山西证券：价格跌势趋缓，重组整合带来局部投资机会
重要行业新闻：
◆温家宝：中国经济正处企稳回升关键期不会改变政策方向。国务院总理温家宝1日在会见世界银行行长佐利克时说，当前世界经济出现企稳迹象，但全面复苏将是缓慢、曲折和复杂的过程。中国经济正处在企稳回升的关键时期，我们不会改变政策方向。我们将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划，努力实现经济社会发展的预期目标。
◆财政部经济建设司司长：明年政府投资力度不减。随着我国进入巩固经济企稳回升势头的微妙时刻，下一阶段政府财政政策的走向亦成为市场不断猜测的焦点。29日，财政部经济建设司司长王保安透露，稳定政府投资、打造扩大内需的财政体制、培育新的战略产业、完善并强化“三农”政策和深化改革将成为下阶段我国财政政策的五大导向。他表示，积极财政政策第一个政策导向还是要稳定政府投资，“明年政府的投资应该说不会低于今年”。
◆8月新增贷款3200亿，创今年来新低据悉，我国8月份实际新增贷款规模约3200亿元，这个数字创今年来新低。有报道称，8月金融机构新增贷款再度大幅回落，约为3200亿元，五大国有银行新增贷款规模约为1500亿元，其中，中行新增贷款额逾600亿，农业银行约150亿，工行则为负数。
◆中国全力整顿铁矿石进口，四举措打造“统一阵线”中钢协副会长罗冰生提出，要改变当前铁矿石超量进口，贸易秩序混乱状况，中国应积极实施整顿进口铁矿石贸易秩序的措施，打造中国铁矿石进口“统一阵线”。即严格实行进口铁矿石代理制，实行中国市场进口铁矿石统一价格；企业进口铁矿石实行进口数量、流向登记制度；对中国市场炒作进口铁矿石价格，牟取暴利的行为进行处罚，直至取消进口铁矿石资格等；此外鼓励充分利用国内铁矿石资源，特别是低品位资源的开发利用，并给予政策支持等。
◆辽宁将关停25家小钢企。路透北京9月4日电---中国辽宁省近日对沈阳市万兴达金属材料有限公司等25家小钢铁企业实施挂牌督办,并责成地方政府在一个月内对这些环境违法企业依法予以关停。
◆前7个月民间投资增速达34%数据显示，今年前7个月，我国城镇固定资产投资增幅达到32.9%，其中民间投资增速达到34%。从国家工商行政管理总局统计数据看，截至6月底，全国实有私营企业692.35万户，注册资本12.81万亿元，分别比去年底增长5.31％和9.11％。私营企业注册数与注册资本的增长印证了民间投资正在回暖。
◆8月PMI为54%连续六月高于临界点据中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点——50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。
◆成品油价每吨上涨300元。国家发改委1日宣布，2日凌晨起上调国内成品油价每吨300元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨6810元和6070元。经测算，这相当于汽、柴油零售价格每升分别上调0.22元和0.26元左右。今年以来，国家已经先后6次调整成品油价，其中4次为上调，汽油每吨合计上涨达1590元；两次为下调，汽油每吨合计下调360元。
◆西南多条高速公路开始建设。成都到泸州赤高速公路30日开工，该高速公路分段采用双向6车道和4车道高速公路标准建设，设计行车时速80-100公里，路线全长293.825公里，总投资约198亿元，预计2012年9月建成通车；安徽省四个月要开工十多条高速，按照年初全省交通运输工作会议确定的目标，安徽省交通重点工程今年计划开工项目13个，其中高速公路项目10个，总投资约450亿，建成后将为安徽省高速里程增加658公里。
