3月建筑钢材价格弱势盘整上行

概述：进入2010年，钢材市场震荡波动，价格跌宕起伏，国际钢铁需求继续低迷，然而原材料价格逐渐攀升，推动钢价成本上扬。尤其是“春节”长假以后，节后的第一周，国内各地的建筑钢材库存出现大幅的攀升，各地的库存突然间增长到历史的最高点，尤其是广州、上海、北京等地的库存，相对甚高，从所有的大宗生产原材料来看，所有的价格都出现了大幅的上涨，国际油价从2009年初的不足40美元上升至现在的70美元，国际铁矿石价格也几近翻番，现货矿比长协矿价格已上涨了将近80%，现在市场价格已经飚至145美金，焦炭、废钢价格亦在不断攀升，在此综合各方面的因素，在全球经济复苏基础尚不稳固，出口低迷，需求相对萎缩，产能高度扩张和成本逐渐抬升的情况下，钢材价格仍然难改震荡运行的态势，不过随着经济的复苏与市场的回暖，季节性的钢材需求也望出现持续好转，在流通商良好的心态下，在此笔者认为，3月份建筑钢材将弱势盘整上行。

一、2月份国际长材价格持续坚挺

经历了节前的小幅回调后，邻近月末国际钢市恢复上涨。部分贸易商表示，市场价格最近一直压力较大，主要是需求疲软，成交寥寥无几。3月份来自建筑行业的需求将会有所恢复，且考虑到成本预期将继续上涨，春节过后，钢厂纷纷提价，因而预计国际市场目前仍然继续平稳运行。成本将成为支撑后期市场继续走稳的主要因素。总体上判断，短期内国际市场将持续坚挺。截至2月末，CRU国际钢价综合指数为162.5，比上月上涨1.70%，比去年同期上涨6.50%。CRU扁平材指数为155.3，比上月上涨1.60%，比去年同期上涨11.50%，长材指数为176.9，比上月上涨1.90%，比去年同期下跌1.30%。如下图1所示：

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲地区：欧洲长材市场保持稳定。2月份南欧螺纹钢和线材没有延续1月份的上涨趋势，市场价格小幅下跌。螺纹钢价格下滑了约25欧元/吨，线材下滑了约10欧元/吨，目前螺纹钢主流市场价格为360-390欧元/吨，线材为370-400欧元/吨。与其他钢材相比，目前南欧的螺纹钢库存较高，面临的下跌压力较大。不过，废钢价格上涨也导致钢厂的成本增加，2月份废钢上涨了20-25欧元/吨，目前还未有下跌迹象，因此后期南欧螺纹钢和线材价格有较大的成本支撑。3月份，南欧建筑行业的需求将有一定程度的恢复，市场价格有望走稳，不排除小幅上涨的可能。

北美地区：美国长材市场保持稳定。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为545美元/短吨；线材出厂价为650美元/短吨；虽然螺纹钢价格表现稳定，但恶劣的天气压制了价格上涨动力。只要美国依然是积雪未融，那么在分销商获得较多订单之前，螺纹钢价格就可能会再次走低。线材方面，近一个月以来，美国线材市场一直停滞不前，线材价格起伏不大。住房和非住房建筑市场整体来看依然疲软，在国内建筑市场形势未扭转前，美国市场线材价格预计将继续保持平稳或向下的态势。

亚洲地区：亚洲长材市场保持坚挺。鉴于越南盾贬值导致原料进口成本相对增加，越南最大的钢厂越南钢铁公司上调其螺纹钢及线材价格。螺纹钢报价为1210万越南盾/吨（650美元/吨），比2周前上涨20万越南盾/吨；线材为1235万越南盾/吨，上涨25万越南盾/吨。在新加坡，目前螺纹钢买家的出价和国外出口商的报价仍然存在很大价差，市场成交持续冷清。现在土耳其螺纹钢的报价为535-560美元/吨（CFR），而买家的出价仅520美元/吨（CFR）。新加坡螺纹钢需求依然不旺，国内现货价格约548-555美元/吨，由于库存较高，短期面临下跌压力。在马来西亚，螺纹钢市场保持上涨趋势，本周国内钢厂将出厂价格上调29美元/吨至600-630美元/吨。由于废钢等原材料价格持续上涨，钢厂不得不上调报价，大部分买家保持观望，等待市场进一步明朗。

