4月份热轧薄板市场低位震荡

概述：三月国内主要热轧市场总体窄幅震荡，部分地区出现小幅上涨。热轧厚卷品种价格在3280-3400元/吨之间徘徊。目前国内主要地区库存量依然较大，在主要钢厂没有进入实质性减产阶段的情况下，库存的消化仍需要经历较长的时间。从目前钢厂的价格政策分析，钢厂已经对后期市场的预期明显下调，但在钢厂没有大规模减产、外部进口资源的陆续流入，主流市场价格短期仍然难以摆脱弱势震荡的局面。5-6月份是国内生产的旺季，4月份处在下游集中采购备料的关键时期，在目前库存陆续下降的局势下，市场商家都谨慎乐观。但基于整个经济基本面考虑，行情上行的时间和空间都将比较有限。

一、国际薄板市场价格高位企稳

(一)国际钢铁价格指数分析

3月末，CRU国际钢价综合指数为141.2，比上月下跌7.4%，比去年同期下跌36.4%。扁平材指数为128.4，比上月下跌7.8%，比去年同期下跌38.1%；亚洲指数为145.8，比上月下跌7.7%，比去年同期下跌41.8%；北美指数为139.5，比上月下跌6.2%，比去年同期下跌28.4%；欧洲指数为134.8，比上月下跌8.2%，比去年同期下跌32.3%.如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格总体弱势下行

欧洲市场受进口报价下跌的影响，目前欧盟薄板市场日趋下滑，人们不知道市场何时启稳，对后市场似乎比以前更为担忧。欧洲一些钢厂正在与第三国的同行竞争，由于第三国的进口报价下滑其面临的压力极大，因来自第三国的报价更低。以镀锌板为例，独联体和印度对欧盟的4、6月交货热镀锌板最新报价440欧元/吨（CIF），两周前印度对欧盟报的5月份交货价为460/吨，4周前独联体的报价为480欧元/吨，而目前欧洲国内镀锌板价格还保持在500欧元/吨左右。

亚洲扁平材市场由于废钢和方坯价格疲软，东南亚螺纹钢的现货进口价格继续下滑，目前已经接近400美元/吨（CFR），最近台湾螺纹钢出口到香港的成交价格为410美元/吨（CFR），韩国英标螺纹钢出口到香港的成交价格405美元/吨（CFR）。由于缺乏需求支撑，3月底的成交价格可能会跌破400美元/吨（CFR）。H型钢方面，由于欧洲低价英标资源的进入，东南亚H型钢市场再次下滑。最近来自意大利的英标H型钢报价仅仅550美元/吨（CFR），而上周亚洲资源的成交价格高达630-650美元/吨（CFR），虽然目前亚洲钢厂的报价已经降至610-630美元/吨（CFR），但仍然无法与意大利资源竞争。如图二所示：

图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2009年2月国内热轧产量为786.28万吨，同比下降1.7%，环比下降3.4%。分品种来看，国内热轧普薄板产量为69.02万吨，同比增长7.7%，环比增长10.5%；中厚宽钢带产量为563.56万吨，同比下降3.4%，环比下降6.5%；薄宽钢带产量为153.7万吨，同比增长1.0%，环比增长3.6%。如图三、四所示：

图三热轧产量变化曲线

图四全国热轧日均产量变化曲线

（二）2007年国内库存变化情况

从09年2月份以来国内市场在年前良好的上涨预期带动下，钢厂产能得到了明显的释放，但是在国际金融危机的影响下，中国的钢材市场也难以独善其身。贸易商订货量在2-3月份明显增加，但在需求市场回归理性后，市场销售十分清淡，加上今年初释放的钢厂新上产能，社会库存直线上升，不断刷新历史高位。直到3月中下旬，随着部分钢厂的陆续减产，加上需求的陆续释放，社会库存压力得到了一定的缓解。据悉，4月份后国内主要钢厂还将进一步减少产能的释放，预计后期库存将呈现一个缓慢回落的过程。的如图五所示：

图五上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

2009年1月我国热轧薄板进口量为28.28万吨，同比增长98.3%，环比增长52.7%。出口量为10.5万吨，同比下降80.1%,环比下降52%。受到国际金融危机的影响，欧元区和日元区的钢材需求量在逐月减少，价格的差异使得国内热卷在价格上已经失去了竞争优势。反而一些独联体国家由于货币的贬值，热卷价格对于中国市场的竞争优势明显。从数据上看，国内热卷2月份净进口量为17.78万吨，这是至2005年12月以来，国内热卷首次出现净进口为正值。可见后期国内市场将受到进口热卷的进一步冲击。如图六所示：

图六热轧进出口曲线图

(二)热轧出口价格出现稳中回落

在全球经济形势呈现不景气局面的形势下，做为大宗商品的钢材其市场需求也在大幅减少。从国际市场看目前美国热卷价格在518美元/吨、欧洲热卷价格在450-500欧元/吨、日韩等周边国家也在385美元/吨。与国内目前的3300-3500元/吨的价格比较，国内热卷依然缺乏价格上的竞争优势。在出口压力不断增大的形势下，价格的进一步下调也在情理之中。如图七所示：

