中钢期货：天然橡胶谨防回调风险

外盘方面：

沪胶的强势遏制了日胶连续两个交易日的回落，昨日日胶全天震荡走高，尾盘报收于全日最高点319.4，涨幅3.03%，不但收复了周一的跌幅，并再次回到320一线。日胶上方压力328附近，其1月份涨幅高达21.35%，有望在320附近整理后向下的调整修复。此外，美原油昨日宽幅波动，早盘受欧盟有望就规模为5,000亿欧元的永久性救助基金达成协议利好推动，油价逐步走高并触及全日最高点101.29美元。但随后有报导称，欧元区12月份失业率平均为10.4%，创1998年7月份以来的最高水平，引发投资者对欧洲经济的再度担忧，并引发市场抛盘，油价回吐涨幅并最低跌至97.87美元。而美国消费者信心指数低于预期进一步打压原油价格，美原油03合约昨日报收于98.48美元，收一带较长上影线的小阴线。原油正自100美元上方回落，短期支撑97.45美元。

基本面：

据泰国泰华农民研究中心预测，春节以后泰国中央市场生胶价格可望从目前的110.29泰铢/公斤（2012年1月20日价格）的价位反弹回升，因为预计中国的橡胶库存量下降，将再次购买橡胶，还有政府或许会采取维护橡胶价格的措施以帮助橡胶农民。同时，若中国经济季环比增长率不出现大幅放缓（2011年第四季度的增长率为8.9%），将成为橡胶价格的支持因素。不过，2012年生胶价格料将难以回升到2011年中央市场均价为132.42泰铢/公斤的水平，因为在世界经济趋向放缓的同时，橡胶产量却趋向增长。

1月31日消息，橡胶再植援助基金办事处（ORRAF）主任WitPratuckjai称：“该计划已经通过内阁批准。但我们需要建立委员会监督这项计划，这要花费几周的时间来通过所有立法程序。”他称：“事实上，政府将从2月中旬开始购买橡胶。”

行情回顾和后市展望：

沪胶早盘小幅冲高回落，跌至5日线再度获得支撑，随后胶价震荡走高，尾盘前小幅回吐涨幅，报收于27680，涨幅1.23%。成交量增加19.3万手至90.2万手，持仓量增加49272至26.6万手。沪胶收一带上下影线小阳线，5日线连续第二天提供良好支撑，KDJ指标K线已拐头与D线交叉。持仓上，今日多空前20名会员均增仓14500手左右，前20名多空总持仓比接近1:1。市场由节前的飙涨陷入胶着。目前很多贸易商尚未返回市场，现货价及成交有限。下游需求对当前胶价的接受程度也尚未表现出来。这也直接导致了投资者对橡胶后市有所分歧。但我们仍然不建议投资者追多，老多单可逐步逢高减仓，新投资者关注逢高短空机会。预计今日上涨，目标位27850。

中钢期货研究发展部赵毅