5日恒泰期货商品交易晨报

宏观及股指聚集点分析：

美联储官员将从本月晚些时候起开始发布利率预期，这是美联储对政策传达方式所作的部分修改，目的在于帮助提振美国脆弱的经济复苏。美国股市周三收盘基本持平，道指涨至12418.42点，涨幅0.17%。欧盟各国原则上同意对伊朗实施石油禁运，黄金期货周三连续第三个交易日走高，克服了美元走强带来的压力，交投最活跃的二月黄金期货合约结算价涨12.20美元，至每盎司1,612.70美元，涨幅0.8%。中国证监会日前发布公告，部署2011年年报编制、审计和披露工作。公告要求报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。FT报道称，中国即将公布一系列措施，扶持国内新生的融券卖空行业，政府最早将在本季度建立一家新机构，名为“中央证券借贷交易所”(CSLE)，为融券卖空提供便利。年前资金趋紧令股市承压，昨日期指以重挫2%报收，打破了市场对2012年开门红的期待，表明多头信心并不稳固，后市期指维持横盘概率较大。

钢铁上下游一线聚焦分析：

钢铁：

巴西外贸协会3日预测说，目前国际经济形势的不确定性，特别是欧洲债务危机的影响，将导致巴西最重要产品铁矿砂的出口在2012年出现明显的下降。据巴西工贸部最新数据显示，该国2011年出口铁矿砂3.307亿吨，比前一年的3.108亿吨增长了6.4%。与此同时，巴西依靠出口铁矿砂共获得418亿美元，占了该年全部出口额的16.3%。中国与欧盟是巴西铁矿的最大买主，即便中国的进口不会减少，欧洲的下降却是不可避免的，而且没有人可以替代它。期螺昨日高位回落，主力1205合约跌破4200支撑，年关将近，国内对年前流动性偏紧的担忧加剧，需求持续萎靡，地方开工逐步停滞，预计短期市场交投清淡，螺纹钢今日关注4150支撑表现，节前这段时间行情或维稳为主。

焦炭：

国内焦炭现货市场保持平稳，天津地区一级焦2020元/吨，山西临汾二级焦出厂价1720元/吨，河北唐钢一级焦采购价2040元/吨，江苏沙钢二级焦采购价1930元/吨，昨日连焦高开低走，60日均线受阻，上行压力较为明显，下游钢铁羸弱需求变化仍是焦炭走势关键，维持短线反弹逢高沽空思路，中线震荡区间1920-2050。

金属一线聚焦点分析：

美国商务部周三公布，11月份工厂订单增长1.8%，至4,591.8亿美元，低于经济学家此前预期增长2.1%。美联储呼吁采取更多行动来稳定国内面临困境的住房市场，同时警告称，若未能实现这个目标，则可能对整体经济构成伤害。周三美股收盘基本持平。欧洲商业银行周二在欧洲央行的隔夜存款再创新高，银行宁愿把资金存在央行，也不愿贷给其他银行。受市场对欧元区银行业流动性问题的担忧影响，欧洲股市在近期连续走高后回落。西班牙媒体报道西班牙将向欧盟救助基金和IMF寻求贷款，西班牙国债收益率受此影响大幅走高。欧洲斯托克600指数跌0.6%，此前四个交易日累计上涨4.5%。目前黄金价格受伊朗紧张局势影响，再回1600美元上方，强势近日有望保持。周三LME金属日内收阴，国内金属高开走弱，预计今日或将以整理偏弱走势为主。

软商品聚焦点分析：

棉花：

关注欧债危机进展和12月美国非农就业数据；现货市场，1月4日328棉价指数继续小幅上涨，328级棉花价格指数上涨4至19180，4日进口棉花价格指数FCINDEX继续上涨，涤短4日涨200至11700、粘短价格涨30至15930，KC32S持稳25350、JC40S持稳30600；1月4日郑棉主力合约1205小幅高开后震荡回落，开于20855点、最高20960、最低20685、收于20790，涨0.22%，成交依旧处地量、持仓持稳。隔夜美国经济数据整体利好、欧洲数据有一定改善，欧美对伊朗石油禁运达成一致，美股弱势震荡、欧股走低，商品市场中金属下跌、农产年整体呈现震荡。我们预期明年上半年郑棉价格将震荡下行至16000附近横盘筑底，投资者关注郑棉1209合约，建议逐步建仓空单；预计郑州期棉主力合约1205短期内整体上呈现区间震荡态势，建议多头逢高减仓。

