永安期货：现货继续下挫 价差合理前期套保空单继续持有
要点：
◆宏观要闻：
美元上涨，原油、伦铜走低。周三美国股市收跌，至此道指在过去11个交易日内已有10天收跌，最近四个交易日连续下滑。欧元区央行消息人士周三称，因为一些希腊银行未能成功进行资本重组，欧洲央行已经停止了对这些银行的货币政策操作。国家财政363亿补贴节能产品。
◆现货动态：
螺纹现货继续下挫，整体成交依然不佳，中间商在缺乏操作机会情况下压缩库存，让价出货仍是主流运作方式，导致钢厂库存出现攀升，矿石价格仍在走低。整体看，钢铁行业悲观情绪仍在蔓延，现货疲弱走势与期货仍在共振，后期形势仍不乐观。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
0分钟走势来看，螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，盘中创出近期新低4050。原有空单以4130为防守继续持有，短期不建议过分追空。
二、日线投机操作建议
螺螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，尾盘出现增仓下行。原有空单以4150为防守继续持有，短期观望不建议继续追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，但就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
一、现货报价（5月16日报价）
螺纹现货延续跌势，上海、北京二次追跌，但整体跌幅略有放缓。
二、市场结构分析
1、期现货价差
期盘杀跌快于现货，上海地区期现货价差继续走低。
期盘快速下跌，北京地区价差仍处于0轴下方且有继续下行迹象。
沈阳地区价差回落，目前价差已经接近0轴。
期盘跌速快于钢坯，价差仍在下行，但仍处本年度偏高水平。
2、上海、沈阳及北京现货走势图
从市场表现看，南北现货仍处弱势，且价差缩减。
3、唐山钢坯与废钢走势图
钢坯报价下调，逼近前期低点，废钢同处弱势。
4、产能利用率
新一期粗钢产能再次走高，但近期检修减产现象略有增加，还未从数据反映出来。
5、矿石内外矿与价差
内外矿近期表现疲弱，在下游需求不佳情况下钢厂采购谨慎，矿石仍存下降空间。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
承兑汇票贴现率继续走低，但缺乏赚钱效应下，钢贸商对放大资金杠杆兴趣很低。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存较上周继续下降，但随着传统旺季时点过去，后期库存仍存走高可能。
8、期货价格结构
期限结构上，远月合约贴水幅度加大，从该因素考虑，不宜过分追空。
三、市场资金动态
市场资金动向：今日市场资金流入较多的品种是沪铜、豆粕。增仓比例较大的是沪银、沪铜。股指、沪铝、棕榈油的资金流出较多。减仓幅度较大的品种是焦炭、股指。
周三螺纹钢持仓小幅增加，所有合约合计增加6554手，主力合约RB1210增加12046手。其中多头主力银河期货减多增空，净多单减至37430手。东吴期货、中钢期货、申万期货分别增持多单2643手、2313手、1236手。国泰君安增持多单1415手，同时增持空单2341手。上海大陆减持多单1249手。空头主力方面，浙江永安增持空单2361手，同时增持多单1998手，净空单增至29994手。上海中期、华安期货分别增持空单1483手、1364手。海通期货、瑞达期货、摩根大通分别减持空单1445手、5154手、2000手。多头前二十名多单合计增加8540手至315203手，空头前二十名空单合计增加5709手至304117手。从持仓方面来看，多头主力之间的分歧依旧明显。部分多单在较高的持仓成本压力下逐渐降低净多单。但目前价格跌到了成本区，接近了现货商的心理价位，部分多头想在此处展开绝地反击。空头方面在占据较大优势的情况下稳定的加仓，多空双在此位置可能展开激烈的争夺。
上期所螺纹仓单昨日无变化。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
从整体市场来看，处于多头趋势的品种只有股指和菜油。股指是目前市场上最强的品种，但是近期向下的驱动力逐渐增大。目前所有品种驱动力均为向下。空头趋势最强的品种是天胶、棉花、塑料。近期向下驱动力最强的是天胶、甲醇、豆粕。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，盘中创出近期新低4050。从技术指标来看，MACD走平后略微下探，BAR值处于0轴附近。RSI、KDJ反弹之后继续下探，形成死叉，调整之后空头再度发力。CCI走平之后继续下探，空头能量继续增强。从均线系统看，均线系统仍成空头排列，MA5逐步下探，MA5与MA20乖离度略有缩减。30分钟RB1210目前仍处下跌格局，技术指标修复后价格继续走弱，创出近期新低。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，尾盘出现增仓下行，收出一根长上影光脚阴线，成交减少，持仓增加。从技术指标看，MACD继续下探，蓝柱略有增加，下跌能量有所增强。RSI、KDJ继续下探至超跌区域，近期下跌能量较强。均线系统仍成空头排列，MA5继续下探对K线进行压制，MA5、MA20继续发散，乖离度较大。总之，RB1210仍处弱势格局，下跌略有加速，由于距离5日均线较远短期有震荡修复可能。
五、结论
今日期货市场各品种再次出现了普跌，延续了周一的低迷走势，存准的下调并未刺激市场出现上涨，反而出现大幅下跌。存准的下调虽然不能从实质上改变螺纹钢的供需格局，现货市场成交并未好转，处于高位的库存仍然使螺纹价格承受较大压力。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，部分国企出现大量抛货迹象。总体看对去年暴跌的恢复性上涨已经结束，钢价已经进入新一轮的下跌周期。目前螺纹钢期现价格出现共振下跌，下跌出现加速，存准的下调并未刺激起市场的信心。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，盘中创出近期新低4050。原有空单以4130为防守继续持有，短期不建议过分追空。
二、日线投机操作建议
螺螺纹1210今日开盘小幅走高后随即大幅下探，尾盘出现增仓下行。原有空单以4150为防守继续持有，短期观望不建议继续追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，但就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
