7月国际钢市底部盘整

概述：6月份国际钢市整体疲软，部分地区长材价格略有上涨。美国经济积极因素逐渐增多，汽车产量开始回升、工业持续增长、房地产底部趋稳，经济在今年下半年的表现有望好于上半年。由于需求仍然疲软以及钢厂开工率较高，6月份美国扁平材价格继续下滑，长材在钢厂提价的带动下小幅上涨。7月份美国市场供需面不会出现好转，市场价格底部盘整的概率较大。欧洲经济尽管面临较多问题，但汽车和建筑等主要用钢行业景气度正在趋于稳定，下半年钢材需求前景相对比较乐观。不过，欧洲7月份将进入夏休，市场需求将非常清淡，考虑到目前钢价相对较低以及成本支撑，市场继续下跌空间有限，盘整运行的可能性较大。亚洲经济下半年可能会逐步好转，随着日本经济开始复苏，市场预计日本将带动下半年亚洲经济好转，但发展中国家通胀压力仍然很大。7月份亚洲大部分地区处于季节性需求淡季，钢价持续承压，但由于废钢价格保持坚挺，并且铁矿石和焦煤现货价跌幅不大，因此钢价的成本支撑力度较强，后期市场底部盘整的可能性较大。整体上判断，7月份国际钢材市场将在底部盘整运行。

一、5月全球粗钢日均产量环比略降

表1、2011年5月全球粗钢生产统计（千吨）

国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据表明，5月份全球64个主要产钢国和地区粗钢产量为1.29865亿吨，同比增长4.2%，环比增长2.9%。

5月份欧盟27国粗钢产量为1632万吨，同比下降1.3％，环比增长4.2％；独联体粗钢产量为964万吨，同比增长0.9%，环比增长3.4%；北美粗钢产量为1008万吨，同比增长1.6％，环比增长3.2％；南美粗钢产量为450万吨，同比增长22.7%，环比增长8%；亚洲粗钢产量为8269万吨，同比增长5.4%，环比增长2.5％。

该统计数据还显示，今年1-5月份，全球64个主要产钢国家和地区粗钢总产量为6.296亿吨，同比增长7.3%。1-5月份，欧盟27国粗钢产量为7761万吨，同比增长4%；独联体粗钢产量为4728万吨，同比增长5.5%；北美粗钢产量为4905万吨，同比增长5%；南美粗钢产量为2036万吨，同比增长16.2%；亚洲粗钢产量为4.024亿吨，同比增长7.9%。

5月份中国大陆粗钢产量为6025万吨，同比增长7.8％，环比增长2.1％。扣除中国后，5月份全球粗钢产量为6962万吨，同比增长1.2%，环比增长3.7％。5月份全球钢厂的整体开工率为81.7%，较4月份下降约0.6个百分点，较去年5月份也下降约0.6个百分点。

5月份全球粗钢日均产量为418.9万吨，同比增长4.2%，环比下降0.4％。6月份全球钢材市场走势仍然偏弱，大部分地区进入需求淡季，预计6月份全球日均产量将继续环比下降。

图1：09年5月-11年5月全球粗钢和生铁日均产量

二、6月份国际钢市运行情况7月份展望

图2：国际钢材价格指数走势（分品种）

如图2和图3所示，6月份全球长材市场涨跌互现。6月份欧洲长材价格小幅上涨，由于废钢价格上涨，欧洲钢厂上调长材价格推动市场小幅上涨，但需求疲软，市场上涨基础并不牢固。6月份美国长材价格也小幅上涨，与欧洲一样，钢厂因成本增加上调长材出厂价格带动现货市场小幅反弹。6月份亚洲长材市场整体小幅下滑，进入雨季，需求疲软，不过废钢等原料价格相对坚挺，长材价格下跌幅度很小。

6月份全球扁平材市场整体疲软。由于需求疲软，6月份欧洲扁平材市场继续走低，不过跌幅很小，成交清淡。6月份美国扁平材市场继续下滑，虽然多数钢厂上调薄板现货价格，但并未止住现货市场的下滑趋势，需求疲软是根本原因。6月份亚洲扁平材市场持续疲软。多数国家持续的紧缩政策导致很多下游行业需求下降，并且进入传统需求淡季，短期内市场仍不乐观。

图3：国际钢材价格指数走势（分地区）

（一）6月份欧洲市场涨跌互现，7月份底部盘整

图4：欧洲主要宏观经济指标

6月份欧盟整体经济活动增长放缓，制造业及服务业采购经理人指数均低于此前预期。欧盟6月份制造业PMI初值为52.0，前值为54.6，此前市场预测为53.7；服务PMI初值为54.2，前值为56.0，预测值为55.5。综合PMI由5月份的55.8降至53.6，为过去18个月以来最低。

