10月份涂镀整底部坚挺

概述：9月份国内涂镀板卷呈振荡盘整走势，随着市场低价位资源的消耗，贸易商目前即将面临无利可图的局面，不排除因十一假期间社会库存增加，价格出现进一步下滑的可能。市场方面，本月各地涂镀板卷库存量保持低位，成交量持续稳定，商家心态平稳。近期大户出货压力尚无，下游具备稳定的刚性需求，随着低位资源消耗后市场利润空间被高度挤压，且10月份所订资源均为亏损销售。纵观上下游，目前压力主要体现在长流程工厂的高生产成本之上，流通商和下游不具备库存压力，资源消化速度较快，短期内上下游矛盾将会逐步尖锐，预计价格盘整的过程仍将持续。

一、国际市场行情止跌回暖

9月份，欧洲市场保持平稳，需求恢复不及预期，钢材价格基本稳定。美国市场基本平稳，部分薄板价格小幅下滑。亚洲市场涨跌互现，宝钢提价可能带动亚洲其他钢厂跟随提价。总体上判断，短期内国际市场将平稳运行。本月底，CRU国际钢价综合指数为180.5，较上月下滑3.6%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，扁平材市场继续保持平稳。夏休结束后，北欧市场依然保持平静，市场成交未见任何起色。贸易商指出，8月份他们预测9月份板卷价格大部分将上涨30欧元/吨，但市场却一直保持平静，大多数钢厂也没有提价，目前德国市场热卷的交货价为680-700欧元/吨。部分钢厂曾上调出厂价15欧元/吨，但调整后的价格仅仅与主流价持平。市场人士指出，夏休结束后，来自终端用户的需求恢复并不明显，很难推动市场上涨，如果后期需求仍未见起色，部分贸易商将低价出货，可能会带动市场走低

在北美，美国扁平材市场小幅下滑。中西部钢厂的热轧板卷出厂价为595美元/短吨，较上周下跌5美元/短吨；冷轧板卷715美元/短吨，下滑10美元/短吨；热镀锌板760美元/短吨，下滑15美元/短吨。9月初，美国钢厂陆续宣布上调薄板现货价格40美元/短吨，市场人士预计现货价格将跟随上涨40美元/短吨，但实际情况并非如此，薄板现货价格仅仅在9月份第一周小幅上涨，而本周就开始走低。贸易商指出，9月份原本是需求旺季，并且国际市场相对较好，但钢厂提价并未推动市场上涨，表明实际需求并不好，这可能预示年内市场都不会有太好的表现。中厚板方面，最近一周美国中厚板价格小幅上涨，中西部钢厂出厂价上涨20美元/短吨至770美元/短吨。但市场人士认为中厚板价格上涨主要受成本增加影响，由于终端用户需求疲软，目前的成交很少，本次上涨很难持续下去。

在亚洲，扁平材市场保持平稳。由于需求恢复强度低于预期，近期东南亚热卷进口市场保持平静，上周中国台湾和韩国产冷轧基料出口到越南的报价为645-650美元/吨（CFR），韩国商品卷报600美元/吨（FOB）。中国大陆含硼商品卷的钢厂报价为630美元/吨（FOB），贸易商报615美元/吨（CFR），含硼冷轧基料的报价为635美元/吨（CFR）。在韩国，最近一周韩国国产厚板市场保持平稳，中国资源小幅上涨。目前浦项等韩国钢厂产SS400厚板的售价为96万韩元/吨（817美元），中国资源的售价为81万韩元/吨（681美元），较上周上涨1万-2万韩元/吨（8-16美元）。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

2010年8月我国镀锌和彩涂产量与7月数据相比稍有回升，基本回到6月份产量数据水平。数据显示：镀层板8月份产量为237.2（万吨），较7月增加7%；较09年同期增加18%。涂层板8月份产量为49.3（万吨），较7月增加6%；较09年同期增加17%。涂镀产量8月份在连续3个月小幅回落后首次反弹，不过由于9月份钢厂又开始大规模节能减排，江苏省及广东省面临大规模限电，因此产量很难出现大幅回升。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，2010年8月份国内镀锌、彩涂产量开始回升。不过由于9月份钢厂开始大规模节能减排，其产量会得到一定的抑制，由此可预测9月份国内涂镀产量会继续小幅回落。