其他地区：土耳其螺纹钢生产厂家提高对埃及、利比亚和阿联酋3月产螺纹钢出口报价，但遭到贸易商的拒绝，未能获得成功。他们寻求更低的价格如515美元/吨（CFR），但由于废钢成本上升，这个价格没有可操作性。目前土耳其港口的螺纹钢交易价格约510-520美元/吨（FOB），比上周的500-510美元/吨涨20美元/吨。在独联体，由于伊朗需求强劲，俄罗斯和乌克兰方坯出口价格自上周初以来上涨近20美元/吨。贸易商称，由于大多钢厂3月份的订单已满，来自黑海和波罗的海的货源较少，目前一些来自里海的方坯出口至伊朗，出口价在480-500美元/吨（FOB）。受恶劣天气的影响，俄罗斯和乌克兰遭遇不同程度的废钢和其他原料供应紧缺，一些钢厂减产三分之一，库存较低。考虑到成本支撑，长材价格有望继续上涨。

二、12月份建材产量螺跌线涨

据估计，截至1月末，国内粗钢、钢材产量分别在4870万吨和5938.6万吨，分别较去年同期增长了18.2%和28.72%；其中钢筋、线材产量分别1042.1万吨和822.1万吨，较去年同期分别增长了27.1%和增长了20.9%。如下图3、图4、图5、图6所示：

图3：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图4：钢筋分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图5：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图6：线材分月日均产量对比

数据来源：Mysteel、钢协

三、1月份建材表观消费量同比皆上涨，环比皆下跌

1、建材进口同比都上涨

据海关统计数据显示，截至1月末，钢筋进口量在0.35万吨，同比增加118.75%；线材进口5.21万吨，和去年同期的3.01万吨相差甚大，同比增加73.09；由此来看，螺纹的累计进口增幅很大。

2、建材出口数量同比螺跌线增，环比都下跌

据海关统计数据显示，截至1月末，钢筋出口量在1.67万吨，较去年同期下降53.87%；线材出口12.92万吨，较去年同期增加240.0%；由此可见1月份建材环比都下跌。

3、国内表观消费同比双双上涨，环比双双下跌

据估计，从表观消费来看：1月份螺纹表观消费量为1040.78万吨，较去年同期上涨23.78%，比上月减少4.23%；1月份线材表观消费量为814.39万吨，较去年同期上涨28.91%，比上月减少5.63%；由此而看，1月的表观消费相对去年增加幅度较大。具体如下图7、图8、

图7：钢筋表观消费图

数据来源：Mysteel、钢协

图8、线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

四、2月份全国建筑钢材市场回顾

（一）、市场表现

由于过年前后的建筑钢材市场价格变化相对较小，因此2月的建筑钢材市场整体保持平稳走势，随着过年气氛的浓厚，市场成交表现较为惨淡，而随着钢厂资源量的不断补充，全国各大城市的库存量增加尤为明显，建筑钢材的库存水平屡创新高，供求矛盾不断加剧。截至2月26日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量较上月末增加了282.07万吨，增幅为42.78%。其中螺纹钢库存量相对上月末（2010-01-29）增加了195.01万吨，增幅为37.19%，线材库存量相对上月末增加了87.07万吨，增幅为64.48%；再与去年同期（2009-02-27）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比增加354.42万吨，增幅为60.37%，其中螺纹钢相对去年同期增加了296.02万吨，同比增幅69.92%，线材相对去年同期增加了58.39万吨，同比增幅35.67%。全国建筑钢材市场库存压力仍存。截至2月末，国内MyspiC国内钢材价格综合指数144.7点，相对上月上下跌0.1%，比去年同期上涨11.4%；长材指数为154.4点，相对上月下跌1.2，比去年同期上涨8.9%，其中：螺纹钢指数为151.2点，相对上月下跌0.8%，相对去年同期上涨7.1%；线材指数为158.1点，相对上月下跌0.6%，比去年同期上涨11.3%。如下图10：

图10、2006-2008年Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就2月份建筑钢材具体走势看，截至2月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3824元/吨，较1月末上涨19元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3887元/吨，较1月末上涨16元/吨。具体如下图11、12：

全国大部分主要城市螺纹钢价格相对上月末有所上涨，少数城市有所下跌，其中华东、中南、北方、西北地区上涨较明显。从城市的表现来看，石家庄上涨最多，较上月末涨了100元/吨，沈阳下跌最多，较上月末下跌了80元/吨。

图11、螺纹钢各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

线材表现趋势较螺纹钢基本相同，大部分城市呈现上涨态势，华东和北方地区上涨较多。从城市的表现来看，济南的涨幅最大，较上月末上涨了130元/吨，其次是天津，上涨了100元/吨，沈阳跌幅最大，较上月末下跌了50元/吨，其次是合肥，下跌了40元/吨。

