9日银河期货商品交易晨报
2012-02-09 08:53 来源：钢联资讯
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宏观经济
贵金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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股指
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1、周三大盘放量大涨，资源采掘类板块涨幅居前，只有不到20只股票出现下跌，主要是业绩差的ST股票；
2、从中金所前20大持仓来看，一直以来的空头主力中证期货在当月及下月两张合约上空头增近1000手，这是该会员在2011年12月中旬以来，最大幅度的空头增仓；
基本面已经开始逐渐发生变化，货币宽松是支持目前行情的关键。由于周三股指涨幅过大，空头主力已经开始布局做空，总持仓量的增加，显示目前点位多空争夺激烈，周四股指进行横盘调整可能性较大。未来股指能否延续涨势，取决于现货股票成交量能否放大，资金能否持续流入。
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操作建议：短期震荡，中期看好
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央行政策，欧债危机
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★★★
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黄金
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隔夜金价维持震荡，向上乏力。ETF基金持有量持平，1760美元附近仍然存在阻力。伯南克讲话暗示QE3有利于金价，但流动性尚未有实质性改善，价格难以大幅走高。关注今晚欧洲央行和英国央行利率会议。
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空单持有，设置好止损。
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美国经济、希腊债务违约风险
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★★★★
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基本金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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铜
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周三LME铜市冲高，后有所回落，收于8578，上涨73美元。中国央行表示支持首套房贷激发了市场对中国有足够的能力阻止经济大幅降温的预期，但因希腊谈 判再次推迟到周四，铜价有所回落。希腊谈判仍是市场关注焦点。基本面上，中国铜现货仍然清淡，现货贴水300-150元，消费行业仍没有亮点，因为国内铜价跟涨不足，国内外比值创新低，现货比值降至7.01，进口亏损3900多元。比值不利将限制未来的进口，中国依赖进口，国内虽然消费行业没有亮点，但仍 难以自足，估计未来国内铜消费行业将被迫采购，但出现备库的可能性不大。
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总体来看，3-5月份是消费旺季，近期全球仍以保证经济增长和金融稳定为主， 铜市震荡走高的可能性还是较大，关键支持位为8500美元。交易上还是顺势而为。
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★★★★
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铝
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隔夜LME铝价冲高回落，继续受阻于2300美元关口。从影响价格的因素看，伯南克讲话提振市场对后期流动性改善的预期，市场人气回升，而对希腊债务减记协议达成的乐观情绪也减缓了市场的犹豫。但在经济增速放缓、欧债隐忧仍存的大背景下，铝价的连续大涨也缺乏有力的支撑。基本面上，美国铝现货升水走高，主要受到加拿大铝厂减产影响。预计短期LME铝价仍处于2200-2300美元/吨的区间内震荡，关注后期价格的方向性选择；沪铝仍处于16000-16500元/吨的箱体内震荡，在铝市场季节性消费尚未回暖前，铝价缺乏大幅走高的动力。
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操作上，建议下游消费企业适量布局中长线的买入套期保值头寸飞，投机客户仍以震荡思路对待。
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欧债危机
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★★★
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锌
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周三LME锌价冲高回落，收于 2120美元。 LME锌库存减少1725吨至839825吨，注销仓单降至1.41%。现货对主力合约贴水在300-330元/吨附近，下游接货积极性不高，整体交投不及昨日。
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操作上，锌价长期看涨，目前宏观经济不确定因素较多，震荡偏多思路对待，关注2000附近的支撑有效性。
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★★★★
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铅
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隔夜LME铅价冲高回落，价格未能有效站上2200美元。市场对流动性改善的预期进一步强化，市场人气得以回升。
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技术上看，短期，铅价在2150美元附近有较强的支撑，但在未能站上2200美元之前，仍以震荡思路对待。
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★★★
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钢材
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昨日螺纹早盘震荡整理，午盘后在股指的影响下大幅走高，成交量较前一交易日有小幅增加，同时伴随着大量的减仓。宏观方面：今日公布1月CPI数据，市场普遍预计在4%左右，连续5个月出现回落，通胀压力逐步缓解；中央新增200亿元投资，将主要用于保障房的建设，中央投资进度加快，这对于低迷了几个月的钢材市场有较大的提振作用。行业方面：由于库存较多，贸易商纷纷竞价出售，现货价格小幅下跌，但成交依旧不好，并且受螺纹期货大涨大跌的影响，贸易商观望心态浓厚。
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操作上，昨日螺纹大涨更多的原因是由于资金的推动，但鉴于中央调控力度稍微放松，对螺纹有较大利好，预计短期内螺纹将震荡小幅上升，关注4400点压力位。
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农产品
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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油脂
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美豆周三震荡收低，源于今晚USDA报告公布前，经纪商调整仓位。美元和原油的走势亦给市场带来不利。市场预期USDA报告将调降美豆的期末库存及南美产量，但后期降雨的作用不可忽视。昨日国内油脂期货全面收涨，受供需面及资金的提振较多，但现货表现平淡。
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关注今日国内宏观经济数据，短期油脂将维持震荡偏强的走势，上方压力依然存在，建议谨慎操作。此外菜油主力将换月，存在买远卖近套利机会。
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外盘 宏观面 基本面
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★★★
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大豆
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隔夜美盘豆类延续横盘震荡，市场关注的重点在今晚USDA报告上，报告数据对美豆将给予短期走势以指引。国内豆类在油脂领涨下继续反弹，做多氛围浓厚，但鉴于外盘报告，操作应保持谨慎。
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操作建议：豆类多单适量持有，控制好仓位。
涨跌判断（与上日收盘）：平
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今晚USDA报告临近
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★★★★
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玉米
