7日银河期货商品交易晨报
2012-02-07 08:32 来源：钢联资讯
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宏观经济
贵金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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股指
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1、周一大盘强势调整，上证指数成交量略有萎缩，新能源、消费类板块走势较强，银行保险集体出现调整；
2、SHIBOR利率依然处于低位，资金面宽裕局面有望延续；
3、吴晓灵：应放宽信贷市场准入门槛，加大贷款利率下浮幅度；如果银行贷款利率下调，会对银行业利润造成冲击；
4、2011年12月，共有209家公司公告增持；2012年1月，共有107家上市公司发布增持公告，大股东连续两月增持；在A股历史上，增持通常意味着底部；
技术图线上形成楔形走势，且上证指数收小阴十字星，市场面临方向选择。
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操作建议：短期观望，中期趋势可能开始走强
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央行政策，欧债危机
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★★★
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黄金
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隔夜金价继续调整。一方面，市场继续消化良好的美国非农就业数据，另一方面欧元区问题仍然压制市场乐观情绪，但预计希腊在3月份出现无序违约的风险较小，未来数周金价可能仍将在1600-1800美元之间交投。
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伦敦金日线图形仍然偏空，短期支撑1700美元附近。
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美国经济、希腊债务违约风险
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★★★★
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基本金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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铜
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周一LME铜价位于高位震荡，希腊久久未达成新协议令市场再现担忧，但美国灵气好于预期又给市场以支持。基本面上，LME库存继续下降，但现货贴水进一 步扩大到26美元，显示出近期铜价的上涨已经令现货需求受限。中国方面，创历史纪录的高库存也给市场形成压力，中国需求仍然缺少亮点，国家电网投资 计划是增长2%，远低于去年的14%，其它行业已现产能过剩，消费商多退场观望，国内现货贴水仍高达350-200元。由于十五过后的是消费旺季，估计铜价仍 会等待消费的最终明朗，但我们对铜价的上行力量持谨慎态度。智利CODELCO2011年铜产量为173.5万吨，上涨2.67%，其表示2013年产量不会有大的增加。
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从 技术上看，铜价位于8300-8700美元震荡，交易上等待铜价的明朗。国内为59500-61500元。
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★★★★
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铝
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隔夜lme铝价收跌,虽然美国较好的经济数据另近期市场人气回升,但希腊政党纷争导致希腊的改革方案遇到障碍,引发市场对欧债的忧虑情绪再起。此外,国际货币基金组织调降中国经济增长预期,也引发市场对中国金属消费的担忧。预计短期铝价仍将维持在2200到2300美元的区间内震荡,关注国内即将公布的经济数据;国内铝现货成交一般,现货贴水收窄至80元/吨。
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随着消费回暖,国内铝价波动区间仍有望上移,下游消费企业可逢铝价调整布局中长线买入保值头寸。
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欧债危机
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★★★
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锌
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周一LME锌价震荡下行，收于2134美元。市场已经摆脱节日气氛，但高价使得下游持观望态度，整体交投较为清淡。现货消费大概会在元宵节后复苏。上周上期所锌库存增加3426吨，至373124吨。
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操作上，关注2070、2050一线的支撑有效性，震荡偏多思路对待。
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★★★★
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铅
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隔夜LME铅价下跌1.71%，市场对希腊债务问题的忧虑情绪再起，引发市场避险情绪回升。基本面上，LME铅库存维持在37.4万吨。
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近期，国内将公布经济数据，料在数据出炉前市场表现相对谨慎，关注LME铅价在2150美元附近支撑，仍以震荡思路对待
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钢材
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昨日螺纹受美国利好消息影响小幅高开，但之后震荡下行，上涨动力不足，同时远月合约开始增仓。宏观方面：银行间14天利率大跌百点，短期内资金面比较宽松，央票发行或将重启。行业方面：铁矿石港口库存再次突破一亿吨，铁矿石压港严重，面临去库存化的压力；现货市场，由于昨日是元宵节，市场总体出货情况不佳，商家心态较为谨慎，在需求没有打开的情况下，库存被动增加，短期内供需矛盾加大，虽然元宵节后需求将会增多，但由于天气依旧寒冷，需求的真正好转或许要到3月份之后。
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操作上，尽管短线看可选择远月买入多单，但目前螺纹涨势与市场普涨有关，若后期消费无法启动，钢价下行风险也较大；同时，主力合约将逐渐移仓，相对于10月表现偏弱，套利交易者可选择买远抛近交易。
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农产品
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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油脂
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美豆周一收高，受美国现货市场坚挺、预期美国大豆将销往中国以及南美作物产量忧虑支撑。受外盘影响，国内油脂昨日高开后横盘整顿。现货纷纷上涨50—100元/吨左右，但交投依然清淡，部分在观望。因南美减产将推动大豆价格上涨，本季我国将采购更多的美国大豆，对价格形成支撑。
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USDA报告公布前，市场或会做一些调整，短期油脂将呈现小幅震荡走高趋势，反弹高度有待观望，建议多单适量持有，谨慎追高。
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外盘 宏观面 基本面
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★★★
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大豆
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隔夜美盘豆类微幅收涨，在周四USDA报告前市场保持震荡，由于预期南美及美国期末库存下调，报告可能带给市场偏多影响，但盘面已经有所体现。国内豆类重拾强势，豆粕领涨，呈现出豆类品种轮流反弹的强劲势头，由于外盘报告临近，追涨需谨慎。
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操作建议：豆类多单持有，控制仓位。
涨跌判断（与上日收盘）：平
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1、南美产量担忧
2、USDA报告临近