图12、线材各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

（二）、国内主要市场库存变化情况：

2月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对1月末增加尤为明显，由于过年期间市场成交极为惨淡，加上钢厂资源的不断补充，库存总量持续增加，且库存水平创下历史新高。由此可见，国内建筑钢材的库存压力明显，供求的矛盾日益加剧。如图13：

图13：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

（三）、上海市场库存变化情况：

图14：上海建材库存变化趋势图

数据来源：Mysteel

由于下游工地3月初才陆续开工，整个2月的市场成交在过年的氛围下一片清淡，再加上钢厂新资源到沪量的不断补充，上海建筑钢材的库存量较上月末持续车呈现增加的态势，且增量增幅不断加剧。

（四）、钢厂生产末端库存的变化情况：

图15：螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图

数据来源：Mysteel

图16：线材钢厂生产末端库库存趋势图

数据来源：Mysteel

由图可见，螺纹钢和线材的钢厂生产库存量在12月继续有所下降，与上月相比，螺纹钢减少了148160吨，线材减少了73503吨；与去年同期相比，螺纹钢增加了226324吨，线材减少了201150吨。

五、国内宏观的影响

一）、我国固定资产投资仍然“后劲”十足

来自国家统计局的官方消息称，由于报表制度的原因，2月份不召开新闻发布会，仅发布工业品价格、消费价格数据。故而至截稿为止，笔者尚未得到2010年1月的固定资产投资数据。但是无论从短期经济形势要求看,还是从中长期投资需求看,无论从资金来源看,还是从新的投资增长点来看——我国固定资产投资仍然“后劲”十足。

图17：固定资产投资各项趋势图

数据来源：Mysteel

2009年,随着中央扩大内需、增加投资一揽子计划的逐步实施,全国固定资产投资实现快速增长,投资项目大量增加,投资资金供应充足,投资地区结构和产业结构得到改善。固定资产投资在克服国际金融危机影响,确保国民经济较快增长中发挥了重要作用。

根据我国政府2008年11月份公布的应对金融危机的一揽子计划，投资的安排是4万亿元，新增贷款的安排是5万亿元。但在中央4万亿元投资计划之外，各地又新上了很多项目，投资增速是改革开放以来的次高峰。在新开工投资项目及信贷投放依然保持较快增长的背景下，预计2010年投资高烧依然难退，大部分去年开工的投资项目将进入建设高峰。基础设施投资项目要有四五年的建设周期，第二年、第三年往往是施工高峰，2010年和2011年我国的固定资产投资规模仍然非常大。

二）、ＣＰＩ增速放缓仍需警惕通胀压力

国家统计局公布的数据显示，１月份居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比增长１．５％，同比增速较去年12月份回落0.4个百分点。１月份ＣＰＩ涨幅低于市场预期，主要是因为恶劣天气影响有所缓解，农产品价格出现一定回落。加上去年春节在１月份，基数较高，今年１月ＣＰＩ同比涨幅会较小。１月份比去年１２月环比上涨０．６％，也比去年１２月的环比数据有所下降。尽管如此，ＣＰＩ自去年１１月转正以来，已连续３个月正增长，通胀压力正逐渐加大。

细分数据显示，其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.8%;食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.5%;消费品价格上涨2.0%，服务项目价格上涨0.2%。从月环比看，居民消费价格总水平比2009年12月份上涨0.6%;食品价格上涨1.8%，其中鲜菜价格上涨5.2%，鲜蛋价格上涨1.6%。1月份，工业品出厂价格同比上涨4.3%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.0%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨5.5%。其中，采掘工业上涨31.4%，原料工业上涨8.6%，加工工业上涨0.8%。生活资料出厂价格同比上涨0.6%。其中，食品类价格上涨2.2%，衣着类价格上涨1.0%，一般日用品类价格持平，耐用消费品类价格下降1.8%。

市场认为本次CPI指数的涨幅低于普遍预期，它的温和上扬或将减轻市场对通胀及加息的预期，为我国宏观调控留下余地。

三）、PPI加速上行

另外，１月份ＰＰＩ同比上升４．３％则超预期地上行，表明企业生产成本上升较快。而根据中国物流与采购联合会此前公布的数据，１月份ＰＭＩ指数为５５．８％，比上月回落０．８个百分点，这一指数已连续１１个月高于５０％这一分水岭。ＰＭＩ指数的持续攀升，必然也会给ＰＰＩ上涨带来进一步压力，进而传导至ＣＰＩ。

