山西证券：钢厂上调出厂价，市场短期跟风上涨积累风险
宏观要闻：
◆国务院：遏制部分城市房价过快上涨势头。国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作。会议认为，为应对国际金融危机，国家采取了一系列促进房地产市场健康发展的政策。这些政策对于提振信心、活跃市场、促进住房消费和投资，实现保增长、扩内需、惠民生的目标发挥了重要作用。今年以来，新建商品住房成交面积有较大幅度增加，保障性住房建设速度加快，380多万户低收入家庭解决了住房困难问题。
◆我国铁路货物运价13日起每吨公里提高7厘。从13日开始，国家铁路货物统一运价平均每吨公里由原先的9.61分提高至10.31分。其中，运营价格由平均每吨公里6.31分钱提高到7.01分，铁路建设基金维持现行每吨公里3.3分钱的标准不变。这是昨天晚间国家发改委和铁道部发布的公告。
◆明年中国将调整进出口税目税率关税总水平9.8%。据国家财政部网站消息，自2010年1月1日起，中国将进一步调整进出口关税税则，主要涉及最惠国税率、年度暂定税率、协定税率、特惠税率以及税则税目等方面。调整后，2010年进出口税目总数将由2009年的7868个增至7923个，关税总水平为9.8%。
◆央企前11月利润超过去年全年国资委主任李荣融在14日召开的中央企业负责人会议上透露，1-11月累计，中央企业实现利润7109.6亿元，超过去年全年水平，同比增长3.4%。这是今年以来，央企实现利润首次出现同比增长。其他指标也体现了央企效益继续好转的趋势。前11月，中央企业实现营业收入11.1万亿元，同比增长3.4%，上交税金9963.8亿元，同比增长7%。李荣融预计，今年全年，央企实现营业收入有望达到12万亿元，实现利润7500亿元。
◆公开市场操作延续中性年内央票利率有望保持稳定央行12月15日在公开市场发行了100亿元1年期央票及550亿元28天正回购协议，共回笼资金650亿元；1年期央票发行参考收益率连续第十六次与前次持平。分析人士表示，尽管11月CPI已由负转正，但央行在公开市场操作上仍旧显示出政策中性的意图，预计年内剩余时间内，央票利率出现上升的可能性较小。
◆中国年内首现美国债单月“零增持”一年来，中国持有美国国债数量首现单月零增长。美国财政部国际资本流动报告显示，今年10月中国持有美国国债7989亿美元，总量与9月持平，继续居各国之首。数字显示，10月份日本减持50亿美元美国国债，持有总量为7465亿美元，为美国国债的第二大持有人，英国继续保持第三大持有人地位，10月大幅减持186亿美元。而加勒比海地区也小幅减持24亿美元。石油输出国10月则小幅增持31亿美元。
◆本周央行实现100亿元净回笼连续十周净回笼。16日招标的7年期国债大受资金追捧，反映银行间市场资金面仍相当充裕。为对冲过多的流动性，央行在公开市场连续第十周回笼资金。17日央行在公开市场发行了1100亿元3月期央行票据，发行价格99.67元/百元面值，参考收益率1.3280%；同时，央行进行了91天期正回购交易，交易量200亿元，中标利率1.33%。当日公开市场利率继续与前期持平。据统计，这是央行连续第十周净回笼货币，累计达6980亿元。
行业重要新闻：
中钢协：“两拓”合并铁矿石生产是变相垄断中方坚决反对中国钢铁工业协会１７日发表一份公开声明，称澳大利亚矿业巨头力拓和必和必拓合并铁矿石生产业务的协议是一种变相的垄断，中方表示坚决反对，并呼吁各国钢铁企业联合起来抵制“两拓”的合并企图。中钢协称，尽管“两拓”宣布不会在合资公司开展任何联合营销活动，但是这种合并铁矿石生产业务的性质与双方合并如出一辙，将使“两拓”在信息沟通以及生产计划制定等方面统一协调，其目的还是加深全球铁矿石市场的垄断。成立这样的合资公司，有悖于世界铁矿石市场公平竞争的原则，必将造成铁矿石价格的非理性上涨，必然遭到全世界广大用户的一致反对。