饲料类商品聚焦点分析：

大豆和豆粕：

1.阿根廷方面天气持续干燥，白天温度均为34-40摄氏度高温。酷热缺雨天气将耗尽土壤水平，提升大豆生长压力。如果旱情继续延续，恐将对大豆产量产生影响。

2.隔夜美豆方面：美豆昨夜开盘后震荡上行。CBOT03月大豆期货上涨2美分，至每蒲式耳12.32美元。

3.操作建议：连豆今日重点关注4350一线，若能站稳，前期多单可继续持有，若该点位突破，可以4350为止损在4340附近短线空单介入。豆粕重点关注2960一线，若站稳，多单继续持有，若该点位突破，以2960为止损在2950附近短空介入。

谷物：

1.CBOT玉米期货4日收平，交投最活跃的CBOT3月玉米期货收盘持平于6.581/2美元/蒲式耳。美国小麦期货4日收跌，交易商逢高获利了结和基本面疲软打压美国小麦市场走低。交投最活跃的芝加哥期货交易所(CBOT)3月软红冬小麦期货收跌7美分，跌幅1%，报于6.50美元/蒲式耳。2.吉林省2012年将采取多项举措夯实粮食生产能力，正常年景下粮食总产量达到310亿公斤以上。3.联合国粮农组织（FAO）总干事达席尔瓦周二称，因全球经济放缓，2012年一些粮食价格可能略降，但不太可能自去年触及的高位大幅回落。4.玉米主力合约1209延续震荡偏强走势，昨日盘中再创近期新高点2290，操作上日内短多，同时关注香港禽流感对内地的影响。近期吉林，湖北等地区小麦增产使得库存较为充足，但收购积极性不高。强麦1205合约站稳20日均线，上行动力依旧不足，预计近期整体仍处于震荡行情，多单谨慎持有。在收储消息的带动下，早籼稻1205主力合约继续震荡走高，短期涨势能否延续仍有待观望，谨慎多单。

化工产品类聚焦分析：

天然橡胶：亚洲橡胶价格周三大多上涨，追随TOCOM市场涨势。但沪胶大跌2.8%，中国买家的报价太低，难以成交。1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每吨3330-3380美元，FOB基准。1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每吨3330-3370美元。上海橡胶整体维持大的震荡走势，观望或者盘中短线操作；中期思路考虑28000附近做空机会。

塑料：亚洲乙烯市场平淡运行，CFR东北亚/东南亚平收于1144.5-1145.5美元/吨和1083.5-1085.5美元/吨。国际油价开年暴涨，原料石脑油同步走高3美元/吨至914.75-918.75美元/吨CFR日本，成本支撑尚可，但终端需求有限，乙烯利润“负格局”延续。下游聚乙烯利润边缘化，特别是线性低密度聚乙烯利润倒挂。需求不振大连塑料缺乏买入理由，维持横盘震荡，盘中可考虑反弹做空。注意止损。

PTA：

关注欧债危机进展和12月美国非农就业数据；1月4日现货市场PTA上涨，中纤价格指数PTA涨150至8730，PX外盘涨28至1517，MEG涨130至8500，聚酯切片涨250至10850，涤短涨250至11750，涤纶FDY涨100至13450；1月4日郑州PTA主力合约1205跳空高开后震荡上扬，开于8520、最高8540、最低8456、收于8462、涨1.1%，成交萎缩、持仓减0.9W手。隔夜美国经济数据整体利好、欧洲数据有一定改善，欧美对伊朗石油禁运达成一致，美股弱势震荡、欧股走低，商品市场中金属下跌、农产年整体呈现震荡、美原油上扬；短期内预计仍维持震荡格局，操作上中长线逢高设空单，当前8500附近可分批设立空单、并相应设立止损位。