中财期货：欧债危机黑云压城，虽得降准铜铝难涨

【行情简析】

受隔夜外盘拖累，周五沪铜Cu1208合约跳空低开于55310后通盘呈区间震荡态势，其间于11:15上探当日高点55710，于13:32下探当日低点55100，最终报收于55520元/吨。较前一交易日结算价上涨150元，涨幅0.27%。成交量共计26.5万余手，较前日缩量7.4万余手，持仓量共计17.4万余手，较前日减仓2.6万余手。

沪铝Al1208合约周五低开于16020后窄幅整理，9:30开始冲高，并于高位盘整，其间于11:02上探当日高点16065，午后开始回落，于13:37下探当日低点16000后继续震荡整理，最终报收于16020元/吨，收出十字星。较前一交易日结算价上涨20元，涨幅0.13%。成交量共计8322手，较前缩量3786手，持仓量共计9.0万余手，较前日减仓1536手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55960～56100元/吨；升水140～升水280元/吨。铝现货价格为16000～16040元/吨，贴水20～升水20元/吨。

沪期铜起伏加剧，持货商出货维稳，报价持坚，逢低仍有惜售之意，下游5万6上方驻足，但今日成交价多集中于56000上方。

沪期铝早盘暂持稳于5日均线上方，交投双方较昨变化有限。现货交易时段贸易商出货积极，然而下游采购不振拖累成交重心在16000元/吨关口争夺，部分优质牌号铝锭价格略有抬升，底部价格仍处于16000下方，周末下游略有补库需求，仍有部分采购商持币观望，但整体市况仍显疲弱。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日增加2100吨至217450吨；铝库存较前日增加6400吨至4982900吨。LME基金属仓单注销情况：铜37700吨，注销比例17.34%；铝1647300吨，注销比例33.06%。伦铜库存小幅反弹，而注销仓单进一步减少；伦铝库存总体依旧持稳，注销仓单比例仍高企于30%以上。

【市场分析】

今日是中国央行降准0.5个百分点的生效日，市场资金供应理应充裕。但令人失望的是，尽管今日沪铜小幅收阳，但市场总体上缺乏信心，投资者十分谨慎，交投清淡，沪铜盘中几经起落，涨幅相当有限，。此外，时值周末，部分空头获利回吐，以期在此多事之秋减少反弹带来的损失，对铜价提供了一定程度的支撑。

美国劳工部（DOL）周四公布数据显示，美国截止5月11日当周初请失业金人数持稳于37万人，略高于路透调查的预估中值36.5万人。美国经济谘商会周四公布，美国4月领先指标下降0.1%，为七个月来首次下降；预估为增长0.1%，3月确定为增长0.3%。美国初请失业金人数略高于预期，暗示美国就业市场复苏形势仍难言乐观，而经济领先指标的走低，亦表明美国经济复苏命途多舛，打压市场人气，推高投资者谨慎情绪。

目前市场关注的焦点依然是欧洲债务问题前景。希腊将于6月重新举行的大选已提前一月在牵动市场的脉搏，而西班牙周四标售24.9亿欧元较短期债券，得标利率较上次标售大涨，更引发市场对希腊债务危机蔓延的担忧，评级机构穆迪周四下调西班牙16家银行评级，其中包括欧元区最大银行——西班牙国际银行，穆迪指因经济疲弱，并且政府为银行提供支持的能力已经被削弱。欧债危机重燃的疑虑黑云压城，打压欧元跌向年内低点，亦推高投资者风险厌恶情绪，令包括铜铝在内的基本金属承压。

【后市展望】

央行降准生效日，沪铜反弹有限，几经起落，交投清淡，表明市场信心不足，而欧债问题的前景亦不乐观。一如笔者近期所言，铜价依旧面临易跌难涨局面。技术面上看，沪铜日线低开高走，企稳于布林带下轨上方，在5日均线处承压；MACD向下，绿柱略见缩短；KDJ金叉收敛，J值反弹至20以上。短线指标略强，中期趋势不明。操作上仍然建议逢高沽空，遇跌莫追。

盘面上看，沪铝日线收出十字星，企稳于5日均线上，在10日均线处承压；MACD未能继续趋向金叉收敛，绿柱略有缩短；KDJ金叉，J值反弹突破20一线。短线指标走强，中期趋势不明。建议日内轻仓，高抛低吸。