另外，欧元区17国6月经济信心连续第4个月下滑，并降至8个月低点。欧元区6月经济信心指数降至105.1，但高于经济学家此前预期的105.0。欧元区5月经济信心指数为105.5。

欧元区经济在第一季度实现一年来最快增速后开始出现放缓迹象，因各国政府大力削减支出并提高税率以弥补预算缺口。与此同时，欧元区领导人仍在力求就希腊债务问题达成协议，以避免后者陷入违约境地。

图5：欧洲下游行业增长情况

5月份欧洲轿车销售量同比增长7.6%，欧洲汽车行业景气趋于稳定。4月份欧洲建筑业产量同比下降1.1%，降幅较3月份收窄。4月份欧元区工业生产指数同比增长5.7%，维持稳定增长态势。整体上判断，欧洲下游行业基本保持稳定。

图6：欧洲粗钢日均产量走势图

5月份欧洲粗钢日均产量环比微增至62.7万吨，最近四个月来一直保持稳定。6月份欧洲市场涨跌互现，7月份进入夏休，6月钢厂的开工率将开始下降，预计6月份日均产量将环比略降。

图7：德国钢材库存走势图

库存方面，4月份欧洲长材库存明显下降，带动整体库存走低，由于需求不及预期，终端用户和贸易商均在5、6月份开始削减库存。

6月份欧洲市场涨跌互现。如图8和图9所示。

图8：欧洲长材交货价格走势图

长材方面，6月份欧洲长材市场小幅上涨，7月份平稳运行。需求疲软，6月份德国螺纹钢和线材市场保持冷清，目前螺纹钢的主流出厂价为560-570欧元/吨，线材为570-580欧元/吨，虽然成交冷清，但价格较5月份仍然上涨了10-15欧元/吨。钢厂已经开始控制产量，库存不高，目前仅仅根据订单情况排产，部分钢厂计划7月份上调5欧元/吨。贸易商表示，终端用户库存很低，但短期内不会补充库存，7、8月份的需求将持续疲软，螺纹钢和线材价格更跟随废钢价格波动，幅度也不会太大。在南欧，自从6月中旬以来，由于废钢价格上涨，南欧钢厂陆续上调螺纹钢和线材内销价格20欧元/吨，上调出口价格10-15欧元/吨。调整后，螺纹钢的主流交货价为560欧元/吨，网用线材为580欧元/吨，出口到北非的报价为515欧元/吨（FOB）。目前南欧国内螺线需求疲软，钢厂的提价还未被市场接受，现货市场螺纹钢主流成交价为530-540欧元/吨。北非螺纹钢需求相对较好，斋月过后，阿尔及利亚买家开始重返市场采购，贸易商认为出口价格上涨能够被国外买家接受。

图9：南欧扁平材出厂价格走势图

扁平材方面，6月份欧洲扁平材市场保持疲软，7月份底部盘整。南欧薄板市场保持平静，市场人士认为夏休结束后价格有望开始上涨。最近一个月，南欧薄板市场成交冷清，由于市场不确定性较大以及需求清淡，买家采购非常谨慎。目前热卷主流出厂价格为520-540欧元/吨，国外资源的报价为500-530欧/吨（CFR），冷卷出厂价为590-600欧元/吨，热镀锌板为570-590欧元/吨。南欧薄板库存一直保持低位，贸易商和终端用户仅仅按需采购，并不打算重建库存。也有分析人士认为，钢厂目前并未开始减产、美元持续走软以及中国市场下滑，9月份南欧薄板市场很难反弹。中厚板方面，最近一个月，北欧中厚板价格进一步下滑，市场已经接近底部，目前S235中厚板的主流出厂价为700欧元/吨。目前北欧中厚板需求仍然疲软，由于价格持续下滑，大部分买家放缓了采购步伐。部分市场人士认为夏休过后，需求将开始回升，中厚板价格有望开始反弹。

（二）6月份美国市场涨跌互现，7月份底部盘整

图10：美国主要宏观经济指标

国际货币基金组织(IMF)近期预计，未来五年美国经济增速缓慢回升，持续不断的住房市场问题、高企的失业率以及预算问题对美国经济构成拖累。

IMF在其发布的美国经济年度评估报告中警告称，美国面临在债市丧失信誉的风险，这可能导致其债务成本突然上升，并引发评级机构下调其评级。

IMF预计美国失业率将缓慢下降，今年失业率料为8.9%，2012年和2013年失业率将分别降至8.4%和7.7%。失业率缓慢下降有助于促进个人消费增长，从而推动经济持续回升。

