2010年1月涂镀振荡上行

概述：12月份国内镀锌、彩涂板卷价格处于稳步上行通道，中央经济工作会议结束以来，各界对2010年国内经济形势分析相对乐观，加之预期到通胀等因素，目前钢材市场心态谨慎向好，但成交处于偏低水平。工厂方面，各大钢厂2010年1月份指导价格继续上涨：宝钢1月份对镀锌上调400元/吨，现1.0mm×1250mm×C（DC51D+Z）表列不含税价5377元/吨；武钢1月份对镀锌上调350元/吨，现1.0mm×1250mm×C（DX51D+Z）表列不含税价5383元/吨；鞍钢1月份对镀锌上调400元/吨，现1.0mm×1250mm×C（ST01Z）表列不含税价为4850元/吨；本钢1月份对镀锌上调350元/吨，现1.0mm×1250mm×C（SGCC）表列不含税价为4810元/吨。12月一线工厂正加紧交付前期拖延的合同，1月份接单量整体正常，且计划小幅拉涨2月份指导价格。民营工厂方面，本月27日江浙沪轧硬涂镀联谊会出台下月指导价，0.3mm轧硬卷指导价格定为4650-4750元/吨，同规格镀锌卷指导价格定为5250-5350元/吨。市场方面，近期各主要市场库存量正缓慢上升，目前现货利润空间在700元/吨以上，大户套现意愿较强。笔者认为，市场基本面继续趋弱，现货上的高盈利已经成为价格上涨的一大羁绊，加之后期订货成本不断拔升，下月市场将在成本预期推动与库存明显上升双重因素作用下振荡上行。

一、国际市场行情在平稳中小幅上扬

12月份，欧洲市场维持平稳，考虑到目前市场库存相对较低，外加明年成本也将上涨，市场能够接受本次提价；美国市场小幅上扬，下游成交略有复苏，短时间内仍将保持其应有活力；亚洲市场维持平稳，中国市场受部分产品整体拉动，成交也稍有起色。本月底，CRU国际钢价综合指数为149.9，较上月上涨0.7%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲扁平材市场保持平稳。例如，12月北欧热卷出厂价将达到420欧元/吨。而目前薄板库存相对较低，明年铁矿石和焦煤价格也将上涨，市场能够接受本次提价。不过受圣诞节假期影响，大多数贸易商不打算在1月15号之前订货，因此目前北欧钢厂的中厚板生产的产能利用率很低，钢厂的交货期也很短。但基于成本上涨预期，市场人士普遍认为明年一季度北欧价格会适度上涨。

在北美，美国扁平材市场保持坚挺。从上游板卷观察，热轧板卷本月末出厂价为530美元/短吨，比上周上涨10美元/短吨。冷轧板卷620美元/短吨；热镀锌板730美元/短吨。由于废钢价格上涨，美国钢厂连续上调明年1、2月份，这带动下游用户订单大量增加，这可能带动薄板价格继续上涨。如果后期继续大幅上涨，可能带动进口增加。

在亚洲，扁平材市场保持疲软。冷热卷板方面，由于库存居高不下及需求放缓，过去两周越南国内热卷价格一直呈跌势，现已降至490-530美元/吨。贸易商和冷轧板卷厂家一直未进口热卷，但目前越南国内热卷库存仍约为正常水平的2-3倍，足以消耗至明年初。据说雨季趋于结束，但需求尚未真正恢复。在韩国，由于中国钢材出口报价大幅下滑，韩国冷轧生产商的国际竞争力下降，出口订单明显减少。目前中国12月份发货的热镀锌板和冷卷出口亚洲周边的报价分别为630美元/吨（CFR）和560美元/吨（CFR），而韩国钢厂的报价分别为700美元/吨（CFR）和650美元/吨（CFR）。在中国台湾地区，在上周中钢宣布下调12月份内销盘价后，本周中鸿钢铁宣布下调11月冷、热卷内销价格1000-1500元/吨，其中热卷跌幅达7.7％-7.8％。预计台湾其他下游钢厂将跟随中钢和中鸿钢铁宣布下调钢管、镀锌等产品价格。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

据统计，09年11月我国镀锌产量为191万吨，环比增加5%，同比增加54%；彩涂产量为59万吨，环比增加18%，同比增加77%。11月份我国镀锌表观消费量为194万吨，同比增加17%；彩涂表观消费量为45万吨，同比增加83%。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，11月份国内镀锌、彩涂产量较历史数据相比依然明显偏高，较10月份数据有明显上升，由于10月和11月份市场价格止跌回稳，贸易商订货量呈增加态势，因此钢厂产量也是依然维持高位运行，且部分合同结转到下个月执行，发货周期相对滞后。考虑部分钢厂年前有停产检修计划，预计12月份国内涂镀产量可能会有所减少。

