期内恐慌杀跌气氛将有所缓解，本周欧美央行将陆续展开议息会议，市场期待宽松政策出台以缓解经济下行压力。预计今日PVC价格将小幅反弹，建议部分空单逢低获利了结，不过对PVC仍维持中长期空头思维，空单可低位。
-------------------------------------------------------------------------------
甲醇：
行情描述：昨日甲醇期货主力合约价格大幅低开于2788元/吨，日内持续震荡下行，收盘于2718元/吨，较上一交易大幅下跌3.62%，成交量增加16432手至32962手，且持仓量也增加978手至17322手，主力多方增仓543手至6946手，且主力空方减仓374手至6183手，主力净多头寸为763手。
基差变化：因期货价格大幅下挫，期货1月贴水现货价格扩大到86元/吨，9月合约贴水现货价格142元/吨。
近远月合约价差：1月-9月合约价差为56元/吨。
国际原油价格企稳，美元指数回落幅度较大。有迹象表明，欧洲领导人可能准备采取进一步措施来支撑货币联盟，且因美国原油进口减少，分析师预计截止6月1日的一周美国原油库存将减少90万桶，对国际原油价格将形成支撑。
美国4月工厂订单数据大逊预期，令市场承压，美股转跌。
内蒙新奥60万吨/年煤制甲醇装置目前停车检修中，重启时间未定。
操作策略：国内外宏观面相对平静，国际原油价格超跌后企稳，结束四连跌，美元指数也从高位回落，对商品期货价格有一定支撑；但甲醇基本面仍不乐观，甲醇装置检修装置陆续重启，以及新增产能也逐步释放，国内甲醇后市供应充裕，下游需求也持续疲软，因雨季和农忙影响，甲醛产品进入传统淡季，外盘价格继续弱势；现货交易方面，虽然西北地区甲醇价格持续下跌，且供应较前期有所提升，但销售情况仍不理想。在基本面主导下的甲醇价格下行压力仍强劲，考虑到昨日甲醇期货创新低，且跌幅较大，后市下行空间不大，预计今日甲醇期货价格继续低开震荡，价格运行区间仍为2700-2750，短线宜在区间内滚动操作，趋势投资者宜观望。
-------------------------------------------------------------------------------
塑料：
行情描述：昨日，LLDPE期货主力合约大幅低开于9450元/吨，日内继续下挫，直至跌停，收盘于9310元/吨，相比上个交易日下跌3.92%，成交量减少3.8602万手至35.4万手，持仓量增加4.8356手至29.4万手；
9月合约前20名持仓变化：主力多方增仓14491手至97640手；主力空方也增仓16125手至85871手，净持仓为11769手。
基差与远近合约价差变化：昨日，1月-9月合约的价差回升到195元/吨，因塑料期货价格的跌停，9月和1月的期现价差分别缩小到-890和-695元/吨。
国际原油价格企稳，美元指数回落幅度较大。有迹象表明，欧洲领导人可能准备采取进一步措施来支撑货币联盟，且因美国原油进口减少，分析师预计截止6月1日的一周美国原油库存将减少90万桶，对国际原油价格将形成支撑。
美国4月工厂订单数据大逊预期，令市场承压，美股转跌。
操作策略：国内外宏观面相对平静，国际原油价格超跌后企稳，结束四连跌，美元指数也从高位回落，对商品期货价格有一定支撑；且塑料基本面虽然整体偏空但有所好转，尽管农膜生产已进入淡季，功能膜和地膜厂家多停机，对塑料的需求也大幅减少，但目前吉林石化、齐鲁石化、兰州石化、中原石化、抚顺石化正在停车检修，其生产的部分牌号货少价挺现象较为明显，且月初石化企业多数抬价积极走货，业者心态相对稳定；国际宏观方面利空减弱，预计今日塑料9月合约价格惯性下跌后或将有回升，价格运行区间为9250-9500，建议短线投资者在价格运行区间内操作，中期趋势可逢低布局多单。
华泰长城助理研究员 徐佳琪
