海通期货交易晨报

市场早评

国内宏观：央行：对货币政策适时适度进行预调微调中国人民银行发布第三季度中国货币政策执行报告指出，下阶段央行将继续实施稳健货币政策，同时密切检测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调。不过，央行报告总体基调仍旧强调，目前并不具备全面放松货币政策的货币信贷条件和通胀环境。央行指出，稳健货币政策成效逐步显现，货币信贷增长向常态回归，与经济平稳较快增长相适应。央行同时认为，未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。

（张倩）

海外宏观：美国10月新屋开工数下降但建筑许可飙升

美国10月份新屋开工数较上月下降0.3%，折合成年率为628000套，好于预期。不过，新屋开工数据仍低于健康水平，经济学家认为健康水平大约在100万-150万套。10月份新发放的建筑许可较上月增长10.9%，折合成年率为653000套，这是2010年3月份以来的最高水平。截至11月12日当周美国首次申请失业救济人数下降5000人至388000人，好于预期，前一周的首次申请失业救济人数向上修正至393000人。

（张倩）

黄金：市场担忧欧债危机蔓延金价大跌昨日纽约期金12月合约大幅下跌54.1美元，收于1720.2美元，因西班牙和法国国债标售结果不佳，市场担忧债务危机可能扩散至欧元区核心国家，欧美股市全线下挫，包括黄金在内的大宗商品遭到抛售，对冲基金多头平仓的举动加剧了金价的跌势。随着负面消息的积累，市场风险有大规模爆发的可能性。昨日金价大跌触发了大量技术性卖盘，建议投资者短线操作，若进一步跌破1700美元中长线多单可止损。昨日沪金主力高开后震荡上行，微涨0.06元，量减仓增。（张倩）

股指：交割日或延续整理走势

市场对欧债危机状况可能恶化、美国会无法就减赤方案达成一致的担心情绪有所加重。道指收跌1.13%。黄金重挫3.1%，原油大跌3.7%。惠誉称意大利国债或不可持续。西班牙10年期国债收益率创欧元区历史新高。交割日期指或延续整理走势。我们昨日提及，从技术形态来看，10月24日开始的这波反弹，现指38.2%的回调目标位是2680点，也即20日均线附近，50%的回调目标位是2640点。昨日未能收复2680点。期现也在修复技术指标中等待政策进一步微调的明确信号。今日IF1111到期交割。对于剩余的多单依然建议以20日均线为参考，对于谨慎的投资者来说，由于盘面波动较大，若未来一两个交易日不能有效收复20日均线多单离场观望。止损位设置在2640点。IF1112上方压力位参考2700点，下方支撑位参考2650点。

（王娟）

螺纹钢：反弹走势缺乏成交量配合

昨期钢早盘近乎平开，盘中小幅下挫后即震荡走高，午盘直线拉涨，尾盘收高于4178元/吨。基本面，进入11月之后，进口矿价便暂缓跌势逐步走稳，甚至释放反弹迹象。11月7日至11日，进口铁矿石到岸均价为130.64美元/吨，而16日，MBIO价格指数为145.67美元/吨，较前一天上涨4.63美元/吨，涨幅为3.3%。盘面来看，均线呈多头排列，但隔夜外盘针对欧债的空头情绪或将影响期钢延续反弹，同时价格上涨时依旧缺乏成交量配合，建议仍以短线交易为主。欧债蔓延风险导致国际油价17日大跌：由于西班牙十年期国债收益率创下新高，欧元区债务危机蔓延风险加大，国际油价17日大跌。到当天收盘时，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格大跌3.77美元，收于每桶98.82美元，跌幅为3.67％。

（刘紫薇）

铜：振荡下跌

周四LME铜价大幅下挫，最低下探至7450美元/吨，最高7724美元/吨，场外价格收盘于7470美元/吨，下跌283美元。欧洲方面的消息加剧市场的担忧，这是相对长一段时间内市场无法摆脱的压力，西班牙财政部发售了35.6亿欧元10年期国债，平均收益率达到6.975%，创下自欧元区成立以来的最高水平，法国的10年期国债收益率攀升到3.79%，与德国的10年期国债收益率差突破200个基点。美国良好的经济数据未能提供足够的支持，10月房屋开工量为62.8万套，高出市场预期。LME库存持续下降，昨日跌破40万吨整数关，而注销仓单比例仍有6.57%，中国的备库周期还在延续。