◆四川灾后重建累计完成交通投资400亿元。截至8月20日，四川省交通基础设施灾后重建累计完成投资400.9亿元，占今年计划完成投资目标的71.3%，占总投资的46.7%。最新数据显示，截至8月20日，11个高速公路恢复重建项目已完工5个，在建项目6个，共完成投资169.8亿元。
◆上海8月商品房成交量大跌，深圳房价再创新高。8月1日-30日，上海商品住宅供应量达到133.84万平方米，环比略增4%；同期成交量为159.95万平方米，环比下滑18.3%。根据目前的市场情况，9、10月份的月供给量、需求量都会在150万平方米左右，供需会相对平衡，房价涨幅趋势也会有所缓解。8月份，上海商品住宅成交均价达到了18502元/平方米，创出了历史新高。深圳市新建商品住宅销售均价为18380元／平方米，比去年同期上涨21．39％，创出深圳一手房销售均价历史新高。
◆珠三角成品油管道二期工程梅州段11月动工。总投资3.5亿元的珠三角成品油管道二期工程将于2009年11月动工建设。项目以惠州泽华油库为首站，途经惠州、汕尾、揭阳、汕头、梅州五市，其中，梅州段输送管道全长约98公里，敷设管径273毫米，预计总投资3.5亿元，途经丰顺、梅县、梅江区等地。
◆全球集装箱船新订单一年未接一艘。最近新船市场中散货船和油轮新船订单市场逐渐好转，但集装箱船新船订单仍然比较低迷。据造船业有关人士透露，集装箱船新船订单从去年9月的最后一次下单以后，至今连一艘订单都没有。这是第一艘集装箱船新船订单达成的1965年以来最长的一次“订单枯竭”。
◆国家标准将淘汰20%洗衣机和1/3制造商。洗衣机国家标准（GB／T4288-2008《家用和类似用途电动洗衣机》）9月1日实施，针对洗衣机新6A标准的实行，估计将会淘汰将近1/3洗衣机制造商、和目前市场上20%正在销售的洗衣机产品。
◆全球最大紧固件“集市”开张。1日，年交易量达100亿元的全球最大紧固件“集市”中国国际紧固件五金城在杭州跨海大桥北岸的浙江海盐“开张”。目前海盐拥有紧固件及其上下游企业1500多家，产品14000多种，年生产紧固件产品100万吨。2008年销售额83亿元人民币，其中自营出口5.1亿美元，占中国紧固件出口的11%。
◆欧元区二季度GDP降幅收窄衰退临近尾声得益于消费开支的大幅提升和出口降幅的放缓，欧元区正逐渐走出60多年来最严重的衰退。2日修正数据显示，欧元区16国今年第二季度GDP环比下降0.1%，远低于前一季度的降幅。同比来看，欧元区经济二季度萎缩4.7%，高于上月发布的4.6%的初值。
◆美国钢厂继续推动价格上涨继安赛乐米塔尔再次宣布上调北美厂的薄板现货价格60美元/短吨之后，美国钢动态公司、谢韦尔北美分部以及AK钢公司又纷纷跟进提价。此轮提价后，美国钢厂的热卷出厂价约为600美元/短吨，冷卷为700美元/短吨，镀锌板卷约720美元/短吨。就热卷而言，与5月底的约389美元/短吨相比，涨幅为210美元/短吨，但仍比去年的最高价格约1090美元/短吨（1200美元/吨）低45%。
◆浦项对印度钢厂充满信心明年有望动工兴建韩国浦项钢铁公司仍对印度奥里萨邦的年产能1200万吨钢厂充满信心，并期待今年底将获得采矿、环境及森林许可证，有望明年初开始建设。消息灵通人士称，浦项原定在奥里萨邦钢厂的年产能300万吨的一期项目中生产板坯的计划不变，大部分板坯将出口至韩国及周边国家。在一期投产后，该公司将根据市场情况决定向下游扩建。
◆美国8月份汽车销量大增。受政府的“旧车换现金”计划刺激，美国小轿车和轻型卡车销量达到130万辆，环比大幅增加30%。8月份，现代公司汽车销量环比增长47%；福特汽车销量达18.1826万辆，环比增长17%；日本汽车厂商本田和丰田的销量则分别环比增长10%和6%。美国两大本土汽车制造商通用和克莱斯勒的销量继续低迷，分别下降20%和15%。
◆国际货币基金组织(IMF)预计2010年全球经济增幅可能略低于3%，7月份预计2.5%。
