南华期货：焦炭震荡上行

今日行情：焦炭期货主力合约J1205开盘2095，全天震荡上行，收于2111，上涨1.34%，成交8466手，持仓4448手。基本分析：1月30日至2月5日，环渤煤炭库存量由上周的1579.4万吨，增加至1672.6万吨，本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比增加93.2万吨，增幅达5.90%，创下2011年8月份以来最大增幅。

上周（1月30日—2月5日），秦皇岛港煤炭铁路调入量煤炭调出量均出现明显下降，港口煤炭库存量持续增长，截至2月6日港口煤炭库存逼近800万吨水平。1月30日至1月5日，京唐港区优混原煤价格在825-835元/吨；大混原煤价格在700-710元/吨,京唐港区原煤价格较上周价格相比，原煤价格每吨下跌5元，京唐港区原煤价格连续五周保持平稳后，首次下跌，主要受下游需求不旺盛影响，京唐港区原煤价格小幅下跌。炼焦煤价格走弱的主要原因是下游焦炭需求下降导致市场低迷。以唐山二级冶金焦价格为例，其2011年全年平均价格为1971元/吨，8月下旬价格为1980元/吨，目前则为1955元/吨。焦炭市场需求减少的主要原因是国家对经济特别是房地产等行业进行调控从而导致建筑用钢材消费减少，钢材市场不振。

2011年全年焦炭产量累计增长11.8%，至4.27亿吨。从季度环比数据看：2011年四季度产量为1亿吨，较三季度下降808万吨，环比降幅达到7%以上。随着“十二五”粗钢增速下降、焦煤成本上升和焦化企业亏损增加，预计2012年焦炭产量增幅将降至5%左右，全年焦炭产量保持在4.5亿吨水平。综合论述：从整体看，钢材特别是建筑用钢材市场难以发生趋势性改变。由此判断，焦炭市场长期来看也不会有大的起色，焦煤市场仍然会受到一些拖累，焦煤价格也可能保持疲弱态势。

但从2005-2011年历史数据来看，第二年春季钢材消费一般比前一年冬季环比增加10%-15%，钢铁消费的增加一般也会带动钢价的上扬。因此我们认为春季钢材消费旺季将带动焦炭继续向上运行。建议近期关注2150的压力。