12月份普薄板市场价格继续看涨

概述:2007年以来，国内薄板市场总体稳健运行，5-8月份价格虽有回调，但非本质萧条，价格底部随后不断抬高；今年国家采取的经济调控措施不断，两次直接调整钢材出口税率，一次调整钢铁制品税率，由此导致钢材出口量自6月份起逐月明显下降。结合来看，我们发现在薄产品结构调整不断深化，出口量前升后降的背后，其价格已由前期的需求拉动转变为成本推动。所以，展望2008年的薄板市场，原料、运输、人力、资金使用等成本涨幅已非常明显，可以肯定的是钢铁业已经进入高成本时代，钢材价格重新回到以往的低价位时代已绝无可能，所以2008年薄板市场维持“高价位”将成为常态。

一、国际薄板市场高价位还将延续

(一)国际钢铁价格指数分析

11月CRU国际钢材价格综合指数为172.4，比上月上涨0.4%，比去年同期上涨11.4%。扁平材指数为160，比上月上涨1.46%，比去年同期上涨1.78%。从国际主要扁平材市场的运行情况看，当前国际市场热轧板卷价格保持相对稳定，尽管一些发达经济体经济正在面临调整，但欧洲等一些地区的板卷价格仍维持高位，与中国市场相比也仍有一定差价，因此，不管后期中国板卷出口是否会继续下降，但国际市场高价位对国内市场将始终具有支撑作用。如图一所示：

图1全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格高位盘整

10月份，欧洲部分钢厂小幅上调了薄板出厂价格，目前北欧热轧板卷出厂参考价小幅上涨至498欧元/吨，冷轧板卷保持在593欧元/吨；南欧，热轧板卷出厂参考价保持稳定，冷轧板卷小幅上涨至556欧元/吨。而美国中西部钢厂的热轧板卷出厂价10月份为530美元/短吨；冷轧板卷为630美元/短吨。总体来看，目前国际市场薄板价格相对稳定，但中厚及造船用钢板价格继续上涨，尤其是美国和亚洲地区，供应紧张和坯料上涨是导致价格上涨的原因，这对薄板价格将形成一定支撑。如图二、三所示：

图2中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

图3中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

（三）市场库存先增后降

据数据显示，9月末服务中心的薄板库存仅为755万短吨，已经连续11个月下滑，为最近20个月来的新低。由于库存继续下降和进口萎缩，9月份美国进口扁平材75万吨，为近两年来的第二低。进入四季度，美国钢厂将安排一系列检修计划，这也将影响国内供应，对促进扁平材价格上涨起着积极因素。但美国用户认为，尽管库存下降，但需求还没有恢复迹象，同时住房市场仍然低迷，废钢价格也开始松动，这都给扁平材继续上涨带来阻力。如图四所示：

图4美国服务中心钢材库存情况

二、国内生产与库存情况

（一）2007国内冷热轧普薄板生产情况

2007年1-10月份全国热轧产量为7215.35万吨，同比增长36.2%；冷轧2730.61万吨，同比增长31.77%。单从增长幅度来看，冷热轧薄板增产大于一般钢材品种，而且从时间上来看，热轧薄板从5月份以后放量非常明显，而冷轧薄板放量则相对平稳。分规格来看，2007年1-10月份热轧普薄板产量为804万吨，同比增长61%；中厚宽钢带产量为5055万吨，同比增长38%；薄宽钢带产量为1359万吨，同比增长20%。从增幅来看，薄板相对较大，这也是今年以来冷轧能够规模放量的主要原因；同时，从绝对量来看，中厚宽钢带所占总产量比例超过70%，也就是说去年主要增产的部门还是厚规格的普热卷。如图五所示：

图5热轧产量变化曲线

图6冷轧产量变化曲线

（二）2007年国内库存变化情况

2007年以来国内薄板库存一直低位运行，其主要原因一方面出口量同比去年明显加大，另一方面就是流通市场利润空间下降，导致操作模式发生转变所导致。另外，目前主要生产企业的品种钢增长比例依然很快，由此导致直供或间接直供比例量增加。年底将至，市场资金不断紧缩，同时对后期市场的迷茫担忧，使得商家定货积极性下降，流通市场的囤货周期也明显缩短，预计后期库存难以出现规模性增长。如图六所示：

图7上海市场冷热轧库存曲线万吨

注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

1-9月份我国热轧共进口171.36万吨，同比下降39%；共出口753.83万吨，同比增长11.77%；净出口582.47万吨，同比增长48%。2007年我国热轧薄板出口主要表现为前高后低，自6月份以来出口连续出现三个月下降，其中9月份环比降幅达到22%。这说明在国家数次大规模调整出口税率后，其作用已经突显。所以，在目前国家政策指导下，后期国内热轧出口量一定会得到控制；当然，基于国际市场的价差及刚性需求，以及国内产能的进一步释放，2008年预计热轧出口总量依然会维持相对高位。如图七所示：

图8热轧进出口曲线图

(二)冷轧进出口情况

1-9月份我国冷轧共进口289.58万吨，同比下降12.34%；共出口132.71万吨，同比上升7.47%；净进口156.87万吨，同比下降24.17%。2007年国内冷轧进出口形势虽未发生颠覆性的转变，但是其出口量稳步增长及进口量不断下降的事实，说明了国内冷轧产品的综合竞争力在不断提高。但是不容忽视的是，目前冷轧产品在国际市场的接受程度依然偏低，大量民营企业的产品质量尚存在缺陷。同时，国际市场自身对冷轧成品需求量偏低的事实，也是国内冷轧出口无法规模放量的主要原因。所以，预计2008年国内冷轧产品出口还会有所增长，但增幅有限。如图八所示：

