7日银河期货商品交易晨报
2012-03-07 08:40 来源：钢联资讯
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宏观经济
贵金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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股指
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新闻：
谢旭人：房产税改革适当扩大试点范围；美参院修订关税法 对华贸易强硬政策升级
行情：
昨上证大幅下挫34点，成交1006亿，保险银行领跌，两市无跌停个股；沪深300指数跌41点，期指跌37点，道指跌204点。
分析：
昨日沪深两市普跌，主要因“今年GDP增速目标调低至7.5%”，但我们认为去年已经定调“十二五规划期间GDP增速7.5%”，因此十二五的第二年调低增速实属正常。
从昨日盘面看，沪深两市普跌，但市场无一跌停，显示市场抛压并不强烈；操作上看，指数跌破10日线，以逢高沽空为主。
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操作：逢高沽空
早盘短信：
谢旭人：房产税改革适当扩大试点范围；美参院修订关税法 对华贸易强硬政策升级。道指跌204点。
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央行政策，欧债危机
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★★★
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基本金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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铜
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周二LME铜市大跌241美元，这与周边市场的暴跌相一致。主因之一是周四是私人投资者参与债券互换协议的最后截止日，市场担心出现违约，果真如此，欧 元区将形成上万亿损失，同时可能引发全球金融市场的震荡。主因之二是欧洲去年第四季度GDP下降0.3%，市场担心欧元欧会出现经济衰退。目前市场关注周 四希腊债务问题和周五的就业数据。回到铜市上，周二国内现货贴水缩小200-50元，但现货商仍不急于采购，LME仍是库存减少和注销仓单居高不下。 Codelco表示2012年铜产量为170万吨，减少2.5%，但其它地区会出现增长，目前市场预期全球铜矿产量会增长4-5%。对于全球基本面，CRU预测短缺40万吨， BROOKHUNT预测短缺10万吨，我们认为中国增长会低于它们预期，基本面可能更倾向于平衡。
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从技术上看，铜价仍有向8000甚至更低价格回落的可能。阻力位 为8400美元，交易上可持有空单，并设好止损。
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铝
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LME铝价下行2.28%，收于2232美元。中国经济增长预期的调降抵消了对流动性放松的乐观情绪。春运结束后，国内铝现货市场到货量快速增加，现货市场铝库存回升至80万吨以上。较前几日相比，国内铝下游采购略有回升，现货报价贴水幅度收窄至80元/吨。
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综合来看，铝价依然处于生产成本附近震荡，价格大幅杀跌动力或有限，操作上可逢调整少量买入中长线多单。
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欧债危机
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★★★
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锌
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周二LME锌价大幅下挫，下跌3.67%，收于2013美元。这主要是受到美元走强，以及对中国和欧元区经济增长的担忧。LME锌库存减少250至876125吨。由于期锌下行，现货对主力合约贴水收窄到250-270元/吨区间，下游接货谨慎，市场整体交投较为有限。
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操作上，受宏观经济预期不好等因素影响，短期内震荡偏空思路对待，关注2000元一线的支撑有效性。关注近期中国两会情况。
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★★★★
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铅
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沪铅大幅下挫，跌幅4.2%。对中国经济增长的前景令市场承压。国内铅现货市场成交一般，下游采购较为谨慎。受到血铅事件影响，中金岭南位于韶关市的两家下属厂矿讲提前检修。但预计对该公司全年生产影响不大。
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技术上，铅价跌破16000元/吨关口，短线仍有调整压力，偏空思路对待。
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★★★
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钢材
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昨日螺纹位于低位窄幅震荡，成交量有所下降，同时伴随着少量的减仓。宏观方面：受投资者对希腊债务危机担忧的影响，昨夜纽约股市大幅下挫，同时油价和金价也遭遇重挫，外围市场不利将影响到国内。行业方面：虽然近期铁矿石价格小幅反弹，但由于去年年底的持续下跌，导致二季度协议价降低10%左右，这将减轻以季度定价为主的钢厂的成本压力；现货市场继续好转，价格基本稳定，但需求恢复的速度不及预期。
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操作上，短期内，受需求恢复缓慢的影响，螺纹将维持震荡行情；中长期内，钢价的走势还需看国内投资的变化以及下游需求恢复的情况，可等待月中的2月份经济数据。关注4250点的有效支撑。
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农产品
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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油脂
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美豆期货周二收高，受美豆出口传闻及南美产量忧虑提振。受技术性买盘及买入豆粕/卖出豆油套利交易影响，粕油走势相左。《油世界》下调巴西大豆产量预估150万吨，若周五报告符合预期，则将进一步促进对美豆的需求。阿根廷生物柴油增产将削减南美豆油出口，也将令油脂下游消费得到支撑。昨日国内油脂低开后横盘整理。在美农报告公布前表现的较为谨慎。24度棕榈油普遍下调了20元/吨，其他基本维持稳定，交投仍不理想。
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短期油脂或将维持窄幅震荡，谨防技术性回调，建议短线操作为主。
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外盘 宏观面 基本面
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★★★
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大豆
