美维持低利率政策累积中国和世界经济运行风险

美联储联邦公开市场委员会北京时间28日凌晨宣布,维持联储基金基准利率在零至0.25%区间不变。此间分析人士指出,该政策将加大中国的通胀和人民币升值压力,威胁外汇资产安全,同时进一步加剧全球性金融和通胀风险。

为应对金融危机和经济衰退,美联储于2008年12月将联邦基金利率降至历史最低位,并一直保持在这一水平。美联储联邦公开市场委员会当日同时宣布,美联储将在今年6月底之前继续实施第二轮量化宽松货币政策,购买美国长期国债。

“美联储维持低利率政策,让美国与世界其他主要经济体在宏观政策上的分歧更为明显。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示,在新兴经济体多次加息、欧元区也开始加息的大背景下,这一政策一定程度上抵消了各国加息效应,导致预期效果无法充分发挥。

本月初,受通胀压力加大影响,欧洲央行宣布将欧元区主导利率由现行的历史最低的1%提高至1.25%。此次加息是欧洲央行自2008年7月以来的首次加息,意味着欧洲的宽松货币政策开始进入收缩周期。

为应对国际金融危机,世界各主要经济体普遍出台了宽松的货币政策,导致全球流动性急剧上升。如今,过剩的全球流动性对于世界经济的负面影响正在逐步显现。它不仅拉高国际大宗商品价格,加大各国面临的输入性通胀压力,还导致全球金融市场投机、波动加剧,累积新的风险。

作为世界头号经济强国和主导性国际货币的发行国,美国货币政策的影响是世界性的。尽管新兴经济体、欧元区纷纷站到“加息阵营”,但是美国如果不关上“水龙头”,过剩的全球流动性只会继续推高全球股市、金价、油价,加大全球通胀和资产泡沫压力。

美联储决定维持目前货币政策不变的消息公布后,纽约股市三大股指全线上涨,纽约汇市美元除对日元外,对其他主要货币均下跌。而受这一消息影响,纽约市场轻质原油期货价格继续小幅上涨,国际黄金期价则强势反弹,并再次创历史新高。

“过剩的全球流动性继续泛滥,只会导致以美元计价的大宗商品价格继续攀升,包括中国在内的世界各国面临的输入性通胀压力只增不减。”银河证券首席经济学家左小蕾指出,这还将使“热钱”加速流入新兴经济体,助推资产泡沫,加大通胀压力。

受经济低迷、回报率低、美元贬值以及息差加大等多重因素影响,过剩的全球流动性大多流向更具回报率和发展潜力的新兴经济体。据国际金融协会预测,2011年从发达国家流向新兴经济体的资金将有9600亿美元,2012年将超过1万亿美元。

国际货币基金组织4月11日发布的《世界经济展望》报告发出警告,新兴市场国家正在积聚经济过热风险,持续不断的资本流入可能使其在金融稳定方面面临极大风险。

“美国维持低利率政策时间越长,一些新兴经济体累积的资产泡沫就越大,将来一旦美联储宣布加息,很可能会出现资产短期大量回流现象,让这些国家目前的资产泡沫提前破灭,从而引发危机。”陈凤英指出,当前金融风险与通胀风险一样不容忽视,甚至更为严重。

中国社科院美国研究所副所长倪峰指出,美国出于国内政局和一己经济利益考虑,正在无视其国际储备货币发行国和美元作为国际汇率体系锚定器的地位,乐见甚至蓄意推动“弱势”美元。

美联储宣布维持低利率,再度影响到投资者信心,美元汇率应声下跌。声明发布后,美元指数出现了一波下跌行情,从73.50上方一度下探至72.80位置。

“弱势”美元有利于美国扩大出口增加就业,也能减轻其外债压力。但是它对中国则将产生双重负面影响:人民币升值压力加大、美元外汇资产缩水。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示,4月28日人民币对美元汇率中间价报6.5051,接近6.50关口,再次创下汇改以来新高。

截至2011年一季度末,中国外汇储备余额首次突破3万亿美元关口,达到30447亿美元。作为美国最大的债权国,中国在美拥有巨额金融资产,截至今年2月末,中国共持有1.154万亿美元美国国债。“弱势”美元无疑将极大地威胁中国以美元计价的外汇资产的安全。

美联储同日公布的数据上调了对今年全年美国通货膨胀率的预测,预计今年美国消费价格指数将增长2.1%至2.8%,大大超过1月预测的1.3%至1.7%。

分析人士表示,美国口头上宣示“强势”美元,实际却是推行“弱势”美元政策,这正给世界经济带来紊乱。作为石油等大宗商品的进口大国,上涨的输入性通胀压力也给美国经济复苏造成了负面影响。而目前正在全球累积的金融风险和通胀风险,一旦恶化无疑也将严重冲击美国经济。