1月18日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

国务院同意建立促进中部地区崛起部际联席会议制   11日，中国国务院正式批复国家发展和改革委员会有关建立促进中部地区崛起部际联席会议制度的请示报告，同意建立由发展改革委牵头的促进中部地区崛起工作部际联席会议制度。

发改委：有信心遏制价格违规行为  17日，中国国家发展和改革委员会价格司司长曹长庆表示，随着国家发展生产，增加有效供应，临时价格干预等一系列经济、法律措施开始发挥作用，发展改革委“有决心、有信心”遏制价格过快上涨等价格违规行为。

我国政府不干预企业在合理幅度内正常提价  中国国家发展和改革委员会价格司司长曹长庆17日说，国家依法启动临时价格干预措施，目的是抑制价格不合理的上涨，但政府不会干预企业在合理幅度内的正常提价。

我国持有美国国债继续下降  美国财政部最新报告显示，自去年3月开始，中国持有的美国国债规模基本呈逐月下降趋势，截至去年11月，中国持有的美国国债比去年3月时共减少332亿美元。日本依然是美国国债的最大持有者。

2008全年物价涨幅将达5.5%  报告认为，2008年全年的物价预测水平到5.5%左右。且2008年单月CPI高点将破7%。总体上，物价将呈现上半年很高、下半年也不低的局面。

专家：2008年成品油价格将分段调整  中国石油大学工商管理学院副院长董秀成表示，2008年成品油价格改革仍会是谨慎的、分阶段的调整价格，而不是放开价格。在储量有保障的基础上，预计2008年国内石油产量将继续增长，石油进口仍将保持增长势头。燃油税能否在2008年出台，仍然存在许多变数。

☆今日分析☆

2008年或加息四次

分析认为，2008年或息4次左右。可通过以总量控制、结构优化为调控主线，切实贯彻以“紧信贷”为核心的从紧货币政策，并发挥财政及产业等政策在调整经济结构方面的作用，确保经济金融实现平稳较快增长。报告认为，2008年从紧的货币政策将主要继续通过窗口指导、提高利率和存款准备金率、增强汇率弹性等方面落实。预计2008年加息4次左右，每次加息27个基点，年底存款准备金率水平可能达到18%。此外，在加大央票对冲力度的基础上，以特别国债为操作载体的正回购力度有望加强。报告指出，商业银行需优化贷款结构，增加贷款议价能力。同时，要加快收入结构转型和创新，大力发展非信贷业务，加快国际化经营步伐，以更好地分散经营风险。

2008全年物价涨幅料5.5%

分析认为，在这个新阶段，产品价格将全面上涨。原因有四：一是收入增速已开始超越劳动生产率增速。数据显示大约在2006年左右，中国城镇居民家庭人均可支配收入的实际增速、农民工的工资实际增速开始超越中国当年劳动生产率的增速，即居民收入上涨的速度比全社会生产产品的速度更快，产品价格因此开始具备持续上涨的动力。从这个角度出发，我们就很容易理解为什么去年的通货膨胀是如此严重，而且2008年的短期内也得不到好转。二是今年粮价具备大涨潜质。粮食价格走势对于整个食品类价格的变化是关键性的，其是其他大多数食品类价格变动的源头。近几年我国粮食价格一直处于上涨趋势中，2006年—2007年的涨幅相当明显。而在未来一段时间内，我国粮食价格将继续面临着来自多方面、大幅度的上涨压力。理由如下：国内化肥价格近期暴涨将推高2008年粮食作物成本；最近几年我国粮食增产的幅度连续大幅衰减，且目前干旱情况相当严重，粮食2008年进一步增产的难度很大；全球粮食的库存消费比处于35年以来的最低点，小麦、玉米、大豆期货价格屡创历史高点；美国《新能源法案》将推动巨大的农作物工业化提炼需求，支撑农作物价格上涨。三是猪肉价格的回落至少还需半年时间。四是PPI将持续上涨，对下游的传导压力不断加大。进入2008年后，钢铁、煤炭都表现出强劲上涨的势头。与中国关系紧密的美国PPI最近也大幅上涨。可以预期，一方面是不弱的需求，另一方面是美联储连续降息向全世界投放的流动性，两个因素将共同、持续推高上游能源、大宗商品的价格。综合起来，我们决定提高2008年全年的物价预测水平到5.5%左右。并认为，2008年单月CPI高点将破7%。总体上，物价将呈现上半年很高、下半年也不低的局面。

上月CPI涨幅可能放缓至6.6%

分析认为，2007年四季度的GDP增速将放缓，12月份的居民消费价格指数(CPI)将从11月份的6.9%高位放缓至6.6%左右。据了解，根据国家发改委近日发布的去年12月份的主要商品价格情况来看，12月份食品类价格还是有不同程度的上涨，猪肉价格环比上涨6.37%。势必会影响到市场对12月份CPI的预测。高盛亚洲区首席经济学家梁红对此表示，“12月份中国通胀仍会居高不下，CPI的同比增幅可能从11月份的6.9%放缓至6.6%左右。”梁红称，由于受基期效应的影响，12月份通胀仍将处于高位状态，未来几个月里，CPI同比增幅很有可能会出现反弹。高盛在其最新的一期报告中称，在石油、钢铁和煤炭等大宗商品价格上涨的推动下，工业品出厂价格指数(PPI)的同比增幅预计将上升至4.8%。“我们预计，2007年四季度GDP增长将小幅放缓，”梁红说，预计2007年第四季度GDP同比增速将从第三季度的11.5%降至11.2%，季环比增幅可能从第三季度的2.2%降至1.7%。增幅的下降主要是净出口增长的放缓，净出口的同比增幅从第三季度的50%降至四季度的12%。在实体增长方面，12月份单月的投资增长可能会进一步降低，但是鉴于12月份单月投资数据表现时有异常，因此需要谨慎解读。

☆今日简讯☆

欧元区去年12月通胀率高企。

欧元区11月贸易盈余26亿欧元。

美林四季度亏损98.3亿美元，赶超花旗。

美国去年11月份资本净流入增六成，流入额达1499亿美元。

2月原油期货17日收低，下跌0.71美元，或0.78%，结算价报每桶90.13美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）