9月建筑钢材弱势运行

概述：在国有大行增报信贷计划额度的背后，是市场对央行在下半年余下月份进行信贷额度控制的担忧，下半年余下月份信贷将表现出宽中有紧，在通胀压力加大的情况下，央行对各家银行进行额度控制的可能性较大，一些额度紧张的银行正在进行额度储备。其对钢材市场产生了一定得影响。8月份国内建筑钢材月初在期货盘面的大幅上涨之下，价格出现了快速的上涨，然现货终端难以接受，市场需求瞬时减弱，市场成交变差，一时间全国建筑钢材价格出现大幅的回落，进而带动了期货、钢厂、原材料等价格的大幅回落，8月的大幅下挫行情已经黯然收场，然在银根逐步收紧，经济逐步复苏，后期价格还能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？9月份建筑钢材价格是否能够恢复到08年的高位呢？在此综合各方面的因素，笔者认为9月份国内建筑钢材价格弱势运行。

一、9月份国际长材价格趋于上涨

欧洲夏休结束，贸易商和终端用户补充库存，需求开始恢复，美国市场由于供应短缺，钢厂不断提价推动市场上涨。然而另一方面，亚洲市场涨势却趋于放缓，中国市场下跌开始带动周边市场走弱。总体上判断，短期内国际市场走势可能分化。截至8月末，CRU国际钢价综合指数为156.6，比上月上涨6.50%，比去年同期下滑45.00%。CRU扁平材指数为151.1，比上月上涨8.20%，比去年同期下滑42.70%，长材指数为167.6，比上月上涨3.50%，比去年同期下跌48.80%。如下图1所示：

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲地区：欧洲长材市场保持平稳。8月份欧洲处于夏休，建筑行业的需求很差，但市场价格却小幅上涨。当地贸易商反应，最近市场成交开始活跃，需求有恢复迹象。8月份北欧钢厂将螺纹钢的尺寸加价上调了25欧元/吨，已经被用户接受。同样，由于废钢价格上涨，钢厂还上调了螺纹钢和线材基价，也得到了市场认可。目前螺纹钢的主流市场价格为360-410欧元/吨，线材为350-380欧元/吨。随着夏休结束，预计9月份中旬市场需求将开始活跃，大多是市场人士认为9月份北欧螺纹钢和线材还有上涨空间，上涨空间的多少主要取决于废钢涨幅以及需求的恢复程度。

北美地区：美国长材市场保持坚挺。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为550美元/短吨；线材出厂价为560美元/短吨；在过去几个月，由于原材料成本上升、美国钢厂大幅减产以及进口资源退出美国市场等原因，美国线材钢厂终于结束了自去年四季度以来的价格跌势。自6月以来，美国线材钢厂已开始数次小幅上调价格，目前市场价格较4月低点上涨了60美元/短吨。由于盖道美洲钢铁公司旗下PerthAmboy和NewJersey钢厂以及安赛乐米塔尔位于南卡罗来纳州的钢厂关闭，美国线材产量已大幅减少，同时进口量持续下降，使得库存大幅下降，目前线材资源供应非常紧缺，特别是东海岸地区，考虑到今年以来线材的涨幅并不大，预计后期美国线材还有上涨空间。

亚洲地区：亚洲长材市场保持平稳。由于最近中国长材市场大幅下滑以及亚洲废钢价格出现回调迹象，东南亚进口商趋于谨慎，不再接受较高的报价，最近东南亚长材进口市场出现走弱迹象。在韩国，螺纹钢进口价格下滑，进口中国资源成交价格下滑10美元/吨至550美元/吨（CFR），日本Chyoda的报价下滑2000日元/吨至57000日元/吨。尽管中日螺纹钢报价下滑，本周现代钢铁仍然上调了9月份螺纹钢出厂价5万韩元/吨，13mm螺纹钢价格调整至77.1万韩元/吨，现代钢铁宣称提价的主要是由于8月份废钢价格大幅攀升。在印度，由于需求改善及废钢价格上涨，印度国内方坯出厂价上涨了500卢比（10美元）至2.1-2.15万卢比/吨，而上两周的价格为2.05-2.1万卢比/吨。在废钢和方坯价格不断上涨的情况下，相信后期长材下跌的空间较为有限。