三、涂镀卷板进出口分析

11月份我国镀锌产品出口量较10月份略有增加，同期国内价格与10月相比有明显上涨趋势。11月份国内1.0mm镀锌卷板较10月份平均增加219元/吨，0.476mm彩涂卷板较10月份平均上涨38元/吨。

据数据统计，09年11月我国共出口镀锌卷板20.49万吨，环比增加1%，同比增加34%；其中热镀锌出口了19.35万吨，环比增加1%。09年11月我国共出口彩涂卷板16.11万吨，环比增加33%，同比减少6%。

进口方面，11月份我国共进口镀锌卷板23.87万吨，环比减少9%，同比增加2%；其中电镀锌进口了13.43万吨，环比减少14%。09年11月我国共进口彩涂卷板23.68万吨，环比增加2%，同比减少15%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，09年11月我国出口镀锌卷板价值19.35亿美元，环比增加1%，同比增加27%；09年11月我国出口彩涂卷板价值16.11亿美元，环比增加32%，同比减少6%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

本月锌价以震荡上行为主，LME锌库存增加至年内高位，锌价受利好支撑，形成上涨。上海现货市场0#锌锭报价区间在18350-18900元/吨。国内受镀锌板高速增长的态势影响，锌需求呈同步飞速增长，成为国内锌价快速上涨的主要原因。美国商务部公布的关于消费支出连续上涨、耐用品订单数字环比增长等利好消息，对锌价也形成了正面支撑。笔者预计1月份锌价以震荡调整走势为主。因为目前锌价承受压力，上行受阻。而且近期锌价涨幅过大，锌市面临回调压力。（见图6）

图6：2009年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、12月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到09年12月底，国内钢材价格的综合指数为138.9点，较09年11月底上升了0.94%，较08年12月底上升了3.3%。扁平材的价格指数为127.2点，较09年11月底上升了1.4%，较08年12月底上升了7.7%。镀锌卷板的价格指数为100.8点，较09年11月底上升了1.1%，较08年12月底增长了13.3%。（见图8）（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）12月各地市场行情简要回顾

1、华东地区

长三角地区涂镀产品本月整体呈现逐步上扬走势，镀锌方面，本钢1.0mm镀锌从月初的5000元/吨上涨至月末的5200元/吨，攀升200元。彩涂方面，宝钢0.5mm彩涂从月初的6800元/吨上涨至月末的7100元/吨，攀升300元/吨。由此不难看出，钢厂调整完2010年1月份出厂价格后，市场亦随之走强。不过商家反映，随着价格的拉涨市场心态出现微妙的变化，谨慎持仓现象在部分商家体中有所体现，市场成交略显乏力，但短时间内走势仍将维持。反观民营薄规格涂镀板卷，长三角地区薄板市场整体表现疲软，民营企业0.3mm镀锌从月初的5200元/吨上涨至月末的5320元/吨，涨幅仅达到2.3%。并且价格的上扬对市场成交所造成的影响较为明显，下游观望气氛加重，成交整体趋弱。综上所述，后期市场受上下游条件制约较为明显，市场仍将维持逐步上扬走势，而成交则可能进一步趋弱。

本月山东地区涂镀板卷价格稳中小幅上涨，济南市场资源量不多，价格跟随博兴市场变动；青岛市场主要以本钢资源为主，近期市场现货量不大，多数企业从上海市场调货，价格随上海市场的拉动而小幅上涨，但年底家电生产厂家因资金紧张存货的不多，市场走货量不佳。从博兴地区来看，在钢厂纷纷上调一月份价格政策后，资源成本支撑力度较强，商家因利润较低，故涨价意愿较强。价格总体呈稳中小幅攀升，但市场成交一般。价格方面，月初恒通1.0mm镀锌主流报价为4720元/吨，至月末涨至4830元/吨，涨幅在110元/吨；彩涂方面，因近期彩涂板卷走货较差，价格上涨幅度不大，部分厂家甚至本月价格总体维持稳定，0.476mm主流报价从月初的5420元/吨上调至月底的5470元/吨，上涨50元/吨。虽然本月成交一般，但价格维持稳中小幅上扬的态势，故部分商家心态有所向好，总体较为稳定，因此少部分商家有存货的打算，多数商家虽然操作较为谨慎，但若资源有利润，市场到货量不少，各家资源都不缺，市场总体库存较为正常。而近期随着市场价格上涨30-50元/吨，周边民营厂家价格都有上涨，如皆诚、益源、江林、华鲁、发达。而恒通当前指导价格暂时稳定，但商家预计后期恒通价格将有所上调。厂家价格跟涨较快，使得市场到货利润缩减，到货量也有所减少，目前市场高价位成交量也有所减弱。从当前市场资源成本及商家心态和市场成交情况来看，近期博兴市场涂镀板卷仍以稳定中缓慢震荡上行为主。

