14日海通期货商品交易晨报

市场早评

国内宏观：人民币即期汇价跌跌不休第十日触及跌停

人民币兑美元即期汇价午盘时间再度触及跌停线，已经是连续第十日处于交易区间下限。12月13日中国外汇交易中心公布银行间人民币对美元汇率中间价报6.3359元，较前一交易日波动62个基点。即使在2008年金融危机爆发时，人民币兑美元最多也就是4天跌停。而值得注意的是，人民币兑美元在离岸市场和NDF市场的即期汇率，自今年9月份一直在逆势下走。不少分析人士称，人民币贬值是因为外资看空做空中国。

（张倩）

海外宏观：美国11月零售额增幅弱于预期

11月份零售和餐饮服务业销售额较10月份仅增长0.2%，至3993.5亿美元，弱于预期的增长0.5%，在此前两个月强劲增长后，假日购物季伊始数据表现令人失望。10月和9月零售额增幅分别被向上修正至0.6%和1.3%。数据显示，11月份汽车及零部件销售额增长0.5%。不包括汽车在内的总体零售额增长0.2%，经济学家此前预计为增长0.3%。美联储12月利率决议以9-1的投票维持利率0-0.25%不变；重申将维持极低利率至少至2013年中，维持当前的债券到期再投资计划，仍计划延长所持证券的平均年期；尽管全球经济减缓，但美国经济温和扩张，全球金融动荡仍然导致经济面临巨大下行风险；整个劳动力市场出现部分改善，失业率仍位居高位，失业率很可能只是逐步回落；预期未来几个季度经济增长温和，通胀将会稳定在可接受的水平；企业投资增长速度有所减缓，家庭支出继续增加。

（张倩）

黄金：市场担忧欧债危机金价继续下跌

昨日纽约期金2月合约下跌5.1美元，收于1663.1美元，因对欧洲主权债务危机的担忧继续打压金价。技术上，金价跌至今年形成的长期趋势线下方，预计将进一步下探测试1600美元关口，建议投资者以短线操作为主，逢高做空，阻力位参考1700美元。昨日沪金主力低开低走，下跌7.3元，量增仓增，继续有新空头入场。

（张倩）

股指：持仓创新高升水再扩大

中央经济工作会议无疑是市场近期关注的焦点。从12月9日召开的中央政治局会议上就经济工作的定调上看，稳增长的重要性将得到提升，而控通胀的重要性将有所下降。我们认为这一点并不出乎投资者的预期。当然稳增长说明政府对于目前的经济增速和状况是满意的，因此只要稳住目前的增长水平即可，短期内未必需要对宏观整体政策做出大的修改。政策预期改善的幅度不大。从技术形态来看，沪深300现指昨日跌破2460一线，短期仍有惯性下探测试2400点关口支撑。至于近期的高升水，在之前的交割周也属罕见的，多头还没有认输的迹象，而按照以往的期指市场经验来看，多头往往是反向指标，因此不排除后市仍有急跌的可能。操作方面，技术上仍属空头市场，不建议多头抄底，由于上证指数目前处于998点与1664点的上升趋势线附近，盘面变数或增大，建议日内交易。

（王娟）

螺纹钢：无

（刘紫薇）

铜：振荡偏弱

周二LME铜价微幅下跌，最低下探到7555美元/吨，最高7687美元/吨，场外价格收盘于7594美元/吨，下跌19美元。美联储宣布维持利率不变，称美国经济仍在“适度增长”，但同时预警未来经济面临重大下行风险。德国12月ZEW经济景气指数攀升，扭转连续9个月下跌的趋势，但德国总理默克尔重申反对提高“欧盟稳定机制”(ESM)5亿欧元的贷款上限。欧元大幅下跌，而美元连续大幅上涨，突破振荡区间中枢，中期上涨空间打开，对商品利空。从图表上看，LME铜价仍然未跌破60日均线附近支撑，需要进一步观察，以此为短期强弱的分水岭，振荡的格局不变，成交也比较清淡，观望或短线交易,不可追涨杀跌。上海铜价短期阻力56400、57000，支撑55000、54400。

（汪飞）

铅锌：美联储决议不变，铅锌小幅下探

锌：沪锌早盘跌破5日均线后窄幅震荡，30日线支撑，终收15355点，主力合约今日换月完成。现货市场贴水100元/吨，贸易商看空后市，成交清淡。隔夜伦锌继续下滑。美联储利率决议保持货币政策不变，并重申全球金融市场对经济增长的不利形势，欧元随之走软。预计沪锌依旧偏弱，短线15200-15450点区间波动。铅：沪铅跳空低开后收20日均线支撑企稳，但短期均线粘合形成压力，终收15520元/吨，跌140元/吨；现货贴水50元/吨，下游观望。隔夜伦铅微跌，因美国汽车销售数据缓解了部分忧虑情绪。机构调研的11月国内主要起动型铅蓄电池企业开工基本保持稳定，但销售不如预期。沪铅主力日内或在15300-15500点区间波动。

（陈冠因）

天然橡胶：沪胶期货上涨空间在呢？

1、贸易商通过银行付10-30%不等的保证金开信用证，近6个月，胶价最大跌幅达47%，也就是说，贸易商要么补充保证金，要么被银行强制平仓，如果行情再跌15%或以上，危机不仅仅在贸易商，银行因为无法保值而被动成为危机的受害者；2、青岛保税库有近30万吨，按3300美元计算，货值9.9亿美元，合人民币62.8亿，沪胶库存货值6.9亿，沪胶期货所有合约相加单边保证金只有33亿，现货和期货的比值2:1还要多，历史上1:1，沪胶就很难涨了，沪胶期货上涨空间在呢？

（毛建平）

焦炭：上方阻力强劲

连焦主力合约1205昨日盘中收涨，昨日上证指数再创今年新低，但商品市场正在显示强劲的抗跌势头。消息面，中国海关12月10日公布，中国前11月焦炭及半焦炭出口量同比增6.6%，至320万吨，其中11月出口量为9万吨，环比跌10%。年关将至，焦炭产量将有所放缓，或将支撑价格，但没有下游需求拉动，上行阻力重重。

（金韬）

PTA：趋势向下

PTA主力合约昨日收阴，反弹至8400受到强劲阻力。在经历了前期的补库之后，目前PTA下游需求意愿正在减弱，同时价格已经回到8300附近，PTA厂商利润有所恢复。能否继续反弹有赖于宏观面支持和下游需求的拉动。从盘面走势看，1205合约在8400处受阻明显，若无法有效突破，维持逢高做空不变。

（金韬）

甲醇：空单介入

昨日持仓再次破万，尾盘收于2714点。现货方面华东地区现货下破2800报2790-2810元/吨，山东地区报价同样出现下滑，价格下跌10-50元/吨，报2740-2830元/吨。下游依旧表现平平。现货价格继续下滑，对期价的支撑继续减弱，预计甲醇主力下破2700为时不远，建议前期空单继续持有，2720点上方逢高入场。

（欧阳锟）

塑料：减仓上行，逢高做空

昨日连塑呈现出减仓上行的局面，前日持仓大增近6万手，前期的套保和投机的空单在此处获利颇丰，昨日的获利了解是期价上涨的主要因素。同样套保的现货流入场内，使得现货价格承压，昨日华东地区华南地区现货价格呈现出下滑的格局，跌幅在50-100元/吨。鉴于下游依旧疲弱，备货积极性不高，期价的上扬将再次为现货商提供入场时机。继续维持看空观点不变，操作上建议前期高位空单继续持有，空仓者9450上方逢高入场。

（欧阳锟）

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