◆进口铁矿石现货价跌至80美元/吨左右，三周下跌近30%：钢价连续四周下降，连带进口铁矿石现货价格一路下滑，目前已跌至80美元/吨的关口。从8月6日全国钢价开始下跌至今，印度粉矿(63.5%)现货价格已经低至81-83美元/吨。而9月4日，西澳至中国北仑/宝山的海运费为10.509美元/吨，因此澳洲长协矿的到岸价格会在72美元左右。两者之间的价差已经缩减至十美元。
一周综述：
国内钢市：
◆本周国内钢材市场继续下跌，跌幅有所减缓。建筑钢材继续下跌，跌幅较上两周减缓，其中北京、天津连续三周跌幅居前，本周下跌200元/吨；中厚板继续下跌，天津跌幅最大，为180元/吨；冷热轧基本处于盘整中有小幅度下跌状态；大中型材下跌幅度平均在80元/吨。
◆建筑钢材市场：北京、天津地区下跌幅度最大，螺纹钢平均下跌幅度在200元/吨，东北沈阳、哈尔滨次之，在120元/吨，上海、南京、杭州等华东市场本周跌幅100元/吨，其他地区下跌幅度都在100元/吨以内。截至本周四，国内主要市场20mm螺纹钢平均价位在3676元/吨，较上周四下跌86元/吨；6.5mm高线平均价位在3647元/吨，较上周四下跌83元/吨。
◆板卷市场：下跌幅度小于建筑钢材，其中热轧华东地区下跌幅度在90－100元/吨，成都、重庆跌幅在30－50元/吨，广州在100元/吨，天津、北京幅度幅在1800－200元/吨左右。截至周四，国内主要市场3.0mm热卷板平均价位在3803元/吨，比上周四下调94元/吨；1.0mm冷板卷价位在5030元/吨，较上周四下调78元/吨。中厚板也以全面下跌为主，下跌幅度在100元/吨以上的有15个城市，其中天津跌幅最大，达到180元/吨，上海、广州、武汉、重庆跌幅较小在50元/吨左右。截至本周四，全国23个主要市场20mm中板平均价格为3720元/吨，较上周四下跌86元/吨。
◆型材市场：总体继续大幅度下跌，平均下跌幅度与上周相当，在80元/吨左右。截至本周四，全国23个主要市场平均价格情况：25＃工字钢为3903元/吨，较上周四下跌77元/吨，5＃角钢3817元/吨，较上周四下跌99元/吨，16＃槽钢全国平均价位3811元/吨，较上周四下跌96元/吨。总体来看，目前型材价格较建筑钢材仍然高100－300元/吨左右。预计下一周国内型材市场价格仍将继续向下调整。
◆不锈钢市场：本周佛山地区不锈钢卷板市场报价整体呈下跌走势，目前太钢304/2B报至20700-21000元/吨，太钢结算价304冷热轧下跌1500元/吨；太钢430冷轧结算价平盘，但市场价格仍有下跌，成交一般，太钢产4302B不锈钢2.0基价12300元/吨,较上周五下降100元。无锡市场400系不锈钢本周报价平稳。太钢产4302B卷2.0基价11800元/吨，较上周五下降了700元，宝新产4302B卷2.0基价1200元/吨，太钢产409L不锈钢2.0基价为10000元/吨，脚上周五下降400元。
国际市场：
◆本周国际市场保持平稳。CRU国际钢价综合指数为164.3，比上周上涨5%，比上月上涨11.8%，比去年同期下滑39.8%。本周CRU扁平材指数为158.7，比上周上涨5%；CRU长材指数为175.8，比上周上涨4.9%。欧洲市场保持坚挺，随着夏休结束，大部分钢厂开始提价，推动市场上涨。本周美国市场保持坚挺，继安赛乐米塔尔之后，本周美国大多数钢厂上调薄板现货价格。亚洲市场保持平稳，中国热卷出口报价下滑后，竞争力明显，部分海外客户开始采购。总体上判断，短期内国际市场走势将继续分化。