从图表上看，LME铜价弱势振荡的形态明显，未能有效反弹即再次走低，沿着下降通道继续振荡下跌，走向7000美元的可能性大，短期关注前次低点支撑。上海铜价短期阻力55700、56800，支撑54800、54000。短期振荡下跌，以短线空头操作或观望为宜。

（汪飞）

铅锌：多重利空施压，铅锌回落

铅：沪铅主力转为1201合约，早盘小幅下挫在15170点后止跌，终收15395元/吨，涨幅1.08%。现货市场报价升水50元/吨左右，成交清淡。隔夜公布的欧美建筑市场数据及美国费城联储制造业指数大幅下滑打击市场信心，LME基本金属全线下挫。ILZSG报告今年1-9月全球锌市场供应过剩27.50万吨。WBMS报告则称前9个月，全球锌市供应过剩58.10万吨。过剩量都同比扩大。预计沪铅将跟随弱势局面，回吐前一交易日涨幅。锌：沪锌向1202合约转换，早盘快速下探15060点一线企稳逐步反弹，终收十字星于15245元/吨，涨幅0.96%。现货市场0#锌小幅升水20元/吨左右，但下游保持谨慎，交投一般。国际，西班牙财长下调GDP预期，欧债危机前线转至西班牙和法国。全球银行间市场压力08年来新高，央行买黄金40年新高。ILZSG报告今年前九个月全球铅市场供应过剩17.00万吨。WBMS报告前9个月，全球铅市供应过剩4.73万吨。过剩量都同比扩大。沪锌收十字星，显示短期将选择方向，日内走势偏于负面。

（陈冠因）

天然橡胶：3000

天胶：1、泰国政府3000美元保护价，只是起到政策面的作用，类似于A股的利多消息，有作用但不会改变趋势；2、3000美元相当于24500元人民币左右，投资者也可用此价作为操作参考；3、原油、黄金作为商品老大，走势很强，对其他商品有示范效应；4、A股作用极大，铜、胶基本都跟随其走势。

（毛建平）

焦炭：还能弹得动吗

连焦昨日收十字星，显示多空分歧较为严重。焦炭在经历了上周大涨，上涨疲态尽显，一如我们之前的预期，资金可以推动盘面大幅上涨，但需要推动整个焦化行业基本面变化，资金恐怕就没那么大能力了。焦化企业可以选择限产保价，钢厂也可以选择限产减少采购，下游需求未有改观之前，资金推涨只是给市场更好的做空机会。

（金韬）

PTA：倾巢之下，安有完卵

PTA主力合约昨日小幅收阴，收于10日均线上方。现货方面，江苏地区涤丝报盘部分延续下跌，盛泽一大厂涤纶DTY报价跌200元，FDY部分规格跌100-300元/吨不等。就目前情况而言，排除掉欧债是否会继续深化的问题，至少可以达成的共识是，美国经济好于欧洲经济，美国已经在缓步复苏之中。之前几个月大家在讨论美债的时候，通常的观点会认为美国将通过贬值货币来偿还债务，但联储还是令市场多头非常失望，估计现在认为美国还会推出QE3的人应该是越来越少了。美国除了让货币贬值之外，还债的还有一个手段就是通过美元升值，推动美元回流，将美元资本回收国内从而偿还债务，这几个月的表现应该是比较明确的，欧债危机算是被老美盯上了，不管它是否真的如市场预期的那么严重。最新公布的数据是美国9月整体资本净流入574亿美元，随着未来美国经济走好，欧洲和新兴国家经济不稳定，资金将逐步退出之前投资的大宗商品市场，继续回流美国，引发大范围的美元流动性收紧。同时，欧债危机的解决必然途径是财政政策的收紧，同样的结果就是大宗商品价格的下跌。因此，长线将维持看空观点不变。

（金韬）

白糖：重心下移

外盘原糖期货17日收盘下滑至5个月低位，五连阴彰显弱势；郑糖主力合约1205沿五均下挫，高企的现货价格及缺少现货实盘的抛压将使郑糖走势略强于外盘，重心继续下移，下方支撑位6550。

（关慧）

食用油：回落下档支撑

受隔夜原油下挫影响，美豆油大幅下挫，预计国内食用油今将回落下档支撑，豆油1205对应9100-9150，棕榈油1205合约对应突破区间上沿8130-8160一线，关注宏观面变化。

（关慧）