9.02-9.09钢材周报：期钢弱势回落 不宜过分看空

一、螺纹钢期货探底反弹，现货市场跌势放缓

本周螺纹钢期货整体上较上周回落，但多空双方争夺加剧。盘中期钢两次跌破4800重要整数关口，但是在价格回落的过程中，持仓量持续放大，资金托市使得钢价下跌难以为继。然而，受整体环境偏空的影响，钢价反弹又显得极其无力，多数资金趁反弹纷纷出逃。整体来看，钢价呈现下有支撑，上无动力的尴尬局面。周五，期螺1201收4791元，较上周下跌41元，成交量减少20.2万手，持仓小幅增加2.1万手；大宗热卷1111收4789元，跌19元，成交持仓均有所放大。

本周钢材现货市场走势继续分化，螺纹、线材继续下跌，中厚、热卷止升回调，而冷板、镀锌、焊管等保持上涨态势。仅就螺纹钢现货市场来讲，呈现普跌格局。截止到9月9日，全国主要建筑钢材现货市场价格下跌21元。其中北京弱势下跌40元，上海、武汉、天津周跌幅在10-20元左右。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、主要原料市场涨幅收窄唐山方坯小幅回调

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周主要炉料市场价格整体涨幅收窄，部分原料市场小幅回落。进口矿外盘市场报价仍在高位，目前63.5/63%印粉矿山报价在191-192美元/吨，国内市场报价在188-189美元/吨，但整体成交较差；港口现货矿种高品位资源居多，贸易商报价保持坚挺，但市场活跃度较低，有价无市。本周国产铁矿石市场先扬后平，市场整体成交状况略有分歧，由于铁精粉价格已至高位，钢厂观望情绪显现，贸易商心态趋于谨慎，但铁精粉资源紧缺局面依旧存在。在炼焦煤上涨的带动下，本周焦炭市场运行尚可，华北、华东等地焦炭价格部分涨30元/吨左右，成交情况一般。但方坯市场因下游钢材市场疲弱，小幅回调，其中唐山普碳方坯弱势下跌20元。

三、螺纹钢社会库存总量连续三周反弹

表五 螺纹钢社会库存变化万吨

本周螺纹钢库存继续增加。据mysteel调查数据显示，9月9日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为554.64万吨，较上周增加4.7万吨。本周多数地区库存仍呈现上升态势，其中北京、上海、杭州、西安地区涨幅居前；昆明地区则降幅明显，周降幅达2.44万吨。央行新规实施，近7000亿资金上缴。虽然目前市场资金总量尚无明显萎缩，但9月以来银行放款速度较慢，导致局部资金紧张，另8月国内CPI继续以6.2%的增长高位运行，整个资金面的紧缩预期不改，导致商家囤货积极性不高，金九行情姗姗未至。

国内外宏观环境

【国内】

CPI连续冲高37个月后涨幅回落，是否拐点待观察。国家统计局9日公布的数据显示，8月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.2%，涨幅比7月回落0.3个百分点。8月份的物价上涨因素中食品类价格上涨仍然明显，达到13.4%。此外，8月总体CPI的环比是增长0.3％，相对上个月仍是在上涨的。从这两个方面我们可以看出，通货膨胀并没有简单下行，在某些领域仍然维持高位，价格是否是拐点还需观察。

经济增长乏力欧英央行维持利率不变。欧洲央行9月8日宣布，维持基准利率于1.5%不变。该行行长特里谢指出，受欧债危机拖累，欧元区经济增长前景恶化，下行风险加剧且存在很大不确定性，而通胀压力已基本消退。此前，英国央行宣布维持0.5%的基准利率不变，资产购买项目规模仍为2000亿英镑。

奥巴马提出4470亿美元刺激就业方案工资税大降。综合报道，当地时间8日晚间，美国总统奥巴马在国会发表旨在促进就业的演讲。奥巴马提出一项总额高达4470亿美元的刺激就业方案，他敦促国会尽速通过。在国会联席会议前，奥巴马于当天提出了总额为4470亿美元的促进就业计划。报道称，在规模上，这次计划堪与2009年国会通过的经济刺激法案相比。那次8250亿美元的计划，分别在3年多内投入。而这次新的一揽子计划大部分将在2012年投入。

日本下调二季度经济增长率经济连续三季度萎缩。新华网东京9月9日电日本内阁府9日将今年第二季度实际国内生产总值增长率大幅下调，在扣除物价变动因素后按年率计算为下降2.1%，而原来的数字是下降1.3%。这是日本经济连续第三个季度出现萎缩。

澳洲8月失业率攀升至5.3%，就业形势严峻。澳洲统计局(AustralianBureauofStatistics)周四(9月8日)公布的澳洲就业数据令人失望，澳洲8月季调后失业率攀升至5.3%，市场此前预期为5.1%，澳洲7月季调后失业率为5.1%。周三(9月7日)公布的数据显示，澳洲9月就业领先指数升至-0.054。数据显示，在4个分项指标中，有3项指标呈现萎缩。月度就业领先指标连续第5个月处在负值区间，显示澳洲就业形势仍呈现萎缩状态。

韩央行如期维持3.25%的基准利率。韩国央行(BankofKorea)周四(9月8日)宣布，连续第3个月保持基准利率在3.25%不变，并在近期保持对全球市场环境的警惕。根据韩国央行周二公布的数据，韩国二季度的国内生产总值虽仍保持上涨却已产生下滑：与一季度的1.3%和4.2%相比，韩国二季度GDP修正后的环比增长只有0.9%，同比增长仅3.4%。与此同时，8月份韩国的CPI却同比增长了5.3%，达到了3年以来的最高点，且该数据甚至连续8个月超过了其央行下达的2%~4%的目标值。

五、市场心理层面

根据调查可知，本周市场、贸易商、钢厂较上周相对悲观，虽然大多数调查者仍认为钢价持稳的可能较大，但贸易商和市场中看跌的人数明显增加。九月将近过半，而金九需求始终未开启，商家预期落空，心态难免悲凉。若节后需求仍不能放量，商家信心将进一步受挫，到时钢价继续回落将是大概率事件。

图一 对螺纹钢后市看法占比图

六、下周预测

图二 RB1110周K线图

本周期钢主力1201合约小幅回落，周k线收出小阴线，整体上仍处于前期的震荡区间。融资成本偏高，大家期待的金九行情始终未至，在预期悲观的情况下，商家不敢贸然囤货，是本周钢价回落的主要因素。但是原料市场保持坚挺，钢厂成本增加，其下调意愿不强。同时钢价在下跌的过程中，资金托市迹象明显，使得钢价难以大跌，因此我们也不应过分看空。密切关注宏观环境及产业需求情况。