4月份涂镀有望小幅反弹

概述：3月份国内涂镀市场呈现前低后平走势，从本月整体市场表现来看，上旬基本延续2月市场价格的继续回调，中下旬继国内主导钢厂对于4月期货价格基本以平盘为主，部分小幅下调作为主基调后，市场止跌企稳。不过预计短期钢价继续下跌的空间有限，4月有望超跌反弹，进入修复的过程。其原因主要有几点，一者，原材料方面：原油价格高位运行，一直维持在100元/吨以上的价格，对后期有通胀的影响，高油价导致其他能源类产品的价格上涨，原材料价格的上涨对钢价可形成支撑作用；二者，资源方面，下月市场高价位资源将陆续抵市，由于市场资金面日益趋紧，大部分商家都将直接面临亏损，导致市场在价格下浮到一定空间后引发商家之间的向心力。三者，下游方面，目前下游仓位较低，终端客户面对市场久跌不下，其采购意愿将逐渐加强。

一、国际市场行情整体疲软

本周国际钢市保持疲软。欧洲市场保持疲软，需求不旺，后市不容乐观。美国扁平材市场小幅上涨。亚洲市场保持疲软，由于终端采购谨慎，需求不及预期，市场上涨难度加大。总体上判断，短期内国际市场将弱势运行。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，扁平材市场保持疲软。由于需求疲软，欧洲薄板市场继续保持平稳，最近一周部分品种价格还小幅下跌。目前热卷主流成交价为630欧元/吨，冷卷为730欧元/吨，热镀锌板为720欧元/吨。由于欧元对美元升值，国外资源的竞争力增强，欧洲贸易商和终端用户要求当地钢厂降价。目前印度热卷的报价为600欧元/吨（CFR），冷卷报670欧元/吨CFR）。中国资源的报价也很有竞争力，最近热卷出口到南欧的成交价为580欧元/吨（CFR），冷卷为640欧元/吨（CFR）。市场人士表示，虽然二季度钢厂成本增加，但需求将主导后期市场走势，如果需求没有明显好转，价格下跌已经难以避免。

在北美，扁平材方面，美国扁平材市场小幅上涨。中西部钢厂热卷出厂价上涨5美元/短吨至890美元/短吨，冷卷下滑10美元/短吨至965美元/短吨，热镀锌板上涨5美元/短吨至1005美元/短吨。市场一直预计3月份钢厂将再次提价，但钢厂迟迟没有公布价格政策，这给市场带来一丝不安。日本地震虽然会致使进口数量下降，但谢韦尔雀点厂即将重新开工也会增加供给，同时废钢价格也持续疲软，因此大部分贸易商认为短期内薄板价格将盘整运行，4月份走势将逐步明朗。

在亚洲，扁平材方面，亚洲扁平材市场保持疲软。东南亚热卷进口市场保持疲软，目前中国SS400B热卷报价为710-720美元/吨（FOB），部分较低的报价为715-725美元/吨（CFR越南），成交很少。日本地震过后，中国钢厂的报价上涨了10美元/吨。来自韩国的冷轧基料报价为830美元/吨（FOB），几乎没有成交。贸易商指出，由于终端用户需求一般，市场担心后市下滑，纷纷放缓采购，短期内市场将继续疲软。在韩国，受日本地震以及板坯价格上涨影响，韩国厚板出口报价上涨到950美元/吨(FOB)，比其他国家钢厂的报价高约50美元/吨，还无成交报道。目前韩国厚板用板坯进口价格在750美元/吨（CFR）以上。在中国台湾，本周中国大陆含硼热卷出口到台湾地区的报价为720-730美元/吨（CFR），大型钢厂不含硼热卷报价为770-780美元/吨（CFR）。由于担心中国取消含硼钢材的出口退税，台湾进口商对进口含硼热卷比较谨慎，而不含硼的价格又较高，因此成交不多。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

2011年2月我国镀锌和彩涂产量较1月份略有减少。数据显示：镀层板2月份产量为219.2（万吨），较1月减少8%；较10年同期增加18%。涂层板2月份产量为42（万吨），较1月减少10%；较10年同期增加46%。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，2011年2月份国内镀锌产量明显下降，彩涂产量较1月份降幅略少。二月份涂镀层板产量回落的主要原因可能有：其一，依照惯例，春节前后部分主导钢厂冷热、镀锌产线停产检修，导致产量有所下降。其二，春节后下游需求未有明显起色，钢价出现短暂的开门红之后，随即出现了明显回调，多数涂镀厂家考虑目前亏损和后期风险，立即进行停产检修。不过，节后钢材市场的小幅下跌，市场普遍认为这是前期价格空涨、库存和产量增加以及需求启动缓慢的综合因素的影响，而在原材料价格较为坚挺、需求旺季来临和中国经济保持温和通胀的背景之下，钢价下调的空间不会很大，所以预计3月份涂镀产量将会有所回升。

