中钢期货：社会库存降速进一步放缓 螺纹价格弱势

【基本面情况】

现货市场：上周五全国主流城市建筑钢材报价基本持稳，近日连续阴跌的京津地区也暂且企稳，部分只是对个别规格和品种做了调整。大部分商家对后市仍不乐观，一是认为华北已经入冬，需求将越来越淡，二是下月是资金回笼的关键月份，无论自己本身还是下游用户都存在资金紧张的状况；三是矿价经过前期的上涨近日继续转入走跌，钢厂成本普遍目前在逐步下降中；四是要为明年1月份的被动冬储做好铺垫，目前库存必须降到最低水平，否则春节后压力会较大。

原材料市场：63.5%印粉国际交易价格下跌3美元/吨至144-147美元，自22日已累计下跌7美元/吨；唐山方坯合金价格持稳于3930元。

库存变化：上周全国主要城市螺纹钢社会库存为492.181万吨，较前一周减少6.039万吨，减幅为1.21%，减势继续趋缓；与去年同期相比，增加70.926万吨，同比增幅为16.84%，增势平缓。

宏观环境：美国纽约时间25日，评级机构标准普尔公司将比利时的长期主权信用评级由“AA＋”下调至“AA”，评级展望为负面。这意味着欧债危机向纵深蔓延。之前的24日，国际三大评级机构的另两家穆迪和惠誉已经采取行动，分别下调了匈牙利长期主权信用评级和葡萄牙主权信用评级。因此市场担忧，欧债危机正向欧元区最核心的国家蔓延，欧元区第二大经济体法国有失去3A评级的风险。

【期货市场】

受惠誉下调葡萄牙主权信用评级影响，螺纹主力上周五低开震荡，尾盘报收于4045，较一交易日上涨0.17%，持仓量无明显变动，成交量减少48万手至80万手。

从上期所盘后持仓看，前20名会员增持多单2568手，增持空单1万8千余手，其中，浙江大地增持空单6千余手，中国国际、海通期货均增持空单4千余手，主力资金看空意愿增强。

技术面上，螺纹主力上周五收一小阴线，上方依旧受到前期上升趋势线及均线密集区的压制，且MACD快线横向延伸，红柱继续缩短，短期维持整理格局。

【综合分析】

整体来看，比利时主权债务评级下调，欧洲债务危机依然处于恶化的过程中；螺纹全国库存降速进一步降低，加上现货市场的量价疲软，基本面仍不容乐观；技术上螺纹遇5日均线及前期上升趋势线压力，短期价格偏弱；操作上螺纹1205合约震荡下行趋势不改，短期关注4060附近的压力位，逢此价位空单可介入。今日1205合约看震荡，目标位4020-4065.

研究发展部王奕琳