8月份大中型材市场继续调整蓄势

概述：7月份来，钢市整体盘整，其他钢材品种均有一定下跌，型材也未能独善其身。预测后期市场，鉴于原材料行情进一步松动，钢材市场持续低迷，钢厂价格下调压力增加，我们认为8月份市场价格有进一步向下调整的需要。但是，基于资源供给压力不大、宏观经济信心保持、市场情绪短期平抑中长期热烈等因素考虑，我们以为近期的调整是为下一波行情在酝酿条件，是一种蓄势的调整。

一、7月国际长材指数继续冲高，国际国内价差进一步拉大。

如图1、图2和图3所示，08年7月份国际市场长材指数在钢厂价格的推动下继续冲高。具体到各主要国际市场，美洲、亚洲市场钢厂表现较为强势。

图1：CRU价格月指数走势图（94年4月-08年7月）

数据来源：CRU网站

图2：CRU价格周指数走势图（94年4月-08年7月）

数据来源：CRU网站

图3：国际市场型材价格7月份涨跌图示

数据资料：我的钢铁网

图4：2008年7月底国际各主要市场型材价格比较

数据来源：我的钢铁网

具体到各主要市场，表现略有差异：

欧洲长材表现疲软。进入夏休后，需求下降，废钢价格下滑，螺纹钢和线材价格已出现下跌，但相对而言，型材价格表现仍较为坚挺。

美国长材钢厂价格上调，当前小型材出厂价为1009美元/短吨。纽柯8月份发货的小型材、小型结构钢和H型钢出厂价上涨65美元/短吨，其他钢厂也先后提价。当地业者认为，鉴于美国型材价格远低于欧盟和中东地区，市场还是能够接受提价的。

亚洲长材稳中有涨。因铁矿石涨幅超过预期，新日铁将7月份H型钢价格上调15000日元/吨之后，住友金属本周也宣布提价5000日元/吨。钢厂提价迫使经销商提价，目前东京市场基本尺寸H型钢主流市场价格为120000-121000日元/吨（1131-1140美元/吨），经销商计划月底提高至130000日元/吨。但由于通货膨胀导致信贷紧缩，东南亚建筑投资开始下降，建筑行业的H型钢需求也趋于下降，因此最近的成交很少。

中东和独联体地区，方坯出口价格出现下滑迹象，最近出口的成交价格为1170-1180美元/吨（FOB），但当地贸易商认为，奥运会将会减少中国资源的供给，因此价格仍有可能再度上涨。

从以上情况可知：7月份以来，欧洲市场需求较为清淡，相对偏高的价格略有下滑，但受能源和原材料成本继续冲高的影响，美洲、亚洲等地区钢厂仍在积极上调出厂价格，推动市场价格继续走高，国际国内价差在进一步加大。

二、6月份型材产量增长有限，虽中小型材环比略增，但大型型钢同比、环比均有减少。

图5：2004-2008年全国大型材日均产量图示

数据来源：我的钢铁网

图6：2004-2008年全国中小型材日均产量图示

数据来源：我的钢铁网

如图5和图6所示，6月国内大型型钢产量80.65万吨，同比减6.3%，日均环比减5.9%，1-6月份累计同比增长2.8%；中小型钢309.19万吨，同比增3.4%，日均环比增15.8%，1-6月份累计同比增长13.3%。

从具体省市产量变化情况来看，6月份中小型材产量增加主要因为辽宁和河北产区明显增量。大型材产量的环比减少则主要是因为山东、安徽、河北等各主产区继续减量所致。详见图5、图6、图7、图8、图9和图10。

图7：2008年6月中小型材产量主产区环比增长情况

数据来源：我的钢铁网

图8：2008年6月，大型材产量主产区环比增长情况

数据来源：我的钢铁网

图9：2008年1-6月，大型材主产区增长示意图

数据来源：我的钢铁网

图10：2008年1-6月，中小型材主产区增长示意图

数据来源：我的钢铁网

三、6月份角型材进口变化不大；出口略有回落。

图11：2002-2008年全国主要省市角型材进口情况

数据来源：我的钢铁网

图12：2002-2007年全国主要省市角型材出口情况

数据来源：我的钢铁网

图13：2002-2008年全国主要省市角型材出口分品种情况

数据来源：我的钢铁网

图14：2002-2008年全国主要省市角型材进口分品种情况

数据来源：我的钢铁网

四、6月份尽管大型型钢产量减少，但型钢总产量还是增加的，加上出口减少，当月国内表观消费量继续增长。

从统计数据上看，国内表观消费量1-6月累计水平1931万吨，较07年同期的1645万吨增加了17.3%。

图15：2004-2008年各月国内角型材表观消费量变化图示

数据来源：我的钢铁网

五、回顾7月份，大盘普遍弱势调整，各主要钢材品种均有一定松动，型材也未能独善其身。

（一）7月份中小角槽价格小幅回调，大中工槽钢表现较为坚挺。

截止7月27日，全国各主要城市5#角钢、16#槽钢、25#工字钢平均价格为5642元/吨，5628元/吨和5824元/吨，与上月底相比，角钢价格跌25元，槽钢价格跌29元/吨，工字钢跌15元/吨。参考图16、图17。