◆扁平材方面，欧洲中厚板市场温和上涨，目前主流出厂价格为440-480欧元/吨。北欧大多数钢厂上调中厚板出厂价格。德国沙士基达钢铁公司决定厚板提价20-30欧元/吨（29-43美元/吨），立即生效，公司厚板接单情况有所好转，预计10月份生产将全面恢复，目前大单交货价为400-430欧元/吨。英国Corus宣布4季度商品中厚板上调30英镑/吨，非商品中厚板上调40英镑/吨，提价后，Corus中厚板的交货价为455-470英镑/吨。美国中西部钢厂的热轧板卷出厂价为520美元/短吨；冷轧板卷620美元/短吨；热镀锌板700美元/短吨。纽柯钢公司、美国钢动态公司、谢韦尔北美分部以及AK钢公司跟进提价。其中AK钢公司已5次上调碳钢扁平材价格，9月1日宣布的热轧板卷基价涨40美元/短吨，冷轧板卷基价涨50美元/短吨，涂层板涨60美元/短吨。东南亚热卷进口市场继续疲软，中国市场下跌后，3mm以上热卷出口东南亚报价降至520-530美元/吨（CFR），与其他国家资源相比，比较具有竞争力。对韩国主流报价为550-560美元/吨（CFR），8月的报价最高曾达600美元/吨（CFR），目前的价位竞争优势明显。在印度，由于汽车和家电需求增加，印度钢铁管理局宣布扁平材提价1500卢比/吨（31美元/吨）。
◆长材方面，欧洲市场坚挺，目前螺纹钢的主流交货价为350-390欧元/吨，线材为330-370欧元/吨。预计9月份市场将继续上涨。型材小幅上涨，目前小型材市场价格为400-480欧元/吨，中型材为420-480欧元/吨。美国中西部钢厂螺纹钢的出厂价为550美元/短吨；线材出厂价为570美元/短吨，比上周上涨10美元/短吨；小型材出厂价为700美元/短吨。由于用户和中间商补充库存、钢厂减产以及成本增加，美国钢厂上调9月份线材价格10美元/短吨，得到了市场认同。亚洲长材市场保持平稳。东南亚方坯进口市场保持稳定，菲律宾和越南的方坯进口报价为500-520美元/吨（CFR），独联体对东南亚报500-515美元/吨（CFR），印度515-520美元/吨（CFR），中国台湾报515美元/吨（CFR）。独联体对波斯湾方坯出口报价上涨。10月份交货的方坯最新出口报价上涨了40美元/吨至480-490美元/吨（CFR）。
原材料市场：
◆铁矿石：本周国内铁矿石市场先稳后跌，河北市场大幅下滑50元/吨，唐山地区品位66%铁精粉矿山出厂价格在710-720元／吨（干吨、含税），迁安地区铁精粉价格在730-740元/吨，湿基不含税价格在550-560元／吨，价格下降30-40元/吨；辽宁小幅下跌10元/吨，朝阳、建平地区铁精粉品位66％出厂价格在510-520元／吨（湿基、不含税），其它地区价格相对平稳，山西代县铁精粉品位64％价格在580-590元／吨（湿基、不含税）。繁峙铁精粉品位64％出厂价格在590-600元／吨（湿基、不含税）。钢厂采购不积极，个别小钢厂开始检修高炉。进口现货市场报价持续回落，市场成交清淡。进口印度铁矿砂品位63.5％到天津港口680-690元／吨，价格下降70元/吨。品位62％到港价格在630-640元／吨，下跌70元/吨。进口澳大利亚矿粉品位63％到天津港报价在680-690元／吨（湿基、车板含税价），下降60-70元/吨。进口巴西铁矿砂品位65%到青岛港700-710元/吨（湿基、车板含税价），下降60元/吨。
◆焦炭市场：国内焦炭市场本周价格继续下行，部分地区下调幅度在50-70元/吨左右,预计下周焦炭市场继续低迷。山西焦协出台对9月份焦炭市场的指导文件，协会提出9月份焦炭质量和价格的指导意见：建议质量以硫份≤0.7、灰份≤12.5的焦炭为基准，焦炭指导价（车板含税）1780元/吨，并要求焦化企业严格执行以销定产的原则，进一步加大限产力度，9月份按60～70%的限产幅度安排生产，稳定市场供应量，降低焦炭库存，减少煤炭库存。本周山西地区焦炭价格普降50元/吨左右，现二级冶金焦出厂含税价1600元/吨左右，一级冶金焦出厂含税价1650-1700元/吨。河北各地区焦炭价格也纷纷下调了50元/吨。
