12.03-12.09钢材周报：期钢窄幅震荡 下周或盘整偏弱

一、螺纹钢期货窄幅震荡，现货市场弱势回调

在政策放松利好消化之后，本周螺纹钢期货重归前期胶着格局。主力1205合约连续5日在区间4120-4190的狭窄区间内波动，周五收盘报4169元，较上周仅涨6元。同时量能萎缩，其中成交量较上周锐减192.5万手至276万手；持仓量减少将近2万手至65.8万手。本周市场静待欧盟峰会以及中央经济工作会议这两只靴子落地，观望情绪浓厚。

现货方面，本周钢材不同品种间走势略有分化。热卷、中厚跌幅均较上周收窄，其中热卷小涨，而螺纹钢、线材、冷轧等则再次转弱，截止到周五Myspic螺纹指数回落0.35%，上周保持平稳。具体到品种看，本周螺纹钢现货市场稳中有跌，京津等北方地区大跌80-90元，而上海、广州市场则相对坚挺。随着南北价差逐步拉大，资源南下增多，届时将给当地资源供应形成冲击，后市或出现补跌。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、主要原料市场稳中趋弱

表四 原材料行情跟踪 (元/吨)

本周国内原料市场价格稳中趋弱。进口矿期现货小幅上涨，买卖双方僵持，成交清淡。63.5%印粉期货CFR147，较上周五涨1美元，港口现货主流1080-1090，涨10元。矿山周初仍有拉涨冲动，不过后来由于钢厂和贸易商接盘不强，价格逐步趋稳。国内铁精粉弱稳，成交不佳。唐山方坯大跌，后半周逐步止跌回稳，周五报3820元，跌70元。生铁小幅下跌20元，冶金焦、废钢保持平稳。

三、螺纹钢社会库存止降回升

图一 螺纹钢社会库存变化 万吨

在连续出现长达7周的库存下滑后，全国螺纹钢库存开始出现回升。据mysteel调查数据显示，12月9日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为485.93万吨，较上周增加2.32万吨。从库存结构上看，东北、华北地区库存增加显著。随着天气的转冷，当地贸易商开始被动冬储。

四、本周关注

人民币八跌停，资本外逃加剧。截止本周五，人民币汇率已出现八跌停。近期新兴国家货币均出现下跌，巴西雷亚尔、印度卢比最近也出现15%以上跌幅的大幅贬值。这表明热钱有从新兴经济体回流的现象。在欧债危机、美国衰退以及国内经济下滑或加速的悲观预期下，国际投资者大量抛售人民币，吸纳美元。热钱逐步流出，势必对明年的经济以及市场心理产生较大的影响。

欧盟23国同意缔结新条约强化财政纪律。经过十几个小时磋商，欧盟峰会终于在9日凌晨取得突破，欧元区17国以及另外6个非欧元区欧盟成员国同意法国和德国的建议，缔结政府间条约以强化财政纪律。这项协议将在明年3月前达成。受此利好消息提振，欧美股市周五以大涨报收。不过也有人士认为峰会的结果实际上都已在预期之内，对市场不会造成大的影响，效果仍只是停留在心理上。

目前市场正等待另一只巨大靴子的落地，即12月12日召开的中央经济工作会议将为明年宏观调控政策定调。在9日举行的中央政治局会议上，强调明年继续实施积极财政政策和稳健货币政策。值得注意的是，公告中两次提及保持经济平稳较快发展的位置均在通胀之前。鉴于11月中国PMI为49%，32个月首回50以下，国内经济有加速下滑之势，以及11月CPI超预期回落，不少机构认为保增长或被悄然定为明年经济工作的第一位。果真如此的话，这对资本市场将是一个重大利好。

五、钢市缺乏明确方向市场稳中看淡为主

据“我的钢铁网”调查显示，对于下周钢材市场仍以稳中看淡为主。在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌为49%、盘整为44%、上涨为7%；对下周热卷市场看跌为57%、盘整为39%、上涨为4%。本周，北方市场价格继续下跌，而南方市场相对坚挺。不过，由于南北价差逐渐拉大，资源南下增多，将对当地供应形成冲击。因此，在需求无量的情况下，市场对后市依然较为谨慎，多数认为稳中趋弱的一个走势。

市场对铁矿石的预期较上周明显转弱，看多人数大幅降低。调查数据显示，认为下周进口矿将上涨的人数占被调查总人数下降至不到17%；而看跌的人数增至41%，大增32%。上周在资金放松的刺激下，进口矿招标价不断抬升，但由于钢厂并不买账，加上台湾中钢和淡水河谷铁矿石协议价下降23%，部分调查者认为下周市场可能会再次走入下滑通道。

图二 后市看法占比图

六、下周预测

图三 RB1205周K线图

本周螺纹窄幅震荡，重心略有上移。不过，盘中几次上冲4200均未果，上方压力偏重。现货市场稳中趋弱，随着天气转冷，贸易商被动冬储，螺纹库存止跌回升，将打击市场心态。另外，11月中国进口6420万吨矿砂，港口进口矿总量超1亿吨，也将对矿石价格形成打压，进而影响钢材市场走势。在需求端，中央经济工作会议明确了“要坚持房地产调控政策不动摇”的政策基调，市场对明年钢市需求预期悲观。综合来看，钢铁产业链不利于钢价上涨，但是目前政策面的放松以及欧盟新协议的达成，将限制期钢的下行空间。因此，下周钢价或盘整偏弱。