13日海通期货商品交易晨报

黄金：金价跌至7周低点

昨日纽约期金2月合约大幅下跌48.6美元，收于1668.2美元，因评级机构对上周欧盟峰会评论负面，投资者担心欧洲债务危机将持续至明年并仍可能引发全球经济的衰退，股市大跌、美元走强。另外，年底许多投资者也选择获利了结黄金头寸。目前，金价跌至7周低位，预计将震荡下行，建议以短线操作为主。昨日沪金主力高开后大幅下挫，下跌4.39元，量增仓增，有空头入市打压金价。

（张倩）

股指：惯性测试2460支撑

从具体的席位来看，空头大主力国泰君安净空单持有量上周呈现出增长势头。前20位主力净空单持有量从上周一的5618手增加到6416手。空头打压的决心较强。于上证2300点下方空间的问题，从最近的衰退阶段表现来看，2005年6月产生的重要底部998点，2008年10月产生的重要底部1664点，那么2011年7月通胀见顶回落后的这个衰退阶段有望产生又一个重要底部。也即998与1664点连接的上升趋势线附近，或是在2250-2300点之间。期指市场或许可以结合大幅贴水同时持仓量锐减来判断市场底。操作方面，技术上仍属空头市场，在没有有效突破10日均线压力之前，日内短线为主。沪深300现指仍有测试2460一线支撑的可能。至于明年春季行情，从交易的层面来看，则要耐心等待市场底的到来。值得注意的是IF1112本周五到期交割。IF1112上方压力位参考2520点，下方支撑位参考2460点。

（王娟）

螺纹钢：行业亏损扩大

期钢昨延续前一周的盘整行情，盘中价格下跌后部分买盘入场，尾盘价格回升，全天振幅仅29点。基本面上，根据中钢协统计报告显示，2011年1-10月，500万吨以上钢铁企业利润率下降到了2.99%。10月份77家钢铁企业亏损面由9月份的9家增至25家，亏损面扩大为32.5%，亏损额为21.25亿元，比9月份增加18.3亿元。盘面来看，期钢延续的盘整之势或正酝酿变盘时机，而无论是从宏观面还是钢材行业自身角度，均不具备充分的大涨动能，偏弱对待，下方支撑位4060、4035。

明年全球经济增速放缓至3.5%：美银美林12日发布的《2012年国际经济形势宏观主题预测》表示，2012年全球经济增速将放缓至3.5%。其中，美国经济增速有望达1.9%；新兴经济体增速将放缓至5%-6%；整个欧洲地区经济将出现温和衰退。报告预测，2012年新兴经济体将继续成为全球经济增长引擎；而新一轮宽松货币政策可能削弱欧美等发达经济体财政紧缩政策的力度。

（刘紫薇）

铜：维持振荡

周一LME铜价出现较大幅度下挫，最低到7565美元/吨，最高7806美元/吨，场外价格收盘于7613美元/吨，下跌217美元。欧盟峰会带来的乐观情绪很快被担忧取代，穆迪评级机构警告称将重新评估所有欧盟成员国的评级，惠誉预计欧元区经济或重大下滑，欧洲央行宣布上周急剧减少政府债券购买数额。另外中国的状况也不甚乐观，预计明年第一季度GDP增幅可能破八，上海股市跌至2年多来新低。

从图表上看，LME铜价下探至60日均线附近受到短期支撑，但这一支撑的强度还需要观察，以此为短期强弱的分水岭，但振荡的格局未改，不可追涨杀跌。上海铜价短期阻力57000、57800，支撑56300、55700。

短期维持振荡，观望或短线交易

（汪飞）

铅锌：开工率下降，铅锌走弱

锌：沪锌高开后走势疲弱，收盘跌破10日均线至15575元/吨；现货市场0#锌贴水80—100元/吨，但进口锌贴水超过150元/吨，下游买兴不足。中国11月出口增速跌至2年来最低，市场对中欧经济前景忧虑增加带动隔夜美元走强并施压金属，伦锌收挫。中央经济工作会议今日召开，控通胀转为稳定增长的定调或减缓部分忧虑，沪锌若大幅低开，有短线买入机会，整体或在15400-15650元/吨间交易。

铅：沪铅小幅高开后震荡下行于10日均线暂获支撑，终收15660元/吨；现货报价部分转为平水，但整体供需两淡；部分厂家节前原料补库，但11月调研蓄电池最大产能1096.55万KVAH，产能利用率为77.47%，环比降7.73%。隔夜伦铅跌落10日均线下方。因市场担忧未来几个月欧元区评级负面。预计在2012年一季度重新评估欧盟主权评级。FED将在在周三公布议息会议结果，预计不会有较大政策改变。预计沪铅在15500-15650元/吨区间波动。

（陈冠因）

天然橡胶：A股恐慌心态会否影响商品市场

1、中央经济会议召开，中央勾勒经济发展方向等等，在众多利多因素影响下，中国资本市场龙头--A股，反而破位下跌；2、近期商品一直走的比A股强，A股的恐慌心态会否影响到商品市场，从而造成商品补跌；3、沪胶库存虽然在减，但青岛保税库高企的库存，谁来买？库存以何种方式下降？都是左右未来行情的主要因素。

（毛建平）

焦炭：2000强压力位

连焦主力合约移仓至1205合约，移仓和对于后市的悲观使得昨日连焦1205合约收长阴线。河北钢铁集团在"11月1日河北钢铁集团焦炭采购价格调整信息"基础上出台12月份焦炭采购价格，较上月持平。焦炭下游需求不振，钢厂冬季并无明显补库需求，2000将是强劲的压力位。

