10月建筑钢材价格继续探底

概述：8月份国内建筑钢材月初在期货盘面的大幅上涨之下，价格出现了快速的上涨，然现货终端难以接受，市场需求瞬时减弱，市场成交变差，一时间全国建筑钢材价格出现大幅的回落，进而带动了期货、钢厂、原材料等价格的大幅回落，8月的大幅下挫行情已经黯然收场，进入9月份，在国内钢材库存短期聚高、下游需求不振、钢材现货价格继续下调、欧盟征收反倾销税以及股市跳水等多种因素聚集，国内建筑钢材价格继续回落，整个市场价格在进一步的探底。虽然价格持续下跌，但是依然看不到钢厂的减产，面临巨大的压力，究竟10月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为10月份国内建筑钢材价格将会再度探底。

一、10月份国际长材价格稳中趋弱

在需求没有实质性回升的情况下，随着供应逐步增加，国际长材价格上涨遇阻。欧洲市场，美国市场成交情况不佳，价格勉强持稳，亚洲市场则显现疲软，随着中国市场仍然下滑，周边市场心态恶化，目前买家普遍保持观望。总体上判断，短期内国际市场将稳中趋弱。截至9月末，CRU国际钢价综合指数为159.8，比上月上涨2.10%，比去年同期下滑40.70%。CRU扁平材指数为151.8，比上月上涨0.50%，比去年同期下滑39.20%，长材指数为175.8，比上月上涨4.90%，比去年同期下跌43.20%。如下图1所示：

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲地区：欧洲长材市场保持稳定。9月初，南欧螺纹钢需求略有好转，钢厂出货增加。但进入中旬，需求再次趋于冷清，价格上涨的难度较大。尽管南欧钢厂已经削减螺纹钢产量，但目前当地的需求仍然不能消化掉钢厂的产量。之前出口可以消化掉过剩的供给，但目前出口情况开始恶化。非洲和中东是南欧螺纹钢的主要出口地，随着近几个月钢材价格上涨，当地钢厂也开始恢复生产，南欧螺纹钢出口难度加大。但短期内还不会致使市场下滑，成本对价格的支撑力仍然很强。市场人士表示，目前南欧螺纹钢的主要出口地——北非正处于斋月期间，进口需求明显下降，9月底北非的螺纹钢进口有望恢复，有助于南欧钢厂消化过剩的产量，一旦斋月结束，南欧废钢和螺纹钢价格将再次上涨。

北美地区：本周美国长材市场保持稳定。截至9月底，中西部钢厂螺纹钢的出厂价为530美元/短吨；线材出厂价为570美元/短吨。美国螺纹钢市场继续维持平静走势，市场人士比较关注后期市场是否能最终转好。部分分销商认为夏初经济开始触底，市场小幅上扬后，目前交易有所减缓，目前已重回6月初的水平。不过，其他市场人士仍抱有希望，认为随着经济走好，短期内市场会再次好转。尽管交易依然惨淡，美国螺纹钢厂仍决定竭尽全力维持当前的价格水平，因为近几个月原材料成本已有所上升，而其他如线材等长材产品正显现好转迹象。另外，目前没有来自进口资源的压力，市场供需仍然平衡，考虑到废钢价格走稳以及钢厂努力保持价格稳定，预计10月份美国螺纹钢市场将平稳运行。

亚洲地区：亚洲长材市场保持疲软。中国市场的仍然下滑，致使周边市场心态恶化。东南亚方坯进口价格保持在490-500美元/吨（CFR），买家的采购意愿很低。受各种假期影响，东南亚大部分买家推迟了采购。最近俄罗斯方坯出口到东南亚的成交价格为490美元/吨（CFR），目前的出口报价在490-500美元/吨（CFR），买家的询盘价在480美元/吨（CFR）。螺纹钢方面，目前东南亚螺纹钢主流进口价格保持在520-530美元/吨（CFR），中国资源报价下滑至510-530美元/吨（FOB），最近有少量螺纹钢出口到香港的成交价格为530-540美元/吨（CFR）。土耳其螺纹钢出口到新加坡的成交价格为520美元/吨（CFR），韩国螺纹钢的报价为525美元/吨（CFR）由于需求并不旺盛，目前买家普遍保持观望,价格下滑的原因是需求不振以及中国出口报价持续下滑。预计短期内亚洲长材市场价格将继续保持疲软。

其他地区：土耳其螺纹钢出口报价下滑。由于斋月期需求下降，且受废钢价格松动的影响，土耳其出口商将10月产方坯最新出口报价降20美元/吨。刚刚与远东成交的10月产方坯价格为450-460美元/吨（FOB）。土耳其10月排产的螺纹钢最新出口价格从上周的500-510美元/吨（FOB）降至480-500美元/吨（FOB）。市场人士称，由于终端用户需求疲软，近十几天土耳其出口市场冷清，钢厂不得不将螺纹钢出口价格下调至485-490美元/吨（FOB）。一旦斋月结束，相信当地情况会有所好转。