三、涂镀卷板进出口分析

8月份我国镀锌产品出口量较7月份明显下降，同期国内价格与7月相比大幅上涨。8月份国内1.0mm镀锌卷板较7月份平均增加256元/吨，0.476mm彩涂卷板较7月份平均增加325元/吨。

据数据统计，2010年8月我国共出口镀锌卷板25万吨，环比减少36%，同比增加121%；其中热镀锌出口了23.4万吨，环比减少37%。2010年8月我国共出口彩涂卷板29万吨，环比减少11%，同比增加216%。

进口方面，2010年8月份我国共进口镀锌卷板31万吨，环比增加1%，同比增加13%；其中电镀锌进口了19.5万吨，环比增加6%。2010年8月我国共进口彩涂卷板2.9万吨，环比减少7%，同比增加1%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，2010年8月我国出口镀锌卷板价值1.98亿美元，环比减少38%，同比增加146%；2010年8月我国出口彩涂卷板价值2.52亿美元，环比减少15%，同比增加260%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

截至28日，LME市场锌库存量为617,200吨。SHFE市场锌主力合约1101大幅低开于17945元/吨，开盘后震荡前行，盘中成交清淡。

本月月初，国内节能减排政策在全国大力推进。由于铅锌冶炼属于高耗能行业，因此，此次节能减排也导致不少地方锌生产受到影响。据了解，广西大型铅冶炼企业短期内会减少30%的排产量，锌大约减少60%的排产量；而广西省铅锌冶炼企业总共约有50%的排产量会受到影响。预计后期节能减排政策所带来的影响会在国内铅锌价格上有所体现，国内现货市场价格或将被进一步推高。因为市场流动性充裕，资金炒作推动锌价不断上行，锌价上方压力巨大，市场风险加大。

本月中旬来看，锌市需求开始转弱，锌价缺乏上涨动能。市场利空消息可能居多，短期锌价出现震荡调整。中旬锌价震荡下挫，表现较为疲软。上海现货市场0#锌锭报价在17150-17650元/吨，1#锌锭报价在17100-17600元/吨。锌价持续下跌，市场人气遭受打压，持观望态度的较多，下游接货亦十分谨慎，现货交投较为一般。同时，因为锌价经过几日的震荡整理，市场出现明显的惜售心理：随着假期的到来，不少商家看涨锌价，市场出现备货高峰。

本月月末，因为LME、SHFE休市，市场暂无报价，但从28日的情况看来，市场成交清淡。

据了解，世界金属统计局(WBMS)表示，今年前7个月全球精炼锌市场供应过剩265,000吨。该数据要高于2009年全年的供应过剩210,000吨。1-7月期间，全球精炼锌需求较去年同期水平增加712,000吨。WBMS表示，1-7月，全球精炼锌产量和消费量均“超过2009年初时的低水平”。锌矿产量同比增长10.6%，至692.7万吨。WBMS公布的数据显示，全球锌供应过剩压力不减，锌价承压。

近期国内外宏观经济数据及金属需求改善将支撑锌价上行。但是来自国内政策面压力，对房地产市场和国内货币政策的相关调控措施将是锌价上涨的主要风险。锌价上行有压力，预计近期将小幅震荡上扬。

图6：2010年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、五月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到10年9月底，国内钢材价格的综合指数为158.9点，较10年8月底上升了2.9%，较09年9月底上升了19.9%。扁平材的价格指数为141.1点，较10年8月底上升了2%，较09年9月底上升了19.67%。镀锌卷板的价格指数为107.2点，较10年8月底上升了2.7%，较09年9月底上升了13%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）7月各地市场行情简要回顾及展望

1、华东地区

本月上海市场涂镀产品整体呈现小幅上扬走势。月初长流程钢厂（如本钢）1.0mm镀锌报5300元/吨，至月末则小幅上升80元/吨至5380元/吨，涨幅为1.5%。宝钢0.5mm彩涂由月初的7600元/吨大幅上涨至月末的7800元/吨，涨幅达2.5%。从华东市场整体情况来看，库存量较大已经处于一个常态量，近期市场成交相对较差，下游需求对体现并不明显，迫于这种压力，市场上商家有甩货的想法出现。当前市场已经出现颓势，而商家也正在回笼资金蓄势待发，再次期间真实需求较难体现，后期市场仍有一定机会存在。反观长三角薄板市场，价格主体呈现小幅上升趋势。民企0.3mm镀锌由月初的6050元/吨上行至月末的6200元/吨，涨幅达2.4%。近期民企镀锌价格呈现萎靡态势，前期受节能减排影响，大部分厂家资源并未能及时产出，这对于市场而言相对利好。本月下半月随着产能的逐步恢复，资源相对充裕，但其给涂镀厂家所带来的则是莫大的销售压力，大部分厂家对后市信心不足。综上所述，短期内长三角地区涂镀板卷行情将维持趋弱走势，考虑到宏观面趋紧及外部利空因素的影响，后市变数较多，需谨慎操作。