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北方港口价格继续上涨，东北部分产地价格强势上涨，而华北、黄淮部分地区价格仍有所下滑。部分关内价格与东北价格形成倒挂，且有倒挂明显的趋势。目前东北产区基层粮源不多，且进一步缩减，加上农户惜售看涨情绪严重，而当地贸易活动逐渐恢复，贸易主体和用粮企业积极入市收购。
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预计期货价格将继续走高，期货价格未来几日有望超越港口平仓价。
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1、市场收购主体变化
2、部分地区价格接近成本。
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★★★
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豆粕
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国内豆粕现货市场整体维稳，沿海主流成交区间维持在3000-3060元/吨之间，东北及部分内陆市场价格偏高，在3150-3250元/吨左右。近几日，受全球大豆供需基本面利好的推动，国内外豆类产品期现价格均出现上涨并刷新阶段性高点。现货市场购销气氛也逐渐活跃，需求主体询价及采购热情渐增，亦给豆粕现货价格提供支撑。
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操作上建议前多单逢高适量减持，新仓逢低轻仓买入。
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1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
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★★
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白糖
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原糖指数报收于23.74，上涨0.06，涨幅0.25%（主力03合约报收于24.48，上涨0.08，涨幅0.33%）；国内糖市方面：郑糖保持自身运行节奏，小幅震荡走高；产业面上：昨日政府收储政策正式出台：临时收储数量暂定100万吨；第一批收储数量先按50万吨安排；收储基础价格为每吨6550元（南宁车板交货价，含税），加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价。收储开始时间为2012年2月10日；政策确实是为糖企现货经营角度考虑：实际上就是在当前市场购销停滞的倾向性，由国家出面按照当前市场的现货成交价格买入现货，实际上这100万吨可以理解为去年超出配额进口的100万吨的对冲；不难看出国家为了宏观调控做了一次大投机商，糖业只不过是一个当时宏观调控的缩影；不排除政策利好兑现之后的调整；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹趋势延续中。
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操作上保持偏多思路对待，短线交易为主。设好止盈止损。
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★★★
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能源化工
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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燃料油
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昨日纽约原油交投震荡，在触及100美元后回落，美国能源信息署公布的库存数据给原油带来压力。该机构公布，上周美国商业原油库存增加30.4万桶，汽油库存增加163万桶，馏分油库存增加117万桶。受成品油涨价影响，燃料油部分商家上调船用油价格，但需求面依旧平淡，加上市场已提前消化部分涨势，不少供油商还是采取稳价策略，华南地区180CST燃料油主流供船价格在5200-5350元/吨之间。
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沪油同样受到成品油调价提振昨日小幅上涨，但船运公司接受涨价能力有限，沪油可尝试在5400元附近建立空单。
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国际原油；船运市场；中东局势。
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★★
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PVC
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昨日PVC先抑后扬，但市场成交量有所减少，显示了市场的谨慎情绪有所增加。现货市场并未因期货的热情出现明显好转，整体需求跟进缓慢，电石价格仍有回落的趋势，所以PVC现货市场价格难有明显好转， 7200元/吨仍成为重要压力位。
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操作上7150上方不宜追多。
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原油走势（短期）国内政策（中期）宏观环境（长期）
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★★★
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塑料
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期塑1205合约昨日受到股市大幅上涨推动盘中再次冲至近期高点10450.由于大单封价，使得尾盘价格停滞在10450一带。现货市场方面，现货价格报价持稳并随着期价的上扬出现小幅的上涨。7042牌号社会平均拿货价格在9800附近。线性需求较其他密度产品偏好。东北亚乙烯价格昨日继续上涨，已涨至1200美元上方。布伦特连续上行对近期化工品上游原料价格抬升较大。维持近期期塑偏强判断。
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多单继续低量持有。
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国际原油 经济数据
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★★★★★
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橡胶
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宏观方面出现改观，商品或将继续目前这种被动上涨的局面。而截止到2012年2月初，青岛保税区橡胶库存24.9万吨。与年前的25万吨相比，变化不大。主要是由于年前轮胎企业备货完毕，年后需求基本不大，导致橡胶出库减少。年后一段时间，天胶实际成交较少，即使成交，也多为贸易商之间换手买卖。同时，近期入库货物也比较冷清。也就维持了橡胶库存比较平静的局面。
现货方面，目前国内全乳胶的成交价格在28900元/吨左右，期货1205合约的价格收盘价是29170元/吨，就正常的期现价差来看，天胶1205或将上涨至31000元/吨。
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从盘面上看，下一目标29500，若能突破29950，天胶或展开中级反弹。我们依然建议有现货的贸易商应当借助商品反弹之际清库存。
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宏观
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★★★★
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PTA
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昨日PTA继续向上突破，形态上保持强势。下游方面中国轻纺城客增单增，较前几日有回暖，但总体需求依然偏淡。外盘PX报价1650，高位坚挺，对PTA有一定支撑作用。从市场整体表现来看，目前占据主导地位的不是需求或者需求不旺的作用还没有发挥出来。宏观面外围市场利好较多，国内货币有放松的迹象，如果通胀因素继续发酵，前期的成本因素推助因素仍将继续发挥作用，关注今日CPI数据。
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技术上，涨势结束的信号是下破10日均线。
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焦炭
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昨日焦炭跟随大势再次突破2100元关口，但下游各地表现不佳。东北地区高炉停产较多，焦炭采购价格普降30元／吨。钢厂亏损持续，部分钢厂已经停炉几个月，前期焦炭库存够用，所以短期内一直处于停采。
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这次上涨更多是跟随性的，技术上沿10日均线可日内做多。暂不考虑中线做空机会，2150上方在观察。
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★★★★
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