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★★★★
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玉米
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国内玉米现货市场价格走强，主要受东北产区及南北方港口价格上涨带动。玉米两大主产区东北和华北市场目前价格走势截然不同，其中东北产区继续延续上涨态势，华北地区由于农户手中存有大量玉米，销售速度同比去年缓慢，近两日玉米上市量增加并且呈现放大走势。关内玉米与东北玉米价格倒挂或将抑制北方港口价格，进而拖累东北产区玉米价格涨幅。
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但在整体偏强的情况下预计期货市场价格将继续上涨。
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1、市场收购主体变化
2、部分地区价格接近成本。
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豆粕
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豆粕下游消费在春节后是相对偏淡的季度，市场也相对较弱，因而在国内需求全面展开之前，近期现货市场料跟随美豆而呈震荡调整之势，但国内市场的抗跌性要强于外盘。
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市场风险依然较大，因此仍需保持谨慎乐观，投资者应理性对待，在目前的环境下，建议以控制风险为主要原则。
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1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
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★★
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白糖
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原糖指数报收于23.81，上涨0.45，涨幅1.93%（主力03合约报收于24.50，上涨0.56，涨幅2.34%）；注：印度将在周二讨论是否进一步增加糖出口问题；国内糖市方面：郑糖昨日再度上演盘中杂耍，这或许意味着分歧之后将迎来趋势行情；产业面上：1月份全国产销数据出台：截至2012年1月末，本制糖期全国已累计产糖521.97万吨（同比-42.95万吨）全国累计销售食糖211.2万吨（同比-60.55万吨），累计销糖率40.46%（同比-7.64%）；成品白糖累计平均销售价格6726.42元/吨（同比-106.31元/吨）；产销形势不容乐观，现货价格与销售相对困难，淡季特征明显；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹趋势延续中。
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操作上还是保持逢低做多思路，务必设置好止盈止损。
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★★★
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棉花
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昨日美棉近跌远涨，3月微跌3点，结算价报96.31，5月结算价报97.83，涨35点。昨日郑棉走势较强，1209收于最高点，今日恢复收储交易，关注收储成交情况。
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多单可继续持有，05合约短线多单可逢高适量减仓止盈。
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政策 技术
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★★★★
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能源化工
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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燃料油
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周一纽约原油小幅收跌于97美元附近，欧元区失业率攀升至10.4%，为欧元问世以来最高。同时投资者对希腊债务违约的忧虑增加也使得油价承压。昨日国内船用油主营以稳为主，个别低价主营涨价跟进，但成交清淡。虽然油浆、渣油、蜡油等调油原料小幅推涨，但国际、国内航运市场均表现出低迷行情，部分船东亏损，船用油上行空间有限。
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沪油昨日盘中走高后回落，空单可适量建仓。
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国际原油；船运市场；中东局势。
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★★
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PVC
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昨日冲高后震荡走低，受期价大涨带动现货价格跟随上涨，但下游购买力有限限制了现货价格的涨幅，并且电石价格继续表现回落使得PVC成本支撑进一步减弱。期货价格大幅上涨后，期现价差扩大至500元/吨以上，进入了较高的位置，有回落风险，所以在当前下游需求有限的情况下，PVC不宜追高。
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操作上多单逢高减持为主。
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★★★
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塑料
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期塑1205合约昨日突破10365前期高点，最高冲至10455成为今年年初的新高。虽然随后并无上冲之意，但盘中多头也将价格控制在10300之上。现货市场早盘受到期货市场带动，报价再度上涨100-150元/吨。整体看期塑仍处于多头掌控节奏之中。
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多单低量持有为宜
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国际原油 现货价格
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★★★★★
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橡胶
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国内天胶基本面总体延续去年的弱势，青岛保税区的天胶库存由去年年底的20万吨增加至目前的25万吨，下游论坛消费也未见明显好转。但回顾去年年底天胶大跌之势都是在宏观欧债危机的压力下重挫，且两次重挫都在23000元/吨处受到支撑，遥想重挫之时，现货市场表现坚挺，坚决不随之下挫，都是为了等待开割季节的支撑，期货价格相比而言有超跌之势。而目前情况下，天胶已经迎来挺割期，虽然国内库存压力依然大，但基本面已经有好的因素冒头，加之宏观方面特别是欧债危机为天胶的走势解除后顾之忧，因此天胶在开割前不会重挫。但昨日天胶跳空高开了300点，且盘中也未出现回补缺口的走势，从历史上看，这个缺口会有回补，加之今日天胶期货价格上涨过快，期现倒挂的情况改变，期货价格高现货价格300元/吨，这或将拖累天胶上涨的速度。
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但在目前情况下天胶不会重挫，基本面的压力只会限制涨幅，关注28400元/吨的点位，要是守住，价格会继续上涨，建议有现货的贸易商应当考虑抛货。
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甲醇
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昨日甲醇放量上行，但是现货并未有效跟进，除了港口略涨10-20元/吨外，内地价格仍平稳运行，甚至部分地区价格略有下调，下游接货能力的不理想仍是阻碍期价走高的原因，期价上行压力会逐渐增加，但是外围环境比较好，大宗商品仍然处于上升通道，这也使得甲醇下行空间不会太大。
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我们倾向于近期甲醇保持震荡走势。
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供过于求，宏观，下游需求
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★★★★
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