图七热轧出口价格

注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格盘整上行

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2009年3月末，MyspiC综合价格指数至123.9点，比上月下降4.6%；与去年同期相比下降36.7%；扁平材价格指数为110.7点，比上月下降3.9%；与去年同期相比下降39.6%；热轧卷价格指数至124.1点，比上月下降4.1%，与去年同期相比下降36%。如图八所示：

图八MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格震荡调整

3月国内主要热轧市场呈现弱势震荡的局面，热轧厚卷价格基本在3300-3500元/吨徘徊。市场在月中一度出现上攻趋势，但需求的持续疲软使得主导市场价格在周末纷纷下调。主导市场价格回落至3280-3300元/吨左右时，成交开始趋于活跃。行情发展到月底，各大钢厂的4月份热轧产品的订货政策纷纷出台，贸易企业面临着给钢厂打款的压力，所以部分商家低价出货、回笼资金的意愿十分明显。加上本月底螺纹和线材品种将在期货市场开盘，多数商家都对后市观望态势。相关品种的价格波动将对热卷的现货价格产生一定的影响。截止2月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3602元/吨；4.75mm热卷平均价格为3424元/吨。如图九所示：

图九热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）国内钢厂定价政策分析

由于年后持续疲软的需求市场，贸易商在年前的集中定货使得流通市场面临了极大的库和成本压力。在目前低迷的市场环境下，贸易商后期的定货量将出现大面积的缩水。也就是说后期的库存和成本压力将从流通市场市场向钢厂转移。目前二线钢厂的将价幅度相对较大，出厂价格基本在3350-3400元/吨之间。一线钢厂虽然定货价格依然维持高位，但是据市场反映价格在完成本月计划量的情况下，在下月定货时都有不同程度的补差。钢厂在有限的市场中都在极力的争取更大的份额，价格的在当前敏感的市场环境下，价格的下调也将形成一种趋势。如图九所示：

图十钢厂与市场热卷价格对比图

五、远期市场分析

3月份流通市场价格震荡调整，上涨和下行的趋势都相对不明朗，加上全球经济大环境的影响，多头和空头之间都没有太多的争夺，电子盘的走势基本贴和现货市场的走势。如图十一所示：

图十一远期与现货市场价格对比图

六、四月份热轧薄板市场低位震荡

09年一季度即将过去，开年后的低迷市场使得流通市场的信心遭受了较大的打击。虽然3月份价格的下跌势头有所缓解，需求市场也有逐步回暖的趋势。但是市场的观望气氛依然浓重，需求市场是否能够有所恢复，这些都是市场所关注的。笔者认为在即将到来的四月份市场，市场需要关注以下几方面的问题：

一、宏观经济面。在世界金融危机席卷全球的过程中，中国也很难独善其身。中国目前的粗钢产量大约占世界粗钢产量的36%，国际市场的疲软使得国内钢材的出口量大幅减少。同时，一些国际定单也在金融危机的影响下大幅缩水，出口压力将进一步增大。

二、进出口方面。在全球经济形势呈现不景气局面的形势下，做为大宗商品的钢材其市场需求也在大幅减少。从国际市场看目前美国热卷价格在518美元/吨、欧洲热卷价格在450-500欧元/吨、日韩等周边国家也在385美元/吨。与国内目前的3300-3500元/吨的价格比较，国内热卷显然缺乏价格上的竞争优势。据数据统计，国内热卷2月份净进口量为17.78万吨，这是至2005年12月以来，国内热卷首次净进口出现正值。

三、钢厂产能和市场库存。在经历了“难忘”的一季度后，虽然国内主要一线钢厂还没有出现大面积的减产，但是一些二线钢厂则率先体会到了市场的压力，减产力度相对较大。加上需求的陆续释放，社会库存压力得到了一定的缓解。上海市场的库存从3月中下旬出现明显下降就是最好的体现。

四、资金方面。虽然社会库存的增多带来的是经销商部分资金被套牢。但是从市场了解到，目前社会资源相对分散，资源不再是集中在少数人手中。加上09年国家接连出台的拉动内需、保经济增长的宏观调控政策和措施，信贷政策将更加宽松，短期内市场资金面上应该不会出现有太大的问题。

五、需求方面。国内市场在经历了一季度低迷以后，在二季度可能出现一定好转。5-6月份一直是国内的生产的旺季，虽然金融危机的影响还依然继续，但是中国巨大的市场所潜在的刚性需求依然存在。4月份大部分下游企业将会提前备料采购，使得需求市场有继续回暖的趋势。

综合上述情况看，即将到来的4月份市场，需求可能较3月份能出现一定的好转。但是受到经济大环境的制约，国内资源的分流将受到较大的挑战，市场库存的消化依然需要经历一个较长的过程。同时钢厂是否能有效的控制产能，也是影响价格走势的关键因素。预计4月份中上旬市场价格仍将在低位震荡调整，月末市场可能会出一定的机会。（晓恺，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）