四）、钢厂出厂价格依然高挂

随着原材料价格的高位，钢厂的生产由于期货价格的远远高挂，钢厂一直不愿意降低出厂价格，现在的市场和出厂价格严重倒挂，虽然部分钢厂出现一定得下跌，但是难以改变目前市场，其价格高挂势必抬高市场的成本，迫使市场价格难以再度下跌。

六、3月份国内建筑钢材价格弱势盘整上行

进入2010年，钢材市场震荡波动，价格跌宕起伏，国际钢铁需求继续低迷，然而原材料价格逐渐攀升，推动钢价成本上扬。尤其是“春节”长假以后，节后的第一周，国内各地的建筑钢材库存出现大幅的攀升，各地的库存突然间增长到历史的最高点，尤其是广州、上海、北京等地的库存，相对甚高，从所有的大宗生产原材料来看，所有的价格都出现了大幅的上涨，国际油价从2009年初的不足40美元上升至现在的70美元，国际铁矿石价格也几近翻番，现货矿比长协矿价格已上涨了将近80%，现在市场价格已经飚至145美金，焦炭、废钢价格亦在不断攀升，在此综合各方面的因素，在全球经济复苏基础尚不稳固，出口低迷，需求相对萎缩，产能高度扩张和成本逐渐抬升的情况下，钢材价格仍然难改震荡运行的态势，不过随着经济的复苏与市场的回暖，季节性的钢材需求也望出现持续好转，在流通商良好的心态下，在此笔者认为，3月份建筑钢材将弱势盘整上行。元宵之后，在钢贸商思涨心切心理带动下，预见会出现一波钢价上扬行情，但三月份，“春满钢市”的景象还难以出现。影响后市走势的不确定因素依然不少，具体体现在：

第一、贷款政策收紧，对钢市心态的影响不可小觑。近来，种种迹象表明，信贷政策调控，资金在收紧。如近来，银监督发文《关于高度关注钢材库存上升的风险提示》，提醒各银行“高度重视钢材库存上升的授信风险防范”、“加强对钢铁企业授信的贷前调查和风险评估”、“严格贸易背景审查，切实防范钢材经销商过度融资和套取银行信用风险”、“加强对钢铁企业贸易公司授信风险审查”、“加强贷后管理和存量客户风险排查，密切监控资金流向，防止贷款违规挪用”。1月12日晚上突然宣布从18日起提高存款准备金率0.5个百分点；1月26日鉴于银行在1月份前期新增长贷款高速增长决定限制1月份后几天的货款；2月12日，央行又宣布从2月25日起再度提高商业银行准备金率0.5个百分点。显然，央行收紧新增贷款的态度十分明显，特别是两次提高存款准备金率的时间选择已经非常明显地体现出其政策的针对性和灵活性。这对钢贸商和钢材市场心态都将产生较大的影响。

第二、下游终端有效需求还难以明显释放，支撑钢价上涨的动力有限。3月份，由于国内绝大部分地区还是冰天雪地，建筑工程施工受到影响，而银行连续两次上调存款准备金率，这对地产行业心理影响加剧，后期地产行业的资金状况会出现一定的紧张，这也直接影响建筑钢材市场需求和价格。同样，一批重大建设工程的完工，如上海的世博场馆及配套基础设施工程的相继竣工，京沪铁路等市政工程也已建设得差不多，对钢材的需求明显减少，因此在3月份，钢材市场需求萎缩状态不可能得到根本性的改变，靠需求支撑钢价上涨的可能性不大。

第三、居高不下的钢材库存依然是遏制钢价上涨的主要瓶颈。目前国内钢材市场面临的库存压力不小，且有增无减。目前上海地区的建筑钢材库存总量突破96.989万吨，再创新高。据悉，新的资源还会增加，库存继续加大，节后将进入新一轮的“去库存化”。同样，在国内一些主要城市的建筑钢材库存量亦创历史新高。据统计，截止至2月26日，全国主要城市的螺纹钢库存量已经高达719.409万吨，与去年同期相比增加了296.02万吨，还不包括一些二线城市的库存。钢厂产能不断释放，导致库存量的持续走高，库存再创历史高位，遏制价格上涨。

笔者认为，上述因素是在很大程度上决定3月份的国内钢市将维持继续盘整的运行态势，全国两会的召开，虽会为钢市带来新气象，但价格上涨的道路是曲折的，不过，下跌空间也必然有限，刚性的成本支撑，将有力制约价格的下滑。（肖军，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）