下游消费行业：
◆11月全社会用电量强劲回升同比增长27.63%国家能源局昨日发布的11月份全社会用电量等数据显示，11月份全社会用电量为3283.88亿千瓦时，环比增长4.77%，同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速加快。业内专家认为，尽管同比增势如此迅猛是由于去年同期基数很低，但是，从环比数据来看，9月份用电量为3224.08亿千瓦时，10月份用电量为3134.23亿千瓦时，11月数据继续处于高位，反映出经济复苏势头强劲。
◆商务部：家电以旧换新允许先售新后收旧商务部商贸服务司有关负责人１５日向记者证实，商务部、财政部等部门日前联合下发通知，要求各试点省市根据需要调整家电以旧换新实施细则，允许中标企业先售新后收旧，回收和销售双中标企业可采取“购收同步”。
◆国务院正式批复《鄱阳湖生态经济区规划》从江西省人民政府获悉，国务院１２日正式批复《鄱阳湖生态经济区规划》，建设鄱阳湖生态经济区上升为国家战略。这是新中国成立以来江西省第一个上升为国家战略的区域性发展规划。《规划》明确，鄱阳湖生态经济区包括南昌、景德镇、鹰潭３市，以及九江、新余、抚州、宜春、上饶、吉安市的部分县（市、区），共３８个县（市、区），国土面积为５．１２万平方公里。根据《规划》，鄱阳湖生态经济区建设规划期为２００９年至２０１５年，远期展望到２０２０年。
◆房市调控打出第一拳拿地首付不低于50%财政部、国土部等五部委出台加强土地出让收支管理的通知，后续房地产调控措施将择机适时出台“遏制部分城市房价过快上涨”政策第一拳,打向开发商囤地、炒地。12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清,首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”。如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。
◆今年前11个月城镇固定资产投资同比增长32.1％。今年1-11月份，中国城镇固定资产投资保持快速增长，投资额达到168634亿元，同比增长32.1%。1-11月份，累计施工项目429470个，同比增加100493个；施工项目计划总投资393087亿元，同比增长36.3%；新开工项目317012个，同比增加88236个；新开工项目计划总投资136922亿元，同比增长76.6%。
◆中国前11月铁路固定资产投资同比增长66.4%。17日，铁道部发布2009年1-11月份全国铁路主要指标完成情况。中国前11月铁路完成固定资产投资50,728,772万元，同比增长66.4%，其中基本建设完成投资44,925,998万元，同比增长79.0%。
◆中国11月份交通固定资产投资完成98,146,555万元。17日，交通运输部公布2009年11月交通固定资产投资完成情况。数据显示，11月份交通固定资产投资完成98,146,555万元，其中，公路建设完成86,577,820万元，内河建设完成2,439,850万元，沿海建设完成6,593,304万元，其他建设完成2,535,581万元。
◆1-11月北京市完成房地产开发投资额2230.9亿元。今年以来，随着国家宏观调控政策的作用凸显，北京市房地产市场在利好环境和政府主导投资的带动下，1-11月，北京市完成房地产开发投资额（含土地一级开发）2230.9亿元，比上年同期增长47.7%，增幅比1-10月回落3.1个百分点。其中11月份完成开发投资247.9亿元，比10月份增长18.6%，比上年同期增长26.8%。
◆中国前11月装备制造业投资增速有所回落。前11个月，通用设备、专用设备、交通运输设备制造业投资分别增长39.3%、33.5%和34.1%，分别比前10个月回落1个、1.5个和1.1个百分点；电气机械及器材制造业增长50.8%，加快0.5个百分点。
