Mysteel：钢铁企业高成本压力逐步显现
近段时间，由于国内市场钢材需求的下降，钢材价格出现了下跌趋势。但供求仅仅是影响价格变动的因素之一，作为构成价格的基础，成本的变动将会反映价格长期的趋势所在。尽管短期内钢材价格出现了下降，但从长期来看，钢市价格仍将处于相对高位，这是因为钢铁企业的高成本压力正逐步显现。
一、从传导路径来看
根据国家统计局8月11日公布的最新数据显示，7月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.0%，创下近12年以来的新高。其中，生产资料出厂价格同比上涨11.7%，生活资料出厂价格同比上涨4.6%。而7月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨6.3%，低于PPI同比增速。事实上，从今年5月份起，“生产资料价格同比增速>PPI价格同比增速>CPI价格同比增速”的情况就已出现，并且早在今年3月份生产资料价格同比增速就已超过CPI价格同比增速。
图1 CPI及PPI指数对比
资料来源：国家统计局；MRI
本轮PPI涨幅的提高主要是由生产资料价格上涨拉动的，而生产资料价格出现快速增长源自于原材料、燃料价格的上涨，其根本则在于资源供给与需求之间的矛盾。近年来，随着我国工业化、城市化进程的不断加快，各行各业对资源的需求不断增长，引起国内外资源性产品价格的较快增长。美元的持续贬值与全球性通货膨胀的加剧则进一步推动了国际资源性产品价格的上涨。从去年以来，成品油、原油、铁矿砂等主要工业原料的进口数量及金额就呈明显上升态势，且进口金额的增速要远远快于进口数量的增长。
图2 主要工业原料进口数量及进口金额
资料来源：中国海关；MRI
由于资源性产品处于产品加工制造链条的起点，其价格上涨首先表现为企业成本的增加。作为铁矿石、焦炭等资源性产品的直接下游行业，钢铁行业的高成本压力将越来越显著。
二、从构成因素来看
1.原料价格上涨
毫无疑问，原材料价格特别是铁矿石、焦煤等价格的飙升是钢铁企业成本上升的主要因素。与巴西矿达成的2008年度65%的铁矿石价格涨幅已属高位，而6月份与澳洲的谈判结果更是刷新历史，PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿价格涨幅分别达到了79.88%、79.88%和96.5%。
由于全球及国内粗钢、生铁产量的增长，对焦煤、焦炭的需求不断增大，尽管目前国内焦煤价格已几度上涨，但仍无法满足钢企需求。仅以西山煤电为例，上半年该公司先后三次上调炼焦精煤合同价格，其中，焦精煤由810元/吨上调为1725元/吨；肥精煤由860元/吨上调为1790元/吨；瘦精煤由670元/吨上调为1330元/吨；出口煤价格由106美元/吨上调为315美元/吨。
图3 2006年以来国内焦炭、铁矿石价格走势
资料来源：MRI（注：本图中的焦炭价格以2006年以来全国主要城市二级冶金焦的平均价格为例，铁矿石价格取用2006年以来全国主要省份精粉、球团的平均价格为例。）
2.能源运输成本上升
上半年，国家发改委对国内油电价格进行了调整：自6月20日起，我国汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；7月1日起，全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。随着国家对资源价格改革力度的进一步加大，今后能源价格还将逐步提升，“节能减排”的成本压力凸显。
据交通运输部官员透露，中国进口原油的95%、进口铁矿石的99%都是通过海运完成的，而随着国际油价的上涨，国际海运费用也是水涨船高。尽管近期国际油价和海运费都有所下降，但从长期来看，海运费的上涨在钢铁企业成本中的比例也不可小视。
图4 国际原油价格走势图
资料来源：美国能源信息部；MRI
图5 波罗的海干散货指数（BDI）走势图
资料来源：CapitalLinkShipping；MRI
3.融资信贷成本加大
