宏源期货：印度宣布恢复棉花出口登记施压国际棉价

要点

1.价格快报：国内皮棉：129级21576元/吨；229级20597元/吨；328级19415元/吨；428级18599元/吨。国内纺织品：涤纶短纤11030元/吨；粘胶短纤16170元/吨；C32S价格26080元/吨。

2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为6648元/吨；棉涤价差8402元/吨;；内外棉价差CCindex328-FCindex328为3262元/吨。

3.国内现货:4月份以来新疆自治区遭遇严重自然灾害，其中较大范围大风、降温、沙尘天气造成75万余亩棉花受灾，近10万亩绝收，春播时节植棉面积虽再次成为炒作热点，但纺织基本面持续疲软，产品库存居高不下，资金压力大，对原材料需求难以复苏，棉价下跌趋势没有改善的迹象。

4.进口棉花:时间已到4月底，部分外商和进口企业前期热炒的100万吨滑准税进口配额仍没有任何确切消息，部分棉商和用棉企业信心开始下降，再加上各港口已通关的中高等级澳棉、美棉所剩不多，混批混级的现象较重，部分纺高支纱的纺企开始询价和采购少量新疆3级棉。

5.ICE期棉：4月30日，商品市场普遍走强，但印度宣布恢复棉花出口登记给棉花市场带来沉重压力，投机卖盘涌现并打压7月合约下跌到90美分以下。5月1日，受到美国4月份ISM制造业指数好于市场预期的提振，道琼斯指数创下2007年底以来的最高纪录，而中国等亚洲市场因劳动节假期而没有新消息出现，ICE期货在外围市场的指引下小幅反弹，成交量大幅萎缩

小结：

当前国内棉花市场主要受政策与下游需求的影响。在增发配额之前，上涨无动力，下跌有支撑，下一步郑棉低位区间震荡或成主基调。假日期间，印度宣布恢复棉花出口登记给美棉市场带来压力，对中国国内棉花影响相对有限，关键政策仍在于配额的发放问题。笔者认为在配额增发之前，区间震荡或成常态，建议投资者继续坚持区间震荡的操作思路，下方宜重点关注21000支撑作用。

宏源期货王勇

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