三、涂镀卷板进出口分析

2月份我国镀锌产品出口量较1月份有所回落，同期国内价格与1月相比大幅上涨。2月份国内1.0mm镀锌卷板较1月份平均增加145元/吨，0.476mm彩涂卷板较1月份平均增加22元/吨。

据数据统计，2011年2月我国共出口镀锌卷板26.3万吨，环比减少12%，同比增加48%；其中热镀锌出口了25.5万吨，环比减少11%。2011年2月我国共出口彩涂卷板21.6万吨，环比减少34%，同比增加48%。我国涂镀出口小幅回落，其主要原因可能是，首先中国传统的春节缩减了正常工作日，是钢材出口量回落的主要因素，其次主要经济体美国经济复苏呈加速迹象，由此带动国际钢材价格不断上涨，我国钢材出口市场吸引力逐步加大，导致出口报价一路走高，由此国内钢材出口受到抑制。此外，中东局势不断升级也是抑制我国钢材出口的另一因素。整体来看，今年国际政治局势依然动荡不安，加上自然灾害的影响，全球经济复苏之路仍旧坎坷。国际政治经济环境变幻莫测是的我国钢材出口环境也充满变数，诸多利好和利空因素错综复杂，交织在一起，预计3月份涂镀出口将不会有明显好转。

进口方面，2011年2月份我国共进口镀锌卷板17.6万吨，环比减少40%，同比减少19%；其中电镀锌进口了9.4万吨，环比减少42%。2011年2月我国共进口彩涂卷板3.2万吨，环比减少14%，同比增加5%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，2011年2月我国出口镀锌卷板价值2.10亿美元，环比减少12%，同比减少34%；2011年2月我国出口彩涂卷板价值1.95亿美元，环比减少30%，同比减少9%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

本月镀锌总体表现先跌后涨。截止月底上海现货市场0#锌锭报价区间在17450-18100元/吨，1#锌锭报价区间在17400-18050元/吨。月初疲软震荡，接着较大幅度下跌，锌价快速回落，单周跌幅在6%以上；中旬在低位盘整，锌价重心震荡下移，现货贴水逐渐缩小；月末有了一定程度的回升，锌价在铅期货上市带动下，冲上18000元/吨关口，市场表现呈现两端性。下游用户前期低位时备货充足，目前接货意愿明显不足，而贸易商则因现货贴水扩大接货意愿有所提高，市场总体成交一般。

本月中旬，世界金属统计局公布的数据显示，2010年全球锌市供应剩余40.20万吨，而2009年全球锌市供应过剩25.4万吨，供应过剩量大幅增加，锌市基本面十分疲弱，锌价承压。而铅期货已经获批于3月24日上市，铅价持续上涨，对锌价形成利好支撑，短期锌价可能被动震荡上扬，贸易商表示。

库存方面，到目前为止SHFE市场锌库存继续增加，目前已达到36.3万吨，由目前锌库存快速增加的趋势来看，攀升至40万吨高位的可能性大大增加，LME市场锌库存也依然维持在73.5万吨高位上方，锌价承压。

市场方面，月初市场维持谨慎观望态度，现货交投不活跃。中旬受到日本地震影响，市场锌价由铅期货上市带动上行，上涨极为被动，目前锌价依然不稳定，短期还有下挫可能，但基于下方支撑强劲，预计跌幅有限，仍以震荡走势为主。（见图6）

图6：2010年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、五月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到11年3月底，国内钢材价格的综合指数为170.6点，较11年2月底下降2.7%，较10年3月底上升了17.9%。扁平材的价格指数为151.4点，较11年2月底下降了1.75%，较10年3月底上升了13.83%。镀锌卷板的价格指数为112.7点，较11年2月底下降了0.52%，较10年3月底上升了9.52%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）10月各地市场行情简要回顾及展望

1、华东地区

本月上海市场涂镀产品价格呈现上下反复，近期市场高价位资源有所到市，商家显得较为无奈。由于市场资金显得较为紧缺，导致市场上大部分资源都面临亏损，导致在价格下浮到一定空间后引发商家之间的向心力。据了解，涂镀市场售价价格与出厂价格仍有较大幅度的倒挂，但商家为了回笼资金只能出货，因此短期内市场将会迎来去库存化阶段。民企0.3mm镀锌由月初的5900元/吨至月底的6050元/吨，涨幅达1%。这个月内镀锌厂内库存依旧偏高，月低的价格上扬，给库存带来了一定的利好。据部分厂家透露，目前的生产状况较为正常，原料补充速度仍然偏慢并以谨慎为主。综上所述，短期内长三角地区涂镀板卷行情将维持盘整态势，后市尚存可操作余地，但仍需谨慎。

