国都证券：小型钢厂粗钢产量占全国的比重连续4个月下降

国外钢价平国内钢价继续反弹。本周CRU全球钢价指数保持不变；Myspic综合指数继续反弹0.66%，其中长材指数不变、扁平材指数涨1.56%、上海无缝管保持不变、武汉取向硅钢降2.08%、佛山不锈钢反弹3%左右；国内螺纹钢、热轧较国外的价格优势进一步缩窄。

焦平矿煤涨，国际废钢平，海运费大涨。本周河北唐山价涨1.20%；进口印度矿涨1.33%，长协矿的价格优势依然显著；河北废钢价涨0.80%、焦炭价不变，但焦煤价涨3.13%；铁合金品种价格继续涨跌互现，其中V2O5价格反弹1.12%、钼铁价格下跌1.56%，金属硅价格则上涨3.45%，是连续第六周上涨，累计涨幅为21.21%；海运费涨6%-15%，镍价反弹1.19%；国际废钢价保持不变。

经销商钢材周库存连续5周降，小型钢企月粗钢产量占比连续4月降。Mysteel统计的重点城市经销商钢材库存连续第5周下降，本周环比降0.55%，其中长材库存环比增0.38%，板材库存环比降1.22%；10月全国小钢粗钢日产量为41万吨，环比降5.36%，小钢企占全国粗钢产量的比重为24.77%，环比再降1个百分点，也是连续第4个月下降；10月大中型钢企粗钢日产量环比增0.18%，但11月上旬环比降1.90%；坯材库存亦环比降6.79%；11月上旬大中型钢企的粗钢日产量和坯材库存量均处于8月以来的最低水平。

板块表现继续强于大盘。本周SW钢铁指数跑赢沪深300指数1.40个百分点，以本周五收盘价计算，钢铁板块相对全部A股的PB估值为0.577，较历史中值水平低7.00%。

继续关注下游行业的复苏进程。韩国造船企业近期判断明年上半年船市将会复苏；日本钢铁企业开始与亚洲用户举行2010年取向硅钢出口价格谈判，预计价格降幅在50美元/吨以内；部分国内汽车市场分析人士则指出，从供给方面来看2010年全年总产量不会有爆发性增长，预计全年增速在15%左右。我们将继续关注国内外宏观及下游的复苏进程，具体情况我们也将在年度策略报告中予以分析。