招商证券：钢厂上调出厂价，盈利空间打开

◆国内钢价继续反弹，长材价格上涨较大。本周MyspiC国内钢材价格综合指数136.0点，比上周上涨了2.0%，相对上月上涨6.1%，比去年同期上涨6.5%。Myspic国内扁平材指数为121.6点，较上周上升1.9%，较上月上升6.3%，较去年上升3.5%。Myspic国内长材指数为147.8点，相对上周上涨2.1%，相对上月上涨6.3%，相对去年同期上涨3.5%；

◆原材料成本价格有所反弹。截至2009-11-13，境内各大矿山铁矿石均价为653.6元/吨，周环比上涨22元/吨，其中涞源地区上涨50元/吨，其他地区上涨10-30元不等，而进口铁矿石价格继续上涨，涨幅20-30元/吨；境内二级冶金焦价格为1520元/吨，铸造用煤价格2000元/吨，周环比上涨20元/吨；

◆10月份产销两旺。10月份国内铁钢材产量创历史新高，主要是由需求带动，10月份重点钢企销售环比9月份增长18.6%，随着年底钢厂集中年检修，供给压力将有所缓和；另钢铁外贸时隔4个月再次实现净出口，我们预计11-12月份出口稳定向好；

◆全国流通商长材库存继续下降，板材库存有所反弹。全国主要城市长材和板材合计库存为1192万吨，较上周下降4万吨；其中长材库存499万吨，周环比下降10.4万吨，而板材合计库存693万吨，环比上升了6.5万吨。

◆投资策略。钢价探底回升格局逐渐明朗，随着钢厂出厂价格纷纷上调，钢铁行业将再次进入低成本、高钢价时代，盈利空间逐渐打开，钢铁行业投资最佳时点已经来临。继续推荐业绩弹性较大的三钢、柳钢、八一，以及业绩稳定性强，受益于经济转型内需增长的宝钢、太钢和鞍钢，重点关注有铁矿或焦煤的资源型及规模增长较大的酒钢、凌钢等公司。