12月份不锈钢行情继续调整

一、产能产量迅猛扩张中

2007年上半年中国不锈钢产量379.6万吨，同比增长55.51%，占亚洲和世界总产量的比例分别达42.8%和24.6%；而2006年同期所占比例分别为33%和17.3%。2007年上半年世界不锈钢总产量达1541.3万吨，同比增长9%；同期亚洲不锈钢产量同比剧增20.6%达887.2万吨；同期西方国家不锈钢产量1147.9万吨，同比下降0.7%。可见2007年上半年世界不锈钢产量增长主要来自亚洲，特别是中国。预计2007年全年中国不锈钢粗钢总产量700万吨左右，比上年增加170万吨，同比增长32%。

图1

2006年中国不锈钢粗钢产量530万吨。其中Cr-Ni钢（300系）330.4万吨，占62.36%，Cr钢（400系）118.5万吨，占22.34%；Cr-Mn钢（200系）81.1万吨，占15.3%。预计2007年全年Cr钢（400系）的产量和所战比例将异军突起。

图2

据统计，不锈钢宽板卷产能高速扩张，已达1088万吨。其中（太钢、宝钢、酒钢、张浦）四家企业就占据了60%，具备了很高的产业集中度。值得关注的是，不锈钢热轧板坯与不锈钢中宽带钢的产能有了可喜的增长。

图3

据统计不锈钢长材产能106万吨。以青山特钢、巨星特钢为代表的民营企业规模迅速扩大，产能已开始位居前列，产品质量也在国内外市场得到好评。

图4

据统计不锈钢无缝管产能43.45万吨。民营企业占据了大半壁江山，青山特钢、巨星特钢、久立钢管尤为个中楚翘。

图5

二|、进口持续减少出口持续增加

1、为了缓解紧张贸易磨察，中国政府于2004年至2007年期间累计4次下调钢材出口退税率，不锈钢产品和半制成品的的出口退税率也由原来的15%降低到了5%，并且后期可能将完全取消出口退税。

2、从出口退税的调整对出口量的影响来看，最近一次的退税直接导致了不锈钢宽钢板卷的出口量的萎缩；但却一时难以抑制不锈钢条杆、管材的出口量增长。

表1

3、出口方面：9月份国内不锈钢板（带）材出口总量为7.2万吨，较上月相比减少17%；热轧板（带）材出口量为3.5万吨，较上月相比减少4%；冷轧板（带）材出口量为3.5万吨，较上月相比减少25%。2007年1-9月份不锈钢板（带）材累计出口总量为68.93万吨，与2006年同期相比增加255.5%。

图6

4、进口方面：9月份国内不锈钢板（带）材进口总量为9.3万吨，较上月相比减少14%；热轧板（带）材进口量为3.86万吨，较上月相比减少22.26%；冷轧板（带）材进口量为5.452万吨，较上月相比减少7%。2007年1-9月份不锈钢板（带）材累计进口总量为104.02万吨，与2006年同期相比减少36%。

图7

三、钢厂实际产量和市场库存

1、2007年1-10月份包括太钢、宝钢、酒钢、联众、张浦、青浦、上海克虏伯、天管元通在内的主要不锈钢板卷生产商累计产量达390.375万吨，单月最高达48.508万吨，其中6-9月份钢厂有明显的减产保价行为。

图8

2、2007年1-10月份无锡南方不锈钢市场平均库存水平为9.411万吨，远高于去年同期时的7.9437万吨的水平。并且鉴于年末市场需求与消费萎靡，钢厂出口大幅受阻而减产规模有限，市场库存亦将持续积高不下。

图9

四、镍价高位陨落

1、LME期镍挟2006年的余威，价格自2007年初始扶摇直上，并于5月初达到50000美元/吨的历史性高价位，同期库存始终堪堪维持在3000多吨的全球日均需求量水平。但在此之后，随着不锈钢市场的低靡以及镍库存的陡然增加，其价格便从高位陨落至年初的水平。同时美国次级债风波冲击金融期货市场亦使其一撅不振。

图10

五、国际市场盛势渐衰

200年1-10月，CRU不锈钢指数由二季度253.2的最高位回落，至10月末点位只有201.6；指数的急剧下滑一定程度上表明了全球不锈钢市场已陷入调整周期，并且这个趋势方兴未艾。