（金韬）

PTA：受阻8400

PTA主力合约昨日收阴，尽管短期多头趋势未变，但上冲已显乏力。美原油跌1.64美元至97.77美元/桶，PX亚洲涨16美元FOB韩国1445美元/吨。昨天上午PTA现货市场气氛一般，人民币商谈在8500元/吨偏下，外盘船货商谈气氛偏冷。限产保价将PTA价格推上8000，下游补库需求基本结束，在下游没有良好提振的情况下，上冲8400难度较大。

（金韬）

白糖：北半球供给宽松随整体市场下行

因欧债危机忧虑重燃，商品市场普跌，ICE原糖期货12日收低1.70%，报收于23.32美分/磅；国内郑糖主力合约1205低开低走，下破前低增仓下挫，弱势格局延续，下方有效支撑在6000整数关口一线，周线沿五均下挫。

（关慧）

食用油：低开低走低位震荡

芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货周一下探后回升,因空头回补推动市场反弹，巴西最南的大豆农场11月天气较往常干燥,而且本月料不会出现大量降雨,播种有所放缓；国内油脂低开低走，盘整后向下突破，跌破均线支撑，减仓下行，技术上仍有下挫动能，低位震荡节奏为主。

（关慧）

豆类：大豆逢低买入

信息：

USDA上调其美国2011/12年大豆期末库存预估至2.3亿蒲式耳,高於11月预估的1.95亿,且高於市场预估的2.14亿.巴西政府机构Conab下调巴西2011/12年大豆收成至7,129万吨,低於11月预估的7,149-7,297万吨,比去年创纪录的7,532亿吨减少5.4%

点评：

欧盟峰会26国达成一致性协议，宏观经济利好，国内CPI下行破五，市场预期也偏于利多。元旦春节临近，部分地区猪肉重新开始上涨，重点关注饲料企业备货动向。鉴于大豆有4000元收储托底，操作上逢低买入，轻仓参与。

（陈栋）

棉花：美棉进入最后一轮下跌，观望中等待

信息：

美农12月棉花供需报告，2011/12年度全球期末库存大幅增加了59万吨。期初库存调升了近6万吨，而全球产量因美棉减产而下调了10.2万吨。由于世界经济前景不确定和化纤抢占了部分份额，纺织需求持续趋弱，全球棉花消费量大幅下调，印度下调了21.7万吨，中国下调了19.9万吨。全球贸易量略有上调，尽管全球消费量减少，由于中国大陆受收储政策的支持进口需求强劲。全球期末库存预计为1255.6万吨，较2010/11年度上升了27%，占全球消费量的52%。

截止12月10日，兵团累计收购皮棉622441.41吨，去年同期收购567725吨；今年平均品级2.41级，平均长度28.46毫米；累计销售321163.86吨，去年同期销售549046吨；今年库存301277.55吨。

点评：

上周郑棉出现一定幅度的反弹，但从连续多日盘面走势和持仓变化看，多空双方有明显的短线操作思维。美棉3月昨日再次暴跌3.62%，收于87.12美分，创出年内新低，并有继续下行趋势，或将下探80美分位置，此轮下跌完成后，棉花将走出真正底部并探底回升，反弹的幅度，取决于下跌的幅度。时间节点或在春节前后。棉下挫将进一步凸显进口棉成本优势，对国内棉花现货形成直接压制，也必然对郑棉形成拖累。整体看，郑棉向上的压力依然较大。棉花尚不能走出连续性的上涨行情。

（陈栋）

甲醇：跌势扩大

窄幅震荡数日之后，甲醇昨日终于选择向下突破震荡区间，成交增加超过30%，持仓增加1020手至9152手。国内现货市场华东地区报价依旧持平，维持2810-2830元/吨，买方递盘价格多在2800元/吨。山东地区报价普遍下跌20-30元/吨，南部报价2760-2810/吨。国内消息方面，近日召开的中央政治局会议明确了明年房地产调控不放松的态度。预计未来房市将继续疲弱，房市的低迷将会给甲醇主要下游产品甲醛带来更多压力。目前甲醛报价维稳，临沂报价1340-1350元/吨，出货平平。操作上5日均线向下交叉10日均线，KDJ指标出现死叉信号，在下游低迷的状况下，短期或将继续下探。操作上以空头思路对待，2750尝试空单介入。

（欧阳锟）

塑料：持仓创年内新高，下方支撑难寻

周五欧债问题无实质性利好消息出台，市场信心受损。昨日欧元兑美元大幅下行，距离10月初1.3145仅一步之遥。此前评级机构声称如果欧盟峰会不能出台有效措施，将下调欧元区债信评级，另市场再度担忧四起。国内现货方面，中石化中石油部分大区下调高压及现行塑料价格，加剧现货市场空头氛围。国内各现货市场应声拐头向下，华东地区报价下行50-100元/吨，上海地区9100-9250元/吨，高端寥寥。余姚地区报9250元/吨。华北及华南地区报价同样跟随下挫，报9200-9300元/吨。商家心态萎靡，下游按需采购。

期货市场开盘后呈现跳水局面，尾盘收于9320点，K线图呈现光头光脚阴线，下方支撑难寻。成交较上一交易日小幅回落。需要特别引起重视的是日内持仓大幅增加近6万手，尾盘持仓创年内新高，达到40.5万手。从持仓结构看，永安多头大幅减仓同时华丽转身之空头大笔增仓，日内增仓1.6万手，超过当日增仓的1/4。同时连塑1201合约期价较现货贴水幅度继续扩大，以上海地区9200计算，贴水增加至270点，经过昨日期价大幅杀跌，预计连塑下跌动能或有所减缓，基于目前现货形势依旧疲弱不改，超跌之后若反弹将是逢高做空的机会。

维持前期看空观点不变，空单继续持有，9450-9500一线适度加仓。

（欧阳锟）