2、华北地区

本月华北地区镀锌板卷呈现震荡上行态势，市场需求情况依旧较弱，但市场信心较强。截至发稿，华北1.0mm镀锌板卷恒通报价在4900元/吨，同规格首钢资源报至5000元/吨，鞍本钢1.0mm镀锌报至5150元/吨，相较于月初，首钢和鞍本钢资源均上涨200-250元/吨不等。彩涂方面，0.476mm天津新宇彩涂板卷报至5550元/吨，同规格河北蓝天的彩涂板卷报至5520元/吨，较月初而言，价格基本持稳。本月17日首钢对镀锌板卷价格上调500元/吨，22日本钢对镀锌板卷上调350元/吨，受此影响，华北涂镀价格坚挺上扬。预计1月份，华北涂镀市场将稳定为主，伴有小幅震荡上行。

3、中南地区

中南市场12月份镀锌彩涂行情总体呈现稳中趋升，价格波动较11月份有所平缓。期间，原材料成本的上升、钢厂调价、市场盼涨、电子盘小幅上行促使商家对本月期望较大。市场主要表现出两点：一是部分钢厂小幅上调出厂价格，市场表示跟涨。二是下游观望心态促使价格上涨动力不足，市场处于震荡上行趋势。镀锌价格方面，月初武钢1.0mm*1000mm市场报价是5050元/吨，月底上涨200元/吨至5250元/吨。彩涂价格方面，月初武钢0.5mm*1000mm市场报价是6000元/吨，月底报平6000元/吨。钢厂方面：武钢12月份镀锌DX51D、DX52D、DX53D上调300元/吨，其他上调100元/吨；彩涂维持维持十一月价格不变。（以上为不含税调整）市场价格本月镀锌上涨200元/吨，彩涂平稳。综上所述，由于钢厂1月份出厂价格继续上涨，笔者认为1月份价格仍具有小幅探涨的可能。春节前价格可能呈振荡上行兼有1-2次调整。

4、华南地区

本月华南市场镀锌价格明显上涨，幅度为300元/吨，市场成交尚可。截至发稿时，鞍钢1.0mm镀锌报价5450元/吨，同规格恒通资源报价5100元/吨，马钢环保1.0mm镀锌报价5650元/吨，华美彩涂0.326mm*1000mm报价6800元/吨。本地主流资源钢厂鞍本钢、武钢出台新的价格政策，镀锌出厂价格均上调400元/吨左右。市场方面，本月在价格不断拉涨的情况下，出货较11月份好转，但直接用钢单位的采购量仍欠佳。预计1月份，华南市场涂镀品种价格将是稳中小涨，幅度在100-150元/吨。

5、东北地区

本月东北地区镀锌市场先抑后扬，价格一度在低位震荡徘徊后最终缓慢爬坡上行，但仍未达到月初的价格高点；彩涂价格曾平稳运行，波澜不惊。但月末主体呈现小幅上扬，最终以高点收盘。哈市中冶恒通镀锌0.35规格12月1日价格为5330元/吨，月末为5320元/吨，在5330元/吨区间浮动运行，曾下探至低点5250元/吨；沈阳新宇彩涂0.47规格月初、月中稳定在5500元/吨，月末上扬至5550元/吨。钢厂方面：17日恒通公布了2010年元月份指导价格，现0.35*1000规格表列价为5760元/吨。本地区整体需求呈现低迷，冬储氛围不浓。宝钢、鞍本钢等价格调整，对其形成了强烈的价格支撑，价格的下滑走势才得以被扭转并趋于恢复。笔者预计明年年初需求将有所恢复，价格将在一个较合理区间运行。

6、西北地区

西北市场12月镀锌和彩涂行情小幅上涨，出货和库存维持常态水平。市场本月维持正常到货，商家暂没有囤货迹象。镀锌价格方面，月初宝钢黄石1.0mm*1000mm报价为5100元/吨，月末上涨100元/吨至5250元/吨。彩涂价格方面，月初宝钢黄石0.42*1000mm市场报价为6500元/吨，月末报涨300元/吨至6800元/吨。钢厂方面：宝钢黄石12月镀锌上涨430元/吨，彩涂上涨470元/吨。现1.0mm*1000mm出厂含税价是5280元/吨，0.42mm*1000mm出厂含税价是6600元/吨。市场价格本月镀锌上涨150元/吨，彩涂上涨300元/吨。综上所述，由于商家对后期市场存有顾虑，笔者认为1月份市场可能呈现小幅震荡上行趋势。