二、8月份建材产量同比双双上涨

截至8月末，国内粗钢、钢材累计产量分别在36965.1万吨和44008.28万吨，分别较去年同期增长了5.2%和10.40%；其中钢筋、线材累计产量分别在7921.75万吨和5460.80万吨，较去年同期分别增长了26.40%和增长了13.00%。

就8月单月看，钢材的生产量同比增长明显；其中粗钢、钢材产量分别在5232.7万吨和6198.32万吨，分别较去年同期增长了22.0%和28.9%；建筑钢材方面，8月份钢筋、线材产量分别在1092.29万吨和845.64万吨，分别较去年同期上涨了43.7%和29.20%，日均产量分别在35.24万吨和27.28万吨，环比分别增长了4.73%、降低了1.60%。如下图2、图3、图4、图5所示：

图2：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图3：钢筋分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图4：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图5：线材分月日均产量对比

数据来源：Mysteel、钢协

结合钢厂最新排产计划来看，9月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢851.4万吨，较8月份减少39.7万吨；计划生产线材、盘螺558.12万吨，较8月份减少17万吨。数据表明，9月份主要建筑钢材生产厂家的确有了一定量的排产减少，但幅度并不明显，加之现在已经累积的社会库存，接下来市场运行的主要任务还将集中在消化库存上。

另据国家统计局公布的数据显示，9月份全国粗钢产量为5232.7万吨，比去年同期增长22.0%，增速比7月份加快9.4个百分点；钢材产量6198.3万吨，比去年同期增长28.9%，增速比7月份加快9.5个百分点。8月日产水平达到168.8万吨的粗钢产量，再度创下历史新高。而中钢协最新数据显示，本月上旬会员企业粗钢产量1278万吨，折算成日均产量为166.6万吨，相对于8月168.8万吨的全国粗钢日产水平，仅仅下降了2.2万吨；9月中旬国内粗钢日产水平推算值约为165.5万吨，比9月上旬的粗钢日产水平166.6万吨仅下降1.1万吨，与8月168.8万吨的日产水平相比，也只3.3万吨。希望以目前的钢铁生产水平换来钢价“金九银十”的旺季反弹，无疑有些勉强。

三、8月份建材表消费量同比皆上涨，环比螺涨线跌

1、建材进口累计螺纹相差无几、线材同比减少明显

据海关统计数据显示，截至8月末，钢筋累计进口量在1.91万吨，越来月接近去年同期的1.97万吨；线材累计进口29.75万吨，和去年同期的36.13万吨下降明显；由此来看，螺纹的累计进口和去年差距不大，但是线材的进口数量依然相对甚少，不过降低的趋势变缓。

2、建材出口数量同比双双下跌、环比螺跌线涨

据海关统计数据显示，截至8月末，钢筋累计出口量在20.31万吨，较去年同期下降76.97%；线材累计出口56.35万吨，较去年同期减少了85.77%；再从单月来看，钢筋当月出口量在0.92万吨，较去年同期下降91.76%，环比上月的1.61万吨下降42.86%；线材当月出口11.91万吨，较去年同期减少了86.13%，环比上月的7.00万吨增长70.14%。由此可见8月份的出口比7月份的有所好转。

3、国内表观消费螺涨线跌

从表观消费来看：8月份螺纹表观消费量为1091.56万吨，较去年同期上涨45.69%；8月份线材表观消费量为838.4万吨，较去年同期上涨46.29%；从累计来看：截至8月份螺纹钢累积表观消费量为7845.66万吨，较去年同期增加了27.29%；截至8月份线材累积表观消费量为6160.32万吨，较去年同期上涨了21.11%；由此而看，今年的表观消费相对去年增加幅度较大。具体如下图7、图8、

图7：钢筋表观消费图

数据来源：Mysteel、钢协

图8、线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

四、9月份全国建筑钢材市场回顾

（一）、市场表现

建筑钢材生产型企业产能的不断释放，市场资源的继续增多，而终端需求的始终不旺，造成9月份整体市场成交的不温不火，市场价格在高库存化的影响下呈现出走低的态势。历年“金九银十”的惯例在今年并没有得到体现，即使在国庆8天长假的影响下，今年的下游用户采购量也并没有明显的增加，观望气氛浓厚，受之影响，建筑钢材市场将呈现弱势盘整。截至9月28日，全国主要城市库存量较上月末增加了102.16万吨，增幅达到24.00%，与去年同期相比，全国主要城市库存量同比增加177.825万吨，增幅为50.80%。整个市场库存压力明显加剧。截至9月末，国内MyspiC国内钢材价格综合指数132.5点，相对上月下跌4.8%，比去年同期下跌24.2%；长材指数为1144.5点，相对上月下跌4.3%，比去年同期下跌23.0%，其中：螺纹钢指数为143.7点，相对上月下跌4.3%，相对去年同期下跌22.7%；线材指数为145.0点，相对上月下跌4.3%，比去年同期下跌23.5%。如下图10：

