华安期货：粗钢产量高位震荡，螺纹反弹空间有限

粗钢产量高位震荡，螺纹反弹空间有限

一．走势回顾

螺纹主力rb1210合约29日继续放量上行，并突破4100整数关口，最高上冲至4118点，收于4115点，不过期价的上行仍未得到持仓有效配合。现货市场依然弱势下跌，跌幅继续收窄，成交乏力。

二．宏观及行业信息

1.中国钢铁工业协会最新数据显示，5月中旬全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨，日均产量为169.2万吨，环比下降0.4%，全国预估粗钢日均产量203.95万吨，环比降0.3%。目前钢坯的吨钢毛利与上月末相比基本持平，毛利的绝对水平依然处于较高位置，再考虑到钢厂释放产能的惯性因素，后期我国粗钢产量将在较高水平震荡。正因为如此，后期螺纹钢价格仍将面临高产量的压力，这也从根本上制约了螺纹钢的反弹高度。

2.据商务部副部长李金早近日透露，据海关统计，5月上旬我国进出口总值达到1097.7亿美元，同比增长27.6%。其中出口增长27.3%，进口增长28%，而且贸易顺差也有所扩大。2012年4月，我国出口增速仅为4.9%，而进口增速更低，只有0.3%。

三．持仓分析

29日螺纹钢前20多头减仓约0.7万手，前20空头增仓0.6万余手，多头逢高减仓而空头逢高加仓的特征仍在延续，这也充分说明资金并不看好螺纹后市反弹空间，投资者必须高度警惕。

四．结论及投资策略

国家层面密集发出稳增长表态，投资项目审批加快，这将对包括钢材在内的商品市场形成长期利好。rb1210延续放量上行走势，并突破4100整数关口，不过期价上行仍然未得到持仓有效配合，多头逢高减仓而空头逢高加仓的特征仍在延续，这也充分说明资金并不看好螺纹后市反弹空间。钢材社会总库存十四连降，且降幅继续扩大，尤其是建筑钢材降幅非常明显。同时5月中旬日产粗钢203.95万吨，旬环比小幅回落。不过粗钢日产量绝对水平依然较高，这也将从根本上压制螺纹钢反弹空间。整体看来，螺纹后期维持底部区间震荡的可能性较大，不宜对反弹空间过于乐观。中短线投资者以震荡市思路操作，不追多，等待期价走弱时择机沽空。

华安期货臧福江