图16.2004-2008年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势比较

数据来源：我的钢铁网

图17：6月20日到7月25日间各品种代表规格涨跌比较

数据来源：我的钢铁网

（二）7月份，鉴于市场平淡，原材料也表现疲软，各型钢厂也较为平静，部分厂家出厂价格已有小幅下调。分析认为，由于近期市场需求持续低迷，原材料市场或将进一步松动，型钢出厂价格可能还会下调。

五、市场交易持续清淡，商家情绪低落，坯料或有进一步松动，因此，近期型材价格应将继续调整。但鉴于资源释放有限，市场对奥运后的市场尚有较大期盼，故调整幅度也不会很大。

8月份，北京奥运会无疑是整个社会经济生活的焦点和热点，自然也是我们研读近期钢材市场变化的主要立足点。奥运会首先会影响到部分原料的供给状况，同时也会影响到部分厂家的生产，并且部分地区的运输也因此而将受到相当影响。然而更重要的是，整个市场的注意力和情绪将被吸引和转移到市场之外，进而加剧市场的冷清和低迷，因此，调整是不可避免的。但是，正如我们看到的，当前国际、国内价差依然很大；国内型钢产量增长明显减缓——尤其是大型型钢，上半年同比增幅不到3%；同时，虽出口略减，但国内市场和钢厂库存正常偏低，型钢表观消费量居高不下……钢厂和商家对奥运后的市场都有着较大期待，因此，我们判断，8月份的调整可以理解为一种蓄势的调整。

首先，我们看看不利的因素——

第一，国内带钢库存偏大，短期内各带钢厂对坯料的消费势必受到压制，这样，坯料供应商的压力就会变相加大，因此近期坯料价格的下调应在意料之中。同时，上涨预期一度较强的煤和焦碳也分别受发改委煤炭销售限价令和焦碳出口配额减少的影响，其价格当前已开始出现松动，矿石、生铁、废钢等原材料在近日国际油价连续下跌的情况下，市场预期普遍也不太乐观。

图18：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图

数据来源：我的钢铁网

第二，跟型钢比较，螺纹钢价格已连续两个月明显偏低了。这个问题虽然我们可以理解为两者不同的成材率所致，也可以理解为螺纹钢市场需求出了问题，但长时间的价差势必要形成投资和产能的调整。因此，在螺纹钢持续低于型钢价格的情况下，型钢商家心理还是有压力的。

第三，国内型钢出口已较去年同期大幅减少，3-5月份出口持续上升后6月份出口环比已回落。在后期出口政策调整存在进一步紧缩的预期下，后期出口的阻力依然不小。

第四，上半年我国GDP增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，说明国内经济增长放缓既成事实。

第五，最后，也是非常重要的一点，由于八月份全国人民看奥运，生产、销售、运输各环节的注意力都将被转移，市场各主体预期普遍不看好，这种预期势必会影响到市场的表现。

当然，后期市场也有一些利好的因素——

第一，如前所述，今年上半年型钢产量增幅减少，出口也较去年大幅下降，但国内表观消费量却明显高于去年同期，在市场和钢厂库存没有积压的情况下，就可以理解为：国内需求还是相当可观的。与此同时，鉴于整个市场对8月份的低迷和对钢厂价格的下调都形成了一个预期，商家订货将会十分谨慎，而且局部地区还有奥运、限电、以及钢厂检修等因素的影响，这样，8月份资源释放的压力应该是比较轻的，尤其是大中工槽钢资源。

第二，随着国内经济的发展变化，最高决策层关于宏观调控的思路和方针也已出现一些微妙的调整。中共中央政治局近日召开会议，明确提出“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”，宏观调控的目标由“双防”，即防经济过热、防通货膨胀，转变为“一保一防”，即保增长、防通胀。因此，我们有理由相信，作为钢材市场运行的基础——国内宏观经济的发展仍将保持健康有效的内涵。

第三，尽管出口减少，但当前国际国内价差依然很大，因此只要条件合适，国内资源仍有出口的动力。

第四，虽然大家对8月市场的预期不乐观，但谈到奥运会之后的市场，绝大多数还是持乐观态度。许多钢厂和贸易商都表示，奥运结束，局部市场被压抑的需求会集中释放，这样势必会加剧供求矛盾。

综上所述，随着坯料行情进一步松动，市场持续低迷，钢厂价格下调，我们认为8月份市场价格有进一步向下调整的需要。但是，基于资源供给压力不大、宏观经济信心保持、市场情绪短期平抑中长期热烈等因素考虑，近期的调整是为下一波行情在酝酿条件，是一种蓄势的调整。（东进Mysteel.com资讯部）