今年以来，受通货膨胀、美元贬值、大宗商品价格上涨等多种因素影响，从紧的货币政策成为国家宏观调控的主要手段之一。由于信贷额度压缩、信贷优惠减少，企业面临的资金成本压力不断加大。尽管近期国家加大了对中小企业的信贷投入，但从最新的央行数据来看，7月份非金融性公司存款减少55亿元，自1月份以来再次出现负增长，这不仅反映了企业资金的紧缺，也说明了企业融资难以及融资成本的加大。
4.劳动力成本提高
今年1月1日，新《劳动合同法》正式生效，这不仅表明国家开始逐步有序引导劳动力工资水平的提升，也预示着企业劳动力成本的提升已经成为一个必然趋势。此前，相当一部分企业尤其是中小企业所依赖的低廉劳动力盈利模式，开始面临严重挑战。对于钢铁企业来说，劳动力成本的提高在短期内的影响可能并不明显。但从长期来看，劳动力工资提升对于钢企尤其是中小钢企的盈利能力必然会产生一定的影响。
三、从经营情况来看
巨大的成本上涨压力使得上半年钢铁企业总体盈利水平已趋于下降。据中钢协统计，上半年大中型钢铁企业产品销售利润率7.61%，比上年同期下降0.95个百分点。纳入统计的71家钢铁企业中，有4家亏损，亏损额达到4.24亿元，亏损面5.63%。
但值得关注的是，上半年国内主要大型钢铁企业大都实现了利润增长。从鞍钢、武钢、马钢、莱钢已经公布的08半年报来看，其净利润增长分别达到了24.48%、36.53%、103.52%和29.99%。从其他企业的上半年预增报告及已发布的消息来看，宝钢上半年实现利润286.64亿元，同比增长28.5%；唐钢预计上半年净利润达115.57亿元，同比上升45%—55%；济钢预计山半年净利润可达6.72亿元，同比增速50%以上；重庆钢铁上半年业绩预增公告显示其净利润为2.64亿元，同比增长约60%以上。另据新华社信息，最大的钢铁民营企业沙钢集团1—6月份实现销售收入697亿元，同比增长26%以上。
尽管目前已公布信息的钢铁企业在上半年都表现为利润增长，但从利润增长率来看，形势并不容乐观。以武钢和莱钢为例，尽管两公司上半年主营业务收入都有较大幅度增长，但其营业成本的增幅更大，致使公司毛利率同比都出现了下滑。即使净利润增长超过100%的马钢，其火车轮及环件的产品毛利率也较上年同期减少了12.14个百分点，这主要是由原、燃、材料价格的上升所致。
事实上，从中报来看，各钢铁公司上半年的成本上升都不少，对下半年的经营尤其是成本压力也都表示了担忧。据中钢协对大中型钢铁企业统计，上半年每吨喷吹煤平均采购成本上涨36.85%，炼焦煤上涨61.63%，冶金焦上涨81.8%，进口矿上涨53.86%，国产矿上涨95.35%。由于钢材价格的上涨及大中型钢铁企业自身技术、生产及产品的优势，上半年主要钢铁公司的经营基本保持了平稳增长。但随着铁矿石、煤炭等大宗原燃料价格的持续高位运行，国家从紧货币政策的继续实施以及企业融资环境的趋紧，下半年各钢铁企业的生产经营都面临着较大的挑战。
表1 武钢上半年主营业务情况表
单位：万元
资料来源：武钢2008年上半年年报；MRI
表2 莱钢上半年主营业务情况表
单位：万元
资料来源：莱钢2008年上半年年报；MRI
四、结束语
综上所述，钢铁业成本高企已是不争的事实。为了减少成本压力，企业需从长远着手，通过不断提高企业自身的技术水平、产品质量，优化企业的经营管理，尤其是需要大力做好企业的“节能减排”工作。因为，随着全球经济的深入发展，今后资源价格不断上升是大势所趋，能占有并充分有效的利用资源是未来钢企降低成本的关键所在。大型钢铁企业在这一方面较之中小钢企有着明显的优势，通过及时进行技术升级改造，购买或控股矿业资源，他们可以较快的消减成本压力，这从大钢厂的盈利情况也可见一斑。尽管广大中小企业面临的成本压力要远大于大型钢企，但也并非无计可施，通过加强与矿业企业的合作，或者众多中小企业联合起来购买矿产资源，可以在一定程度上减轻资源成本价格上涨带来的压力。
由于本轮成本上升是源自于原材料、燃料等资源性产品价格的上涨，其涉及面广，影响范围深，持续时间长。因此，在相当长的时间内，钢企都将面临高成本的压力，钢材价格也不太可能出现大幅的下跌。但依靠价格上涨来抵消成本上升的压力也并非长久之计，要想在高成本竞争中保持竞争力，企业还必须结合自身情况采取有利手段以积极应对。
我的钢铁研究中心（MRI） 徐妍妍
