10月份普薄板市场谨慎乐观
概述:9月份国内薄板市场价格冲高回落,尽管成本支撑力增强，但薄板价格快速冲高过后，已偏离正常价格运行轨道，在国内紧缩政策的影响下，市场心态瞬间崩溃，远期市场的强势做空，使得现货市场自9月中旬后一路下跌，直至月底方止跌回稳。一面是市场价格的冲高回落，一面是钢厂价格的不断上调，整个市场再度形成倒挂局面；仔细研判10月份市场形势，我们认为在通胀日显的情况下，经过高位洗礼的薄板价格已经进入了相对合理的价位区，如果10月份出口关税加征的政策不出台，那么节后随着抑制需求的启动，其成本支撑力会进一步增强；所以，10月份整体薄板市场走势应谨慎乐观。
一、国际薄板市场价格继续上涨
(一)国际钢铁价格指数分析
9月末CRU国际钢价综合指数为170.4，比上月上涨1.6%，比去年同期上涨8.2%。CRU扁平材指数为157.8，比上月上涨0.19%；CRU长材指数为195.8，比上月上涨3。98%。9月份，国际市场继续处于恢复上涨过程之中，美国、欧洲地区扁平材价格有望进一步上涨。如图一所示：
图一全球钢铁价格指数
注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；
（二）国际市场价格稳步走强
9月份，欧洲和美国钢价趋于回升，热卷价格均适度涨5-10美元/吨，冷卷价格涨10-15美元/吨。美国热卷市场趋于走强，报价从两周前的572美元/吨略升至平均576美元/吨，比8月中旬的560美元/吨上涨16美元/吨。过去两周，冷卷价格上涨10美元/吨，在过去的一个半月里累计涨幅23美元/吨。过去两周，西欧的热卷价格平均涨10美元/吨，到680美元/吨；冷卷平均涨15美元/吨，达到770美元/吨。过去两个月，西欧热卷价格上涨17美元/吨，冷卷价格涨18美元/吨。如图二、三所示：
图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）
图三中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）
注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；
2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；
（三）市场库存继续下降
据数据显示，8月末美国服务中心的钢材库存继续下降，导致买家被迫接受涨价条件；随着后期发达地区季节性需求的好转，预计重建库存的周期会进一步加常。如图四所示：
图四美国服务中心钢材库存情况
二、国内生产与库存情况
（一）冷热轧产量增速加快
2007年8月份全国热轧产量为765.04万吨，同比增长41.08%；冷轧280.85万吨，同比增长22.8%。而8月份热轧日均产量为24.68万吨，环比增长5.07%；冷轧8月份日均产量为9.06万吨，环比增长2.69%。如期所料，8月份国内冷热轧薄板产量均出现明显增长，而随着上半年国内新投产机组的运行逐步进入正常周期，后期薄板产量还会进一步增加。当然，进入10月份，国内部分机组再度进入检修周期，加上前期品种结构调整的深化，预计薄板资源后期的平衡能力依然较强，供需矛盾的激化会得到控制。如图五所示：
图五冷热轧日均产量变化曲线
（二）国内市场库存无明显增长
9月份国内薄板库存依然没有明显增长，尽管国内出口市场略有疲软，但总体形势运行良好。而随着钢厂品种结构调整的深化，直供渠道的拓宽，流通商规避风险能力的增强，都是导致库存低位调整的原因。在后期国内薄板资源供应继续向充裕态势转移的过程下，预计流通市场囤积的资源依然不会太多，因为其环境已经发生了深刻的变化。如图六所示：
图六上海市场冷热轧库存曲线万吨
注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；
三、进出口情况分析
（一）热轧进出口情况
8月份我国热轧共进口17.93万吨，环比下降0.11%，同比下降40.63%；共出口91.04万吨，环比下降6.85%，同比上升33.27%；净出口73.11万吨，环比下降8.37%。8月份国内热轧出口虽有下降，但总体表现差强人意，这主要还是得益于国内外价差过大。当然，随着国内出口报价的不断上调，预计9月份出口量将会出现小幅下降。如图七所示：
图七热轧进出口曲线图
(二)冷轧进出口情况
8月份我国冷轧共进口31.01万吨，环比上升5.15%，同比下降2.97%；共出口23.88万吨，环比上升35.6%，同比上升46.77%；净进口7.13万吨，环比下下降39.98%。8月份国内冷轧出口创出新高，按照目前国内外价差比较，国内冷轧产品有一定优势；但是如果不能改变冷轧产品深层次的质量和品牌问题，作为最终消费材，其打开国外市场渠道还存在一定难度。所以，后期冷轧产品出口是否能继续保持高速增长，目前还需要观望。如图八所示：