本月博兴市场涂镀板卷总体成交不佳，价格上行之后也出现较大幅度的下跌，尤其是彩基板跌幅较大。价格方面，0.3mm彩基板价格从最高6300元/吨下跌至最低5900元/吨，0.23mm的彩基板从6900元/吨下跌至6400元/吨，本月价格波动幅度达到400-500元/吨。而民用板近期价格相对稳定，变动幅度不大，主要是本月民用镀锌板资源普遍不多，本月包钢协议户订货量较少；鞍钢协议户9月份期货已经提前销售，市场流通资源基本靠外地市场调转；恒通工厂亦因内部原因对外放货量有限，但民用板近期需求量也有限。国丰出台9月份热卷结算价格为4540元/吨，普遍高于市场预期，部分厂家出货出现亏算，这一度使得部分商家认为原材料价格将支撑市场价格的上行。而终端需求的低迷使得市场价格难以上行，部分规格价格又出现小幅回调。从国丰9月份热卷结算价格来核算镀锌成本，以0.23mm彩基板为例，0.23mm彩基板不含税成本在6600元/吨左右，而目前博兴市场同规格现货价格为6400元/吨左右，跟市场价格倒挂严重。因此，从厂家角度看，近期虽成交不佳，但价格很难下调。而彩涂方面，近期因成交不佳，各厂家根据自身的成品与原材料库存及出货情况，报价参差不齐，因此部分报价较高的厂家价格有下调的倾向。综上所述，博兴市场涂镀板卷近期价格上涨或下跌的空间均不大，后期发展方向仍取决于终端需求的状况及节后市场库存的变化情况。

2、华北地区

本月华北市场涂镀价格呈现震荡盘整态势运行，国内钢材震荡下跌，涂镀板卷弱势盘整。截至发稿，镀锌方面：恒通0.5mm报价在5700元/吨，1.0mm报5550元/吨；本钢0.5mm报价在5680元/吨，1.0mm报53380元/吨；首钢0.5mm报5550元/吨，1.0mm报5350元/吨。彩涂方面：0.476mm的廊坊岳洋报价6660元/吨，同规格天津新宇资源报价在6550元/吨，河北中钢资源报价6550元/吨，0.5mm宝钢资源报价在7800元/吨。本月初，受节能减排政策影响钢材价格一度暴涨，由于此轮上涨行情脱离的市场规律，缺乏下游需求的实质性拉动，随后钢市步入震荡下行通道，目前节能减排力度虽没有减弱，但其执行力度较预期有很大差距，钢厂基本复产对涂镀无疑是个利空消息，加上需求的持续低迷，短期内涂镀板卷弱势盘整的现状难以打破。从市场情况看，华北市场涂镀资源量较少，规格也不齐全，库存压力不大。心态方面，对于后市商家信心不足，看空居多。故十一将至，多数商家欲适度减仓，而终端持币观望，下游需求难以放量。笔者认为，十月份若没有利好消息出台和下游需求的配合，华北地区涂镀市场仍以偏空为主，价格震荡盘整可能性大。