◆11月份中国原油产量为1567万吨。11月份中国原油产量较去年同期相比下降1.1%，至1567万吨，相当于383万桶/天。1-11月份，中国原油产量较去年同期相比下降0.5%，为17360万吨。11月份中国天然气产量为78.6亿立方米，同比上年上涨11.6%。1-11月份，天然气产量同比上年增长8%，至772.7亿立方米。
◆1-11月我国汽车企业累计出口整车同比下降50.77％。在10月我国汽车企业出口同比、环比双双出现下降后，11月我国汽车企业出口同比、环比止跌上扬，累计同比降幅进一步收窄。11月汽车企业我国共出口整车38208辆，环比增长32.40％，同比增长12.00％；1～11月，我国汽车企业累计出口整车286808辆，同比下降50.77％。
◆工信部：新能源汽车配件合资中方股权须达50%。记者15日从工信部获悉,《汽车产业发展政策》修订稿进入企业意见征求阶段,有望在明年年初公布实施,修订稿除了按照原规定要求中外合资企业的中方持股比不得低于50%外,还要求新建新能源汽车电池、电机、电控等关键总成和基础材料的合资企业,中方股东也应不低于50%,要拥有绝对的主动权。
◆1-11月全国造船完工量同比增长41%。1-11月，全国造船完工量3654万载重吨，同比增长41%；新承接船舶订单2294万载重吨，同比下降61%，其中11月新接订单383万载重吨；手持船舶订单18896万载重吨，比年初手持订单下降7.7%，比上月底下降0.3%。1-11月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的33%、61.1%、38.3%，比2008年底分别提高了3.5、23.4、2.8个百分点。
◆11月千家零售企业家电零售额增16.8％。国家商务部17日举行例行发布会，商务部发言人姚坚表示，11月份中国家电消费旺盛，商务部监测的千家重点零售企业中，家电零售额同比增长16.8%。据商务部统计，截至12月14日，9个试点省市共销售五大类新家电300.2万台，其中电视机135.9万台，冰箱44.3万台，洗衣机49万台，空调39.1万台，电脑31.9万台，销售额达117.5亿元。
国际钢铁动态：
◆危机过后一批暂缓项目开始启动。安赛乐米塔尔南非公司重启产能扩建项目。安赛乐米塔尔南非公司最近决定重新开始南非的钢产能扩建项目。该计划到2012年年产能从目前的700万吨提高到约1000万吨。安赛乐米塔尔西班牙厂开始进行设备改造。安赛乐米塔尔西班牙公司已正在Gijon厚板厂安装一台新的压平机，用以取代原有设备。该项目计划投入资金780万欧元（1130万美元），预计于2010年1月10日安装完毕。新设备投产后，Gijon厂的板材产品规格将更加广泛，并可降低25mm薄板的生产成本。东国制钢与巴西淡水河谷在巴西东北部塞阿拉州共同投资的佩森钢铁公司16日开始动工，一期工程投资40亿美元，年产能300万吨，预计2013年投产。二期工程完成后，年产能可增加到600万吨。该项目还包括一个发电厂，生产的电力除本公司使用外，剩余将并入国家电网。佩森钢铁公司位于塞阿拉州的佩森工业和港口开发区，靠近海港，便于产品出口。
钢厂调价信息
◆据Mysteel统计，本周我国共有22家螺纹钢生产企业调整了出厂价格，34家线材生产企业调整了出厂价格，调整价格的钢厂数量较上周增加一倍。目前螺纹钢全国最低价位在沈阳、哈尔滨地区，HRB335大螺纹价位3450元/吨，最高价位在广州和西南贵阳、重庆地区，HRB335大螺纹价位3990元/吨左右。共有6家热轧钢厂调整了出厂价格，武钢上调了出厂价格200元/吨，另外新钢、八钢、柳钢、安钢、涟钢等上调幅度在50元/吨左右。共有12家中厚板钢厂调整了出厂价格，首钢上调出厂价格170元/吨，是本周上调幅度最大的钢厂，八钢、柳钢、韶钢、安钢以及苏南兆顺等5家钢厂中厚板上调幅度在50元/吨左右。
