3月份冷轧薄板市场调整上行

概述：2月份国内冷轧薄板市场延续了近几年节后惯性上涨的走势，中旬铁矿石谈判的尘埃落定及随后宝钢二季度政策的出台，使市场对资源成本进行了重新的估算，短期内价格得到快速拉升。同时2月份国内资源供给依然紧张，市场低位的库存量继续助推价格的上涨。而进入3月份，由于前期获利盘消化缓慢，市场自身将在高位进行一定的调整。不过，新一轮密集的钢厂调价政策即将展开，市场仍可在成本的支撑下进入上升通道。

一、国际冷轧市场价格上涨

（一）国际钢铁价格指数分析

2月末，CRU国际钢价综合指数为200.9，比上月上涨9.96%，比去年同期上涨29.4%。扁平材指数为183.3，比上月上涨5.96%；亚洲指数为225.3，比上月上涨11.42%；北美指数为182.4，比上月上涨4.5%；欧洲指数为176.4，比上月上涨7.76%。在铁矿石谈判结果明确后，各区域内的钢厂开始上调后期出厂价格，从而拉动了各国际市场价格的整体走高。如图一所示：

图一、全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格继续上涨

在南欧，钢厂决定提价或者暂停出货，部分钢厂上调了100欧元/吨。尽管目前下游需求不旺，但迫于成本压力，钢厂提价意愿很坚决。目前南欧市场冷轧板卷主流价格在620-650欧元/吨。北美冷轧市场大幅上涨，现美国中西部钢厂的冷轧板卷出厂价在810美元/短吨，预计3月份美国冷轧市场将持续坚挺行情。

亚洲的钢厂同样迫于成本的压力，相续提价。其中宝钢对2季度冷轧价格上调800元/吨，从而带动国内市场大幅走高。如图二所示：

图二、中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内冷轧库存情况

2月份国内冷轧薄板库存保持低位，但较1月份略有增加。考虑到2月份下游需求整体表现清淡，市场实际出货量萎缩；而钢厂也受到原材料、天气等因素的影响，资源投放量明显减少。同时2月份市场价格大幅上涨，增加了商家惜售的心态，但总体库存仍处于低位。如图三所示：

注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；

图三、上海市场冷热轧库存曲线万吨

三、冷轧进出口情况分析

（一）冷轧薄板进出口情况

1月份我国冷轧共进口35.72万吨，同比增长8.8%，环比上升17.81%；共出口11.75万吨，环比减少42.77%；净进口23.97万吨，同比增长14.2%，环比上升144.84%。经过去年年底密集性的出口高潮后，1月份国内冷轧出口总量大幅回落，对外需求量开始回升。另外，一季度钢厂生产总量呈现下降的态势，也缩减了资源外流的数量。受此影响，预计2月份冷轧净进口量还将上升。如图四所示：

图四、冷轧进出口曲线图

（二）冷轧出口价格明显上涨

2月份国内市场继续保持大幅上涨，其中主要还是由铁矿石涨价、宝钢调价所引发的。尽管出口报价随着国内市场价格同步上升，但仍高于国际上的主流价格，其直接导致国内冷轧产品出口量的大幅下滑。如图五所示：

图五、冷轧出口价格

四、国内冷轧市场价格大幅上涨

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2008年2月MyspiC综合价格指数至189.7点，比上月上涨11.7%；扁平材指数为178.0点，比上月上涨12.6%；冷板价格指数为151.6点，相对上月上涨12.8%。从指数变化来看，2月份冷轧市场涨势喜人，且后期仍有冲高的可能。如图六所示：

图六、MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格大幅上涨

2月份冷轧市场受到钢厂调价的影响，价格大幅跟进，且资源供给依然偏紧。截至2月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为5245元/吨，较上月上涨319元/吨；1.0mm冷板平均价格为6175元/吨，较上月上涨425元/吨。如图七所示：

图七、冷热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

五、三月份冷轧市场调整上行

总体来看，目前市场已经在高位运行，市场内部的活跃度势必会大幅下降，高价位资源将通过下游企业得到消化。不过，由于2月份市场始终处于上升通道，积累了大量的获利资源，这部分筹码的松动将对市场造成一定的波动。那么对于3月份的冷轧市场，会面临哪些情况，价格有将如何演绎，可以从以下几点进行分析：

第一，获利资源的分布情况，目前市场上流通的资源主要还是以12月份、1月份的合同为主，这部分资源获利的空间是最大的；而2月份合同资源成本则有所增加，且订货量大幅缩减。同时春节前后市场内部成交有所放量，表明散户开始囤货，但成本上升，获利筹码趋于分散。结合目前的库存来看，后期直接打压价格抛售的行为并不可取。

第二，钢厂调价政策，随着宝钢二季度政策的出台，国内其它钢厂也将陆续出台后续政策。从包钢、邯钢等钢厂已经出台的价格来看，均采取紧跟市场价格的策略，其3月份商家订货成本大幅提升。预计鞍钢、本钢等钢厂也将大幅上调出厂价格。在上升行情中，钢厂政策不仅起到了稳固市场的作用，而且也将带动新一轮行情。

第三、后期资源情况，2月份各钢厂检修频繁、对外发货量有减无增，同时与经销商的订货合同大幅削减；而市场库存在价格上涨的期间，增长相当缓慢，与以往几年的情况有所不同。

第四、国内经济运行情况，1月份，国内工业品出厂价格同比上涨6.1%，1月份全国居民消费价格同比上涨7.1%，这是PPI创三年新高的传导效应，同时表明本轮由成本推动通货膨胀的压力趋大。

综上所述，尽管月初市场会出现调整的态势，但基于高成本、低库存等因素的考虑，预计3月份市场整体向上的格局仍将延续。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）