3、中南地区

中南市场9月份镀锌彩涂行情月初经历小幅拉涨后月末趋于平稳，市场成交仍没有明显好转。历年“金九银十”今年让商家比较失望。9月初为完成年底节能减排“十一五”目标，河北邯郸地区突然对区内钢厂实行强制性、全天候拉闸限电。受河北限电风暴影响，拉闸限电席卷全国地区，导致现货市场主要钢材产品成交价格趁势出现大幅度上涨，涂镀产品也顺势小幅上涨。不过由于此次价格上涨迅猛，波动幅度过大，特别是缺乏市场成交的支撑，使得市场再次出现快速下跌行情，9月中下旬价格开始有所回落。由于本月一线钢厂10月份价格继续上涨，幅度在200-300元/吨，这暂对商家心态有少许安慰。从本月镀锌主流价格变动情况来看，截止到月底，武钢0.5mm市场报5700元/吨；武钢1.0mm市场报5250-5300元/吨。从本月彩涂主流价格变动情况来看，月底武钢0.5mm市场报6650-6700元/吨。钢厂方面：15日武钢股份出台2010年10月钢铁产品销售价格，具体调整情况如下：镀锌价格上调200元/吨，现DX51D+Z1.0mm镀锌卷出厂价格为5433元/吨；彩涂价格上调400元/吨；以上价格均不含税，最终以武钢发布为准。综上所述，目前经济仍处于寻底阶段，内需还没有出现明显转向。而由于出口退税新政的实施，我国钢材出口已经出现回落态势。从本月市场表现来看，短期市场供需面不会出现明显好转，不过随后期成本抬高因素影响，预计10月钢市将呈现震荡上行的趋势。

4、华南地区

本月华南市场涂镀行情变化较大，主要受节能减排消息的影响，月初出现一轮暴涨，大概上调幅度在150元/吨左右。但是后面由于没有时间的支撑，加上节能减排对市场的影响开始减弱，价格在冲到一个高度后慢慢回归理性水平，本月下旬保持平稳运行，以观望为主。镀锌方面，有花资源仍以鞍钢、恒通、武钢为主，价格相对坚挺；无花以首钢、天铁、本钢为主，由于较有花而言，无花资源较为充沛，因此价格竞争激烈，导致价格混乱。现镀锌总体库存在10万吨左右，本月有所减少，新到资源有限。彩涂方面，一线钢厂资源稀缺，因此报价较高。民营市场流通较多的主要是华冠资源为主，东上、南翰、金利亚等资源少量流通。本月民营彩涂价格上调200-300元/吨，上调原因主要是民营厂家供货不足，市场彩涂库存极低，因此价格大幅抬高，后面由于成交较差，以及亚运会影响，周边工程全线停工的原因，价格回调50-100元/吨。价格方面：镀锌价格，鞍钢1.0mm报价5650元/吨，0.7mm报价5750元/吨；本钢1.0mm报价5380/吨；恒通1.0mm报价5410元/吨，0.5mm报价5610元/吨。彩涂价格，华冠0.426mm报价7100元/吨，0.476mm报价7050元/吨；华美0.326mm报价7350元/吨，0.426mm报价7150元/吨，0.476mm报价7100元/吨；东上0.426mm报价7000元/吨，0.476mm报价6950元/吨。本月几大钢厂皆上调出厂价格，后期订货成本的抬高，使得部分商家增加了对节后市场的信心，认为有成本的支撑，行情会向好发展。但是也有部分客户认为，节日里库存肯定是有所增加，如果增加较多，对节后市场又是一个打击，因此比较看重节后的库存数据。笔者比较认同很多客户的观点，短期内行情没有大涨和大跌的空间，预计节后以震荡中小幅上行为主。

5、东北地区

本月东北地区涂镀市场整体走势先涨后跌，月末持稳。本月初，因为节能减排政策及钢厂限电政策的执行力度加强，市场的看涨情绪浓烈。在9月6日，钢厂接到国家限产令，期货、电子盘双双高开。伴随着期货及电子盘的影响，全国多种钢材价格先后突然大涨，2至4天以后，东北的商家开始陆续上调价格。本月中旬，中秋小长假及国庆长假的需求预期减弱，市场库存量逐渐增加，节能减排政策的市场影响减弱，东北市场成交量趋弱，导致价格出现回落。临近月末，宝钢、首钢、鞍钢先后上调十月份期货价格，但是此次调价对市场的影响力有限，市场价格方面对此的反应是止跌企稳。截至月末，东北涂镀市场持续了震荡运行的态势。经统计，哈市中冶恒通镀锌0.35mm月初税前报价5830元/吨，本月中旬价格最高达6150元/吨，28日价格回落为5900元/吨，涨幅达320元/吨；哈市新宇彩涂0.47mm月初价格为6530元/吨，28日报价为7050元/吨，据当地彩涂方面的商家反馈，本月中旬市场成交量达最高值，一度出现断货现象，但在中秋节期间成交转淡，直到月末也没有回暖。沈阳市场镀锌方面，本钢1.0mm月初含税报价为5350元/吨，但本月本钢方面一直处于无货状态，直到本月20日，沈阳市场才出现本钢的货，且当天1.0mm报价为5620元/吨，涨幅为270元/吨，这一价格一直维持到本月28日；沈阳彩涂市场中钢0.476mm规格含税报价6400元/吨，中旬价格达6700元/吨，涨幅在300元/吨左右。综上所述，东北市场本月价格上旬涨，下旬跌，月末持稳。此外，笔者了解到，东北市场因纬度较高，冬季来临较早。随着天气转冷，东北市场通常会在10月中旬早于其他市场转入淡季。目前东北的工程订单很多开始收尾，后期需求量可能无法再形成突破。笔者认为，10月钢材市场将以弱势震荡为主，因为国庆长假，市场成交会相对清淡；即使金融市场可能出现阶段性的小幅反弹，但这给钢材市场的动力有限；同时，节后市场可能因库存增加导致市场压力转大，价格或将继续维持弱势。