一周综述：
国内钢市：
◆本周钢材市场整体小幅度上涨，冷板受到宝钢、武钢等主流大幅度上涨1月份价格影响，市场价格大幅度上涨，平均幅度在100元/吨以上。MyspiC综合指数137.3，比上月同期上涨1.0%；其中MyspiC扁平材指数125.7，比上月上涨3.4％；长材指数149.4，比上月上涨1.1％。
◆建筑钢材：总体小幅度上涨，上海、杭州、北京、天津等主流市场上涨幅度在60元/吨以上，南京、武汉、广州等地区略有上涨，涨幅在10－20元/吨；其他地区基本稳定。至周四，国内主要市场20mm螺纹钢平均价位在3716元/吨，较上周四上涨32元/吨；6.5mm高线平均价位在3717元/吨，较上周四上涨32元/吨。
◆冷热板卷：受期货、电子盘高位震荡影响，热轧基本处于震荡状态。上海热轧4.75mm以上厚规格震荡幅度在50元/吨，周末在3700元/吨，3.0mm以下薄规格3830元/吨。上海市场冷轧板卷大幅度上涨，周末1.0mm鞍钢冷板报价在5600元/吨；1.0mm首钢、马钢冷卷价格在5150元/吨以上。中厚板稳中小幅上涨。其中上海、南京、天津、广州、武汉、沈阳等主流市场平均上涨40－50元/吨，杭州、昆明、北京等部分地区上涨跌幅度在20元/吨，其余地区基本稳定。目前各地市场实际成交价格情况：上海20mm中厚板主流在3730－3780元/吨，广州在4030元/吨，天津3660元/吨。
◆型材：总体略有上调，平均波动幅度在10元/吨左右。截至本周四，全国23个主要市场平均价格情况：25＃工字钢为3715元/吨，较上周四上涨1元/吨，5＃角钢3620元/吨，较上周四上涨18元/吨，16＃槽钢全国平均价位3613元/吨，较上周四上涨13元/吨。总体来看，目前型材价格比建筑钢材略低，具备价格上涨空间。预计下周国内型材市场价格将处于小幅度盘升状态。
◆不锈钢：本周无锡市场不锈钢价格总体小幅上涨。周五，太钢产304/2B卷2.0mm价格20000元/吨上涨至20400元/吨，周涨幅为2%；张浦产304/2B卷2.0mm价格由20300元/吨上涨至20600元/吨，周涨幅约1.5%；宝新产304/2B卷2.0mm价格由20000元/吨上涨至20600/吨，周涨幅3%；太钢产316L/2B板2.0mm价格28300元/吨，太钢产321/2B冷卷2.0mm22900元/吨。本周热轧板价格下调——太钢产304/NO.1平板4－6mm由17200/吨上涨至17500元/吨，周涨幅1%，宝钢产304NO.1平板4－6mm由17200元/吨上调至17500元/吨。
国际市场：
◆本周国际市场保持稳定。CRU国际钢价综合指数为149.9，与上周持平，比上月上涨0.7%，比去年同期下滑3.4%。本周CRU扁平材指数为141.4，与上周持平；CRU长材指数为167.1，持平。欧洲市场保持稳定，由于成本增加，钢厂开始酝酿提价。本周美国市场保持坚挺，由于废钢价格飙升，钢厂大幅上调钢材价格。本周亚洲市场保持稳定，成本增加，多数国家钢厂提价。总体上判断，短期内国际市场将适度走强。
◆扁平材方面，欧洲市场保持平稳，目前热卷的主流市场价格为380-400欧元/吨，冷卷为450-470欧元/吨，热镀锌板为450-470欧元/吨。南欧钢厂正在尝试提价，其中意大利Marcegaglia钢铁公司已经将薄板价格上调60欧元/吨，中厚板上调40欧元/吨，意大利其他钢厂的提价幅度在20-30欧元/吨。美国市场保持坚挺，中西部钢厂的热轧板卷出厂价为520美元/短吨，比上周上涨20美元/短吨；冷轧板卷620美元/短吨，上涨20美元/短吨；热镀锌板730美元/短吨，上涨10美元/短吨。