图9冷轧进出口曲线图

(三)冷热轧出口价格不断上涨

2007年随着出口量的增加，导致国内出口报价不断上涨；虽然后期一度出现外盘接单量不足从而导致出口价格向下调整的情况，但是基于国内价格的不断拉升及需求恢复，出口价格再度变的坚挺。按照目前国内外价差来看，如果国际市场不再继续低迷，那么目前的出口报价是可以进一步维持的。如图九所示：

图10冷热轧出口价格

注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格稳步拉高

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2007年11月MyspiC综合价格指数至160.8点，比去年同期上涨30.7%。扁平材价格指数为145.6点，比去年同期上涨20.3%。热轧卷价格指数至159.4点，比去年同期上涨19.0%。冷板价格指数为120.5点，比去年同期上涨11.6%。从指数变化来看，2007年长材产品走势明显好于扁平材，这进一步验证了成本推动的理论。如图十所示：

图11MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格走势分析

10-11月份国内薄板价格形成胶着-震荡-盘整-上行的局面；在成本、供需及心态的多种因素作用下，市场价格进入11月份开始逐步上涨；截止11月份，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4517元/吨，同比上涨14.93%；4.75mm热卷平均价格为4372元/吨，同比上涨18.35%；1.0mm冷板平均价格为5103元/吨，同比上涨6.46%。如图十一所示：

图12冷热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）国内钢厂定价政策分析

2007年以来国内主流厂家的强势态度并没有明显改变另外，多数企业的资源定货情况另人满意。而且从成本角度分析，热轧普通厚卷约在4000元/吨左右；如果考虑到明年原料的预期涨幅，钢厂定货价几乎没有下降空间。

从钢厂与市场价格的咬合度来看,2007年多数情况下,钢厂普薄板价格要高于或持平市场价格,其留给市场的操作空间一直不大。但是基于出口及内需形势的转变，国内钢厂自身的需要，2007年以来热连轧企业的产品结构调整速度不断加快，这也一度导致部分品种材的定价低于普材的现象发生。

对此我们认为，宝钢一季度价格政策的高开，在某种程度上已经定下来08年开始的基调，只是看各钢厂跟进的速度有多快。当然，基于供需矛盾问题，预计在08年的某个时期，不排除钢厂价格再度出现被动调整的可能。如图十二所示：

图13钢厂与市场热卷价格对比图

五、2007年远期市场的作用

2007年远期市场震荡频繁，其对现货市场也产生了升远的影响；然而，10月份过后，远期与现货价格的粘合度在逐步降低，部分时候的价格走势力甚至出现背离。所以尽管远期市场价格10月份以来出现明显上涨，升水幅度一度达到近200元/吨，其持续时间也将近一周左右，但是对于现货市场几乎没有明显拉动；这也基本可以说明，在电子盘交易量不断萎缩的情况下，其与现货的关联度在不断减弱，目前的格局是远期价格上涨只对现货有一定支撑作用，而并无拉升作用。如图十三所示：

图十四远期与现货市场价格对比图

六、2008年普薄板市场展望

总体来看，2007年薄板市场环境已经发生了根本性的变化，其外部环境变得更加复杂，市场参与炒作力量变的越来越小，整个市场价格的形成机制变的越来越市场化。如果综合探究当前普薄板市场环境和各方面条件，以下几点对后期市场将产生较为深远的影响。

第一，成本因素，如果说前期出口因素是拉动热轧卷价格走高的主要因素，那么现阶段支撑热轧卷价格主要因素应是成本；而这一成本主要体现在流通市场方面，对于后期的钢厂定价，基于宝钢一季度价格的上涨，目前已非常明朗，毕竟后期的原料成本及关联品种价格都在不断上涨。而且在“通胀”的环境下，这种价格上涨的实际的泡沫成分并不大。

第二，钢厂的产品结构调整还在进一步加快，以前靠Q235通吃“天下”的局面已经不在，钢厂新品种的开发速度越来越快，品种钢占市场资源供应量的比例快速上升，其供需矛盾被品种钢给稀释了。当然，我们同时也看到，低合金、船卷价格低于普卷等现象也不断发生，并不断改善，这说明结构性调整的必须性，同时资源供应总量阶段性过剩也非常明显。

第三、资源配置和销售方式发生了变化，毫无疑问，今年以来钢厂资源的直供比例不断加大；而同时，今年以来，大型贸易企业资源分销量明显下降，资源整体显得比较分散。这些都减少了市场人为因素的发生几率。

第四、政策因素始终困绕市场，在出口量连续三个月下降的情况下，年底加征关税政策是否出台似乎还未有明确定论。而对于2008年，在经济“偏热”的情况下，不排除国家继续出台一系列的调控措施。

第五、在资金面上，目前国家连续出台货币紧缩政策，大力抑制流动性，银行也对贷款开始逐步收紧，使得社会资金越来越紧张；而且其资金的使用成本也在不断上升，这些对钢价走势都将产生一定的影响。

所以，展望2008年的普薄板市场，尽管价格会反映出整条成本链上涨的事实，但其复杂的对应关系，承接上下道工序产品的特殊性，在很大程度上都将薄价格处于滞后的反映状态；而且其供需矛盾的根本性也将决定价格上涨速度和高点都会有局限性。（Mysteel.com资讯部）