美国、西欧等市场需求明显下滑，本地钢厂的产量基本能满足当地的需求，对进口不锈钢兴趣寥寥。与此同时服务中心为削减库存，而导致价格大幅滑坡；持续走跌下，低谷可能出现在2007年4季度并延续至2008年初。

图11

六、国内市场冲高、回落、调整

2007年1-10月，热轧以无锡市场宝钢4-5mm酸洗板和太钢12mm中板为例：宝钢4-5mm酸洗平板5月初达到最高价39000元/吨，10月底报价29000元/吨，较年初上涨1000元/吨左右，；太钢12mm中板5月中旬达到最高价48000元/吨，10月底报价31500元/吨，较年初上涨800元/吨左右。

2007年1-10月，冷轧以无锡市场太钢304冷轧2.0mm为例：四尺平板价格5月中旬达到最高价40700元/吨，10月底报价30000元/吨，较年初下跌1500元/吨左右。

2007年1-10月，棒材以上海其昌304圆钢为例：5月份达到最高点44000元/吨，10月底报价32800元/吨，较年初下跌700元/吨左右；无缝管以青山特钢304管材为例：5月份达到最高点48000元/吨，10月底报价36000元/吨，较年初下跌3000元/吨左右。

七、08年市场展望

需求方面：08年中国经济乃至全球经济的增长速度皆被预测放缓，在这样的背景之下市场需求的增长也将相应调低。不过我国正在投资建设的京沪和沪杭高速铁路项目、诸多城市将纷纷上马地铁和轻轨项目、奥运会和世博会还虚待建的建筑项目，这些都将是明年乃至近年的不锈钢需求亮点。下游行业也将在今年7月份的出口税率调整打击中适应和复苏。

进出口方面：“进口减少、出口增加”的总体趋势依然不变。不过在明年不锈钢板（带）出口退税可能被完全取消以及国际市场需求和价格疲软的预期下，出口量增速将大幅放缓，进口量小幅稳步缩减。

产品结构方面：大力生产、推广不含镍的现代铁素体不锈钢和节镍的新型不锈钢品种，适当降低奥式体不锈钢的生产和供应比例成为新一轮的发展热点；而200系列低镍、低铬、高锰不锈钢将继续受到挤压。

生产企业构成：大型国有企业的不锈钢板材产能投入和扩建速度放缓，尤其是冷轧不锈钢板生产线；他们将更有兴趣发展不锈钢热轧冶炼和酸洗、不锈钢冷轧带钢、不锈钢无缝管的项目。民营和合资企业继续独霸板卷以外的市场，尤其在不锈钢管材和带钢项目上；部分国有优特钢企业仅在铬系不锈钢棒财的产能上占有优势。

原料成本方面：资源类产品的价格走高不可阻挡，尤其在通膨忧虑的前提之下。铁矿石、铬铁、钼铁的大幅上涨已经在4季度启动，再则以煤炭、石油、火电、水电、运输、环保、人力等为代表的成本也将高于今年的基点。

钢厂方面：受成本上涨和需求放缓的限制，钢厂的庞大产能将无法尽情释放；虽然价格有望受成本推动而被动上涨，但是盈利水平将逊于06年和07年上半年的水平。调整产品材质和品种结构成为生产商重点考虑的问题。

经销商方面：因资金信贷紧缩和产品价格上涨，对经销商的资金实力要求越来越高。各项成本支出的上涨也将考验经销商的盈利能力，05年退钢厂代理和低利润维持生存的情景可能再现。大户代理商凭借钢厂的优惠返利、广泛稳定的终端用户、配套的仓储加工中心等，其优势的生存能力将体现。

市场行情演绎：2007年的行情走势可用“冲高回落”来概括，4月中旬的钢材退税下调、5月中旬的镍价高位陨落、7月初的下游产品退税下调是几个重要的节点，同时也引发和串联了整个回落的走势。展望2008年的市场行情，原料成本将支撑钢厂价格和市场行情处于高价位区间运行，需求和成交难以走旺限制了价格的上涨和上游的盈利，调控政策的预期减弱将维持行情的平稳。（漠冰Mysteel.com资讯部）