湘财证券：宝钢、武钢调价带来阶段性机会
价格：本周整体呈现偏弱震荡走势，钢价小幅下滑，钢价走势符合我们上周判断，上行与下调力量的均衡作用制约钢价的大幅变化。需求不振和传统消费淡季的到来使得钢价上行压力逐渐显现，周初开始市场观望情趣较浓，钢价基本与上周持平；周中由于受成交持续低迷影响，部分地区价格出现松动，但是充裕的资本流动和较高的资源成本对钢价仍有较强支撑，跌幅有限；临近周末，宝钢、武钢全面上调明年1月份板材价格大大提振市场信心，上海、武汉地区冷、热轧板材有一定的反弹。国内Myspic钢价综合指数较上周下跌0.36%，长材指数和扁平材指数周环比跌幅均在0.4%。各品种指数除线材指数小幅上涨0.07%外，也出现不同程度的小幅下跌，其中跌幅较大的是螺纹钢、中厚板和热卷指数，分别下跌0.74%、0.58%及0.44%。冷板及镀锌板指数则跌幅相对较小，分别为0.16%和0.2%。本周期货价格先抑后扬，整体呈现明显的“V”字形走势。本周国际钢材市场出现反弹，主要是受废钢价格超预期上涨影响。CRU全球指数一周上涨2.32%，从地区指数来看，除欧洲下跌1.93%外，北美和亚洲指数分别上涨2.86%和4.03%。分品种看，CRU扁平材指数上涨3.74%，长材指数与上周持平。
原料：本周铁矿石维持上周震荡整理态势，进口矿和国产矿价格指数延续上周回落趋势。铁矿石的弱势下跌主要是受到钢材市场低迷、成交减少影响，而海运费的波动使其价格不确定性增加。在明年铁矿石价格上涨几乎确定的情况下，部分矿石商惜售心理将抑制铁矿石销售，同时也会引起进口铁矿石囤货行为增加。MyIspic铁矿石综合价格指数较上周下跌1.12%，国产矿指数下降1.30%，大于进口矿0.38%的跌幅，是一定程度的补跌行为。天津港进口矿指数下降0.66%，青岛港进口矿指数降幅仅0.38%；国产矿指数北票降幅2.92%，唐山降幅1.19%。本周焦炭市场运行情况较好，成交顺畅。尽管钢材有小幅下跌，但是二级冶金焦价格依然保持坚挺。电煤短缺造成的焦炭运力降低和成本压力是支持焦炭价格逆市坚挺的主要因素，而钢厂生产需求旺盛及采购积极则对成交量提供保证。上海和唐山二级冶金焦本周价格与上周持平，继续维持1750元/吨的价格。本周海运费连续下跌，随着西方圣诞节脚步的逼近，海运市场需求逐渐减弱。巴西巴图朗-北仑/宝山和西澳-北仑/宝山海运费一周跌幅分别为21.43%和20.36%，BDI和BCI指数分别下降12.86%和21.97%。
库存：本周钢材总库存小幅走高，主要是随着消费淡季到来，终端需求有所降低所致。其中热轧板、螺纹钢及冷轧板库存分别增加4.3万吨、8.3万吨和0.03万吨；中厚板和线材库存分别降低1.97万吨和2.16万吨。我们认为粗钢资源供应回落及宝钢、武钢相关板材产品调价政策将会推动钢价上行，资源供应减少可以在一定程度上缓解建筑钢材因终端需求降低而造成的库存季节性堆积，而板材价格的上涨空间将有利于热轧及中厚板库存的短期消化。对于需求相对较好的冷轧板材而言，不排除因商家惜售所致的短期库存上升。
宝钢、武钢调价有望带来阶段性机会：周末利好消息释放有助于未来钢价提升：先是国务院促进消费措施中有关汽车购置税、汽车下乡、以旧换新补贴、节能和新能源汽车推广等政策将进一步提高汽车行业对于钢铁的需求；然后11月房地产数据说明其目前发展状况良好，仍能继续为钢材消费提供支撑；最后宝钢、武钢相继调高其板材等产品明年1月份的出厂价格大大坚定了市场信心，有望引领新一轮的涨价热潮。因此我们建议关注钢铁板块阶段性机会，维持行业的“增持”评级，推荐冷板及高端板材类和拥有矿石资源的上市公司。
