国都证券：重申逐步关注板材企业

周报特色：不止是数据的跟踪，更是观点的印证和升级。

国际钢价大涨国内钢价微降，无缝管价格上涨。CRU全球钢价指数在连续2周不变后，本周大涨6.40%，其中扁平材指数涨9.68%、长材指数涨1.50%；Myspic综合指数降0.14%，是近10周以来的首次下降，其中长材指数降0.13%、扁平材指数降0.17%、不锈钢涨2%左右、上海无缝管价格涨3.45%、武汉市场取向硅钢价格保持不变；上周热轧卷板（2.75mm）价略高于螺纹钢价（Φ12-25mm）。

矿焦价涨，煤价平，日本废钢价大涨，钼铁和高铬价继续强势。本周唐山现货矿价不变，但其他地区总体涨1%-5%、进口矿价保持不变；废钢价格出现分化，唐山涨1.18%，上海降2.29%；焦炭价格仅河北、山西上涨1-2%，其他地区不变，各地焦煤价格仅山西涨0.87%，其他地区不变；铁合金价格本周总体上涨，其中高铬、钼铁价格分别创08年11月底、09年2月底以来的最高水平；镍价涨4.38%，海运费涨跌互现；日本废钢价格大涨8.68%。

经销商周库存增、钢厂月库存降。最新公布的数据显示，5月全国重点大中型钢企钢材库存环比降10.04%；本周全社会经销商钢材库存量增加1.93%，其中长材库存增加3.42%，板材库存增加0.71%。推算的5月全国钢真实需求再创新高，6月小钢盈利环比增60元/吨左右。我们推算的5月全国粗钢日真实需求（剔除全国经销商、钢厂库存后的表观消费量）再创历史新高；完全以现货方式采购原料、销售产成品、且没有库存的钢厂6月吨钢盈利环比增加53-100元，如果考虑钢价、原料价格上涨带来的库存价值上升，6月钢厂盈利增加应该更多。

维持板块“增持”评级，重申逐步关注板材企业。本周申万钢铁指数跑输沪深300指数5.43个百分点；本周五，天相钢铁板块与大盘剔除微利滚动PB的比值为0.50，较历史最低点仅高出9.64%，较历史中值低出18.65%。我们维持钢铁板块的“增持”评级，重申逐步关注板材企业的投资机会，譬如华菱钢铁、宝钢股份。

下周关注。6月钢产量、进出口数据，以及中方的铁矿石谈判进程。