其他地区：土东亚的强劲需求促使独联体螺纹钢出口交易价格上涨，近期独联体提高螺纹钢线材出口价格20美元/吨，最新9月产螺纹钢成交价从上周的440-450美元/吨涨至450-460美元/吨（FOB）。对东亚出口的9月产线材也成功上涨40美元/吨，最新的成交价从上周的440-450美元/吨涨至450-460美元/吨（FOB）。钢厂寻求新的螺纹钢和线材报价均为470-480美元/吨（FOB），但未听说有成交。市场人士预计，独联体长材出口价格将进一步上涨。

二、7月份建材产量同比双双上涨

截至7月末，国内粗钢、钢材累计产量分别在31731.3万吨和37784.4万吨，分别较去年同期增长了2.9%和7.6%；其中钢筋、线材累计产量分别在6823.3万吨和5323.3万吨，较去年同期分别增长了22.9%和增长了10.7%。

就7月单月看，钢材的生产量同比增长明显；其中粗钢、钢材产量分别在5068万吨和6090.56万吨，分别较去年同期增长了12.6%和19.4%；建筑钢材方面，7月份钢筋、线材产量分别在1042.99万吨和859.38万吨，分别较去年同期上涨了33.2%和21.6%，日均产量分别在33.64万吨和27.72万吨，环比分别降低了7.85%和4.48%。如下图3、图4、图5、图6所示：

图3：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图4：钢筋分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图5：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图6：线材分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

结合钢厂最新排产计划来看，8月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢891.1万吨，日均产量环比增长6.09%；计划生产线材、盘螺575.12万吨，日均产量环比增长0.9%。

另据国家统计局公布的数据显示，2009年7月我国粗钢产量达到创纪录的5068万吨，比6月份增长2.55%；7月我国钢筋产量1042.99万吨，同比增长33.2%，日均环比下降7.85%；7月我国线材产量859.38万吨，同比增长21.6%，日环比下降4.48%。数据显示，国内建筑钢材中的钢筋产量已经连续3个月单月逾1000万吨（其中5月份1002万吨、6月份1095万吨、7月份1043万吨），目前产能释放仍然处于巅峰状态。

三、7月份建材表消费量的变化

1、建材进口累计线材同比减少明显

据海关统计数据显示，截至7月末，钢筋累计进口量在1.72万吨，和去年同期的1.84万吨相差不大；线材累计进口25.08万吨，和去年同期的31.63万吨下降非常明显；由此来看，螺纹的累计进口和去年差距不大，但是线材的进口数量依然相对甚少，而且降低的趋势非常明显。

2、建材出口数量同比双双下跌

据海关统计数据显示，截至7月末，钢筋累计出口量在19.39万吨，较去年同期下降74.82%；线材累计出口44.44万吨，较去年同期减少了85.67%；再从单月来看，钢筋当月出口量在1.61万吨，较去年同期下降86.67%，环比上月的218万吨下降26.15%；线材当月出口7.00万吨，较去年同期减少了89.89%，环比上月的8.96万吨下跌21.88%。由此可见7月份的出口不如6月份。

由上述可以看出，7月份国内的进口数量螺降线涨，螺纹、线材的出口数量双双下降。

3、国内表观消费螺线同时下降

从表观消费来看：7月份螺纹表观消费量为1041.55万吨，较去年同期上涨36.05%；7月份线材表观消费量为858.05万吨，较去年同期上涨33.65%；从累计来看：截至7月份螺纹钢累积表观消费量为6754.10万吨，较去年同期增加了24.74%；截至7月份线材累积表观消费量为5321.92万吨，较去年同期上涨了17.92%；由此而看，今年的表观消费相对去年增加幅度较大。具体如下图7、图8、

图7：钢筋表观消费图

数据来源：Mysteel、钢协

图8、线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

四、8月份全国建筑钢材市场回顾

（一）、市场表现

钢厂价格的节节推高下，市场价格也顺势上涨，但是在市场价格的相对高位运行下，终端有效需求却明显不足，加上钢厂产能的不断释放，市场库存和价格压力明显增大，8月份的市场价格快速出现回落，然在价格下跌中，下游观望心态趋浓，市场成交表现较弱，受之影响，螺纹钢价格走势不容乐观。截至8月28日，全国主要城市库存量较上月末增加了102.16万吨，增幅达到24.00%，与去年同期相比，全国主要城市库存量同比增加177.825万吨，增幅为50.80%。整个市场库存压力明显加剧。最后从终端需求来看，国家重点项目和工程的陆续完工和收尾，房地产的过热现象又引起了政府部门的关注，估计房地产后期的增速将有所回落，这都将对建筑钢材的需求产生一定的影响。截至8月末，国内MyspiC国内钢材价格综合指数139.2点，相对上月下跌10.4%，比去年同期下跌28.7%；长材指数为151.0点，相对上月下跌14.0%，比去年同期下跌27.0%，其中：螺纹钢指数为150.2点，相对上月下跌13.8%，相对去年同期下跌26.5%；线材指数为151.5点，相对上月下跌14.3%，比去年同期下跌27.8%。如下图10：

