中钢期货：经济数据利空锌价 成本支撑缩短下跌空间

【外盘特征】

上周五LME三月期锌呈现单边下跌走势，收盘于1992.75美元，下跌43.5美元，K线走出一根带有上下影线的大阴线。

上周五LME库存为90.3万吨，增加2350吨。

【持仓结构】

上周五沪锌多头主力减仓主力1207合约0.3万手，空头主力减仓0.1万手，总量上来看，空头主力持仓较多头主力多1.3万手。

【现货方面】

上周五南方50%锌精矿平均价为10450元/吨，上涨100元/吨；上海现货0#锌成交均价为15300元/吨，上涨50元/吨；上海1mm镀锌板报价5030元/吨，持平。

【基本面分析】

消息面，上周五国家统计局公布2012年1季度GDP等宏观经济数据。数据显示，1季度GDP同比增长8.1%，环比增长1.8%；1季度规模以上企业工业增加值同比增长11.6%；固定资产投资同比名义增长20.9%；发电量同比增长7.1%。1季度宏观经济数据表明当前中国宏观经济仍处于增速放缓过程之中，而且有加速放缓的迹象，宏观经济增速放缓利空大宗商品特别是周期性强的工业品价格。上周五国家统计局公布3月份精炼锌产量为40.6万吨，同比减少10.2%，1-3月份产量为118.5万吨，同比减少5.7%；而1-3月份锌精矿产量继续大幅增长，为101.5万吨，同比增长20.3%，国内原料自给率也提高至85.7%。在锌价低迷的背景下，国内冶炼企业选择了减产以应对亏损，产量下降在一定程度上改善了锌供给过剩局面，减小了锌价下跌空间。

【技术分析及操作建议】

上周五沪锌主力1207合约高开低走，收盘于15565元，上涨55元，缩量减仓，沪锌指数成交量减少0.8万手至19万手，持仓量减少0.5万手至36.4万手K线走出一根光头光脚大阴线，盘面显示15600元压力仍存，维持锌价中期下跌趋势不变，现有空单可继续持有。今日预计下跌，1207合约目标位15350元。

中钢期货研发部霍建强