图11：美国下游行业生产指数

5月份美国新房开工量环比增长3.5%至56万套，房地产行业逐步趋于稳定。5月份工业生产指数环比略增，汽车产量环比增长0.3%。整体上看，5月份美国下游行业整体上景气度逐步趋稳，但钢铁的整体需求量保持在低水平。

图12:美国粗钢周产量走势图

6月份钢厂的产能利用率增长至75.7%，略高于预期。随着几家钢厂复产，美国钢厂开工率提高，因需求整体偏低，美国钢厂目前的开工率难以持续，预计7月份会有所回落。

图13：美国钢材进口走势图

进口方面，5月份美国钢材的进口量为244.2万吨，同比增长17.4%，环比增长5.6%，连续第三个月环比增长。1－5月份美国累计进口钢材1058.5万吨，同比增长20.6％。分品种看，半成品和线材环比增长明显，而螺纹钢、冷轧薄板和镀锌板环比降幅较大。与去年同期比，除线材和镀锌板外，其他钢材的进口量都出现增长，半成品同比增长69%，螺纹钢增长63%。最新的进口许可证显示，截至到5月27日，6月份美国钢材进口许可证数为183万吨，低于5月份的同期数值，预计6月份美国钢材进口量将环比下降。

图14：美国服务中心钢材库存和周转率走势图

库存方面，5月末美国金属服务中心的钢材库存接近830万短吨，环比增长1.5%，同比增长19%，库存量已经连续三个月环比增长。5月份美国服务中心的发货量为350万短吨，同比增长20.1%，环比增长4.8%。按照供应天数计算，5月末的钢材库存为2.4个月供应量，4月末为2.4个月供应量。2010年5月末为2.4个月供应量。

6月份美国市场涨跌互现。如图15和图16所示。

图15：美国中西部钢厂长材出厂价格走势图

长材方面，6月份美国长材市场小幅上涨，7月份平稳运行。由于废钢价格上涨，6月上旬，盖道美洲、安赛乐米塔尔和纽柯钢公司等美国钢厂纷纷上调各类长材价格。钢厂提价后，现货市场小幅上涨，目前已经趋于平稳，预计短期内不会出现太大变化。钢厂提价以及控制产量对服务中心长材库存带来一定影响，最新的统计数据显示，虽然服务中心库存整体增长，但长材库存却小幅下降。市场人士表示，这并不是实际需求回升的表现，而是钢厂前期的提价刺激了采购。目前美国长材实际需求仍然清淡，无论是服务中心还是终端用户都维持较低的库存，一旦需求回升，长材价格可能会快速上涨。

图16：美国中西部钢厂扁平材出厂价走势图

扁平材方面，6月分美国薄板价格持续下滑，7月份底部震荡。为了阻止现货市场持续下滑，美国钢厂6月上旬上调薄板价格，但钢厂提价仅仅使现货市场维持了两周的平稳，进入下旬，成交价再次走低，热卷现货下滑10美元/短吨至760美元/短吨，冷卷下滑15美元/短吨至865美元/短吨，热镀锌板稳定在935美元/短吨。用户纷纷退出市场，等待价格进一步下跌。不过，市场人士指出，薄板价格下跌空间有限，与最高点相比，热卷的跌幅已经接近200美元/短吨，价格风险已经释放殆尽。并且，最新的数据显示，美国汽车需求开始回升，后期薄板需求有望逐步恢复。如果7月份废钢价格能够上涨或者平稳，预计薄板价格将触底。中厚板方面，尽管纽柯钢公司7月份发货的中厚板的废钢附加费将上涨15美元/短吨，但纽柯仍然决定保持7月份中厚板出厂价平稳。目前美国现货市场A36中厚板主流成交价为1080-1100美元/短吨，较5月末下跌10美元/短吨。与薄板相比，美国中厚板基本面相对较好，价格下跌压力不大，不过，由于目前中厚板价位相对较高，仍有回调风险。

（三）6月份亚洲市场弱势调整，7月底部盘整

图17：中国和日本GDP增长情况

瑞银发表最新报告指出，亚洲地区GDP因为经济活动放缓，预计会由第一季的9%降至第二季的5.7%，主要受日本大地震所影响，但近期经济活动显著复苏，而亦预期QE2结束后美国经济仍会继续复苏，所以预料第三季亚洲经济增长可以回升至6%的水平，但同时在中国的带动下，经济增长有望能升至7.7%。