图10、2006-2008年Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就8月份建筑钢材具体走势看，截至8月末，全国24个主要城市6.5mm高线平均市场价格在3730元/吨，较7月末下跌613元/吨；20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3768元/吨，较7月末下跌580元/吨。具体如下图11、12：

图11、螺纹钢各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

全国主要城市螺纹钢价格较上月末全面下跌，且下跌幅度相对较大，钢厂价格的推涨，而下游用户的不买单，造成市场价格的快速回落，其中贵阳的跌幅达到800元/吨，北京、西安的跌幅也超过700元/吨。

图12、线材各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

线材的表现也是如此，本月末的价格相对7月底大幅下跌，其中重庆下跌了820元/吨，贵阳、天津、南昌、太原、成都的跌幅都达到700元/吨甚至以上。

（二）、国内主要市场库存变化情况：

尽管8月的市场价格出现回落，但钢厂生产的步伐并未停止，加足马力满负荷生产外，甚至改产线用于线螺的生产，加上国家重点工程和项目的日渐完结，而整个全球经济的恢复尚需一点较长的历程，看来后期的钢厂库存和市场库存压力都将进一步加剧。如图13：

图13：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

（三）、上海市场库存变化情况：

数据来源：Mysteel

图上可见，近月来螺纹钢螺纹钢和线材库存量延续增加走势，与去年同期相比，螺纹钢增幅加大到44.05%，线材减幅相对有所减小，减幅为27.68%。尽管市场价格继续回落，但从库存量来看，资源到沪的速度和数量有所增加，日后市场的库存压力将更加明显。

（四）、钢厂生产库存变化情况：

图14：螺纹钢钢厂生产末端库库存变化

数据来源：Mysteel

图15：线材钢厂生产末端库库存变化

数据来源：Mysteel

图上可见，与上个月相比，螺纹钢钢厂生产末端库存减少108968吨，比去年同期减少188382吨；线材与上个月相比减少200424吨，与去年同期相比减少463654吨。

五、国内宏观的影响

1、城镇固定资产投资继续快速增长

据国家统计局8月11公布最新数据现实，1-7月份，我国城镇固定资产投资95392亿元，增长32.9%，比上年同期加快5.6个百分点，比上半年回落0.7个百分点——这是今年继6月份增幅出现放缓迹象后首度出现投资增速的环比下滑。其中，房地产开发完成投资17720亿元，增长11.6%，增幅较上月增加1.7个百分点。城镇固定资产投资的大幅增长将在今年下半年继续支撑钢材需求。尤其1－7月，房地产固定资产投资17720.5亿元，同比增长11.6%，增幅较上月增加1.7个百分点，而今年1-2月份的同比增幅仅为1%。从单月新增投资额来看，7月份新增3215.1亿元，同比增长19.6%，已连续三个月增幅超过10%。房地产业固定投资的增加将持续拉动钢材的需求，尤其是建材。另一方面，从商品房销售面积来看，销售面积同比增幅达37.1%，远高于去年同期的-10.8%。商品房销售的火爆使得房地产商拥有的可售面积（类似于库存）大幅减少，在目前房价高企的情况下房地产商必将持续增加投资，新增开工项目，房地产或成投资增长的支撑点。

2、新开工项目增速持续提高

从施工和新开工项目情况看，1-7月份，累计施工项目308914个，同比增加70459个;施工项目计划总投资325899亿元，同比增长36.4%;新开工项目205716个，同比增加61249个;新开工项目计划总投资85567亿元，同比增长83.1%。

3、到位资金良好

从到位资金情况看，1-7月份，到位资金113620亿元，同比增长38.5%。其中，国家预算内资金增长84.3%，国内贷款增长46.7%，自筹资金增长33.8%，利用外资下降8.9%。从数据中我们发现，本次固定资产投资增幅是今年来首次出现下降，且下降较预期快，原因主要有几个：一是政府投资的配套资金到位的慢；二是商业银行信贷收紧。三是季节性原因，由于夏季高温不利于施工作业，历史上7月的固定资产投资增速往往都低于6月。同时世界经济复苏过程缓慢而曲折，外需疲软对我国影响仍在持续，利用外资情况不佳。然而这些隐忧虽在，但今年经济增长形势，已无太多悬念：投资与信贷的惯性增长为内需高涨提供保证，美国经济的触底回升为外需回暖提供支撑，固定资产投资前景依旧乐观。具体见下图16