本周谢韦尔北美公司再次上调薄板现货价格20美元/短吨，调整后热卷出厂价为570美元/短吨，冷卷670美元/短吨，热镀锌板690美元/短吨，立即生效；上周纽柯钢公司将1月份中厚板价格上调65美元/短吨至825美元/短吨，这带动了现货市场价格上涨30美元/短吨至620美元/短吨。亚洲市场整体平稳，最近几周东亚板坯进口市场保持冷清，成交很少，价格也变化不大。目前俄罗斯板坯报价为460美元/吨（CFR），乌克兰报450美元/吨（CFR），巴西报480美元/吨（CFR）；韩国钢厂2月发货的冷轧板卷及热镀锌板价格为670-690美元/吨（FOB），比1月上涨30美元/吨。印度钢厂计划上调明年1月份发货的扁平材价格，主要是基于进口报价上涨以及国内需求好转，目前国外热卷出口到印度的成交价格为525美元/吨（CFR），之前为500美元/吨（CFR）。阿联酋市场上涨，AlGhurair钢铁公司2月份排产的热镀锌板价格升至805-810美元/吨，进口热卷报价为530-535美元/吨（CFR）。
◆长材方面，欧洲市场保持平稳，废钢价格上涨将推动欧洲螺纹钢和线材市场上涨。目前欧洲螺线的主流市场价格为350-360欧元/吨，成交也很少。美国市场保持稳定，中西部钢厂螺纹钢的出厂价为470美元/短吨；线材出厂价为570美元/短吨；小型材出厂价为670美元/短吨。由于12月份美国碎废钢价格上涨了65美元/长吨，美国钢厂明年1月份发货的长材的废钢附加费将上涨65美元/短吨。亚洲市场弱势趋稳，目前越南方坯进口价格从11月的475-480美元/吨（CFR）上升到500美元/吨，废钢进口价格从11月的290美元/吨（CRF）飙升到360-378美元/吨。越南钢铁公司于12月第1周上调30万越南盾/吨，目前螺纹钢价格维持在1080万越南盾／吨，约560美元／吨。印度方坯国内价格涨2000卢比/吨（43美元/吨），出厂价从之前的2-2.02万卢比/吨涨至2.2-2.22万卢比/吨。土耳其钢厂削减螺纹钢产量，目前螺纹钢出口报价500美元/吨（FOB），成交少，而方坯采购价格约430-440美元/吨。
原材料市场：
◆铁矿石：本周国内铁精粉市场整体比较平稳，部分地区小幅拉涨。目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税价在630-640元/吨，迁安地区价格略高；山东地区大矿64-65%干基含税承兑价880-900元/吨，小矿价格略低。口矿市场货紧价扬，周末63.5/63印矿山主流报110-114，59/58报94-97；现山东港口63%印粉790-800，58%印粉690-700；河北港口63%印粉800-810，65%巴粗850-860，pb块870-890。
◆焦炭：本周焦炭市场行情上扬，成交顺畅。河北邢台准一级冶金焦涨50，出厂含税价1790元/吨，邯郸到厂价1830元/吨；唐山地区焦炭价格涨涨50，准一级冶金焦到厂价1900左右，二级冶金焦1760-1780左右。山西河津地区准一级冶金焦上调了50元/吨，现出厂含税价1750元/吨；二级冶金焦上调40，现出厂含税价1640元/吨。内蒙古赤峰地区二级冶金焦出厂含税价1850元/吨。由于煤价高位支撑以及年末钢厂备货等因素影响，预计后期焦炭价格将会继续攀高。
◆铁合金：本周合金市场波动不一，普通合金价格向好，目前国内硅铁（75-A）市场报价5650-5700元/吨，观望浓；锰系报价继续出现上涨要求，钢厂采购也逐步展开，硅锰出厂报价在7800-8350元/吨；高碳锰铁（65＃）和中碳锰铁（FeMn78C2.0）市场主流价格为7500-7800元/吨和10600-10800元/基吨。太原高碳铬铁主流价格在7500-7700元/基吨，上海市场高碳铬铁市场报价为7600-7700元/基吨，浙江地区低碳铬铁（C25）价格为9900-10400元/基吨，微碳铬铁（C6）价格为10600-11500元/基吨，铬系合金报价明显上调，市场供需紧张。钼铁市场小幅上涨，成交一般，至周五锦州60钼铁市场报价为12.9-13.5万元/吨，栾川地区45%钼精矿含税报价在1920-1950元/吨度。钒系合金局部下跌，目前国内钒铁报价在9.9-10.2万元/吨，五氧化二钒98片市场报价在9-9.3万元/吨。
