Mysteel：三季度造船板市场仍将小幅下探 低位徘徊

在成本大幅上涨及宏观调控的双重影响下，上半年国内钢材市场价格呈现了先扬后抑的态势。造船板市场上半年需求表现强劲，但在钢市整体回落，以及产量相对过剩的情况下，二季度价格也出现回落。三季度国内造船板形势依然严峻，一方面将面临季节性需求淡季，另一方面宏观调控仍将影响钢市整体。整体而言，价格可能进一步小幅下探，并维持相对低位徘徊态势。

一、上半年造船板市场先扬后抑

影响2010年上半年国内钢材市场最大因素应该就是铁矿石等原材料价格的大幅上涨，以及二季度开始力度加大的宏观调控。铁矿石长协价格谈判今年出现了重大变化，不但二季度价格大涨100%左右，而且还由年度定价改为季度定价。与此同时，国内经济也逐步走出金融危机阴影，一季度GDP增长11.9%。原料价格的大涨和整体需求的好转，推动了国内钢价在上半年大部分时间里稳步上升，并突破2009年的高点。不过，从4月份开始，国内对房地产领域，以及对节能减排任务的完成出台了密集的调控措施，这从市场预期及实际需求上对钢材需求产生重要影响，钢价也因此开始掉头下行，并在6月份重新回到3月份价格水平。

图1：上半年国内造船板价格先扬后抑

数据来源：Mysteel数据库

造船板市场所面临的形势同样如此，从需求上来说，上半年国内造船市场表现强劲，一季度造船完工量同比增长128%，1-5月增长94%，并且新接订单也出现明显回升，1-5月新接订单1964万载重吨，同比增长16.6倍。造船板价格也从3月份开始不断上升，在5月份达到高点。上海市场20mm造船板5月初价格达到5200元/吨，远超过去年4350元/吨的高点。与此同时，国内造船板产量也出现增加，3月份产量达到148万吨，为2008年11月以来新高，4月份产量虽有所回落，但也是次高点。1-4月国内造船板累计生产542.35万吨，同比增长40.3%。

虽然造船板市场需求表现强劲，但在钢市整体回落，以及产量大幅增加的影响下，造船板价格也在5月达到高点后开始回落，到6月底，上海市场20mm造船板价格在4800元/吨，相当于3月底的价格水平，绝对仍然处于相对高位。

二、三季度造船板供求压力增大

进入三季度，造船板市场供求形势依然严峻。从生产角度来说，在目前国内中厚板品种中，造船板的盈利相对较高，并且国内造船业增长依然较为强劲，企业生产风险相对较小，生产动力也就增强了。从图2中可以看到，在造船板价格与普通中厚板价格差距较大的月份，造船板产量往往会较大。在6月份上海市场中，造船板（20mm）平均价格已高出普通中厚板580元/吨，这一差距也是2008年11月份以来的最高点，企业生产造船板盈利将明显高于普通中厚板。同时，由于国内造船业保持了较强的增长势头，即使钢市整体处于下跌，造船板也会因为需求较强而具有更强的抗跌性，更有利于企业利润的获得。因此，在价格差距拉大的情况下，后期造船板产量可能会保持相对高位的水平，对后期价格运行产生一定压力。

图2：造船板与中厚板价格差拉大

数据来源：Mysteel数据库

上半年在国际经济逐步恢复的带动下，全球造船业出现企稳回升迹象，国内造船企业也因此受益。不过，目前全球经济面临了较大的不确定性，尤其是欧债危机，仍然未能得到有效解决。这一方面可能影响后期全球造船市场的恢复，另一方面欧洲本身是我国船舶出口的重要市场，欧债危机如果继续恶化，势必对国内造船企业后期生产有一定影响。同时，由于我国加大了节能减排的调控力度，尤其是钢铁业淘汰落后产能力度加强，钢材价格持续下跌后铁矿石进口出现回落，导致海运市场也表现低迷，BDI在6月底创下年内新低。这也可能影响到后期造船业的复苏。

除了船市整体后期存在的不确定性外，进入三季度，造船板的国内需求还将面临季节性淡季的考验。由于夏季高温，以及由此带来的电力等能源短缺问题，都可能影响企业进行正常生产。同时，造船板出口阻力将在三季度更加明显。上半年国内钢材随着国际市场复苏在逐步好转，但中厚板出口复苏相对较慢，1-5月国内钢材出口达到1796万吨，同比增长132.7%；而中厚板出口182.5万吨，同比只增长54.7%。从7月15日开始，包括中厚板在内的部分钢材产品原本9%的出口退税将被取消，这无疑将推高船板的出口报价，使出口难度加大。此外，包括东国制钢的唐津厚板厂，浦项制铁光阳厚板厂和现代制铁唐津厂等韩国造船板企业将在三季度进行批量生产或者投产试生产，出口韩国这一最大的市场的难度也会明显加大。因此，三季度造船板所面临的供求压力可能进一步加大。

三、宏观调控与成本支撑继续博弈

对于国内钢材市场而言，宏观调控和成本变化可能仍是价格运行的主要影响因素。由于铁矿石长协机制改为了季度定价，三季度价格再次调整的可能性较大。现货矿市场在钢价回落后也有所下降，但仍然处于高位，目前天津港63%进口矿价格在1100元/吨（到岸价）左右，相当于152美元/吨（FOB），仍比二季度长协价格高出27%左右。因此目前三大矿山提议三季度价格继续上涨23%，达到147美元/吨（FOB）。三季度长协矿价格对市场具有一定的支撑作用，但是这种支撑更多地是对市场心态的支撑，一方面是因为生产成本并非钢价运行的刚性支撑因素，相反，在价格长期下跌情况下，铁矿石价格也会随之下跌，尤其是现货矿；另一方面，长协矿占国内铁矿石消耗的比重在三分之一左右，其价格相对不变对钢铁生产成本的支撑力度有限。

宏观调控在下半年的继续细化和实施带来的钢材市场供求变化可能更具实际意义。今年宏观调控从房地产领域开始，继而围绕节能减排，转变经济增长方式展开。从目前政策措施出台的密集及力度来看，今年宏观调控的决心相当坚定，经济增长方式转变的意图非常明显。就钢材市场所受影响而言，政策要求三季度前全部完成钢铁淘汰任务，可为后期钢材供应减轻压力。不过，目前钢厂真正减产的却并不多见，5月份国内粗钢日均产量仍然保持在181万吨，相对于4月份的历史高点只有微小下降。后期不排除钢厂会继续减产，但短期内大幅减产可能性较低。

同时，此次宏观调控对钢材需求的影响可能更大，房地产领域的调控一直未有放松，后期房地产投资增长面临较大压力。2009年表现强劲的汽车行业也面临了消费透支而后期增长乏力的困境。更重要的是，为转变以往以投资和出口为主的经济增长方式，后期调控可能会继续深化在固定资产投资和出口方面的措施，国内经济增长在下半年趋缓可能性很大，这些都将直接影响到钢材的下游需求。

因此，三季度国内钢材市场整体仍将在宏观调控和成本上涨的双重影响下运行，而宏观调控的影响可能会表现得更为明显。造船板本身也将进入季节性消费淡季，同时面临出口退税带来的冲击，造船板供求压力可能会有所加大。由此，三季度造船板市场仍将在相对低位徘徊，价格上行压力较大。（我的钢铁综合资讯部 朱喜安）