图10、2006-2008年Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就9月份建筑钢材具体走势看，截至9月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3597元/吨，较8月末下跌171元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3562元/吨，较8月末下跌168元/吨。具体如下图11、12：

全国主要城市螺纹钢价格较上月末继续有所下跌，下跌幅度相对上月有所减缓，由于市场库存的高位，以及终端用户谨慎观望，市场价格继续走低，其中贵阳本月较上月末有小幅上涨，其余城市延续跌势。

图11、螺纹钢各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

图12、线材各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

线材的表现也是如此，本月除贵阳较上月末上涨130元/吨。其余城市价格继续下跌。

（二）、国内主要市场库存变化情况：

建筑钢材生产型企业产能的继续释放，市场投放资源的持续增加，而终端需求表现较弱，近期来看，市场库存压力难以缓解。如图13：

图13：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

（三）、上海市场库存变化情况：

数据来源：Mysteel

随着库存连续两月来的增加，图上可见，目前上海市场库存曲线延续上升态势，加上下游需求的疲软，市场整体成交情况较差，供求矛盾有所加剧，上海市场建筑钢材的库存压力短期难以缓解。

（四）、钢厂生产库存变化情况：

图14：螺纹钢钢厂生产末端库库存变化

数据来源：Mysteel

图15：线材钢厂生产末端库库存变化

数据来源：Mysteel

图上可见，与上个月相比，螺纹钢钢厂生产末端库存增加36386吨，比去年同期减少77937吨；线材与上个月相比减少31369吨，与去年同期相比减少576408吨。

五、国内宏观的影响

1、固定资产投资继续好于预期

国家统计局11日发布数据,1至8月份,中国城镇固定资产投资112985亿元,同比增长33.0%,比上年同期加快5.6个百分点,比1-7月加快0.1个百分点。在城镇固定资产投资中,国有及国有控股投资48729亿元,增长39.9%;，说明由政府经济刺激政策带动的相关基建投资仍是拉动经济成长的主要力量。房地产开发投资21147亿元,增长14.7%，明显高于1至7月的11.6%。而此前公布的1-8月份房地产开发投资2.11万元，增幅相比前7月提高3.1个百分点，而8月份单月，房地产开发投资增速达到34.5%，同比提高35%，远高于7月份单月19.6%的增速，由于房地产业在整个固定资产投资中仍占有十分重要的地位，显示前几个月房地产销售情况的火爆，直接带动房地产投资增速加快，预计房地产投资增速快速上升的趋势还将持续。而由于房地产业的投资增速加快，对于相关下游产业也有着极强的拉动效应，建材也将从中明显受益。

图16、固定资产投资的变化趋势图

数据来源：Mysteel、国家统计局

2、新开工投资明显上升

从施工和新开工项目情况看,1-8月份,累计施工项目339768个,同比增加78760个;施工项目计划总投资339844亿元,同比增长36.2%;新开工项目234906个,同比增加69223个;新开工项目计划总投资96739亿元,同比增长81.7%。新开工面积增速对我们判断今年下半年以及明年的宏观经济走势非常重要。基于8月份的数据，我们对今年下半年及明年的宏观经济走势持乐观态度，相信增长趋势仍将在未来4个月延续。

3、资金状况依然良好

从到位资金情况看,1-8月份,到位资金132007亿元,同比增长39.1%。其中,国家预算内资金增长82.7%,国内贷款增长47.4%,自筹资金增长33.3%,利用外资下降12.1%。根据国家统计局数据显示，8月份新增贷款为4104亿元，高于市场之前预期的3500亿元左右的水平，信贷增速强于上月且高于预期，将在较大程度上扭转市场的悲观认识，使得市场重新回复到经济继续回升的乐观预期通道之中。信贷必将进一步拉动投资，投资必将进一步带动经济，投资对经济的带动作用在接下来的几个月之内将愈发明显。

4、制造业PMI连续7月达50%以上显示经济稳步回升

据中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点——50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。

5、CPI连续七个月实现负增长

国家统计局数据显示，8月份居民消费价格(CPI)同比下降1.2%，连续七个月实现负增长；工业品出厂价格(PPI)同比下降7.9%；社会消费品零售总额10116亿，同比增15.4%。此外，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5个百分点。8月份中国城镇固定资产投资为112985亿元，增长33%。