本月博兴市场镀锌板卷行情总体呈震荡态势，彩涂板卷价格相对较为稳定。截止当前，博兴市场0.18mm彩基板报价为6750元/吨；0.3mm彩基板报价为5760元/吨；1.0mm包钢镀锌报价为5500元/吨（以上价格不含税）；彩涂板卷0.3mm含税报价在6600元/吨左右。年后博兴市场镀锌库存持续维持高位，虽然价格跌破年前水平后，商家拉涨意愿较强，但因终端需求不佳，市场涨价动力不足，商家总体信心不足，操作较为谨慎。尤其部分商家对日本地震的良好预期造成的市场反弹又因缺乏其他利好支撑，价格快速拉涨后急跌，使得商家抛货意愿较强。彩涂方面，加工品价格与品牌产品价差增大，加工品成交尚可，品牌产品成交较差。本月国丰结算价格据传在4730-4780元/吨，商家心态较差，出货意愿增强。由此可见，近期博兴市场涂镀板卷仍将维持震荡态势。

2、华北地区

华北市场：本月华北地区涂渡行情以震荡整理为主，成交没有明显好转，市场观望气氛浓厚。月初，受电子盘持续下跌影响，部分商家心态崩盘，天津地区镀锌价格混乱下行，一周时间市场低位资源价格跌幅超过100元/吨，但大户报价较为坚挺，波动不大。月中，电子盘起起伏伏，市场利好利空消息交着，所以钢价一直处于震荡状态，首钢1.0镀锌基本维持在5500-5580元/吨区间；北京地区镀锌市场从开年后价格一直维持盘整，成交较淡但商家心态稳健，基于高成本和低库存的原因，商家跌价意愿不强，预计短期继续以盘整为主。彩涂方面，到目前为止各民营钢厂仍然维持2月10日价格政策，但市场价格因缺乏需求支撑价格下行，幅度在100-200元/吨，钢厂月底优惠政策商不明确，故商家表示近期较为迷茫且以观望为主。据传闻本月国丰热卷结算价格为4730元/吨，较上月下调250元/吨，但此政策并未经官方确认。截止目前，京津地区涂镀板卷主流报价：镀锌板卷，1.0恒通5650元/吨（资源很少），同规格首钢资源北京报至5700元/吨，天津报5580—5650元/吨。彩涂板卷，0.476mm天津新宇6300元/吨，同规格廊坊岳洋报至6550元/吨。

3、中南地区

中南市场3月份涂镀价格行情整体变化不大，成交一直不温不火。当地市场镀锌武钢1.0mm主流报价在5650-5680元/吨，商家报价在月中虽有所趋弱，但市场行情在后期逐渐调整中开始企稳，彩涂武钢0.5mm主流报价在7100元/吨，从市场交易来看，商家实际成交都有所一定暗降，这也一定程度反应贸易商仍然以出货为主。据贸易商反馈，中南地区涂镀市场始终处于尴尬的地位，市场需求不及华东区域市场，价格行情跟随华东市场拉涨也都有心无力，价格始终处于平稳的状态，但这也不能有效调动下游市场的采购积极性。钢厂方面，3月24日武钢股份出台2011年4月钢铁产品追补价格政策，在3月14日2011年4月武钢产品销售价格的基础上DX51-DX53系列下调200元/吨。前期贸易商频频抱怨现货市场价格倒挂严重，考虑市场出货不理想而导致的商家订货量有所减少的原因，钢厂方面给予了贸易商更多的优惠，这在一定程度上可以缓解市场价格倒挂的压力，月末中南市场商家报价不会有太大的变化，考虑近来出货有所好转，商家在市场操作当中仍会选择多出货。

4、华南地区

华南市场：本月华南地区涂镀行情总体呈震荡态势。本月前两周，行情持续下跌，成交情况较差，镀锌彩涂现货价格纷纷大幅下调，市场整体较为萧条。后半月，受日本地震事件的良好预期，以及长时间的下跌造成的心理反弹，市场快速拉涨，涨幅达80-100元/吨，成交情况大有好转。截止目前，马钢1.0mm报价6000元/吨；鞍钢1.0mm有花报价5730-5750元/吨；首钢、天铁1.0mm报价5650-5700元/吨；本钢无花1.0mm（120g锌层）主流报价5950元/吨；中冶恒通1.0mm报价5700/吨，武钢1.0mm有花报5700元/吨。华美326*1200报7400元/吨、326*1000报7100元/吨；华冠同规格分别报7450元/吨、7350元/吨。此波行情扭转太快，无较多利好支撑，使得商家不敢有太大的操作。这种心态也直接传导到下游，因此，虽然买涨不买跌一直是下游采购的指导方针，但是这波行情依然没有刺激出终端采购的需求。而央行上调准备金率的消息也再次遏制了价格的虚涨，行情在下跌两天后逐渐企稳盘整。本月几大钢厂的政策基调都是明降或者暗补，但是市场倒挂的情况依然较为严重，这在一定程度上支撑了行情不可能深跌。