报告指，通胀仍是亚洲各国关注的问题，预期因为不利的天气因素，未来几季的食品价格仍然上涨。未来6个月的价格可能上涨10-20%，同时，亚洲的原油价格亦可能随电价上升10-15%。所以报告中预期，第三季亚洲区(日本除外)的通胀仍然会达到5%，但到第四季会回落至4.3%。

图18：中国和日本下游行业增长情况

日本经济开始复苏，工业生产指数连续两个月回升，汽车产量环比大幅增长。5月份，中国工业增加值、固定资产投资和建筑均稳定增长，不过工业增长速度连续两个月下降，扁平材需求增幅开始回落。

图19：亚洲粗钢日均产量走势图

5月份亚洲粗钢日均产量266.8万吨，环比下降0.8％，同比增长5.4%，低于预期。6月份亚洲大部分地区进入需求淡季，钢厂也将陆续进入检修期，预计粗钢日均产量将继续环比下降。

图20：中国和日本钢材出口走势图

出口方面，5月份中国出口钢材476.5万吨，同比下降3.4%，环比下降0.3%，符合预期。5月份日本出口钢材329万吨，同比下降8%，环比下降3.7%，符合预期。根据目前的情况判断，6月份中国和日本钢材出口量将继续环比下降。

图21：中国、日本和韩国钢材库存走势图

库存方面，6月份中国库存下降趋势基本停止，符合预期，需求趋弱，钢厂并未大规模减产，预计7月份库存将开始增长。5月份日本和韩国库存继续增长，内外需双双下降，日本库存创出近10年来的最高水平。

6月份亚洲市场弱势调整。如图22和图23所示。

图22：东南亚长材进口价格走势图

长材方面，6月份亚洲长材市场弱势运行，7月份底部震荡。由于需求减弱，越南建筑钢材价格下滑，目前主流出厂价在1560-1620万越南盾/吨之间（761-790美元，未含增值税）。受落实政府第11号文件，削减公共投资的影响，越南许多工程项目暂缓，导致国内钢材售量下滑，建筑钢材库存达45万吨，钢坯库存达50万吨。据估算，目前越南建筑钢材的产量和库存量可满足本年需要，下半年市场很难有好的表现。在日本，6月份以来，日本国内螺纹钢价格下滑了2000日元/吨（25美元），主要是需求疲软以及废钢价格走低。地震过后，日本螺纹钢价格一直走弱，目前东京市场螺纹钢主流价格为64000日元/吨，大阪为66000日元/吨，部分贸易商为了维持现金流，不得不以60000日元/吨（750美元）的价格甩货。在新加坡，6月份国外英标Ｈ型钢出口到新加坡的成交价下跌20美元/吨，韩国资源的成交价为860美元/吨（CFR），泰国资源成交价为840-850美元/吨（CFR），中国日标H型钢报价725-730美元/吨（CFR）。贸易商表示，需求疲软，成交很少，大部分买家保持观望，等待价格进一步下跌。整体上判断，进入雨季后，亚洲长材需求清淡，价格上涨乏力，但由于废钢价格坚挺以及前期价格已经持续下滑，7月份长材市场继续下跌的空间很小，预计价格在底部震荡的可能性较大。

图23：东南亚扁平材进口价格走势图

扁平材方面，6月份亚洲扁平材市场弱势运行，7月份底部盘整。近期越南热卷进口市场持续疲软，日本钢厂的冷轧基料报价为720-730美元/吨（CFR），较月初下滑10美元/吨，最近有一定成交。中国SS400B热卷报700-710美元/吨（CFR），较月初下滑5-10美元/吨，成交很少。由于政府收紧银根，越南热卷需求清淡，买家采购谨慎，市场预计四季度有望开始好转。在新加坡，6月份船板进口市场持续疲软，价格下滑了10-20美元/吨。中国含硼船板的成交价为780美元/吨（CFR），印度钢厂目前的报价为800美元/吨（CFR）。贸易商表示，由于需求没有起色，短期内价格将持续走低。在印度，政府不断提高贷款利率导致汽车和建筑行业的热卷需求下降，不过近期的市场价格变化不大，主要是成本较高并且降价也无法带动销量增长，目前3mm热卷主流出厂价为34500-35500卢比/吨，成交很少。整体上判断，目前亚洲制造业整体开始降温。扁平材需求下降，但目前价格已经相对很低，成本支撑较强，市场继续下跌空间有限，7月份底部盘整运行的可能性较大。（魏增敏，Mysteel.com国际部）