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隔夜美盘豆类强势收涨，受美豆出口需求增加及巴西产量下调预期的提振，市场摆脱了周边市场的弱势影响，如周五报告中的数据差于预期，盘面进行调整的可能性将增加。国内豆类依然呈差异化表现，豆粕强势地位不改，连豆及油脂滞涨明显，这需要投资者谨慎看待当前价格。
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操作建议：豆粕多单3200一线适量减持，连豆暂观望或轻仓持多。涨跌判断（与上日收盘）：涨
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1、美国大豆出口需求
2、油世界下调巴西产量
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★★★★
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豆粕
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目前豆粕期现价格趋于稳定，市场购销清淡，买卖双方观望气氛浓厚，但在局部地区现货供应趋紧、进口成本高企以及近期到港大豆普遍延误的情况下，大多数油厂仍采取挺价策略。
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等待市场给出新的指引。
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1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
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★★
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白糖
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原糖指数报收于23.65，下跌0.64，跌幅2.63%（主力05合约报收于24.05，下跌0.63，跌幅2.55%）；国内糖市方面：郑糖低开震荡，步入复杂的区间震荡整理格局；产业面上：国家出台本年度第一批第三次食糖临时收储交易注意事项：挂牌交易数量为28.18万；前两批总计收储了21.82万吨，说明糖企交储并不积极；另外，中糖协公布的2月产销数据依然清淡，糖企似乎并不在意，现货糖价维持在距离7000元/吨的二次联动价格相差500-600元/吨的相对低位徘徊，不排除后期现货糖价走强的可能；而统计的2月大集团现货售价同比下跌200-250元/吨；国家阶段性的通胀形势已经得到有效缓解，目前是考虑产业链各群体如何协调利益关系的高度上来；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹过程中的区间震荡。
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操作上以震荡思路对待，务必设置好止盈止损。
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★★★★
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能源化工
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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燃料油
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周二纽约原油跌破105美元，因市场对全球石油需求下降的担忧重燃，美国能源信息署下调了2012年和2013年石油需求增长预估，欧元区去年第四季度 GDP下降0.3%。此外，伊朗驻国际原子能机构代表表示伊朗政府可能会允许该机构访问一个被外界疑为核试验场的地区，伊朗态度的软化也令油价承压。在调油料居高不下，资源紧张的情况下，昨日国内部分商家继续上推船用油价格。船燃市场价格高位，致使船东均谨慎操作，按需购货。
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沪油昨日小幅走高，原油的回调料给沪油带来压力，继续观望。
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国际原油；船运市场；中东局势。
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★★
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塑料
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期塑1205合约昨日日内放量增仓破高点后震荡回落。现货市场报价在10200-10300元/吨。由于连续拉涨后下游接货意愿并不强烈，所以目前塑料现货处于有价无市状态。上游原料方面，国际原油震荡回落，继续调整之路。或带动今日期市再次回调。
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操作上，多单适量减持。
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原油 现货价格 宏观经济数据
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★★★★
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橡胶
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天胶继续回落，因自身基本面不好，天胶在宏观风险袭来之时表现尤为敏感。现货方面表现比较坚挺，全乳胶现货价格成交价格仍在3万上方，主要是受到挺割期的支撑。
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天胶大面的利空因素和短期的微多利好因素使得走势震荡局势加剧，近期观望，等待回落到位，等待车市指引
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PVC
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昨日PVC震荡回落，在7000元/吨处获得一定支撑。现货市场虽然小幅提价但成交情况并无改观，仍维持维持较低的成交状态，上游电石价格也多稳定为主，短期上涨动力有限。宏观面由于国内GDP增速下调将给市场带来一定压力，原油的大幅回落使得化工板块更为弱势。
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操作上继续关注原油走势短线偏空思路对待。
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PTA
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需求不足压制了PTA的价格，下游聚酯的高库存体现了供求方面的矛盾。价格能够企稳依赖于聚酯企业去库存和PTA，聚酯企业限产。现在担心的是如果价格不跌，去库存和限产难以达成。在外围欧洲及国内经济减速的问题影响下，价格还有小幅下探的空间。
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操作上，1205合约在9000-9200之间震荡思路操作。中期来看，关注需求迟迟没有好转情况下供求矛盾的爆发。
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甲醇
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昨日甲醇走低。现货方面，华东跟跌20元/吨，华北、华中小幅上涨，其他地区以稳为主。下游需求保持稳定，缓慢复苏的脚步还在持续。我们认为甲醇期价大方向并没有破坏，价格的走低定义为短期的回调。
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建议客户关注今日走势，不要急于操作。
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★★★★
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