银河期货：区间震荡 冲高回落

今日关注

1、10月CPI同比上涨5.5%环比上涨0.1%

今年CPI数据在7月冲高后即在预期中逐渐回落。国家统计局今日发布10月经济数据，其中CPI同比增长5.5%，环比上涨0.1%。相比7月CPI为6.5%的高位，从数据上看，通胀压力已经渐渐有所缓解，但不少业内专家认为，虽然通胀压力依然存在，但持续走低的通胀水平也为政策进行微调预留了一定的空间。

点评：与预期相近，有一定利好出尽是利空的意味。

2、温家宝给驻外人员讲经济形势：把自己事情办好

谈及房价时，温家宝说：“房地产调控已经进行两年了，保障性安居房建设正在抓紧进行，这势必会缓解房价的压力，缓解住房供求的紧张关系。这里我特别要强调，房地产市场调控绝不可以有丝毫动摇。我们的目标是既要使房价回归到合理的水平，同时又促进房地产业持续健康发展。”

目前钢铁行业低开工，低价格，低利润，低库存，静待政策好转时供求拐点发生。做交易不论是技术面还是基本面，都要基于事实，右侧交易。

焦炭期货行情

今日焦炭期货1201全天高开低走，开盘1985，最高1990，最低1971，小幅收,阴于1979，成交2834手，持仓5102，减仓238手。

焦炭现货行情

国内焦炭市场弱势运行，二级冶金焦整体销售稍好于准一级冶金焦。港口市场方面询盘较少少，报价较乱，部分商家甚至不报价，准一级冶金焦、一级冶金焦滞销严重。国内各地焦炭参考价格行情如下：山西地区焦炭市场成交一般，厂家焦炭库存小幅上升。现二级冶金焦主流1750-1800元/吨；准一级冶金焦1850-1900元/吨，均为出厂含税价；河北邯郸地区焦炭市场弱势运行，现二级冶金焦1880元/吨，准一级冶金焦1980-2000元/吨，到厂价；邢台准一级1920-1950元/吨，出厂含税价；河南焦炭市场成交一般，现二级冶金焦主流1850元/吨，为出厂含税价；准一级冶金焦1950-1980元/吨，为车板含税价；华东地区焦炭市场成交一般，现二级冶金焦主流1980-2000元/吨，一级冶金焦2150-2200元/吨；东北地区焦炭市场暂稳，现二级冶金焦主流1850-1930元/吨，一级冶金焦为2050元/吨，均为出厂含税价。

江苏：11月初至今，江苏地区钢厂焦炭接受价格整体下调30-50元/吨，今日，连云港地区下调30元/吨。

云南：冶金焦市场保持弱势维稳的态势，焦价止跌回稳，成交一般。目前从云南若干焦化厂获悉，昆钢煤焦化生产率55%较上周降15%，焦炭库存8万吨涨1万吨，三级焦2150元/吨，等外级焦1800元/吨，均为出厂含税价；云维集团生产率65%较上周降13%，焦炭库存7万吨降2万吨，三级焦2000元/吨，等外级焦1760元/吨，均为出厂含税价；麒麟焦化生产率60%，焦炭库存2万吨。

钢材方面：

北京：今日早盘，北京建材市场整体上调：现高线8mm价格4290元/吨，涨30元/吨；二级小螺纹价格4380-4390元/吨，涨30-40元/吨，二级大螺纹4190元/吨，涨30元/吨；三级小螺纹4550-4560元/吨，涨30-40元/吨，三级大螺纹4380元/吨，涨30元/吨，盘螺4520元/吨，涨60元/吨。昨日市场多数品种价格回升，主要是线材、盘螺和三级螺纹钢，反弹幅度在10-40元/吨，二级螺纹钢报稳。从大户报价来看，多对线材、盘螺进行了上涨，三级螺纹钢上调也较为明显，盘中调价基本是以盘螺为主。据悉，成交量与前一日相比转弱，多集中在1500-3000吨之间，个别商家封库，盘中调价商家有所增加，主要包括兵工、三江水、中铁建工、恒远和京奥港等五家。

上海：市场主流出货氛围略好，由于多数贸易商手中资源偏紧，大部分商家出货价格还开始向高位靠拢。

清晨开市，西本工程报价平稳，一钢物贸销售价格平稳，景跃销售价格平稳，卫良销售价格小幅上调，巨申销售价格平稳，顺朝销售价格平稳，励宁销售价格，萌兴销售价格，其他商家华磊、恒钢、荣辉、金通等多以小幅上涨为主。受此影响，本地市场建筑钢材部分拉涨。

操作建议

钢材下游需求预期仍不乐观，欧洲危机阴影仍然存在，焦炭缺乏上涨动力。焦炭焦煤现货价格近期逐步走弱，反应了前期钢材跌价和减产，现货弱势局面预计近期难有改观。但由于钢厂近期减产力度增幅有限，焦炭下方空间也不大。维持震荡走势观点。

提醒点：目前钢材处于低产量低库存低价格状态，除需求预期外，符合以往钢价上涨前特征，如果宏观政策转向明确，钢材需求预期增强，（没有事实的利好政策，利好数据，此观点就不成立）钢厂的复产结合焦煤的紧缺将使得焦炭实质性具备上涨基础。

消息面：《山西省焦化行业兼并重组指导意见》出炉，今年年底，山西省将淘汰落后焦化产能2000万吨，独立焦企保留150户。到2015年，按计划只有60户左右的独立焦企能够得以保留。点评：看长期执行效果，短期无太大影响。

展望后市，经济没有实质性好转之前，钢材需求萎缩。尤其是房地产市场，悲观的时期可能还在后面，后市钢材需求可能还会下降，所以即使矿价下跌厉害，钢厂成本降低，后期对焦炭的需求也可能处在一个不断下降的通道当中，所以焦炭价格上涨困难重重，逐步走弱可能大一些。