8月10日宏观杂谈
☆今日聚焦☆
央行首度预警"全面通胀"风险 央行在发布的《二季度货币政策执行报告》中首度发出了“防止价格全面上涨”的预警，强调“当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响”，通胀风险趋于上升。在市场看来，这一措辞几乎可以等同于拉响了“全面通胀”的警报。
社科院：中国将在2021年实现工业化 昨日，中国社科院发布的《工业化蓝皮书》称，到2021年，中国的工业化水平综合指数将达到100，中国将实现工业化。目前，中国的工业化水平综合指数在2005年达到50，这意味中国工业化进程进入中期的后半阶段。
我国资产证券化率首达100% 8月9日收盘，沪深两市总市值首度突破21万亿大关，合计为211491亿元，表明我国股票市场的总市值首超06年GDP总量210871，标志我国资产的证券化率首次超过100%，为中国证券市场发展的一个新里程碑。
国家信息中心预计：三季度GDP增长11.4% 昨日，国家信息中心宏观经济季度分析课题组的报告认为，由于经济增长的支撑条件不断改善，我国潜在经济增长率已由过去的9%-10%提高至11%-12%。报告预计，三季度GDP将同比增长11.4%。
商务部：加工贸易政策调整将透明适度 商务部和海关总署昨日表示，将每年发布加工贸易禁止类和限制类商品管理目录，同时会建立一种透明度比较高、给企业一定事先预知的动态调整机制。
新加工贸易限制目录涉及300亿美元出口 商务部产业司司长王琴华9日表示，将于8月23日实施的新一批加工贸易限制类目录涉及内地300亿美元左右的出口额，企业需缴纳的保证金形成的真正的财务负担为6亿元人民币。
通胀阴影逼近中国 紧缩预计成下半年调控主基调 昨日，中央行公布的《二00七年第二季度中国货币政策执行报告》称，“有必要高度关注价格传染问题，防止价格全面上涨”。这是央行首度预警全面通胀风险。此间专家由此分析，“紧缩”将继续成为下半年宏观调控的主基调，相关措施料将陆续出台。
未来加息趋向：存款利率上调为主 日前，央行发布《第二季度货币政策执行报告》，其中有关未来利率政策走向的内容构成本报告的核心看点之一。从必要性及现实性的角度，央行未来加息可能更侧重在上调存款利率方面。
☆今日分析☆
粮价肉价“短期易涨难落”原因浅析
分析认为，肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格。当前有四大因素加大了通胀风险：一是粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落。当前旱情较重，秋粮生产形势有不确定性。而快速城市化、接近12%的经济增长使对商品粮的需求大为增加，生物燃料用粮需求仍会较快增长，国际粮食供需关系也在进一步趋紧。肉类供应增加存在一定周期，同时生猪饲养成本已显著上升，肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格。二是能源资源价格也存在上涨压力。近期国际油价再次走高。国内推进资源价格改革，加强环保，也将推动能源资源价格上涨。此外，在产能集中释放后，未来不排除再次出现煤电油运紧张。三是劳动力成本上升。一方面将在产品和服务价格中反映出来，另一方面可能拉动消费物价上涨。四是通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。。此外，公众对通胀的感受主要基于经常购买商品的价格，当前价格上涨最快的肉禽蛋是居民日常消费的重要商品，因此居民感受到的通胀可能高于实际通胀水平。当“感受通胀”大于“实际通胀”时，价格预期可能进一步被推高。
居民消费物价涨幅或达4.3%
分析认为，三季度居民消费物价仍将处于高位，预计居民消费物价上涨4.3%，涨幅比上半年提高1.1个百分点。考虑食品价格从上涨到回落有一个周期，对物价走势的判断基于以下几点：一是目前肉禽蛋类农副食品涨价幅度较大，将有一定的延续性和惯性上涨，例如猪肉生产恢复需要一个较长的周期，而且玉米的短缺要到秋粮丰收后才能明显缓解，因而在秋粮收获之前此类产品涨价的势头难以扭转，它将带动三季度居民消费物价的上涨。二是目前服务价格涨幅不算高，但是各地政府水、电、油、气等服务价格调整措施将在3季度陆续出台，对服务价格有上推的作用。而且虽然住房价格不计入居民消费价格，但是最近几个月商品房价格快速上涨，６月份全国70个大中城市的房价涨幅跃居今年峰值，将带动居民消费价格中租赁等居住类价格的上涨，进而影响整个CPI的上涨水平。三是为了抑制高能耗、高污染行业继续低成本快速增长，促进节能减排目标的实现，下半年国家发改委将加快资源价格的改革，煤、电等资源价格都面临调整的可能，资源价格上调将导致工业品出厂价格和居民消费价格的上涨。四是目前与食品相关的商品涨价幅度较大，例如快餐、牛奶、方便面等多项商品陆续出台涨价措施，对居民消费物价上行将产生较大的推动作用。五是今年物价的翘尾因素大于去年，特别是前三季度翘尾因素对物价水平的推动作用较大，四季度作用将减小。
三季度GDP将稳中略降
分析认为，与上半年相比，由于受多种政策的滞后影响，三季度经济增长将呈现稳中趋降的态势。初步预测，三季度国内生产总值将增长11.4%左右，增速和上半年基本持平，但低于二季度11.9%的增速。经济增速有所减缓，主要由于：一是在经济高增长背后仍然存在产业结构不够合理，三产比重偏低，高能耗、高污染行业快速增长等问题，部分行业产能过剩、落后工艺设备继续服役等问题较为严重，各地方政府为实现节能减排的目标，控制部分高耗能、高污染的行业快速增长，对整体经济增速将有所影响。二是目前国家实施的适度从紧的货币政策，连续六次提高存款准备金率，三次提高存贷款利率，加大了社会保障支出、压缩经济建设支出等的财政支出结构调整的力度，这些政策有利于减少货币流动性、控制信贷增长、增加企业融资成本，达到对经济适度降温的目的。三是下半年正式实施的出口退税和加工贸易的进出口调控政策，将会对出口高增长产生一定的抑制作用，预计三季度出口增长将低于上半年，三季度出口需求对经济增长的贡献也将有所降低。
☆今日简讯☆
英国国家统计局公布称，因出口大幅上升，6月全球商品贸易赤字缩窄至63亿英镑。
新加坡政府发布的数据显示，新加坡第二季度经济增长8.6%。高于政府先期估计的8.2%。
泰国财政部长差隆朴·素桑甘日表示，东盟可设“区域中央银行”的机构，监测国际金融市场活动并制定相应对策，稳定区域内各国货币汇率，引导本地区外汇储备的投资方向。
受美国次级抵押贷款危机的影响，法国最大银行巴黎银行宣布，公司已冻结旗下三只资产支持证券基金的申购和赎回。
9月原油期货收低，结算价跌0.56美元或0.8％，报71.59美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
