申银万国：钢价涨价&期货上涨带动钢价上升

投资提示

◆钢价涨价&期货上涨带动钢价上升：

本周国内钢厂整体涨价和期货价格上涨共同带动现货价格上升，但商家并不乐观：首先钢材市场供需面没有发生明显变化；其次钢厂涨价会吸引停产检修的钢企复产，势必导致市价继续下滑。而这轮线螺出厂价格上调，对市场还是有利好带动，最起码成本的增加，使得国内市场底部价格有所回升。据了解，下周河北钢铁集团价格政策将会明朗，很有可能带动市场重新洗牌。

◆本周国内铁精粉继续下滑，进口铁矿石价格平稳：

本周海运费上涨带动长协矿到岸价上升，进口现货矿价格维持稳定。国内铁精粉价格继续下滑，钢铁企业依旧以消耗自身原料库存为主，国内铁精粉采购价格未进行调整。同时，国内铁精粉质量偏低也是一大原因，即使是在进口矿价格一路走高的局势下，钢厂还是偏向于采购国外铁矿石进行生产。

本周国内钢厂焦炭采购价格趋于稳定。在河北钢铁集团本月焦炭价格政策出台后，焦炭市场价格变化非常小。一方面，钢厂企业基本都是月定价。另一方面，焦煤价格继续高位运行，钢材市场仍然社会库存偏高。对于后期市场市场均认为短期焦炭市场利空难有改观。

本周方坯市场价格在下游钢材价格出现上涨的带动下，出现了一定的上涨态势。从目前市场来看，下游产品价格波动性较大，经销商对于钢坯采购所持态度不一，不排除短时期内方坯价格出现小幅反弹的可能。

◆本周长材生产继续保持微利：

本周国内铁矿石的继续下滑带动现货矿来源的钢材成本继续下调。本周钢材有所回升，钢材整体利润开始上升，但仍维持在微利水平。

◆本周钢材库存消化情况较好：

本周钢材社会库存1229万吨，环比减少2.5%。线螺库存消化较明显。除热轧产品外，其余品种板材库存均开始出现下滑。

据对国内26个主要钢材市场统计，本周螺纹库存为400万吨，环比减少4.3%；线材库存为130万吨，环比上周减少6.5%；冷轧库存为132万吨，环比上周减少2.0%；热轧库存为432万吨，环比增加0.5%；中板库存为135万吨，环比减少2.6%。

本周铁矿石库存6888万吨，环比减少1.3%，库存开始下滑。

◆板块估值比较及国际钢铁股价表现：

本周国内钢铁公司股价表现良好，外围市场钢铁公司走势较弱。由于本周A股市场整体走强，申万黑色金属指数跑输大盘1.1个百分点。钢铁板块整体PB水平微幅上升。

◆本周其他重要事件：

中钢协：钢价持续下降空间有限。

钢铁未批先建产能5800万吨。

国际钢铁协会:9月份全球钢产量年降0.6%至1.07亿吨。

全国线螺生产企业出厂价格汇总表。