5、东北地区

本月东北涂镀市场弱势运行。现沈阳地区1.0mm镀锌本钢5850元/吨，1.0鞍钢镀锌5800元/吨；0.35mm天津新宇彩涂7100元/吨，0.47中钢彩涂6500元/吨；本月东北涂镀价格暂时维持稳定，但市场成交一直不好，需求的恢复和往年同期相比力度远远不够，使得庞大的库存无处着落。在东北地区，出货的不流畅是市场上最明显的特征，由此造成的信心不足使得整个市场对后市十分迷茫。其一、商家库存压力较大。近两个月来钢厂的到货源源未断，而一二月份库存消化不及时加上3月份需求恢复的不好，使得库存未能及时消化，造成积压。据商家初步反馈，哈市彩涂库存达2万吨之高，且本月去库存力度过低；其二、需求仍然不济。下游工程虽已全面开工，但由于部分下游年前有所冬储，故整体需求量不大。其三、货币的连续收紧政策使得订货加剧了贸易商的资金压力，部分商家低位出货回笼资金。此外，各大主流钢厂四月份期货平盘出价，给这个市场平添了更多迷茫色彩。综上所述，整个三月份东北市场出货缓慢，下游观望情绪浓厚，钢厂政策又不具有引导性，故而整体市场处于弱势盘整态势。

6、西北地区

西北市场3月份涂镀价格行情稳中整理，当地市场呈刚性需求特征，市场观望情绪浓，市场成交整体表现中规中矩。西北市场镀锌1.0mm主流报价在5830-5900元/吨，彩涂板卷商家报价混乱，民营彩涂0.4mm主流报价6600-6800元/吨。整体来看，钢价受原材料等成本支撑，商家报价也都没有太大的调整，春节以后，当地市场成交一直不见好转，据市场商家反馈，下游仍然按需采购，天气虽有所变暖，下游工地也未见需求放量的信号。商家心态，日本大地震一度让国内市场看多此次事件会给出口带来的影响，但始终经不起考验的“昙花”也就在那么短短的一周时间内就凋谢，市场最终又回到商家与下游的博弈当中，笔者分析来看，下月西北市场仍以出货为主，钢厂后期到货或许会有所增加，资金压力仍会是当地市场经受煎熬的重要原因，预计4月份西北市场涂镀行情以盘整为主。

7、西南地区

西南市场3月份涂镀行情有所下探，市场成交一般，商家操作仍较谨慎。诚实大港等钢厂三月份下调部分涂镀产品价格，彩涂诚实大港0.4mm主流报价6950元/吨，镀锌1.0mm主流报价5900元/吨，价格在2月份的基础上有所下滑50-100元/吨。作为全国钢市风向标的上海钢市在本月表现出企稳、下滑、再回暖企稳的态势，西南涂镀市场受钢厂调价的影响，现货市场也都有所向下调整，市场商家反馈，价格经历下跌然后企稳，市场成交量有一定增加，但随后又进入不温不火的局面，这让贸易商倍感压力。笔者认为，下游需求仍是西南涂镀市场生存的根本，当地贸易商经营范围局限在本地，外地市场到该地区拿货情况较少，该市场库存以当地消化为主，目前天气虽有所好转，但三月份西南地区工地开工量仍然不足，这始终制约着市场的有效需求。整体来看，西南涂镀钢市仍以震荡盘整为主，考虑下月天气逐渐回暖，市场行情、成交也许都会走出向好的态势。

整体来看，3月份国内主要地区及市场涂镀板卷仍处于震荡盘整通道，市场面临：需求不旺、信心不强、价格小幅下跌的怪圈中，所幸成本支撑力有所体现，并未出现大幅下跌的趋势性信号（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、4月涂镀行情震荡盘整中有望小幅反弹

总的来说，本月国内涂镀行情整体表现小幅盘整，4月份可能会有所反弹。中长期来看，我国钢铁供给依然是偏大的，生产强劲导致供给偏大；而且国家政策面上刚刚提高了存款准备金率，近期进入真空期，市场有修复的需要，4月份依旧有加息的预期，故中长期看空预期依然存在。