图16、固定资产投资的变化趋势图

数据来源：Mysteel、国家统计局

4、制造业PMI连续6月达50%以上显示经济稳步回升

中国物流与采购联合会1日发布调查数据显示,8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为54%,比上月上升0.7个百分点.8月份PMI指数来看，中国经济尤其是制造业经济继续保持企稳向好基本态势，主要体现在以下方面：一是PMI指数最近明显上升，PMI指数3月份回升到50%以上之后，4月份继续上行，达到53.5%，但之后5、6、7三月上升动力明显减弱，走势呈盘整态势，一直稳定在53%附近。8月份，升势再启，达到54%。二是社会需求回升势头继续巩固，8月份，新订单指数较上月上升0.8个百分点，达到56.3%，为去年5月份以来连续16个月的最高值。三是生产活动继续加快。8月生产指数比上月上升0.6个百分点，达到57.9%，为去年5月份以来的最高值。

5、跌幅减小8月CPI环比或入升途

7月CPI同比增幅为-1.8%，为今年月度最大跌幅，环比增幅则为0。8月PPI（工业品出厂价格指数）同比可能较7月小幅上涨。7月PPI同比下跌8.2%，为今年最低值，环比涨幅则达1%。不过，自8月下旬以来钢材、建材等原材料价格大幅回落，带动其他工业品价格回调，抑制8月PPI回升。整体看，8月生产资料价格仍高于7月。

在持续回落后，CPI（居民消费价格指数）有望在8月进入上升通道。8月CPI同比难以走出负值阴影，但受季节性因素影响，肉类、蔬菜等价格反弹将促使8月CPI同比跌幅较7月有较大减小。未来几个月CPI同比跌幅将继续减小，表明通缩压力正逐渐缓解。

6、未来信贷走势难测政策年末或调整

经历过上半年天量信贷之后，下半年新增信贷平稳回落已成市场共识，尤其在经历7月份信贷“回潮”之后，市场普遍认为8月份信贷会保持稳定增长。

六、9月份国内建筑钢材价格继续攀升

在国有大行增报信贷计划额度的背后，是市场对央行在下半年余下月份进行信贷额度控制的担忧，下半年余下月份信贷将表现出宽中有紧，在通胀压力加大的情况下，央行对各家银行进行额度控制的可能性较大，一些额度紧张的银行正在进行额度储备。其对钢材市场产生了一定得影响。8月份国内建筑钢材月初在期货盘面的大幅上涨之下，价格出现了快速的上涨，然现货终端难以接受，市场需求瞬时减弱，市场成交变差，一时间全国建筑钢材价格出现大幅的回落，进而带动了期货、钢厂、原材料等价格的大幅回落，8月的大幅下挫行情已经黯然收场，然在银根逐步收紧，经济逐步复苏，后期价格还能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？9月份建筑钢材价格是否能够恢复到08年的高位呢？在此综合各方面的因素，笔者认为9月份国内建筑钢材价格弱势运行。主要基于以下几个方面：

第一、随着FMG矿石价格制定，国内进口铁矿石的价格出现一定得回落，势必后期会带动市场原材料的价格下跌，进而导致钢厂的成本下降；

第二、“金九银十”，从需求释放预期从传统经验来看，将会有所好转；将会对目前的市场止跌起到一定得作用；

第三、国际市场方面，国际价格底部上升，随着全球钢市的好转，我国不少钢厂出口订单开始恢复，这一迹象在6月份的出口环比增长中已经有所体现，预计后期我国出口降幅仍将有所收窄，但总体低迷格局难以逆转。

第四、再从现在国内的市场库存来看，国内的钢材库存增加速度相对前期有所提升，库存进入大幅增加阶段，从现在的库存来看，库存水平处于高位，钢厂产能的加大，国内的库存压力将会逐步增加，后期库存的压力将会逐步显现；

第五、再从现在商家的心态来看：政府主导的大规模经济刺激政策让中国经济创造出了奇迹，但是由于市场价格的下跌，商家的心态逐步变差，但是价格触底，商家意欲入市将会带来一定得影响；

第六、期货市场方面，期货和现货价格之间的大的差距，其必将缩小，二者缩小要么期货价格下跌，要么现货价格上涨，然二者难度相对较大，势必带动价格止跌；

综合上述种种因素，预期9月份国内建筑钢材弱势运行。（肖军Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）