7、西南地区

12月份西南涂镀板卷价格总体平稳，价格底部有所抬高。接近年底，当地工地接近收尾，需求在进一步减弱。而冬季的来临，电、煤等资源紧张，推动了钢材成本的上升。月底成都市场1.0mm*1000镀锌板卷价格在5300元/吨，由月初的5150上涨了150元/吨，1250mm宽卷价格要高出100元/吨左右。彩涂板卷价格较为稳定，月底市场0.4mm彩涂报价5950元/吨，与月初保持一致。钢厂方面，攀钢12月开始生产民用镀锌用于市场流通，目前市场上攀钢镀锌资源在4000吨左右，价格较其它钢厂略低。而市场上资源相对较多的鞍钢包钢镀锌，12月出厂价格都有上调。市场方面，总体来看市场上镀锌资源偏少，与之相反，彩涂库存压力持续偏大。由于对后期行情表示观望，当地贸易商后期到货缓慢，加之年底市场需求萎缩，市场上资源消化消化还需些时日。而资源到货时间较早，成本相对较低，所以目前贸易商更愿意持续价格稳定，保持出货节奏。预计明年1月西南涂镀市场会以稳为主，成本的推动可能会小幅推高市场价格。

整体来看，本月国内主要地区及市场镀锌板卷、彩涂板卷价格保持上涨通道。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、1月涂镀行情振荡上行

从2004年底至今，历年钢市在春节前夕都会经历一波超预期、超市场基本面的上涨趋势，而今年行情似乎又进入了这一类型的运行通道。但是，我们发现12月份以来，板材类钢材品种的强势上涨的同时，终端需求量正每况愈下，而市场的库存则继续攀升，这是一种具有风险的“无量上行”，若上涨过快将制造出大量的价格泡沫。笔者对近期影响市场的主要因素总结如下：

第一、从成交情况来看：各大钢厂11、12月份期货是目前各地市场的主要流通资源，若按当前现货价格成交，则利润空间足以另各钢厂协议户满意，固目前各地大户均保证正常出货量，也有个别企业加速出货以回笼部分资金。此外，终端用户采购量本月明显趋弱，预计春节前下游客户可能仍会采购少量资源以备节后。这决定了春节前市场镀锌库存将相对其他品种更为分散，但在分散库存风险的同时，也是削弱了价格上涨的动力并延缓了调整期的到来。

第二、从资源及库存来看：11、12月份钢厂降价减量，市场所订期货资源量有限，且12月以前长流程工厂接订大量国外及终端用户订单，导致大部分结转合同需在12月份交付，从而减少了对市场商品材的投放力度。加之12月份大部分时间内，北方资源受船只紧张制约，镀锌产品集散周期较长，考虑到2010年1-2月份钢厂订货价格和利润普遍很高，钢厂没有减产动力，可见未来各地资源的到货数量和速度可能明显增长。

第三、从成本因素来看：当前主要板材品种在实际成本与预期成本的综合因素下，价格被不断抬高。一方面，目前已进入2010年铁矿石长协价格谈判的敏感期，各界对明年铁矿石价格上涨持默认态度，加之能源、物流、资金成本的同步上升，这些都大大抬高了国内板材品种的预期成本。另一方面，贸易商心态受钢厂几番拉涨订货价格的影响，对2010年订货成本持看涨态度，而现期货价差预示钢价存在继续上行的动力，这使市场在若成交环境下仍有许多散户持币观望，以寻求机会适度建仓。

第四、从资金面来看：中央经济工作会议为2010年我国的货币政策进行了定调，预计二季度微调力度将加大。但会议指出2010年中央将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。考虑到通胀的预期因素，明年的资金面可能面临先松后紧的发展趋势，若二季度以前市场资金面尚且宽裕，则本轮价格上涨在成本及预期的推动下，可以走得相对更远。

综上所述，2010年1月份国内镀锌彩涂行情基本面将在12月份的基础上逐步趋弱，然而并不影响未来成本上涨的预期心态对价格的强烈拉动作用，况且本轮上行波段被辅以资金面支撑，预计下月国内镀锌、彩涂价格将在振荡中继续稳步上行，但成交量会相应减少。（唐汉明，Mysteel.com资讯部）