6、西北地区

西北市场9月镀锌价格在月初小幅上涨，中下旬价格相对平稳。9月6日受节能减排及限电政策的影响，外围市场价格暴涨，部分城市部分品种涨幅达200-300元/吨。但是西安市场价格在这期间涨幅相对较小，主要原因是商家对涨价原因不确定，所以对价格的上涨比较谨慎。本月西安市场成交持续较弱，不过在“双节”前，部分下游开始为节日期间的生产“备货”，市场成交较之前有所好转。从本月镀锌主流价格变动情况来看，截止月底，宝钢黄石1.0mm*1000mm市场报价是5500/吨，较月初上涨150元/吨，武钢1.0mm*1000mm市场报价是5500/吨，较月初上涨50元/吨。从本月彩涂主流价格变动情况来看，月底宝钢黄石0.42*1000mm市场报价是7600元/吨，较月初价格上涨300元/吨。钢厂方面：宝钢黄石10月份镀锌上调150元/吨，彩涂上调260元/吨。受上游钢厂涨价影响西北市场宝黄彩涂报价也大幅上涨。综上所述，西北市场9月价格总体呈现小幅上涨趋势。由于目前相对处于政策真空期，商家对后期行情走势较迷茫，心态较差。预计节后市场走势以弱势盘整为主。

7、西南地区

9月份西南地区涂镀板卷价格稳步上涨，价格上涨幅度在100-300元/吨左右，月底（截至9月29日）成都市场1.0mm镀锌板卷报5650-5700元/吨，较月初上涨100-150元/吨左右。彩涂板卷月底0.4mm报6800-7100元/吨，较月初上涨200-350元/吨左右。市场方面，本月西南市场涂镀板卷出货总体不甚理想，只是在节能减排限产限电具体措施公布的那几日，由于受乐观心态影响，商家大幅拉涨价格，下游在买张不买跌心态影响下，出手拿货有所增多，然后短短几天过去，市场行情重回平淡，部分商家价格还略有下调。对于目前西南涂镀市场，由于一段时间以来，商家出货速度缓慢，所以导致库存较月初有小幅升高，总体应该处于中等水平，但是钢厂10月订货量不足，所以当地商家对于国庆节后市场并不悲观，至少在涂镀资源方面，商家们不会面临太大的库存压力。但无论是涂镀板卷还是西南地区，他们的行情与普材都有一定的联动性，所以节后西南涂镀板卷价格波动还是得跟华东地区的螺纹钢和热轧行情看齐。

整体来看，9月份国内主要地区及市场镀锌板卷、彩涂板卷价格主要以窄幅横盘整运行为主，大部分地区因“限电限产”政策影响，走势呈前高后低走势，长假后成交强度值得关注。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、10月涂镀行情底部坚挺

笔者认为，纵观国内近年来的涂镀价格走势，10月份多以稳定或振荡上行为主，该时期北方需求集中爆发，北方资源的消化程度决定11月份剩余库存南下的影响力。同时众多钢厂与贸易商将着手考虑签订来年协议量，可谓承上启下的关键期，使这一时期各利益集群间的博弈达到白热化。另一方面，目前下游采购虽不积极，但好在终端库存同样处于低位，10月份需求强度值得期待。总体来看，当前市场上扬动力匮乏，但下行亦难，故预计10月份涂镀行情底部坚挺，存在一定机会。（唐汉明）