11.26-12.02钢材周评：螺纹钢期货区间震荡格局未改

一、螺纹钢期货大涨，现货市场弱势趋稳

本周螺纹钢期货止跌回升。在经过连续下跌后，周初钢价小幅走高，美联储重启新一轮量化宽松措施，以及欧盟就金融稳定基金(EFSF)扩容方案达共识，缓解了市场担忧情绪。随后，中国央行下调存准率以及美联储等五大央行联手救市，周四期钢跳涨，一举突破4200阻力，不过这种涨势未能持续，盘中钢价单边回落。欧元区PMI创新低和美失业率攀升，周五钢回补前期缺口，最终收于4163元，较上周大涨118元，涨幅2.92%。从成交量方面看，本周螺纹1205合约累计成469.3万手，较上周减少59.1万手；持仓67.7万手，较上周减12.1万手，

现货方面，从本周的市场走势看，依旧延续上周全面回调的格局，跌幅明显收窄。镀锌、冷板、窄带领跌，螺纹钢本周暂稳。具体到品种看，本周螺纹钢现货市场弱势趋稳，北京地区最弱，周跌10元，其余市场主流价格保持平稳。本周期钢大涨，贸易商悲观心态得到缓和，深度下跌积极性不高，但也未出现集中上涨的现象，商家对后市走势依旧谨慎。需求方面，随着冬季的到来，下游需求继续萎缩，而中间商因资金紧张以及对后市预期不佳，以去库存为主。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、主要原料市场止跌上涨

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周国内原料市场价格止跌上涨，进口矿期货、方坯领涨。由于国内央行下调存准率，以及国外5大央行对市场注入流动性，本周包括原油、铜等大宗商品涨幅明显，而作为全球主要交易品种的铁矿石后期看涨预期也较为强烈。不过进口矿现货市场因库存压力，延续回落格局。

三、螺纹钢社会库存连续五周降低

图一 螺纹钢社会库存变化万吨

本周螺纹钢库存继续降低。据mysteel调查数据显示，12月2日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为483.61万吨，较上周减少8.57万吨。上周全球6大央行联手向市场注入流动性，刺激期货钢价大涨，但市场对后市预期不佳，以及市场成交表现一般，现货商家心态谨慎，操作上以消化库存为主。

本周关注

本周宏观经济多空交织，错综复杂。首先，评级机构惠誉周一宣布调降美国3A主权评级展望为负面，称2013年底前若缺乏可信的财政改革措施，将调降美国评级。并在29日下调包括美国银行、花旗银行、高盛集团、富国银行、摩根大通银行和摩根士丹利等在内的15个大金融机构的信用评级。而在此之前，标普把比利时的信用评级从“AA+”降到“AA”，在金融危机正在整个欧洲蔓延的情况下，此举无疑加大了市场的恐慌。

而正当市场不知所措的时候，美国传来利好。消息称美联储已准备启动新一轮的量化宽松措施，将通过购买购买约5450亿美元的房贷债务为经济发展注入资金。与此同时，欧洲官员已就4400亿欧元欧洲金融稳定机制的杠杆化问题达成协议，并同意向希腊发放80亿欧元援助款项，缓解了市场忧虑。为缓解欧洲银行短期资金紧张情况，美联储携全球五大央行周三集体行动，降低货币互换利率50个基点。而在此前早些时候，中国央行三年来首次下调金融机构存准率。受此刺激，国内外金融市场全面大涨。另外，周五出炉的美国11月失业率降至8.6%，为两年半来最好数据。

展望下周，美国财长盖特纳将出访欧洲，与德国、法国、意大利及欧洲央行领导人商讨欧债议题。同时，欧洲央行下周四议息，摩根大通等投行预期ECB将降息25个基点至1%，为2009年5月以来最低水平。而美联储将于12月13日议息，联储官员就是否采取进一步宽松货币政策仍存意见分歧。

五、市场现分歧铁矿石看涨人数明显增多

本周市场出现分歧。据我的钢铁网对下周钢材、热卷以及进口矿市场走势的调查可知，大多数的被调查者继续看淡钢材市场。在接受调查的人中，认为下周钢材将上涨的人数不到5%，看跌和看平人数相当，分占45%。

市场对铁矿石的预期明显好转，看多人数大幅增加。调查数据显示，认为下周进口矿将继续下跌的人数占被调查总人数下降至不到10%；而看涨的人数增至43%，较上周大增40%。国内外6大央行对市场注入流动性，包括原油、铜等大宗商品涨幅明显，而作为全球主要交易品种的铁矿石后期看涨预期也较为强烈。另外市场本周询盘尚可，也增加了看涨情绪。

图二 后市看法占比图

六、下周预测

图三 RB1205周K线图

本周螺纹钢大涨。国内外6大央行联手向市场注入流动性，刺激1205合约一度突破4200阻力，但整体来看，期钢仍没有4000-4200震荡区间。本周钢材现货市场并没有跟随期货大涨，北京市场继续回落，而其他市场也没有出现集中上涨的现象，现货商家对后市依旧谨慎。虽然进口矿、方坯强势反弹，成本支撑有所增强，但需求萎靡，钢价上涨缺乏持续推动力。本周期钢缩量上涨，后市涨幅不宜过分乐观。综上，钢价仍将维持区间震荡格局不变，，下周需要密切关注贸易商冬储动作。