◆方坯：本周国内方坯市场价格小幅上调，幅度在30-70元/吨之间。周末，江苏地区普碳150坯价格为3400元/吨，低合金坯主流价格为3450-3500元/吨，较上周平；河北唐山地区普碳150坯3220元/吨，矩形坯3250元/吨；低合金坯3340元/吨，较上周上涨60元/吨；山西地区普碳150坯3200元/吨左右，低合金坯3350元/吨，较上周基本调整30元/吨；天津地区普碳坯价格为3270元/吨，低合金坯价格为3370元/吨，较上周上涨70元/吨。以上地区皆为现款含税价。
◆废钢：本周国内废钢市场盘整后小幅上扬走势。各地区主流钢厂依据自身库存和上货量，适当调整废钢采购价格，涨跌不一。凌钢下调50元/吨，重废2670元/吨。舞钢废钢采购价格小幅下调，调整后重废2710元/吨，中废2660元/吨。安钢废钢采购价格上调50元/吨，调整后重废2580元/吨。韶钢废钢采购价上调50元/吨，调整后重废价格为2660元/吨。福建三钢废钢采购价下调30元/吨，重废价格为2660元/吨。
◆有色金属镍：本周镍矿走势整体平稳，成交不佳。现菲律宾0.9-1.1期货27美元/吨。印尼2.0以上期货48美元/吨。现主要河北港口2.0以上430-440元/吨，1.8-1.9%340-350元/吨，1.4-1.5%240-250元/吨，0.9-1.1%260-270元/吨。主要山东2.0%以上425-435元/吨，1.8-1.9%330-340元/吨，1.4-1.5%240-250元/吨，0.9-1.1%250-260元/吨。长江市场1#金川镍板价格报价在128000-130000元/吨，伦敦LME期镍收于17130美元/吨，较上周有所上涨480美元。
库存情况：
◆本周库存分歧加大，螺纹钢库存继续上升，其它品种均出现下跌，总体小幅增加，具体见下表。
◆LME镍库存增加至148458吨，较上周144846吨增加了3612吨，维持较高水平。
◆本周全国主要港口铁矿石库存总量6675比上周增加83，其中巴矿1910增加18，澳矿2195减少48，印矿1318增加83。
海运费方面：
◆铁矿石海运费价格继续下跌。至周五，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为31.542美元/吨，较上周的35.129美元/吨下降3.587美元/吨，降幅为10.21%；西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为12.364美元/吨较上周的13.682美元/吨下降1.318美元/吨，降幅为9.63%。
山证观点：
由于圣诞节的临近，国际钢材市场运行平稳趋好，产量下跌，价格趋稳。但一些大型钢厂开始提高明年1、2月份的钢材出厂价格，废钢价格也出现上涨，带动未来钢材基价的上涨。由于需求不能快速恢复，价值年底淡季，预计下周仍将弱势运行。
国内钢材市场走势本周平稳运行，在钢厂上调1月份出厂价格的带动下，整体出现上涨趋势，但幅度不大；库存方面，建筑用钢库存继续增加，且增幅较大，其它品种钢材的库存出现小幅下跌；北方由于季节因素大部分工地已经停止施工，南方以备货为主。后期消费将继续减少，价格上涨的趋势应不可持续。不锈钢价格随镍价震荡同步调整，小幅上涨。由于镍库存增大，不稳定性增加，后市镍价回调的可能性增加，不锈钢走势将继续受镍价的影响调整。
进口铁矿石价格创年内新高，成本支撑钢价上涨，但库存的高位运行，使钢材市场风险加大。
钢材期货价格出现震荡走势，后市将持续；钢铁上市公司股票价格随大势回落整理，这种趋势将随大市调整而基本结束，进入震荡筑底过程。