图八冷轧进出口曲线图
(三)冷热轧出口价格继续上涨
基于国内政策的影响，加上国内需求的刚性拉动，再加上国内市场9月初的火暴，最终导致出口报价继续上涨。从相关渠道获悉，目前国内薄板出口报价已经使得国外买家难以接受，后期接单量已经出现下降。所以，目前国内出口报价继续上涨的压力较大。如图九所示：
图九冷热轧出口价格
注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；
四、国内市场价格冲高回落
（一）MyspiC钢铁价格指数分析
2007年9月末MyspiC综合价格指数至151.9，较上月末上升0.86%；扁平材价格指数月末至143.6，较上月末上升1.77%；热轧卷价格指数至153.7，较上月末上升0.72%；冷板价格指数至120.6，较上月末上升3.34%。从指数变化来看，9月份冲高回落，但整体依然表现上涨；其中热轧、螺纹钢产品冲高后回落幅度明显，而冷轧产品在价格上涨后，其基础比较牢固。从供需分析，10月份热轧产品压力相对较小，冷轧产品压力相对较大。如图十所示：
图十MyspiC钢铁价格指数
（二）国内市场价格快涨快跌
9月份国内薄板价格快涨快跌的局面，尤其是热轧产品，受远期市场影响，价格呈现宽幅波动，而冷轧产品则相对稳定；截止9月末，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4432元/吨，较上月末上涨71元/吨；4.75mm热卷平均价格为4275元/吨，较上月末上涨35元/吨；1.0mm冷板平均价格为5133元/吨，较上月末上涨146元/吨。如图十一所示：
图十一冷热轧国内平均价格走势图
注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。
（三）国内钢厂价格调整出现分歧
9月份国内钢厂出厂热轧产品价格普遍表现上涨，只有沙钢10月份普碳卷定价下调；从目前形势分析，钢厂与市场价格再度形成倒挂局面；虽然目前定货价，部分钢厂销售已经存在困难，但并未给钢厂造成实质性的销售压力；而且从供需环境和出口形势分析，钢厂短期内全面下调定货价的可能性不大。如图十二所示：
图十二钢厂与市场热卷价格对比图
六、十月份普薄板市场谨慎乐观
“十一”过后，薄板市场将面临“动力与压力并存”的考验，市场价格在此种局势下预计很难出现趋势性的变化，下面将列举节后市场的利多和利空方面。
利多因素
1、据可靠消息，十月份国家针对钢铁行业出台的紧缩政策基本没有，如前期市场一直流传的钢铁出口加征关税的传闻；对此，市场心态将得到恢复；
2、经过9月份的调整，市场上的低价位资源已经基本消化，十月份主要热连轧生产企业的普碳卷定货价基本都在4300元/吨以上，即使价格调整，预计也会出现一段缓冲期，现货商不得不面对这个事实而操作；
3、钢厂除了进一步深化品种结构外，销售渠道也在不断拓宽，直供、出口、深加工等等渠道，都强化了钢厂对抗市场风险的能力；所以，目前钢厂销售压力较小，十月份价格松动的可能性几乎没有；
4、国际市场目前除了美国市场相对疲软外，欧洲及亚洲地区需求和价格都相对不错，而中国热轧资源作为国际市场的有益补充，十月份出口形势不会有太大的改变；
5、原材料价格依然处于高位，按照贸易成本测算，热轧卷吨材成本将达到4200元/吨以上，这对市场将形成很强的支撑作用；
6、关联品种价格走势乐观，建筑材、中板等品种价格目前支撑力都很强，而普碳卷与船卷和SPHC薄卷之间价差逐步合理的情况，也说明普碳卷价格继续下跌的空间已经非常有限；
7、远期市场虽然前期一路下跌，但近期明显转入震荡行情，现货价格的牵制力增强，是导致这一现象的主要原因。目前远期价格略低于现货价格，做空势力在4000元/吨以下价位迅速减弱，低位建仓已成共识。
利空因素
1、国家尽管十月份应该不会出台针对钢铁行业的紧缩政策，但是经济过热的局面已经引起政府部门高度重视，27日针对房贷的政策就是一信号，后期如果继续出台类似紧缩政策，那么对钢市也将产生一定压力；
2、抑制需求释放同样需要时间，节后如果库存明显增量，不排除短期供需失衡；
3、8月份国内热轧出口较7月份环比下降6.85%，预计9月份出口量还会有小幅下降；而且，目前国内热轧出口报价过高，个别买方市场已有所抵制；
4、远期市场多头目前尚未完成低价位建仓，如果近日震荡行情继续，不排除节后空头进一步杀跌的可能。
5、SPHC薄卷成本虽有增加，但与冷轧还是存在较大价差，成本对冷轧产品支撑力略显不足；
综上所述，“十一”过后薄板市场基本面总体是向好的，当然在当前价格下跌调整过后，市场心态需要一个恢复的过程。预计市场价格将随着新资源成本的推高而出现小幅上涨行情。（白菜，mysteel.com资讯部）