◆方坯市场：本周国内方坯市场稳中趋弱，个别地区继续下行，跌幅在50-350元/吨左右。江苏地区普碳150坯价格为3200元/吨，低合金坯主流价格为3300元/吨，跌100元/吨。淄博地区普碳坯价格为3300元/吨，低合金坯价格为3400元/吨，持平；河北唐山地区普碳150坯3030元/吨，矩形坯3060元/吨；低合金坯3180元/吨，跌120元/吨。武安地区150普碳方坯3150元/吨，165矩形坯3180元/吨；山西地区普碳150坯2950元/吨左右，低合金坯3200元/吨，跌100元/吨；陕西汉中地区普碳150坯3200元/吨，普碳165坯3250元/吨，跌350元/吨。
◆废钢市场：本周废钢市场整体呈现下滑的态势，钢厂连续下调废钢采购价格，江苏钢厂表现尤为明显。沙钢废钢累计下调90元/吨，炉料（1）2690元/吨，重废（1）2660元/吨；无锡华润钢厂累计下调80元/吨，优质废钢2640元/吨；苏钢废钢累计降100元/吨，炉料2670元/吨。莱钢累计下调60元/吨，重废2660元/吨。河北、华中、华南、东北等地区钢厂也适当下调。
◆有色金属镍：本周镍价再次回落，至周五，LME期镍大幅下跌，收盘于17,650美元/吨。至7日上海市场1#金川镍价格为139,000-139,500，下跌1,500；1#电解镍（Ni99.90）价格为136,000-139,000，下跌1,500。金川集团电解镍出厂价格稳，其中电解镍（板状）出厂价为141,000元/吨；电解镍（块状）出厂价为142,200元/吨。国内长江有色为136,500-139,500，下跌1,250；华通有色为136,000-139,000，下跌1,500。
库存情况：
◆本周普钢库存增幅扩大，其中螺纹钢增幅最大，其次是线材，周末库存上升为1129.607万吨，具体见下表。
◆LME镍库存持续增加，周末为库存116640吨，较上周113442吨增加了3198吨。
◆本周全国主要港口铁矿石库存总量7304，比上周增加了89万吨，其中巴矿2049，增加27万吨，澳矿2420，增加45万吨，印矿1518万吨，减少20万吨。
海运费方面：
◆铁矿石海运费价格平稳运行。至周五，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为28.763美元/吨，较上周末的29.25美元/吨下跌0.487美元/吨，跌幅为1.66%；西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为10.509美元/吨，较上周末的11.609美元/吨下跌1.1美元/吨，跌幅为9.48%。
山证观点：
国际钢材市场随着夏休的结束开始复苏，加之成本驱动，钢材价格上涨趋势全面展开，预计随着市场需求的逐步恢复，近期还将继续上涨。
国内市场价格下跌趋缓，社会库存继续增加。随着9月份消费旺季的来到，未来一周钢材价格逐渐趋稳，并在低位震荡运行；由于钢企开工率较高，社会库存不断增加，去库存将成为未来几个月的主旋律。
铁矿石价格谈判僵局已经无法打破,现货价格跌至80美元/吨,基本接近长协价。上半年中国铁矿石进口量创新高，下半年将有所缓解，因此随着钢材价格的下跌，对铁矿石的需求将有所减弱，近期海运费下降也印证了这中判断，预计近期铁矿石市场仍将弱势运行。
钢铁类上市公司中报披露完毕，32家公司中有15家盈利，17家亏损，每股收益最高的是新兴铸管，为0.402元，其次是大冶特钢，为0.25元，其他公司均在0.1元以下，每股收益最低的是莱钢股份，为-0.648元。行业每股收益中值从一季度的0.0025元下移到中期的-0.0335元，说明尽管市场有所好转，但钢铁行业整体盈利能力还没有恢复，未来行业的盈利水平依赖需求的有效恢复，依赖市场的实质性启动。
本周钢铁类上市公司股票价格随大势大幅下跌，预计后市随大势走出中报业绩行情，提请投资者注意风险。可关注新兴铸管、大冶特钢、太钢不锈、唐钢股份、鞍钢股份等。