6、未来信贷走势难测政策年末或调整

央行数据显示，8月人民币贷款增加4104亿元。8月末，广义货币供应量(M2)余额为57.67万亿元，同比增长28.53%，增幅比上年末高10.71个百分点，比上月末高0.09个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为20.04万亿元，同比增长27.72%，比上月末高1.34个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.44万亿元，同比增长11.52%。

六、8月份国内建筑钢材价格继续攀升

8月份国内建筑钢材月初在期货盘面的大幅上涨之下，价格出现了快速的上涨，然现货终端难以接受，市场需求瞬时减弱，市场成交变差，一时间全国建筑钢材价格出现大幅的回落，进而带动了期货、钢厂、原材料等价格的大幅回落，8月的大幅下挫行情已经黯然收场，进入9月份，在国内钢材库存短期聚高、下游需求不振、钢材现货价格继续下调、欧盟征收反倾销税以及股市跳水等多种因素聚集，国内建筑钢材价格继续回落，整个市场价格在进一步的探底。虽然价格持续下跌，但是依然看不到钢厂的减产，面临巨大的压力，究竟10月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为10月份国内建筑钢材价格将会再度探底。主要基于以下几个方面：

第一、产能过剩，是钢材期价下滑的主要原因。在6～8月份，我国的粗钢产量曾连创新高，8月粗钢产量创下了5233万吨的历史新高，环比增加3.3%,同比更是大增22%。当时相当于年产6亿吨钢的粗钢产量，曾让业界对钢铁产能过剩的压力愈发担心。目前来说钢厂减产量仍然不足，中钢协29日最新统计数据显示，钢厂9月减产力度不大钢材库存量仍达1,123万吨，9月中旬国内粗钢日产水平推算值约为165.5万吨，比9月上旬的粗钢日产水平166.6万吨仅下降1.1万吨，与8月168.8万吨的日产水平相比，也只3.3万吨，整体降幅不大。而建筑钢材更是大幅增加，原本一些不生产螺纹钢的企业现在也开始生产，后期的供给的压力必将再度提升。

第二、市场库存大幅增加，流通环节压力加大。首先，从主导市场上海地区的库存来看，据本网统计27日上海地区同口径，目前螺纹钢45.774万吨，线材8.501万吨，而08年同期螺纹钢库存仅有28.669万吨，线材8.483万吨，如果按照去年节前和节后的同等增速的话，节后上海市场螺纹钢同口径达到50万吨，近乎去年的1.8倍，接近一年中春节的库存；再从全国库存来看，今年重点城市的库存高至387万吨，相对去年同期高出141万吨，同比增加57.3%，预期节后国内市场的库存必将处于历史高位，全国市场的库存压力较大。

第三、需求不振，消费低迷必将导致市场价格的进一步回落。第三季度7-9月本来是国内基建的黄金时期，钢材消耗需求应大幅增加，但是旺市价不旺，旺季反而成为钢材的淡季，就连商家预期的“国庆行情”也尚未呈现，即国庆前建筑市场的大幅采购情形没能出现，市场价格依然处于回落之中，然现在主导城市，北京地区的国庆大典限制，上海地区的世博项目影响，广州的亚运会限制等等，后期的市场需求弱化，再从房地产来看，二季度时，房地产业开始复苏，价升量升，但随着价格的一度虚高，房地产开始呈现价升量跌的情况。近期房地产似乎有所冷却，出现价跌量跌，对于建筑钢材的终端需求并不乐观，需求难以消化目前巨大的产能，供需矛盾进一步彰显。

第四、迫于供需压力，流通商减少订货数量，钢厂的合同压力以及资金压力相对较大，加之现在大部分钢厂的出厂价格倒挂于市场，钢厂必将再度接近市场价格，进而频频的钢厂下调出厂价格，引发市场价格的进一步回落。

第五、国内股市与大宗商品的弱势。国内股市的疲软直接加速着了钢材期货的下行，国内上证指数9月K线为超长上影的小阳线，上行无力后破位半年线，再触2710一线。进入九月下旬，国内大宗商品走势也集体偏空，沪铜、油脂、郑糖等品种集体下探，也促使螺纹下行，进而必将带动现货价格的进一步走低。

第六、国外方面主要是对国内钢材的一些较为薄弱的利空影响，在一定程度上也拖累市场的信心。

综合上述种种因素“金九银十”的繁荣景象09年难以显现，市场沉浸在去年的国庆阴影之中，节后国内建筑钢材价格还将继续回落，处于新一轮的探底过程之中。（肖军，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）