银河期货：欧债危机升级 有色金属承压

行情回顾：

今日上海有色金属大幅低开，后震荡上行收回部分损失。沪铜主力合约1202下跌1.49%，收于55550元；沪铝主力1202合约小幅下行0.93%，收于16025元；沪锌1202下行1.05%，收于15040；沪铅主力1201合约下跌0.62%，收于15230美元。

操作策略：

本周铜市反弹受阻，铜价重心继续下移。LME铜价下破7600美元，后市将继续下行，如下破7350美元，下一目标为前期低点6600美元。交易上空单可适量加仓。本周铝价反弹遇阻，重归跌势。短期来看，铝价仍呈弱势，国内外铝价均已下行至重要支撑位附近（LME铝价2000美元/吨；沪铝15850元/吨），若有效下破上述价位，铝价下行空间有望打开。本周锌价依然维持弱势震荡走势。技术上，如果LME锌价不能上破2000美元一线阻力位，将难以扭转震荡偏弱走势。沪锌关注14500元一线的支撑有效性。市场风险偏好下挫令铅价承压大幅下行。当前市场以震荡、调整思路对待，关注伦铅重要支持位1950、1900美元表现。

影响因素：

周四进行的西班牙公债标售得标利率飙升，接近7%；同时，法国进行的两年期和四年期公债标售得标利率上升约0.5%，引发了市场投资者对欧债危机继续可能会继续扩散下去的担忧。此外，美国经济数据疲软进一步打压市场人气，致使有色金属承压。

品种基本面：

铜：虽然LME库存下降，印尼铜矿罢工继续，国内现货在下半周供应偏紧，现货出现高升水，但目前宏观和消费仍占主动，我们跟踪消费行业的情况来看，除了国网投资保持较好增长外，电源、空调、交通、电子行业都已经显现出疲软的状态，未来中国经济放缓仍会给铜消费以压力。

铝：国内铝现货库存升至40万吨附近，现货价格在多数情况下维持贴水，下游采购积极性较弱。铝价经过连续下挫后，部分铝厂已经陷入亏损，对铝厂减产的预期仍对铝价有一定的支持，导致铝价相对抗跌。

锌：国际铅锌小组的数据显示，2011年全球精锌供应增长2.7%、2012年供应增长2.4%；2011年全球锌需求预测增长2.2%、2012年增长3.9%。安泰科认为，中国的锌需求2012年可能增长6.1%，至557万吨，与今年的增速持平。如果明年的进口和出口分别为30万吨和20万吨，中国2012年的供需缺口为4万吨。

商品市场每日研究报告

■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事

本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。铅：由于政策力度超过预期，铅酸蓄电池行业全面整治后复产企业比例明显过低。铅酸蓄电池在电动自行车行业中使用广泛，覆盖了超过95%的整车配套。据中国自行车协会助力车专业委员会统计，47家主要电动自行车企业1-8月份产量为746.6万辆，同比增长仅为5.2%，这与近几年行业高速发展的增长速率极不相符。（车红云孙磊王明义何珊）